--- title: "三週以來第一次，布倫特原油價格突破 110 美元" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/284466121.md" description: "核心驅動力為美伊談判持續僵局，霍爾木茲海峽封鎖導致全球石油庫存以每日逾千萬桶的歷史紀錄速度消耗。與此同時，油價高企推動英美德國債收益率上行，通脹擔憂重燃。高盛、美銀等機構警告，若海峽長期受阻，布倫特或衝擊 120 至 150 美元。" datetime: "2026-04-29T00:25:17.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/284466121.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/284466121.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/284466121.md) --- # 三週以來第一次，布倫特原油價格突破 110 美元 布倫特原油週二突破 110 美元關口，**創三週來新高**，美伊和談前景持續不明朗成為油價上行的核心驅動力。隨着霍爾木茲海峽封鎖持續，全球能源市場的供應缺口正以創紀錄速度擴大，通脹壓力向債券市場蔓延，而石化產業鏈的深層衝擊或許才剛剛開始顯現。 週二，布倫特原油盤中最高觸及 112.70 美元/桶，漲幅達 4.1%，為三週以來首次突破 110 美元關口——上一次布倫特交投於 110 美元上方，是 4 月 7 日特朗普宣佈臨時停火之前。當日收盤，布倫特報 111.26 美元，漲幅 2.8%；美國基準西德克薩斯中質原油（WTI）收報 99.93 美元，漲幅 3.7%。 **推動油價上行的核心驅動力，是美伊談判進展遲滯。**白宮週一表示，美國官員正在審議伊朗提出的最新方案，但強調特朗普在任何協議上的"紅線"立場不變。國務卿盧比奧表示，強調核問題"仍是核心議題"。德意志銀行宏觀研究主管 Jim Reid 指出，**"市場一直在抓住任何和談跡象，而這些跡象的缺失正在加劇談判破裂的擔憂。"** 油價持續高企正在重燃市場對通脹的警惕。英國 10 年期國債收益率週二升至 5%，為 3 月底以來首次觸及該水平；30 年期英債收益率升至約 5.7%，逼近本世紀最高水平。美國 10 年期國債收益率上行 2 個基點至 4.36%，德國同期限國債收益率同樣上行 2 個基點至 3.06%。 ## 和談陷入僵局，油價失去下行支撐 **霍爾木茲海峽局勢是本輪油價飆升的根本原因。**自衝突爆發以來，伊朗幾乎使途經該海峽的石油運輸陷入停滯，並對海灣地區能源設施發動襲擊，布倫特原油由此從年初不足 60 美元/桶一路攀升，最高觸及 119 美元。 4 月 7 日，特朗普宣佈臨時停火後，油價曾大幅回落，最低跌至 86.09 美元/桶。然而，隨着和談進展遲緩，市場情緒再度逆轉。 據新華社，美國白宮新聞秘書萊維特 27 日在記者會上證實，總統特朗普及其國家安全團隊當天開會討論伊朗提出的談判新方案。 據報道，萊維特週一表示，特朗普已召集國家安全官員審議伊朗最新提案，並稱特朗普將"很快"就此表態。盧比奧則表示，核問題"是我們捲入這一切的根本原因，仍然是核心議題"，並拒絕就特朗普是否會接受伊朗在推遲核談判的同時開放海峽的方案進行推測。 週二盤中，阿聯酋宣佈退出歐佩克的消息一度令油價漲幅有所收窄，但最終未能改變整體上行趨勢。 與此同時，布倫特原油重返 100 美元上方已近一週，市場對通脹的擔憂正在加速向債券市場傳導。德意志銀行的 Reid 表示，**"鑑於布倫特已在 100 美元上方維持近一週，更廣泛的通脹擔憂顯然正在重回議程，推動債市走弱。"** 英國國債市場對本輪能源衝擊尤為敏感。10 年期英債收益率升至 5%，30 年期收益率逼近本世紀高點，顯示市場正在重新定價更長期的通脹風險，並押注央行將不得不進一步加息以遏制通脹。 ## 供應缺口創紀錄，庫存消耗速度史無前例 據華爾街見聞文章提及，高盛 4 月 26 日發佈的報告顯示，波斯灣每天約 1440 萬桶的原油產量損失，正推動全球石油庫存以每天 1100 萬至 1200 萬桶的速度消耗，創下歷史紀錄。這一日均消耗量超過德國全國的日均石油消耗量。 從供需結構看，2025 年全球石油市場原本每天過剩約 180 萬桶，但按照當前消耗速度，預計到 2026 年第二季度將出現每天 940 萬桶的供應缺口——從過剩到短缺，僅歷經一個季度的逆轉。 Jefferies 首席歐洲經濟學家 Mohit Kumar 警告：**"霍爾木茲海峽封鎖時間越長，對全球經濟的負面影響就越大。"** 文章還指出，多家機構已上調油價預測，且上行風險明顯大於下行。高盛將 2026 年第四季度布倫特原油預測上調至 90 美元/桶，並設定了多種情景： > 若海峽出口在 5 月初至 6 月中旬恢復正常，2026 年第四季度均價約在 80 美元/桶以下；若推遲至 7 月底恢復，均價將超過 100 美元/桶；若霍爾木茲流量長期無法恢復至 70% 以上，均價可能接近 120 美元/桶。 美銀給出了更為激進的判斷： > 若海峽維持"既未全開也未全關"的脆弱停火狀態，布倫特 2026 年均價可能達到 120 美元/桶；若衝突重啓延伸至夏季，均價可能達到 150 美元/桶甚至更高。 花旗則將基準情景下的霍爾木茲重開時間推遲至 5 月底，並將 0 至 3 個月布倫特目標價設定為 120 美元/桶。 ### 相關股票 - 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