--- title: "因 OpenAI 未能達成目標，軟銀股價創六個月來最大跌幅，甲骨文、AMD 也被拖累" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/284390715.md" description: "OpenAI 未達 2025 年營收與用户目標，引發市場對 AI 投資回報的再質疑，“OpenAI 概念股” 集體承壓。軟銀單日重挫近 10%，CoreWeave、甲骨文、AMD 等盤前走弱。事件暴露 AI 資本開支的兩難：放緩即利空，加碼則引發回報憂慮。疊加競爭加劇與 IPO 不確定性，AI 高投入敍事正遭遇現實檢驗。" datetime: "2026-04-28T22:15:14.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/284390715.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/284390715.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/284390715.md) --- # 因 OpenAI 未能達成目標，軟銀股價創六個月來最大跌幅，甲骨文、AMD 也被拖累 一份有關 OpenAI 未能完成內部目標的報道，在財報季前夕重燃市場對 AI 投資回報的疑慮，與這家 ChatGPT 開發商深度綁定的一批科技股隨之承壓。 華爾街見聞稍早前文章提到，OpenAI 未能實現 2025 年 ChatGPT 營收目標，也未能達成周活躍用户到 2025 年底突破 10 億的目標。 消息傳出後，軟銀集團股價在東京盤中一度下跌 11%，最終收跌 9.9%，創下近六個月來最大單日跌幅；相關公司 CoreWeave 收跌 5.83%、甲骨文收跌 4.05%、AMD 收跌 3.41%、英偉達收跌 1.59%。 電力設備製造商和數據中心產品公司也受影響下跌。GE Vernova 收跌 2.79% 和 Vertiv Holdings 收跌 5.4%，卡特彼勒收跌 1.32%。投資者正密切關注科技公司是否仍堅持此前宣佈的大規模資本支出計劃。 CoreWeave 隨後發表聲明稱： > OpenAI 並非我們唯一的合作伙伴， 業務由多元化的客户羣體支持。 > > 人工智能領域需求持續超過供應，仍認為整個生態系統中需求超過供應。 此次拋售折射出市場對 AI 基礎設施支出前景的深層焦慮。投資者正密切關注科技公司能否兑現此前宣佈的大規模資本支出計劃，而 OpenAI 的目標落空，令這一敍事的可持續性再度受到審視。 Energy Group Capital 研究主管 Amanda Lyons 表示，"市場需要看到這一點，才能維持當前的 AI 敍事。關鍵在於這是一條非常狹窄的路徑：任何支出放緩的跡象都會被視為對整個生態系統的利空，但如果支出大幅增加，則可能引發對回報率和可持續性的質疑。" ## 軟銀首當其衝，持股結構放大風險 在此次下跌中，軟銀所受衝擊最為顯著。軟銀持有 OpenAI 約 11% 的股權，同時在 AI 數據中心領域另有獨立投資，使其成為市場眼中與 OpenAI 成敗關聯最為直接的上市公司。據彭博此前報道，軟銀正尋求以其所持 OpenAI 股權為抵押，申請一筆 100 億美元的貸款。 對沖基金 Coatue 將軟銀、英偉達、甲骨文、AMD、微軟及 CoreWeave 歸入所謂"OpenAI 概念股"，理由是上述公司均與 OpenAI 存在實質性業務關聯，並被投資者視為間接押注 ChatGPT 開發商的替代渠道。此次報道觸發的連鎖反應，正是這一邏輯的集中體現。 ## 競爭加劇，內部壓力浮出水面 OpenAI 目標落空的背後，競爭格局正在發生變化。谷歌旗下 Gemini 已蠶食 OpenAI 的市場份額，而 Anthropic 則在編程及企業市場持續取得進展。 在公司內部，OpenAI 首席財務官 Sarah Friar 已向多位高管表達擔憂，認為若營收增速不及預期，公司或將難以履行規模龐大的數據中心採購合同。與此同時，董事會也開始對首席執行官 Sam Altman 持續鎖定算力資源的戰略展開更嚴格的審查。 ## IPO 時間表存疑 上述壓力亦給 OpenAI 的上市計劃增添變數。據華爾街日報報道，Sarah Friar 已向董事會和高管層發出警告，認為公司尚未準備好滿足上市所要求的嚴格信息披露標準，令外界對其年內 IPO 的時間表產生更多不確定性。 Lior Global Partners 全權委託管理與研究主管 Christophe Barraud 表示，"隨着 OpenAI 逐步邁向潛在 IPO，公司目前面臨多重風險的疊加：內部目標落空、全球競爭加劇，以及一場可能從根本上重塑其架構的高風險訴訟。"——指的是馬斯克與 OpenAI 之間正在舊金山開庭審理的訴訟案。 微軟作為 OpenAI 最大股東，其股價在盤前交易中變動不大。不過，微軟本週一已宣佈在一定程度上收縮與 OpenAI 的合作關係。 ### 相關股票 - 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