--- title: "這張圖表顯示了投資者為何應該對私募股權比對私人信貸更感到擔憂" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/284346620.md" description: "投資者可能在錯誤地關注私人資本的困境，而忽視了私募股權中更大的風險。Verdad 的分析師指出，私募股權在債務之下，通常在信用評級下調期間的回報表現不如高收益債券。他們建議，儘管少數成功的投資可以抵消私募股權的損失，但私人信貸並不提供相同的復甦潛力。該領域的投資公司面臨顯著的股價下跌，標準普爾私募股權指數今年下跌了 11%" datetime: "2026-04-28T09:05:01.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/284346620.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/284346620.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/284346620.md) --- # 這張圖表顯示了投資者為何應該對私募股權比對私人信貸更感到擔憂 作者：Steve Goldstein 華爾街可能在擔心錯誤的資產類別。 新興的私募資本市場面臨困境，受到向軟件公司貸款的影響，而這些公司的業務正受到人工智能的威脅，這引起了市場和新聞媒體的關注。 但是，正如波士頓資產管理公司 Verdad 的 Greg Obershain 和 Daniel Rasmussen 所指出的，私募資本投資者所面臨的任何困難都可能被投資於私募股權的投資者所面臨的困難所掩蓋。 畢竟，股權在資本結構中是次於債務的。 高收益債券和匹配的公共股權的回報因評級下調而變化。X 軸上的每個數字代表評級下調的級別。 他們引用了公共市場的數據來説明他們的觀點。他們查看了過去 20 年中高收益債券與每個信用評級下調級別的匹配公共股權的回報。每個下調級別的股權回報總是低於債務回報。 “邏輯很明顯：如果你聽説銀行將一處物業的抵押貸款從每美元 100 美分下調到 80 美分，你不會認為房屋的股權幾乎被抹去了嗎？” 他們説。 他們承認，在一些大贏家抵消損失的情況下，私募股權可能會表現得比私募信貸更好。 “假設在最壞的情況下，私募股權基金的 40% 的交易歸零。如果剩下的 60% 的基金回報 2 倍，整體上基金仍然是盈利的。少數幾個大贏家可以彌補大量損失。這對於私募信貸並不適用，因為贏家只會返回他們的收益，而輸家則會減少回報，” 他們説。 管理投資於私募資本的業務發展公司的投資公司在 2026 年面臨困境。Blue Owl Capital（OWL）將在週四報告，其股票今年已下跌 40%，而 Ares Management（ARES）的股票下跌了 30%。 標準普爾上市私募股權指數今年已損失 11%。 \-Steve Goldstein 此內容由 MarketWatch 創建，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞通訊和《華爾街日報》獨立出版。 （完）道瓊斯新聞通訊 2026 年 4 月 28 日 0505ET ### 相關股票 - [PEX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PEX.US.md) - [PSP.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PSP.US.md) - [OWL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/OWL.US.md) - [ARES.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ARES.US.md) - [OBDE.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/OBDE.US.md) - [OBDC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/OBDC.US.md) - [OTF.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/OTF.US.md) - [ARES-B.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ARES-B.US.md) ## 相關資訊與研究 - [KKR 要分 1000 億](https://longbridge.com/zh-HK/news/286695497.md) - [私募信貸風波衝擊 BDC 聲譽 貝萊德等巨頭紛紛展開自救](https://longbridge.com/zh-HK/news/286463858.md) - [中國鐵建將發行第一期科創公司債券，集資不超過 30 億人幣](https://longbridge.com/zh-HK/news/287136289.md) - [GUM︰5 月香港強積金人均暫賺 3682 港元 年初至今累積回報達 17424 港元](https://longbridge.com/zh-HK/news/287162636.md) - [穆迪將墨西哥評級下調至最低投資級 稱財政實力持續減弱勢頭將持續](https://longbridge.com/zh-HK/news/287134190.md)