--- title: "Watsco 第一季度的業績顯示市場趨於穩定、運營效率提升以及技術應用的擴大" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/284375359.md" description: "Watsco, Inc. 發佈了 2026 年第一季度的業績，顯示收入持平為 15.3 億美元，營業收入下降 2% 至 1.1 億美元。公司宣佈收購 Jackson Supply Company，增強其市場影響力。Watsco 保持強勁的財務狀況，現金為 5.93 億美元且沒有債務。向 A2L 製冷劑產品的過渡正在進行中，影響了 55% 的銷售額。首席執行官 Albert H. Nahmad 對市場的穩定性和增長機會表示樂觀，隨着夏季銷售季節的臨近，得益於在技術和客户參與方面的重大投資" datetime: "2026-04-28T11:30:00.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/284375359.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/284375359.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/284375359.md) --- # Watsco 第一季度的業績顯示市場趨於穩定、運營效率提升以及技術應用的擴大 邁阿密，2026 年 4 月 28 日（全球新聞通訊社）-- Watsco, Inc.（WSO）今天公佈了截至 2026 年 3 月 31 日的第一季度運營結果。 Watsco（WSO）還宣佈已達成收購 Jackson Supply Company 的協議，該公司是最大的 Sunbelt HVAC 分銷商之一，年銷售額為 2.3 億美元。該交易預計將在 2026 年第二季度完成，待完成常規的交割條件。交割後，Jackson Supply 將繼續由現有管理團隊領導，這與 Watsco（WSO）長期以來投資優秀領導者和成功文化的做法一致。 Watsco（WSO）是高度分散的北美 HVAC 市場中最大的分銷商。自 1989 年進入分銷領域以來，Watsco（WSO）通過有機增長和收購 70 多家市場領先企業，實現了 18% 的年複合總股東回報率。 公司保持穩健的財務狀況，擁有 5.93 億美元的現金和短期現金投資且無債務，使其能夠持續投資於增長，包括公司的行業領先技術。大約 74,000 名承包商、安裝工和技術人員與公司進行數字化互動，這有助於客户增長和減少流失。還推出了基於人工智能的舉措，以進一步提升客户體驗和提高效率。這些投資在承包商越來越多地採用數字化、數據驅動的解決方案時尤為重要。 商業趨勢 隨着向 A2L 製冷劑產品的過渡逐漸成熟，第一季度市場條件有所改善。A2L 過渡始於 2025 年初，影響了約 55% 的銷售產品（主要是國內住宅和輕商業 HVAC 設備），覆蓋 650 個地點。對此，Watsco（WSO）在庫存、人員、技術、物流、培訓等方面進行了投資，以支持客户在過渡期間。公司預計，隨着 2026 年的展開，行業環境將更加常規，增長前景更好，並有進一步優化庫存和提高運營效率的潛力。 第一季度業績 - 收入持平，為 15.3 億美元 - 毛利潤持平，為 4.28 億美元（毛利率為 27.9%，去年為 28.1%） - SG&A 費用也持平，與銷售百分比一致 - 營業收入下降 2%，至 1.1 億美元（營業利潤率為 7.2%，去年為 7.3%） - 每股收益下降 3%，至 1.87 美元 - 運營現金使用為 1900 萬美元，而去年為 1.78 億美元，改善了 1.59 億美元 銷售趨勢 - 美國市場整體銷售增長 2%，而國際市場銷售下降 11% - HVAC 設備銷售下降 1%（佔銷售的 65%） - 其他 HVAC 產品銷售增長 4%（佔銷售的 30%） - 商用製冷產品銷售增長 11%（佔銷售的 5%） 2026 年第一季度的結果反映出 HVAC 設備的平均售價增長了 9%，這得益於 A2L 產品和高效 HVAC 設備的銷售組合增加，但單位銷量下降。SG&A 費用持平，反映出運營效率的提高和與去年相比更簡單的運營環境。董事長兼首席執行官 Albert H. Nahmad 表示：“我們非常榮幸歡迎 Jim Durrett 和整個 Jackson Supply 團隊加入 Watsco（WSO）大家庭。我們的關係已有 20 多年，我們對這段關係以及他們將我們託付於其 50 年遺產的承諾深表感激。這筆交易為 Watsco 的核心 Sunbelt 市場增添了重要的規模和多樣性。Jackson Supply 團隊擁有強大的有機增長記錄和與我們緊密契合的企業精神。我們期待向他們學習，並支持他們未來幾年的雄心勃勃的增長計劃。” Nahmad 先生補充道：“隨着我們接近夏季銷售季節，我們的市場正在經歷穩定的改善。我們的團隊與承包商客户的合作非常順利，他們也擁有一個更簡化、專注的商業環境來提供和銷售他們的產品和服務。我們的技術、經驗豐富的領導團隊、資本以及在這個美好行業中的深厚關係都為我們提供了良好的支持，使我們在市場份額增長方面處於有利位置。” 需要注意的是，每個日曆年的第一和第四季度由於 HVAC 系統更換的時機而高度季節性，結果通常在第二和第三季度最強。公司的第一季度財務結果受到季節性的影響。 **創新和戰略技術舉措** Watsco （WSO）開創了行業最全面的數字生態系統。公司在過去五年中投資了超過 2.5 億美元 的技術（年當前運行率約為 6700 萬美元 ）。Watsco 面向客户的平台亮點包括： - **Watsco 的 HVAC Pro+ 移動應用和電子商務平台** 通過為承包商提供無縫的數字體驗，徹底改變了客户體驗，包括產品採購、技術支持、實時庫存、定價、產品信息等。這些工具賦予了 24/7 自助服務的能力，受益於智能搜索、動態補貨、技術知識和產品推薦。結果是無摩擦的購買旅程，增加了便利性和客户滿意度，我們相信這將推動更大的忠誠度和重複業務，同時降低服務成本。第一季度亮點包括： - 第一季度電子商務銷售增長了 16%，截至 2026 年 3 月 31 日的 12 個月銷售額約為 26 億美元（佔銷售額的 36%），表現優異的地區超過 60%。訂單趨勢和客户流失改善的速度與去年相比保持一致。 - 我們的 HVAC Pro+ 移動應用的總認證用户增加到約 74,000。 - 新增超過 10,000 個與 A2L 產品發佈相關的新 SKU，包括所有相關數據，如特性、尺寸、容量、消費者文獻和技術信息，包括物料清單、保修信息、法規匹配等。 - **OnCallAir®** 是 Watsco 的數字銷售平台，使承包商能夠與房主互動、展示和報價解決方案。通過 OnCallAir®銷售的產品的總商品價值（GMV）在 2026 年第一季度約為 3.94 億美元（增長 20%）。截至 2026 年 3 月 31 日的 12 個月內，承包商向約 336,000 個家庭提供了獨特的報價，產生了 19 億美元的 GMV，比 2025 年 3 月 31 日的比較期增長了 20%。 Watsco 的總裁 A.J. Nahmad 補充道：“我們的核心技術平台在客户中持續擴展，我們繼續創新新的方式來取悦我們的客户。去年，我們啓動了對新平台的增量投資，我們相信這將增強與現有客户的增長，吸引新客户並提升未來幾年的盈利能力。這些舉措應提供巨大的潛力，並增強 Watsco 在分散的 HVAC/R 行業中已經相當可觀的競爭優勢。” **現金流、股息、財務實力和流動性** 2026 年第一季度的現金流使用為 1900 萬美元，而 2025 年同期的現金使用為 1.78 億美元，反映出營運資本減少了 1.59 億美元。公司預計未來將出現更常規的營運資本趨勢，為更好的庫存週轉和提高投資資本回報提供機會。 在 2026 年 4 月，公司將年度現金股息提高了 10%，至每股 13.20 美元。Watsco 已連續 52 年向股東支付股息。公司的理念是通過股息分享現金流，同時保持保守的資產負債表，並繼續有能力擴展其分銷網絡。未來股息的變化將考慮投資機會、現金流、一般經濟狀況和 Watsco 的整體財務狀況。 公司的目標是保持健康的資產負債表，為戰略投資提供低成本資本。Watsco 強大的財務狀況是其實現持續長期回報的關鍵，使其能夠在宏觀經濟或行業條件下進行投資。公司的明確目標是產生超過淨收入的年度經營現金流，與其長期業績記錄一致。 **收購策略：買入與建設** 一旦完成，Jackson Supply 將成為第 73 家選擇加入 Watsco（WSO）大家庭的獨立分銷商，並將有助於 Watsco 的規模，更重要的是，促進其領導者社區的發展。自 2019 年以來，Watsco（WSO）已收購 12 家公司，今天代表約 16 億美元的年銷售額和 120 個地點。我們的 “買入與建設” 策略通過對新地點、新產品的投資以及利用 Watsco 的技術平台，建立在他們長期的遺產之上。北美的分銷市場仍然高度分散，擁有超過 2100 家獨立 HVAC 分銷商。 **第一季度財報電話會議信息** 日期和時間：2026 年 4 月 28 日上午 10:00（東部時間） 網絡直播：http://investors.watsco.com（公司網站上將提供重播） 撥入號碼：美國（844）883-3908 / 國際（412）317-9254 **關於 Watsco（WSO）** Watsco 是高度分散的北美 HVAC/R 市場中最大的分銷商。Watsco 穩健的財務狀況和創新文化使其能夠進行長期增長的投資，包括公司的行業領先技術平台。如今，約 74,000 名承包商、安裝工和技術人員與公司進行數字互動，從而實現了更好的增長和更低的流失率。公司現在正在推進基於人工智能的舉措，以利用其廣泛的數據資產來提升客户體驗和提高效率。這些投資使 Watsco 能夠在承包商日益採用數字工具和將數據驅動解決方案納入其業務時，捕獲市場份額。 本文件包含 1995 年《私人證券訴訟改革法案》意義上的某些 “前瞻性聲明”。這些前瞻性聲明可能涉及我們預期的財務和運營結果以及支撐我們預期結果的相關假設。這些前瞻性聲明通過使用諸如 “將”、“會”、“預期”、“期待”、“相信”、“設計”、“計劃” 或 “打算” 等詞語，以及這些術語的否定形式和類似的未來時期的參考來加以區分。這些聲明基於管理層當前的預期，並受到不確定性和環境變化的影響。由於經濟、商業、競爭市場、新住房開工和竣工、商業建築的資本支出、消費者支出和債務水平、監管及其他因素的變化，實際結果可能與這些預期存在重大差異，包括但不限於供應商集中度的影響、Watsco 行業內的競爭條件、Watsco 產品銷售的季節性特徵、公司擴展業務的能力、保險覆蓋風險和最終的 GAAP 調整。關於這些因素和其他重要因素的詳細信息可以在 Watsco 提交給 Watsco （WSO） 證券交易委員會 的文件中找到，例如 10-K 表格、10-Q 表格和 8-K 表格。前瞻性聲明僅在聲明作出之日有效。 Watsco （WSO）不承擔更新前瞻性信息以反映實際結果、假設變化或影響前瞻性信息的其他因素變化的義務，除非適用法律要求。 **WATSCO, INC. (WSO)** **合併經營結果摘要** **（以千為單位，除每股數據外）** \*\*（未經審計） 截至 3 月 31 日的季度 2026 2025 收入 $ 1,533,010 $ 1,531,086 銷售成本 1,105,455 1,101,463 毛利潤 427,555 429,623 毛利率 27.9 % 28.1 % 銷售、一般和行政費用 322,851 322,581 其他收入 5,480 5,146 營業收入 110,184 112,188 營業利潤率 7.2 % 7.3 % 利息收入，淨額 6,459 5,417 税前收入 116,643 117,605 所得税 23,702 23,065 淨收入 92,941 94,540 減：歸屬於非控股權益的淨收入 13,867 14,479 歸屬於 Watsco, Inc.（WSO）的淨收入 $ 79,074 $ 80,061 稀釋每股收益： 歸屬於 Watsco, Inc.（WSO）股東的淨收入 $ 79,074 $ 80,061 減：分配和未分配收益分配給限制性普通股（1） 8,034 7,172 分配給 Watsco, Inc.（WSO）股東的收益 $ 71,040 $ 72,889 用於計算稀釋每股收益的加權平均普通股和 B 類普通股及等值股份 37,964,580 37,853,255 普通股和 B 類普通股的稀釋每股收益（1） $ 1.87 $ 1.93 （1） 2026 年的季度每股收益結果反映了每股稀釋 7 美分（280 萬美元影響）和 2025 年的每股稀釋 5 美分（190 萬美元影響），這歸因於（a）實際支付的限制性普通股股息超過（b）可分配給限制性普通股的淨收入。公司預計這種稀釋影響將在每年的第一和第四季度季節性出現，因為這些期間的每股收益通常低於季度股息率。 **WATSCO, INC. (WSO)** **合併資產負債表摘要** \*\*（未經審計，以千為單位） 2026 年 3 月 31 日 2025 年 12 月 31 日 現金及現金等價物 $ 392,679 $ 433,283 短期現金投資 200,000 300,000 應收賬款，淨額 839,237 796,181 存貨，淨額 1,715,195 1,386,317 其他流動資產 34,067 38,725 流動資產總計 3,181,178 2,954,506 固定資產，淨額 133,299 136,012 租賃使用權資產 460,731 452,547 商譽、無形資產、淨額及其他 874,289 871,740 資產總計 $ 4,649,497 $ 4,414,805 應付賬款及應計費用 $ 834,157 $ 600,589 租賃負債的流動部分 117,714 117,153 流動負債總計 951,871 717,742 租賃負債，扣除流動部分 358,490 350,616 遞延所得税及其他負債 124,216 124,386 負債總計 1,434,577 1,192,744 Watsco, Inc.（WSO）股東權益 2,762,105 2,781,376 非控股權益 452,815 440,685 股東權益總計 3,214,920 3,222,061 負債和股東權益總計 $ 4,649,497 $ 4,414,805 **WATSCO, INC. ( WSO )** **簡明合併現金流量表** **（未經審計，以千為單位）** 截至 3 月 31 日的季度， 2026 2025 來自經營活動的現金流量： 淨收入 $ 92,941 $ 94,540 調整淨收入以對賬經營活動中使用的淨現金： 折舊和攤銷 11,019 10,777 對 401(k) 計劃的非現金貢獻 9,267 8,743 基於股份的補償 8,077 8,800 壞賬準備 1,796 840 來自非合併實體投資的其他收入 (5,480 ) (5,146 ) 其他，淨額 968 811 經營資產和負債的變動，扣除收購的影響： 應收賬款，淨額 (45,516 ) 83,864 存貨，淨額 (330,428 ) (389,990 ) 應付賬款和其他負債 234,710 8,887 其他，淨額 3,741 230 經營活動中使用的淨現金 (18,905 ) (177,644 ) 來自投資活動的現金流量： 短期投資的淨收益 100,000 255,669 資本支出，淨額 (6,862 ) (7,443 ) 商業收購，扣除現金收購 \- (3,670 ) 來自投資活動的淨現金 93,138 244,556 來自融資活動的現金流量： 普通股股息 (121,775 ) (109,037 ) 向非控股權益的分配 \- (69,829 ) 股息再投資計劃的收益 3,851 6,708 其他，淨額 3,954 10,479 來自融資活動的淨現金 (113,970 ) (161,679 ) 外匯匯率變動對現金及現金等價物的影響 (867 ) 319 現金及現金等價物的淨減少 (40,604 ) (94,448 ) 期初現金及現金等價物 433,283 526,271 期末現金及現金等價物 $ 392,679 $ 431,823 **_聯繫方式_** _Barry S. Logan_ _執行副總裁_ _(305) 714-4102_ _電子郵件：blogan@watsco.com_ 圖片: https://www.globenewswire.com/newsroom/ti?nf=OTcwODAxNiM3NTY4NjUyIzIwMDg5NDE= 圖片: https://ml.globenewswire.com/media/NjA4NDhlMDUtN2E3NS00NmQwLWJmNmUtNzlmMDJmYjYyNGE1LTEwMjA1MTQtMjAyNi0wNC0yOC1lbg==/tiny/Watsco-Inc-.png 圖片: 主標誌 來源: Watsco, Inc. ( WSO ) ### 相關股票 - [WSO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/WSO.US.md) - [WSO.B.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/WSO.B.US.md) ## 相關資訊與研究 - [台寶生醫結盟全球第一名的梅約醫學中心 梅約技術入股成為台寶大股東](https://longbridge.com/zh-HK/news/286666763.md) - [股價能複製 CPO？台積電 CoPoS 技術也要的玻璃基板怎麼做？概念股、重點一次看](https://longbridge.com/zh-HK/news/286885622.md) - [摘取 OLED 下一代顯示技術「明珠」 維信諾二十年堅守造國屏](https://longbridge.com/zh-HK/news/286995813.md) - [盤前趨勢｜Ondas（ONDS）5/20 小幅震盪，仍需觀察技術面信號？](https://longbridge.com/zh-HK/news/287116771.md) - [基康技術（830879）：中標廣東交科檢測有限公司採購項目，中標金額為 628.00 萬元](https://longbridge.com/zh-HK/news/286910809.md)