--- title: "漲得越猛越危險，AI 行情已現” 上漲式崩盤” 信號！" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/284303242.md" description: "美銀警告，納斯達克連續 13 個交易日上漲、已實現波動率接近 25%，AI 相關板塊泡沫風險指標升至 ChatGPT 問世以來最高。這種 “漲價不降波動” 的組合，在歷史上往往是泡沫階段的典型特徵。與此同時，本週五大科技巨頭密集發佈財報，FOMC 會議同步登場，市場風暴即將來臨。" datetime: "2026-04-28T03:15:24.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/284303242.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/284303242.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/284303242.md) --- # 漲得越猛越危險，AI 行情已現” 上漲式崩盤” 信號！ 行情越漲越危險——這不是悲觀者的直覺，而是美銀量化模型給出的警告。 美股正處於一個罕見的時刻：指數在創新高，但波動率也在同步攀升。這種 “漲價不降波動” 的組合，在歷史上往往是泡沫階段的典型特徵。 本週，市場將迎來兩大集中考驗：FOMC 利率決議，以及 “科技七巨頭” 中五家的財報。兩者疊加，構成近期最密集的交易催化劑窗口。 ## “上漲式崩盤”：漲得越猛，風險越高 據追風交易台消息，該行衍生品策略團隊（Nitin Saksena 等分析師）在最新報告中提出了一個刺眼的判斷： > **納斯達克創紀錄地連續上漲 13 個交易日，已實現波動率接近 25% 的歷史高位——標普 500 的漲幅甚至可與新冠疫情期間相媲美，但此前並沒有經歷同等程度的市場壓力。這種'上漲式崩盤'動態，與我們 2026 年對泡沫化行情的預判高度吻合。** 什麼是 “上漲式崩盤”？簡單説，就是價格快速拉昇的同時，波動率不降反升——市場在狂歡，但保險費也在同步漲價。這通常意味着市場參與者內心並不平靜，對方向的分歧在加大。 **更值得關注的是 AI 板塊。報告指出，半導體等 AI 相關資產的"泡沫風險指標"已升至 ChatGPT 問世以來的最高水平。上週市場大漲期間，股票波動率不僅沒有回落，反而獲得支撐——這是泡沫動態的又一佐證。** ## 鮑威爾這次會説什麼？ 4 月 29 日（週三），FOMC 將公佈利率決議。分析師寫道： > 美聯儲將在 4 月會議上堅定按兵不動。伊朗戰爭帶來的通脹上行風險尚未消散，勞動力市場數據也有所改善。鮑威爾在發佈會上很可能釋放鷹派信號。 三個關鍵看點：一是他是否對進一步加息持開放態度；二是如何評估戰爭對經濟的影響；三是是否會順勢強調近期勞動力市場的回暖。 數據層面，分析師預測 4 月 30 日公佈的一季度 GDP 年化增速為 2.4%（市場共識為 1.6%），核心 PCE 同比預計為 3.1%。通脹仍在高位，這正是鮑威爾難以轉鴿的根本原因。 ## 五大科技巨頭財報：全線看高於預期 本週最受市場關注的，是五家"科技七巨頭"成員的集中報告。分析師對全部五家的預測均高於市場共識。 **Meta（4 月 29 日）** 分析師 Justin Post 預計一季度營收/每股收益為 560 億美元/7.44 美元，高於市場共識的 554 億美元/6.64 美元。驅動力來自 AI 對核心廣告業務的賦能，以及費用管控的持續。最大近期風險是宏觀不確定性影響二季度收入指引，或 AI 基礎設施資本開支進一步上調。 **亞馬遜（4 月 29 日）** Justin Post 預計一季度營收/EBIT 為 1784 億美元/214 億美元，高於市場共識的 1771 億美元/207 億美元。AWS 增速預測上調至同比 28%，高於市場共識的 25%，部分由 Anthropic 相關收入驅動。 **Alphabet（4 月 29 日）** Justin Post 預計一季度營收/每股收益為 920 億美元/2.69 美元，略高於市場共識的 917 億美元/2.66 美元。Gemini 模型整合有望推動搜索和雲業務超預期，搜索收入增速預計達 18%。 **微軟（4 月 29 日）** 分析師 Tal Liani 預計每股收益為 4.05 美元，略高於市場共識的 4.04 美元。核心看點是 Azure 收入增速（隨 AI 算力陸續上線）、Copilot 付費席位擴張，以及非 AI 業務的穩定性。 **蘋果（4 月 30 日）** 分析師 Wamsi Mohan 預計二季度營收/每股收益為 1130 億美元/2.00 美元，高於市場共識的 1090 億美元/1.93 美元，主要受 iPhone 強勁銷售支撐。 ## 本週市場日曆：最高波動日在週四 根據 SPX 隱含波動率數據，本週各交易日的市場預期波動如下： 週四（4 月 30 日）是本週波動預期最高的一天——PCE 通脹數據與多家科技巨頭財報同日公佈，信息量極大。 而面對 “上漲式崩盤” 的市場環境，分析師團隊給出了具體的對沖思路： > QQQ 看漲價差期權和 VIX 看漲價差期權，分別受益於當前有吸引力的偏斜入場點，可對沖近期右尾和左尾風險。 邏輯是：當前期權偏斜結構提供了相對便宜的入場機會——用 QQQ 看漲價差對沖行情繼續上漲的風險，用 VIX 看漲價差對沖市場突然崩跌的風險。兩手都要準備。 ### 相關股票 - [NDAQ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NDAQ.US.md) - [META.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/META.US.md) - [GOOGL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOOGL.US.md) - [AAPL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AAPL.US.md) - [AMZN.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AMZN.US.md) - [MSFT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFT.US.md) - [GOOG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOOG.US.md) - [QQQM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/QQQM.US.md) - [SOXX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXX.US.md) - [PSI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PSI.US.md) - [SKYY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SKYY.US.md) - [GGLL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GGLL.US.md) - [IXN.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IXN.US.md) - [SOXL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXL.US.md) - [SCHG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SCHG.US.md) - [SMH.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SMH.US.md) - [TQQQ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TQQQ.US.md) - [CLOU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CLOU.US.md) - [MSFU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFU.US.md) - [ONEQ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ONEQ.US.md) - [METU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/METU.US.md) - [MGK.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MGK.US.md) - [BOTZ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BOTZ.US.md) - [RSPT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/RSPT.US.md) - [QQQ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/QQQ.US.md) - [XSD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XSD.US.md) - [ARTY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ARTY.US.md) - [ARKK.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ARKK.US.md) ## 相關資訊與研究 - [Meta 前工程師創辦 Sooth Labs 募資 5,000 萬美元，要做企業版「事件預測引擎」](https://longbridge.com/zh-HK/news/284126003.md) - [美股創新高，AI 競爭加劇與全球供應鏈挑戰互相交織](https://longbridge.com/zh-HK/news/284192044.md) - [Facebook 母企 Meta 購 Manus 觸礁 發改委︰依法禁止 要求撤銷交易](https://longbridge.com/zh-HK/news/284177644.md) - [《中國要聞》官媒稱監管叫停 Manus 併購案合理、合法、必要](https://longbridge.com/zh-HK/news/284300639.md) - [從 AI 實驗走向前沿成功：Microsoft 支援香港企業部署 AI 代理](https://longbridge.com/zh-HK/news/284139445.md)