--- title: "承接蒙牛奶酪資產 妙可藍多連續兩季增收超三成" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/284318533.md" description: "妙可藍多在與蒙牛協同後，2026 年一季度實現營收 16.26 億元，同比增長 31.81%，連續兩季增速超 30%。扣非淨利潤同比增長 11.94%。自 2024 年蒙牛將奶酪業務併入妙可藍多後，雙方在奶源、採購等方面協同加深，推動了業務結構升級。2026 年一季度，C 端與 B 端均實現超 20% 增長，B 端成為重要增量來源。公司與麥當勞等頭部餐飲品牌合作，強化市場認知與合作關係。" datetime: "2026-04-28T05:47:06.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/284318533.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/284318533.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/284318533.md) --- # 承接蒙牛奶酪資產 妙可藍多連續兩季增收超三成 妙可藍多在與蒙牛深度協同後增長加快。 2026 年一季度，公司實現營收 16.26 億元，同比增長 31.81%，連續第二個季度增速超過 30%；扣非淨利潤同比增長 11.94%。 在創始人柴琇離任、管理層更迭後的首個完整季度，這份成績單既回應了市場關切，也成為檢驗 “蒙牛協同” 成色的關鍵節點。 自 2024 年蒙牛將旗下奶酪業務正式併入妙可藍多以來，雙方在奶源、採購、產線與渠道上的協同持續深化。 2025 年 11 月，蒙牛集團副總裁、妙可藍多董事長陳易一曾公開表示，蒙牛 “堅定不移地看好妙可藍多的發展”，堅信其在奶酪賽道的深耕 “一定可以再次實現新的大發展和高增長”。 供給側，依託蒙牛奶源保障與全球採購能力，妙可藍多獲得更穩定的原料供給與更具彈性的成本結構，並通過深加工產能的區域互補強化規模效應。 資產與產品層面，“愛氏晨曦乳脂 + 妙可藍多奶酪” 的 “兩油一酪” 格局逐步成型，業務重心由單一奶酪棒轉向全品類。 2025 年，妙可藍多核心奶酪業務收入佔比已超 80%；液態奶業務佔比降至 6.51%，並通過產線改造轉向稀奶油、馬斯卡彭等奶酪相關原料，結構收縮與升級同步推進。 在此基礎上，BC 雙輪驅動開始顯現。 2026 年一季度，C 端與 B 端均實現超過 20% 的增長，其中 B 端成為最具結構意義的增量來源。 依託 “兩油一酪” 產品組合，公司加速進入西餐、烘焙、茶咖及連鎖餐飲體系，原制馬蘇裏拉、馬斯卡彭等產品已進入多家頭部餐飲連鎖客户，供應鏈能力逐步獲得驗證。 與頭部餐飲品牌的合作也由供貨延伸至品牌聯動。 一季度，公司與麥當勞推出積分兑換活動，首批 10 萬份產品上線一小時內兑換約 8 萬份，通過 “體驗式” 觸達擴大消費人羣，在強化 C 端認知的同時，反向鞏固 B 端合作關係。 C 端方面，公司在穩住兒童產品基本盤的同時，加快向成人營養與即食場景延伸，未來將重點佈局中老年補鈣等細分需求，推動消費人羣擴展。 戰略層面，2026 年 3 月公司發佈 “13434” 奶酪生態戰略，明確聚焦奶酪、乳脂、乳清三大品類，併購出海成為 B 端、C 端業務以外的新增長引擎。 一季度，妙可藍多與沙特乳企 SADAFCO 簽署合作備忘錄，擬藉助其在中東的分銷網絡推進本地化佈局，並向海灣地區拓展。 另一邊，依託蒙牛在東南亞的渠道資源，產品已進入新加坡、泰國等市場。 公司表示，未來將組建國際業務團隊，並視情況佈局海外產能，併購方向則聚焦乳業深加工與功能性食品等高協同領域。 不過，高速擴張亦伴隨壓力。一季度銷售費用同比增長約 48% 至 3.07 億元，顯著快於收入增速；經營性現金流淨額同比下滑約 48% 至 6269 萬元，顯示渠道擴張與市場投入對資金佔用加大。 中長期看，B 端佔比提升對毛利率的影響、出海與新品放量的不確定性，仍有待持續驗證。 對妙可藍多而言，如何將 “蒙牛協同” 轉化為穩定的利潤與現金流，將決定這輪高增長的可持續性。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。 ### 相關股票 - [600882.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/600882.CN.md) - [CIADY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CIADY.US.md) - [02319.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02319.HK.md) - [159843.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159843.CN.md) - [515170.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/515170.CN.md) - [515710.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/515710.CN.md) - [159736.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159736.CN.md) - [MCD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MCD.US.md) ## 相關資訊與研究 - [中國奶酪進入全齡時代 妙可藍多一季度業績再現高增長](https://longbridge.com/zh-HK/news/284243014.md) - [蒯玉龍接棒百天：妙可藍多 Q1 營收 16.26 億元 連續兩季度增長超 30%](https://longbridge.com/zh-HK/news/284327510.md) - [《大手成交》蒙牛乳業一手約 312 萬股交叉盤，涉資 5161 萬元](https://longbridge.com/zh-HK/news/283581372.md) - [妙可藍多 2025 財報：奶酪業務高增但併購爆雷](https://longbridge.com/zh-HK/news/283758841.md) - [鉅亨速報 - Factset 最新調查：統一 (1216-TW) 目標價調升至 78 元，幅度約 5.41%](https://longbridge.com/zh-HK/news/284066324.md)