<p>克瑞公司（Crane Company，股票代碼：CR）已召開第一季度財報電話會議。以下是會議的主要亮點。</p>
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<p>克瑞公司在最新的財報電話會議上語氣樂觀，強調了強勁的執行力、穩健的需求和超出預期的收購表現。管理層承認存在一些疲軟和宏觀不確定性，但強調創紀錄的訂單積壓、擴大的利潤率和更強的資產負債表提供了可見性，併為應對區域和週期性風險提供了緩衝。</p>
<h2>強勁的每股收益超預期和自信的指引上調</h2>
<p>克瑞公司第一季度調整後每股收益為 1.65 美元，同比增長 15%，超出內部預期，並支撐了指引的上調。全年調整後每股收益現預計為 6.65–6.85 美元，上調 0.10 美元，顯示出管理層對執行力和盈利驅動因素的信心。</p>
<h2>收購和核心增長推動的銷售激增</h2>
<p>本季度總銷售額增長 25%，反映出健康的基礎需求和近期交易的影響。核心有機增長為 4%，收購貢獻約 18 個百分點，説明附加交易正在擴大克瑞的收入基礎。</p>
<h2>利潤率擴張和經營利潤勢頭</h2>
<p>調整後的經營利潤同比增長 29%，超出收入增長，確認了強勁的經營槓桿。調整後的利潤率在各個部門都有所改善，管理層暗示儘管面臨通脹和運輸成本的壓力，公司層面的利潤率同比仍有約 50 個基點的提升空間。</p>
<h2>收購帶來更快和更高的增益</h2>
<p>最近收購的 Druck、Panametrics、Reuter-Stokes 和 OPTECH 業務在表現和整合速度上均超出預期。克瑞現在預計今年收購將帶來約 0.15 美元的每股收益增益，至少是之前約 0.08 美元估計的兩倍，並且各季度的貢獻更加均衡。</p>
<h2>航空航天與先進技術推動增長</h2>
<p>航空航天與先進技術部門交出了亮眼的業績，本季度銷售增長 28%，核心增長約為 9.4%。AAT 核心訂單積壓增長 14%，接近 12 億美元，包含 Druck 後達到創紀錄水平，支持多年的收入可見性。</p>
<h2>國防和軍事售後市場的順風</h2>
<p>克瑞的國防業務仍然是一個明顯的亮點，軍事售後市場收入同比增長 28%。強勁的訂單活動，包括 PAC-3 和 LTAMDS 等項目，強化了導彈防禦和雷達應用的長期需求趨勢。</p>
<h2>流程流動技術展現韌性</h2>
<p>流程流動技術部門報告銷售額為 3.78 億美元，同比增長 23%，其中收購貢獻約 19 個百分點，外匯影響約 4 個百分點。核心訂單同比增長 5%，核心訂單積壓環比改善約 7%，調整後的經營利潤率上升至 22.1%，比去年高出約 50 個基點。</p>
<h2>資產負債表的強勁支持併購雄心</h2>
<p>截至季度末，克瑞的淨槓桿率約為 1.4 倍，給予公司在進一步交易上的財務靈活性。管理層強調在兩個部門都有強勁的併購管道，偏好約 5 億美元的平台目標，同時對各種交易規模持開放態度。</p>
<h2>商業售後市場的疲軟</h2>
<p>並非所有終端市場都在蓬勃發展，商業售後市場收入在本季度同比下降 13%，總售後市場下降 2%。儘管商業售後訂單增長了兩位數，克瑞在其指引框架中謹慎地假設該業務可能全年下降。</p>
<h2>訂單波動掩蓋基礎需求</h2>
<p>總核心訂單同比下降 5%，完全是由於 AAT 訂單較去年同期下降 15%。儘管收購和外匯帶來了強勁的部門增長，PFT 的核心銷售仍略微負增長，下降 0.6%，突顯出大型項目的波動性扭曲了短期比較。</p>
<h2>地緣政治緊張局勢和項目時機風險</h2>
<p>管理層指出中東持續衝突是物流和時機風險的來源，包括運輸通道的中斷。約 5% 的 PFT 銷售直接與該地區相關，一些項目的時間安排有所推遲，儘管克瑞報告至今沒有取消的項目。</p>
<h2>通脹和運輸仍然對利潤率施壓</h2>
<p>克瑞預計，能源成本、通脹以及顯著的運輸和商品成本壓力將持續到 2026 年。價格上漲與低價訂單的逐步消失之間的相互作用可能會在短期內造成適度的利潤率壓力，儘管整體盈利趨勢仍然積極。</p>
<h2>非經營性和企業成本上升</h2>
<p>在經營利潤線以下，第一季度淨非經營性費用總計 1500 萬美元，全年預期約 5800 萬美元。企業費用預計為 8000 萬至 8500 萬美元，高於第一季度的約 2400 萬美元，代表了對底線結果的適度拖累。</p>
<h2>未來指引基於訂單積壓和收購</h2>
<p>克瑞更新的 2026 年展望基於更強的盈利基礎、創紀錄的訂單積壓和改善的收購貢獻，調整後的每股收益指引為 6.65–6.85 美元。管理層目標是在 AAT 實現高端 7–9% 的核心增長，槓桿率為 35–40%；在 PFT 實現持平至低個位數的增長，槓桿率為 30–35%；並在上半年和下半年實現更平衡的盈利節奏，分別約為 49% 和 51%。</p>
<p>克瑞的財報電話會議描繪了一幅公司通過收購、嚴謹執行和以防禦為主導的需求來實現雙位數每股收益增長的圖景。儘管管理層對商業售後市場、訂單波動、通貨膨脹和中東風險保持謹慎，但投資者聽到了一個明確的信息：強勁的訂單積壓、擴大的利潤率和充足的併購能力使克瑞在持續創造價值方面處於良好位置。</p>

美國克瑞

<p>克瑞公司報告了強勁的第一季度業績，調整後的每股收益為 1.65 美元，同比增長 15%。總銷售額激增 25%，主要得益於收購和核心增長。管理層將全年每股收益指引上調至 6.65 美元至 6.85 美元，反映出對執行力的信心。航空航天與先進技術部門的銷售增長了 28%，而國防收入也增長了 28%。然而，商業售後市場收入下降了 13%。儘管面臨通貨膨脹和地緣政治風險，克瑞公司仍保持強健的資產負債表和強大的併購管道，預計未來的淨槓桿率為 1.4 倍，支持未來的增長</p>

<p>Crane Company ((CR)) has held its Q1 earnings call. Read on for the main highlights of the call.</p>
<div class="lb-trans"><p>克瑞公司（Crane Company，股票代碼：CR）已召開第一季度財報電話會議。以下是會議的主要亮點。</p>
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</div><p>Crane Company struck an upbeat tone on its latest earnings call, emphasizing strong execution, solid demand, and better‑than‑expected acquisition performance. Management acknowledged pockets of softness and macro uncertainty, but stressed that record backlogs, expanding margins, and a stronger balance sheet provide visibility and cushion against regional and cyclical risks.</p>
<div class="lb-trans"><p>克瑞公司在最新的財報電話會議上語氣樂觀，強調了強勁的執行力、穩健的需求和超出預期的收購表現。管理層承認存在一些疲軟和宏觀不確定性，但強調創紀錄的訂單積壓、擴大的利潤率和更強的資產負債表提供了可見性，併為應對區域和週期性風險提供了緩衝。</p>
</div><h2>Strong EPS Beat and Confident Guidance Raise</h2>
<div class="lb-trans"><h2>強勁的每股收益超預期和自信的指引上調</h2>
</div><p>Crane posted adjusted EPS of $1.65 for the first quarter, a 15% year‑over‑year increase that outpaced internal expectations and underpinned a guidance hike. Full‑year adjusted EPS is now projected at $6.65–$6.85, up $0.10, signaling management’s confidence in execution and the durability of earnings drivers.</p>
<div class="lb-trans"><p>克瑞公司第一季度調整後每股收益為 1.65 美元，同比增長 15%，超出內部預期，並支撐了指引的上調。全年調整後每股收益現預計為 6.65–6.85 美元，上調 0.10 美元，顯示出管理層對執行力和盈利驅動因素的信心。</p>
</div><h2>Top-Line Surge Powered by Acquisitions and Core Growth</h2>
<div class="lb-trans"><h2>收購和核心增長推動的銷售激增</h2>
</div><p>Total sales climbed 25% in the quarter, reflecting both healthy underlying demand and the impact of recent deals. Core organic growth of 4% was supplemented by roughly 18 percentage points from acquisitions, illustrating how bolt‑on transactions are amplifying Crane’s revenue base.</p>
<div class="lb-trans"><p>本季度總銷售額增長 25%，反映出健康的基礎需求和近期交易的影響。核心有機增長為 4%，收購貢獻約 18 個百分點，説明附加交易正在擴大克瑞的收入基礎。</p>
</div><h2>Margin Expansion and Operating Profit Momentum</h2>
<div class="lb-trans"><h2>利潤率擴張和經營利潤勢頭</h2>
</div><p>Adjusted operating profit rose 29% versus last year, outpacing revenue growth and confirming strong operating leverage. Adjusted margins improved across segments, and management implied roughly 50 basis points of company‑level margin headroom year over year, despite inflation and freight cost headwinds.</p>
<div class="lb-trans"><p>調整後的經營利潤同比增長 29%，超出收入增長，確認了強勁的經營槓桿。調整後的利潤率在各個部門都有所改善，管理層暗示儘管面臨通脹和運輸成本的壓力，公司層面的利潤率同比仍有約 50 個基點的提升空間。</p>
</div><h2>Acquisitions Deliver Faster and Higher Accretion</h2>
<div class="lb-trans"><h2>收購帶來更快和更高的增益</h2>
</div><p>The recently acquired Druck, Panametrics, Reuter‑Stokes, and OPTECH businesses exceeded expectations on both performance and integration speed. Crane now forecasts about $0.15 of EPS accretion from acquisitions this year, at least double the prior roughly $0.08 estimate and with contributions better balanced across the quarters.</p>
<div class="lb-trans"><p>最近收購的 Druck、Panametrics、Reuter-Stokes 和 OPTECH 業務在表現和整合速度上均超出預期。克瑞現在預計今年收購將帶來約 0.15 美元的每股收益增益，至少是之前約 0.08 美元估計的兩倍，並且各季度的貢獻更加均衡。</p>
</div><h2>Aerospace &amp; Advanced Technologies Drives Growth</h2>
<div class="lb-trans"><h2>航空航天與先進技術推動增長</h2>
</div><p>Aerospace &amp; Advanced Technologies delivered standout results, with sales up 28% and core growth of roughly 9.4% in the quarter. The AAT core backlog climbed 14% to nearly $1.2 billion, or 24% including Druck, reaching record levels that support multi‑year revenue visibility.</p>
<div class="lb-trans"><p>航空航天與先進技術部門交出了亮眼的業績，本季度銷售增長 28%，核心增長約為 9.4%。AAT 核心訂單積壓增長 14%，接近 12 億美元，包含 Druck 後達到創紀錄水平，支持多年的收入可見性。</p>
</div><h2>Defense and Military Aftermarket Tailwinds</h2>
<div class="lb-trans"><h2>國防和軍事售後市場的順風</h2>
</div><p>Crane’s defense exposure remained a clear bright spot, as military aftermarket revenue jumped 28% year over year. Strong order activity, including programs such as PAC‑3 and LTAMDS, reinforces long‑term demand trends in missile defense and radar applications.</p>
<div class="lb-trans"><p>克瑞的國防業務仍然是一個明顯的亮點，軍事售後市場收入同比增長 28%。強勁的訂單活動，包括 PAC-3 和 LTAMDS 等項目，強化了導彈防禦和雷達應用的長期需求趨勢。</p>
</div><h2>Process Flow Technologies Proves Resilient</h2>
<div class="lb-trans"><h2>流程流動技術展現韌性</h2>
</div><p>Process Flow Technologies reported sales of $378 million, up 23% with acquisitions adding about 19 points and foreign exchange roughly 4 points. Core orders increased 5% year over year, core backlog improved about 7% sequentially, and adjusted operating margin rose to 22.1%, about 50 basis points above last year.</p>
<div class="lb-trans"><p>流程流動技術部門報告銷售額為 3.78 億美元，同比增長 23%，其中收購貢獻約 19 個百分點，外匯影響約 4 個百分點。核心訂單同比增長 5%，核心訂單積壓環比改善約 7%，調整後的經營利潤率上升至 22.1%，比去年高出約 50 個基點。</p>
</div><h2>Balance Sheet Strength Supports M&amp;A Ambitions</h2>
<div class="lb-trans"><h2>資產負債表的強勁支持併購雄心</h2>
</div><p>Pro forma net leverage of roughly 1.4 times at quarter end leaves Crane with substantial financial flexibility for further deals. Management highlighted a robust M&amp;A pipeline across both segments, with a preference for around $500 million platform targets while remaining open to a range of transaction sizes.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至季度末，克瑞的淨槓桿率約為 1.4 倍，給予公司在進一步交易上的財務靈活性。管理層強調在兩個部門都有強勁的併購管道，偏好約 5 億美元的平台目標，同時對各種交易規模持開放態度。</p>
</div><h2>Commercial Aftermarket Soft Patch</h2>
<div class="lb-trans"><h2>商業售後市場的疲軟</h2>
</div><p>Not all end markets are firing, as commercial aftermarket revenue fell 13% year over year in the quarter and total aftermarket declined 2%. Even though commercial aftermarket orders were up double digits, Crane is prudently assuming a potential full‑year decline in this business in its guidance framework.</p>
<div class="lb-trans"><p>並非所有終端市場都在蓬勃發展，商業售後市場收入在本季度同比下降 13%，總售後市場下降 2%。儘管商業售後訂單增長了兩位數，克瑞在其指引框架中謹慎地假設該業務可能全年下降。</p>
</div><h2>Order Variability Masks Underlying Demand</h2>
<div class="lb-trans"><h2>訂單波動掩蓋基礎需求</h2>
</div><p>Total core orders declined 5% from last year, driven entirely by a 15% drop in AAT orders against a record prior‑year quarter. PFT’s core sales were modestly negative at minus 0.6% despite strong reported segment growth from acquisitions and FX, underscoring how lumpy megaprojects distort near‑term comparisons.</p>
<div class="lb-trans"><p>總核心訂單同比下降 5%，完全是由於 AAT 訂單較去年同期下降 15%。儘管收購和外匯帶來了強勁的部門增長，PFT 的核心銷售仍略微負增長，下降 0.6%，突顯出大型項目的波動性扭曲了短期比較。</p>
</div><h2>Geopolitical Tensions and Project Timing Risks</h2>
<div class="lb-trans"><h2>地緣政治緊張局勢和項目時機風險</h2>
</div><p>Management flagged ongoing conflict in the Middle East as a source of logistical and timing risk, including shipment lane disruptions. About 5% of PFT sales are directly tied to the region, and some projects are sliding to the right in timing, though Crane reported no cancellations to date.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理層指出中東持續衝突是物流和時機風險的來源，包括運輸通道的中斷。約 5% 的 PFT 銷售直接與該地區相關，一些項目的時間安排有所推遲，儘管克瑞報告至今沒有取消的項目。</p>
</div><h2>Inflation and Freight Still Pressuring Margins</h2>
<div class="lb-trans"><h2>通脹和運輸仍然對利潤率施壓</h2>
</div><p>Crane expects elevated energy costs, inflation, and notable freight and commodity headwinds to persist through 2026. The interplay between price increases and the roll‑off of lower‑priced backlog could create modest near‑term margin pressure, even as overall profitability trends remain positive.</p>
<div class="lb-trans"><p>克瑞預計，能源成本、通脹以及顯著的運輸和商品成本壓力將持續到 2026 年。價格上漲與低價訂單的逐步消失之間的相互作用可能會在短期內造成適度的利潤率壓力，儘管整體盈利趨勢仍然積極。</p>
</div><h2>Higher Non-Operating and Corporate Costs</h2>
<div class="lb-trans"><h2>非經營性和企業成本上升</h2>
</div><p>Below the operating line, net non‑operating expense totaled $15 million in the first quarter, with full‑year expectations around $58 million. Corporate expense is projected at $80–$85 million for the year, up from roughly $24 million in the first quarter, representing a modest drag on bottom‑line results.</p>
<div class="lb-trans"><p>在經營利潤線以下，第一季度淨非經營性費用總計 1500 萬美元，全年預期約 5800 萬美元。企業費用預計為 8000 萬至 8500 萬美元，高於第一季度的約 2400 萬美元，代表了對底線結果的適度拖累。</p>
</div><h2>Forward Guidance Anchored by Backlog and Acquisitions</h2>
<div class="lb-trans"><h2>未來指引基於訂單積壓和收購</h2>
</div><p>Crane’s updated 2026 outlook rests on a stronger earnings base, record backlog, and improved acquisition contributions, with adjusted EPS guided to $6.65–$6.85. Management targets high‑end 7–9% core growth in AAT with 35–40% leverage, flat to low‑single‑digit growth in PFT with 30–35% leverage, and a more balanced earnings cadence of about 49% in the first half and 51% in the second.</p>
<div class="lb-trans"><p>克瑞更新的 2026 年展望基於更強的盈利基礎、創紀錄的訂單積壓和改善的收購貢獻，調整後的每股收益指引為 6.65–6.85 美元。管理層目標是在 AAT 實現高端 7–9% 的核心增長，槓桿率為 35–40%；在 PFT 實現持平至低個位數的增長，槓桿率為 30–35%；並在上半年和下半年實現更平衡的盈利節奏，分別約為 49% 和 51%。</p>
</div><p>Crane’s earnings call painted a picture of a company leveraging acquisitions, disciplined execution, and defense‑led demand to deliver double‑digit EPS growth. While management remains cautious on commercial aftermarket, order lumpiness, inflation, and Middle East risks, investors heard a clear message that robust backlogs, expanding margins, and ample M&amp;A capacity position Crane well for continued value creation.</p>
<div class="lb-trans"><p>克瑞的財報電話會議描繪了一幅公司通過收購、嚴謹執行和以防禦為主導的需求來實現雙位數每股收益增長的圖景。儘管管理層對商業售後市場、訂單波動、通貨膨脹和中東風險保持謹慎，但投資者聽到了一個明確的信息：強勁的訂單積壓、擴大的利潤率和充足的併購能力使克瑞在持續創造價值方面處於良好位置。</p>
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美國克瑞公司財報電話會議強調盈利勢頭