--- title: "辛辛那提金融 2026 年第一季度收益電話會議記錄" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/284453625.md" description: "辛辛那提金融（NASDAQ:CINF）公佈了 2026 年第一季度的強勁業績，淨收入為 2.74 億美元，財產意外險綜合比率為 95.6%。公司實現了 7% 的淨保費增長，得益於戰略定價和風險細分。投資收入增長了 14%，反映出強勁的現金流和戰略性債券購買。管理層強調，儘管市場競爭激烈，他們仍專注於長期代理關係和風險調整後的回報。非公認會計原則下的營業收入為 3.3 億美元，較去年同期的 3700 萬美元虧損有了顯著改善" datetime: "2026-04-28T21:22:48.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/284453625.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/284453625.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/284453625.md) --- # 辛辛那提金融 2026 年第一季度收益電話會議記錄 辛辛那提金融（NASDAQ: CINF）於週二召開了 2026 年第一季度財報電話會議。以下是會議的完整記錄。 此內容由 Benzinga API 提供。有關全面的財務數據和記錄，請訪問 https://www.benzinga.com/apis/。 查看網絡直播 https://app.webinar.net/7vro1aM1yxn ## 摘要 辛辛那提金融公司報告稱 2026 年第一季度表現強勁，淨收入為 2.74 億美元，財產意外險綜合比率顯著改善至 95.6%。 公司實現了合併財產意外險淨書面保費增長 7%，得益於戰略定價和風險細分。 辛辛那提金融公司在商業險、個人險以及超額和剩餘險等多個領域表現穩健，盈利能力顯著提升。 投資收入增長 14%，主要受益於保險業務的強勁現金流和戰略性債券購買。 管理層強調，儘管某些領域市場競爭激烈，他們仍將繼續關注長期代理關係和風險調整後的回報。 ## 完整記錄 **操作員** 各位女士們、先生們，大家好，感謝您參加辛辛那提金融公司 2026 年第一季度財報電話會議。請注意，所有電話參與者均處於靜音或僅收聽模式，以防止潛在的背景噪音。今天的會議也將被錄音。現在我很高興將時間交給投資者關係官 Dennis McDaniel 先生。抱歉，Dennis McDaniel 先生，歡迎您，Dennis。 **Dennis McDaniel（投資者關係官）** 你好，我是辛辛那提金融的 Dennis McDaniel。感謝您參加我們的 2026 年第一季度財報電話會議。昨天晚些時候，我們發佈了關於我們業績的新聞稿，以及我們的補充財務包，其中包括季度末投資組合。要查找這些文件的副本，請訪問我們的投資者網站，地址是 investors.cinfin.com，獲取信息的最短路徑是投資者概覽頁面中間的季度業績部分。在本次電話會議中，您將首先聽到總裁兼首席執行官 Steve Spray 的發言，然後是執行副總裁兼首席財務官 Mike Sewell 的發言。在他們的準備發言後，參與電話會議的投資者可以提問。此時，房間內的其他人，包括執行董事長 Steve Johnston、首席投資官 Steve Soloria、辛辛那提保險的首席理賠官 Mark Schambeau 和企業財務高級副總裁 Andy Schnell，可能會做出一些回應。請注意，今天討論的一些事項是前瞻性的。這些前瞻性聲明涉及某些風險和不確定性。關於這些風險和不確定性，我們請您關注我們的新聞稿以及我們與 SEC 的各種文件。此外，非 GAAP 指標的調節已隨新聞稿提供。法定會計數據是根據法定會計規則編制的，因此不與 GAAP 進行調節。現在我將電話交給 Steve。 **Steve Spray（總裁兼首席執行官）** 早上好，感謝您今天加入我們，瞭解更多關於我們的業績。2026 年第一季度的表現良好，包含了多個方面，展示了我們經過驗證的戰略的成功以及我們執行該戰略的能力。我們的保險和投資業務表現都相當不錯。2026 年第一季度的淨收入為 2.74 億美元，其中包括在税後基礎上確認的 8200 萬美元的股權證券公允價值下降。非 GAAP 運營收入強勁，達到了 3.3 億美元，而去年同期則出現了 3700 萬美元的運營虧損。2026 年第一季度的財產意外綜合比率為 95.6%，較去年第一季度改善了 17.7 個百分點，其中自然災害損失減少了 14.2 個百分點，第一季度的事故年綜合比率在自然災害損失之前達到了 87.5%。關於保費增長，我們的合併財產意外淨書面保費在本季度增長了 7%，其中包括 2025 年第一季度記錄的淨恢復保費帶來的 2% 的有利影響。我們強大的財務狀況以及複雜的定價和細分模型使我們能夠從過去幾年的市場動盪中受益。我們堅持不懈，為我們的代理人提供了一個穩定的市場，從而加速了增長。事實上，在過去的七年中，我們的合併財產意外淨書面保費規模翻了一番，隨着市場挑戰的變化，增長正在放緩，因為我們的承保人繼續在承保決策中強調定價和風險細分。預計大多數業務線在第一季度的續保價格平均上漲幅度低於 2025 年第四季度，但仍處於我們認為健康的水平。商業險整體平均漲幅接近低個位數百分比範圍的高端，超額和剩餘險再次處於中個位數範圍。我們的個人險細分包括個人汽車和房主險，漲幅在高個位數範圍。我們的保費增長目標進一步得到了卓越理賠服務和與一流獨立保險代理人深厚關係的支持。接下來，我將評論與一年前相比的保險細分第一季度表現，因為我們追求盈利的保費增長。我們相信，在充滿挑戰的市場中，定價紀律為本季度的強勁盈利能力做出了貢獻。商業險淨書面保費增長了 3%，綜合比率為 98.6%，增加了 6.7 個百分點，其中包括因自然災害損失增加而導致的 6.0 個百分點。個人險淨書面保費增長了 15%，主要得益於辛辛那提私人客户。個人險的綜合比率為 96.8%，比去年改善了 54.5 個百分點，其中包括因自然災害損失減少而導致的 41.9 個百分點的下降。超額和剩餘險淨書面保費增長了 8%，併產生了非常好的 89.3% 的綜合比率。辛辛那提再保險和辛辛那提全球繼續為盈利能力做出貢獻，反映了我們分散風險和進一步改善收入穩定性的努力。辛辛那提再保險 2026 年第一季度的淨書面保費減少了不到 1%。其綜合比率為出色的 79.7%。辛辛那提全球的綜合比率也非常優秀，達到了 78.7%，同時保費增長了 31%，因為它繼續受益於近年來的產品擴展。我們的壽險子公司繼續交出優異的業績，包括 24% 的淨收入增長。此外，定期壽險的保費收入增長了 7%。我將以我們長期財務表現的主要衡量指標——價值創造比率（VCR）總結我的評論。2026 年第一季度我們的 VCR 為 0.2%。本季度投資收益或損失前的淨收入貢獻了 2.1% 的下降。整體投資組合的估值和其他項目貢獻了負 1.9%。現在我將把時間交給首席財務官 Mike Sewell，以獲取有關我們財務表現的更多見解。 **Mike Sewell（執行副總裁兼首席財務官）** 謝謝 Steve，也感謝大家今天的參與。我們報告了 2026 年第一季度投資收入增長 14%，這得益於保險業務強勁的現金流。債券利息收入增長了 12%，前三個月的固定到期證券淨購買總額為 6.24 億美元。今年第一季度固定到期投資組合的税前平均收益率為 5.02%，比去年上升了 10 個基點。今年第一季度應税和免税債券的平均税前收益率為 5.37%。股息收入增長了 13%，其中包括來自我們一項股權投資的 600 萬美元特別股息。該季度股權證券的淨銷售額為 5400 萬美元。第一季度的整體估值變化對我們的股權投資組合和債券投資組合在税前影響上均不利。股權投資組合的淨虧損為 7100 萬美元，債券投資組合的淨虧損為 2.2 億美元。在第一季度末，總投資組合的淨增值約為 77 億美元。股權投資組合處於 81 億美元的淨收益狀態，而固定到期投資組合則處於 4.01 億美元的淨虧損狀態。現金流繼續促進投資收入的增長，2026 年前三個月的經營活動現金流為 6.56 億美元，是去年同期的兩倍多。關於費用管理，我們 2026 年第一季度的財產意外保險承保費用比率下降了 0.6 個百分點，反映出 2025 年第一季度淨恢復保費的影響帶來了 0.7 個百分點的有利影響。關於損失準備金，我們的做法保持一致。我們旨在將淨金額設定在精算估計的淨損失和損失費用準備金範圍的上半部分。與每個季度一樣，我們會考慮新信息，例如已支付的損失和案例準備金。然後，我們更新了 2026 年前三個月按事故年度和業務線的最終損失和損失費用的估計，我們對財產意外損失和損失費用準備金的淨增加為 4.66 億美元，其中包括 4.19 億美元的已發生但未報告（IBNR）部分。在第一季度，我們經歷了 8100 萬美元的財產意外淨有利準備金發展，這對綜合比率的影響為 3.2 個百分點。按事故年度的所有業務線來看，2026 年前三個月的淨有利準備金發展包括 25 年度的 7200 萬美元的有利，24 年度的 2500 萬美元的有利，以及 24 年度之前的事故年度的 1600 萬美元的不利。最後，我將以第一季度資本管理的亮點結束我的發言，我們向股東支付了 1.33 億美元的股息。我們以每股 164.93 美元的平均價格回購了約 110 萬股。我們相信我們的財務靈活性和財務實力都處於良好狀態。母公司在季度末的現金和可交易證券為 56 億美元。債務佔總資本的比例保持在 10% 以下，季度末每股賬面價值為 101.6 美元，近 160 億美元的 GAAP 合併股東權益為我們保險業務的盈利增長提供了充足的空間。現在我將把電話交還給 Steve。 **Steve Spray（總裁兼首席執行官）** 謝謝 Mike。我認為本季度的穩健業績表明，我們擁有足夠的人才和計劃，可以在任何市場週期和條件下繼續取得成功。我們的員工繼續響應代理人和他們服務的社區的需求，建立深厚的關係並做出明智的承保決策。三月初，AM Best 也通過確認我們的 A 評級表達了對我們計劃的信心，稱讚我們的強大資產負債表和運營表現。如果您想了解更多關於我們將如何繼續為保單持有人、代理人、員工和股東創造價值的信息，我們邀請您參加本週六 5 月 2 日在辛辛那提藝術博物館舉行的年度股東大會。您也可以收聽我們的會議網絡直播 available@investors.sinfin.com。作為提醒，今天與 Mike 和我在一起的還有 Steve Johnston、Steve Soloria、Mark Schambo 和 Andy Schnell。Jim，請開始提問。 **操作員** 各位先生，感謝您們的發言。現在，如果您想提問，請在電話鍵盤上按星號，然後按數字 1。按下星號 1 將把您的線路放入隊列，我將逐一打開您的線路，邀請您提出問題。我們今天的第一個問題來自 Oppenheimer 的 Michael Phillips。請繼續。 **Michael Phillips（Oppenheimer 分析師）** 是的，謝謝。大家早上好。感謝您們的時間，我想深入瞭解商業續保價格變化似乎比我們從其他地方聽到的有所減緩。但這顯然很難準確判斷。我想知道你們的低單數字的高端，顯然受到你們的商業財產和工傷的影響，它們在這個細分市場中並不是小部分。那麼，您能否對您商業意外保險的定價環境提供一些評論，具體今天的情況如何，以及與您所看到的損失轉移和商業意外保險相比如何。謝謝，Steve。 **Steve Spray（總裁兼首席執行官）** 是的，謝謝。早上好，Mike。很高興收到你的消息。是的，你知道，低個位數範圍的高端，供你參考，這一切都是綜合考慮的。這考慮到我們三年政策對意外險的影響，而不是細分，而是全面考慮意外險。我們正在獲得中個位數的增長。我認為更重要的是，從我的角度來看，Mike，在市場週期的變化中，我們對政策的關注，你知道，我們是一個專注於逐項政策的綜合承保商，關注風險選擇、條款、條件，然後利用我們擁有的定價工具並對保單進行細分，這是我們大部分努力的重點，而不是任何簡單的平均值。簡單的平均值在任何市場週期中都無法講述完整的故事。但我認為即使現在情況有所放緩，我們的承保人在與代理人合作時繼續執行這種細分策略是更加關鍵的。 **Michael Phillips（Oppenheimer 分析師）** 好的，Steve，謝謝。我想轉到個人保險，特別是傘形保險，你在過去幾年中很好地增長了這一塊。我認為你的保費超過了 2 億美元。所以這是一個小基數。但你能談談你在這方面的策略嗎？你希望在接下來的一兩年內將其做多大，是否能在兩年內達到 5 億美元？顯然，你對該業務在損失方面的波動有什麼看法。所以我只是想知道，你希望在近期內在傘形保險上增長多少？謝謝。 **Steve Spray（總裁兼首席執行官）** 是的，是的，謝謝 Mike。是的，沒有具體的指導説明我們希望將傘形保險做多大或增長多少。同樣在個人保險方面，我想你知道，我們是一個綜合承保商。因此，在許多情況下，傘形保險與其他保險一起提供，尤其是我們對高淨值客户的關注，這些人羣希望獲得更高的保額。我們有資產負債表，有專業知識，這對我們來説表現良好。商業保險中的法律系統濫用問題已經得到了充分的記錄。因此，這在個人保險中，尤其是傘形保險方面，我們當然會關注。但你知道，我們對目前的狀況感到滿意，並將繼續增長。 **Michael Phillips（Oppenheimer 分析師）** 好的。是的，謝謝。那麼如果可以的話，我有一個快速的數字問題，Mike，2025 年的 7200 萬美元，我假設這是房主和財產保險。再重複一遍。是的，Mike，你提到 2025 年 7200 萬美元的不利影響。我只是好奇，確保這是房主和商業財產嗎？謝謝你們。 **Steve Spray（總裁兼首席執行官）** 謝謝你，Mike。 **操作員** 我們今天的下一個問題來自美國銀行的 Josh Shanker。 **Josh Shanker（美國銀行分析師）** 是的，謝謝你回答我的問題。但首先我想説，Dennis 退休是一件大事，我祝 Dennis 一切順利，他在辛辛那提金融公司是最棒的。我對他只有美好的祝願和回憶。所以我們會想念你，Dennis。 **Dennis McDaniel（投資者關係官）** 謝謝你，Josh。好消息是團隊已經準備好繼續執行。我還會在這裏待幾個月，但謝謝你。 **Josh Shanker（美國銀行分析師）** 那麼，我的問題是。首先，當我查看房主業務的增長率，並將其與其他個人和汽車保險進行比較時，我認為高淨值客户的綜合保險就像是你想要從公司獲得的一切。或者我可能對客户的理解有誤。你們銷售的是一個完整的套餐。我們想要你的汽車，我們想要你的玩具，我們想要你的藝術品。為什麼增長率會有如此大的差異？你是在尋找僅限於財產的高淨值購買，還是個人保險子組之間的增長率有什麼不同？ **Steve Spray（總裁兼首席執行官）** 是的，謝謝，Josh。你説得對。我們是一個綜合承保商，既在中型市場個人保險中，也在高淨值客户中。我們希望成為保單持有人的在線解決方案。但你提到的觀點非常好。我認為這是我們在中型市場和高淨值市場中作為頂級承保商的優勢之一。這種業務自然帶來了多樣化。高淨值客户確實更偏向於財產驅動。房屋更大，車輛可能更少。但高淨值客户通常是以財產為主，汽車較少。中型市場則相反，財產較少，汽車定價較高。然後我會進一步説明，雖然你沒有問，但我會進一步説明，我們在中型市場和高淨值市場之間也獲得了地理多樣化。中型市場通常位於美國中部，而高淨值客户似乎更多集中在東北、西海岸和佛羅里達。 **Josh Shanker（美國銀行分析師）** 那麼，當我查看這些數字時，房主部門的增長率為 23%，但新業務生產下降了很多。我假設過去幾個季度的大部分增長實際上是通過提高費率實現的。我們能否區分一下你們要求的費率和你們在過去六個月中對單位增長的胃口變化？ **Steve Spray（總裁兼首席執行官）** 是的，你説得對。這裏有很多變數。你知道，我想再提一下，Josh，去年我們在房主險中有恢復保費，這讓保單的情況變得不同。所以我想在新業務方面提到這一點。你知道，在加州去年發生損失後，正如我們討論的，我們進行了立即的後續行動，吸取教訓。因此，加州的新業務增長去年確實放緩了。這裏在第一季度有所回升，但可能還不足以彌補那裏的損失。我們仍然有很多費率在逐步進入賬本。我認為最重要的是，Josh，總結一下，還是有很多變數。但如果你看看 24 年和 25 年，我們已經討論了很多，它們是歷史上個人險的嚴峻市場年份。所以，我認為我們只是迴歸到一個稍微正常的狀態。 **Josh Shanker（美國銀行分析師）** 在 1Q26 與 1Q25 和 1Q24 相比，新業務的數量是否有所下降？ **Steve Spray（總裁兼首席執行官）** 是的。在商業險方面，我們的保單數量在增長。而在個人險方面，風險單位略有下降。所以，我不知道這會有多大影響。但回答你的問題，是的，他們的保單數量確實下降了一點，我們認為這是一件好事。哦，對不起。 **Josh Shanker（美國銀行分析師）** 不，不，不。你可以繼續，你剛才説這是件好事嗎？ **Steve Spray（總裁兼首席執行官）** 是的，不，我們只是像一對一的交流一樣。我們獲得了更多的費率，但風險暴露卻更少。所以我們認為這對我們有利。 **Josh Shanker（美國銀行分析師）** 那麼在加州，當你提高價格時，你發現客户願意留在這個價格上，還是這導致了更高的流失率？ **Steve Spray（總裁兼首席執行官）** 是的，加州現在確實有競爭，Josh，作為提醒，我們今天所寫的所有新房主業務都是在超額和盈餘險的基礎上進行的。所以我認為在過去幾年中，那裏的費率相對穩定，我們覺得它們是足夠的。我們對那裏的定價感到滿意，但我們確實看到一些額外的競爭回到加州的新業務中。 **Josh Shanker（美國銀行分析師）** 非常感謝你的澄清。 **Steve Spray（總裁兼首席執行官）** 沒有很好的問題，Josh。謝謝你。 **操作員** 接下來我們將聽取來自 BMO 資本市場的 Mike Zaremski 的發言。 **Mike Zaremski** 好的，謝謝。第一個問題，轉向資本管理，我們看到回購股份的水平上升。我想我們有一段時間沒有看到這種情況了。你知道，我可以看到，目前的債務與資本比率與歷史相比。你知道，我們可以看到，隨着市場變得更加競爭，收入增長有點低。也許只是。我們是否應該在這種回購水平上運行，除非 Cinfi 股票的估值發生重大變化。 **Mike Sewell（執行副總裁兼首席財務官）** 是的。嘿，Mike，我是 Mike Suhler。這是個好問題，謝謝你。你知道，這可能，我會説，對於今年第一季度來説，稍微有點高，但這並不奇怪。我們仍然説我們在進行維護，可能還有一點維護。去年我們在第一季度回購了超過一百萬股，而那是在 2020 年。所以，六年前我們回購了 250 萬股。但如果我開始看全年的數據，今年我們回購了近 110 萬股。去年我們回購了 130 萬股，之前的 2022 年我們回購了 370 萬股。所以我會説這並不奇怪。這是我稱之為維護加的水平，我們將看看今年剩下的時間情況如何，以及我們決定做什麼。 **Mike Zaremski** 明白了。謝謝你的澄清。然後也許轉到我們最常問的問題，回到訴訟。社會通脹的業務線。你知道，我們可以從你的關鍵績效指標中看到，過去五個季度的意外險表現良好，而商業汽車等基礎業務似乎有所改善。你會説你們已經克服了更多的障礙，還是仍然有待觀察，並且在使用你們的分析時在這些業務線的增長上非常小心。謝謝。 **Steve Spray（總裁兼首席執行官）** 是的，謝謝 Mike。你再次説到了要點，我會説兩者都有。我們對那裏的定價和風險選擇充滿信心。但我也認為，作為一個行業，尤其是我們在社會通脹和法律系統濫用方面，仍然沒有走出困境。你會看到全國範圍內的一些侵權改革推動。我們對此進行監測。我認為 APCIA 在代表行業方面做得非常出色，但我認為在這方面仍然存在大量的不確定性。所以你可以在我們的 XCat 事故年預測中看到這一點，尤其是在商業意外險和商業汽車方面，我認為這是一箇中心。所以，我認為我們並沒有克服任何障礙，但我也認為我們為可能面臨的挑戰做好了準備。基於我們的預測，以及你提到的，按風險定價和風險選擇的分析方式。 **Mike Zaremski** 明白了。這很有幫助。最後，當我們回顧商業保險的整體競爭環境時，考慮到你的風險收集分析等，是否可以大致説，商業保險的定價權仍然偏向下行，而在未來一年內相對穩定，儘管社會通脹的實質性水平仍在影響整個行業。 **Steve Spray（總裁兼首席執行官）** 是的，邁克，我不會為你預測未來，但就我們目前的情況而言，我可以説，整體情況並不能一概而論。我們確實看到壓力，保費越大，賬户越大，壓力就越大。而且，進一步分析，商業財產的壓力更大。我們仍然看到淨費率，但正如我之前對邁克·菲利普斯提到的，平均水平並不能真正反映情況。我們需要逐一評估每一份保單，基於風險調整做出決策。我們的承保人員在所有市場週期中執行得非常出色，我對此讚不絕口。我認為，使這一過程更高效、更有效的原因在於，他們與行業中最專業的代理人合作，能夠傳達價值。這就是我們所追求的長期一致性、穩定性和可預測性。我覺得，如果不提及我們的承保人員和代理人在這方面的執行，我將感到遺憾。 **Mike Zaremski** 最後，邁克，我知道辛辛那提一直在積極進入更大的賬户，因為我們不想將你們與 Chubb 和 AIG 進行比較，但多年來在更大保費政策水平上的努力。這是否意味着，假如當前的競爭環境持續，較大保費的命中率可能會稍低一些？謝謝。 **Steve Spray（總裁兼首席執行官）** 是的，邁克，絕對是。你説得對，我們一直為我們的代理人承保更大的賬户，但我們確實決定更加有意識地去做，並在過去十年中建立專業知識。我們繼續擴大這一部門。我們的代理人對我們在各個領域帶來的專業知識反應良好。但隨着我們擴大這一領域，可能會帶來更大的壓力，因為我們不僅在某些賬户上未能獲勝，基於我們對風險的看法，保留率也在那方面有些掙扎。 **Mike Zaremski** 謝謝。 **Steve Spray（總裁兼首席執行官）** 謝謝你，邁克。 **操作員** 保羅·紐瑟姆在 Piper Sandler。請問你有下一個問題。請繼續。 **保羅·紐瑟姆（Piper Sandler 分析師）** 我想回到儲備問題上。過去的變化非常小，我推測這幾乎都是與意外事故相關的。我們是否在做一些聲明，或者沒有？我不想過度解讀 1600 萬，但關於意外事故儲備的情況。 **Steve Spray（總裁兼首席執行官）** 不，保羅，讓我再説一遍。總體而言，我們顯然有 3.2 個百分點的有利發展，總計 8100 萬美元。因此，這其中有 7200 萬美元的有利發展是針對 2025 年事故年度的，2500 萬美元是針對 2024 年的有利發展，剩下的 1600 萬美元的不利發展則分佈在多個之前的年度，所以這實際上是分散在多個事故年度之間，我認為沒有什麼特別突出的情況。 **保羅·紐瑟姆（Piper Sandler 分析師）** 後續問題有點説明我昨晚睡不着的原因。你在 10K IQ 中提到的一個聲明，似乎是對你們長期綜合比率目標重申的一個限定條件。大致內容是，有幾個原因可能導致 26 年的結果低於長期目標。對此有什麼看法，我們應該關注哪些方面？ **Steve Spray（總裁兼首席執行官）** 是的，保羅，沒有更多的內容可以解讀。我們的長期目標仍然是 92 到 98。我們將繼續逐項承保定價風險，仍然在承保相同的業務組合。所有這些都是一致的，只是市場可能對費率施加了更多的下行壓力。我認為，這只是承認我們在選擇時會更加謹慎。好的，明白了。謝謝大家。 **保羅·紐瑟姆（Piper Sandler 分析師）** 感謝。 **操作員** 謝謝你，保羅。謝謝，保羅。 **梅耶·希爾茲（KBW 分析師）** 提醒我們的電話聽眾，按 1 再按星號。如果你有問題或後續問題，請現在提問。我們將聽取 KBW 的梅耶·希爾茲。非常感謝。我想問一個問題。你提到第一季度有 108 個代理任命。我知道辛辛那提在代理質量方面一直非常嚴格。這個數字是否在某個時刻需要放緩？更大範圍地説，我希望你能談談目前哪些地理區域正在獲得最多的任命。 **Steve Spray（總裁兼首席執行官）** 是的，是的。謝謝市長。我們公司的戰略一直是儘可能少地擁有代理商，但又要確保必要的數量。相較於行業和我們的同行，我們大約有 2400 個代理關係，運營於 3500 多個地點。我們一直採用有限的分銷模式，即使在一年內增加三四百個代理商，數量仍然相對較小。但我認為最重要的一點，正如您所提到的市長，我覺得在我 35 年的職業生涯中，我們成功的關鍵之一就是我們一直在承保代理商方面做得很好。您提到的質量是我們關注的重點之一，我們確保與這些代理商保持一致，他們是專業的，是他們社區中的影響力中心。我們認為全國還有很多代理商符合這些標準。我們將繼續任命代理商，並保持我們的高標準。至於您提到的各州問題，我們認為我們可以在任何州任命代理商並取得良好表現，但我們確實優先考慮在那些我們認為目前有更好風險調整回報的州進行代理商任命。 **梅耶·希爾茲（KBW 分析師）** 好的，非常感謝。這是非常有幫助的。另一個問題是，辛辛那提全球或辛辛那提再保險目前是否有任何涉及中東的政治暴力、海洋或能源風險的敞口？ **史蒂夫·斯普雷（總裁兼首席執行官）** 是的。對此的回答是，謝謝您的提問，市長。我們所涉及的非常少。我認為在辛辛那提再保險方面稍微多一點，但也只有 500 萬美元。在辛辛那提全球方面是 100 萬美元，實際上低於 100 萬美元。所以總的來説非常小。但我們會逐日關注這個情況。 **梅耶·希爾茲（KBW 分析師）** 好的，完美。非常感謝您。 **操作員** 目前我們沒有來自觀眾的進一步問題。斯普雷先生，我很高興將時間交還給您，您可以進行任何補充或結束語。 **史蒂夫·斯普雷（總裁兼首席執行官）** 謝謝你，吉姆。感謝大家今天的參與。我們期待在第二季度的電話會議上再次與您交談。 **免責聲明：** 本轉錄僅供信息參考。儘管我們努力確保準確性，但此自動轉錄可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閲公司的 SEC 文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們在本次電話會議日期的觀點，可能會隨時更改，恕不另行通知。 ### 相關股票 - [CINF.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CINF.US.md) - [KBWP.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/KBWP.US.md) - [KIE.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/KIE.US.md) - [IAK.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IAK.US.md) - 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