--- title: "泡泡瑪特的非典型樂園生意：放大 IP、沉澱能力、支撐長期業績" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/284532483.md" description: "算不清的賬，或許更值錢" datetime: "2026-04-29T09:19:38.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/284532483.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/284532483.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/284532483.md) --- # 泡泡瑪特的非典型樂園生意：放大 IP、沉澱能力、支撐長期業績 在即將到來的五一假期，泡泡瑪特城市樂園將迎來新區域開放。 4 月 30 日，圍繞 THE MONSTERS 與 DIMOO 兩大熱門 IP，樂園將開放三大全新區域和五個大型遊樂設施，原有經典區域同步保留。 自 2023 年 9 月開業以來，泡泡瑪特城市樂園走到第三個年頭。 對年營收已達數百億的泡泡瑪特而言，佔地約 4 萬平方米的樂園，在財務上的貢獻或相當有限。 相較輕盈的 IP 與零售業務，重資產、重運營的樂園，更像一筆成本高昂的 “非標投入”。但與此同時，它在互動體驗、情緒沉浸以及與用户共創記憶上的價值，又是零售渠道難以替代的。 泡泡瑪特國際集團副總裁、城市樂園總經理胡健在與全天候科技等媒體交流時表示，中短期來看，樂園對集團的意義在於助力 IP、賦能 IP，讓越來越多的人喜歡上這些形象。 **但長期來看，樂園作為集團化的重要項目，“未來希望為泡泡瑪特的持續發展提供更多業績支撐”。** 這個與大型樂園路徑截然不同的項目，或許正在慢慢摸到運營的門道。 ![圖片](https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/660f2768-1753-448f-a398-ef987a7384e5.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg) ## “永不完工” 造樂園並不是泡泡瑪特的臨時起意。 線下樂園很早就已被納入泡泡瑪特的整體規劃。只是最終落地的形態，比最初設想更早問世，也更 “剋制”。 項目選址北京朝陽公園，佔地約 4 萬平方米。侷促的空間和公園既有條件，從一開始就劃定了它的邊界：無法對標迪士尼、環球影城等大型目的地型樂園，既承載不了高強度遊樂設備，也不具備大規模 “目的地型消費” 的物理基礎。 初期，樂園曾設想引入過山車等大型設備，但在實際論證中難以落地，最終不得不放棄。胡健後來覆盤時表示，2023 年亮相的一期項目，在可玩性和體驗完整度上確有遺憾。 正因為如此，內部的迭代從未真正停止。 2024 年上半年，因為甜品受到消費者熱烈歡迎，樂園在城堡打造了甜品店，甚至把後面的空間也擴展成了跟甜品店配合的小花園。 一年後，樂園啓動了更大規模的工程：對約佔園區三分之二的森林區整體封閉改造，其間僅保留街區與城堡維持運營。 由於大部分區域無法對外開放，團隊對增長的預期相當保守，2025 年初設定的目標僅是客流與 2024 年持平。 但實際上，2025 年上半年客流已超過 2024 年全年，全年客流同比增長約 70%，非本地客羣與非親子客羣佔比均過半。 **這組數據或許可以表明，在空間受限的前提下，泡泡瑪特樂園的吸引力可以不依賴設備規模，而來自 IP 本身的驅動力。** 尤其在 LABUBU 熱度最為集中的階段，大量遊客的到訪動機並非單純 “刷項目”，而是為了參與 “大首領” 互動。這種圍繞 IP 生成的引力，為樂園提供了另一套成立邏輯。 **新一版樂園中，泡泡瑪特繼續讓設備服務於 IP 和體驗，在可玩性與差異化之間尋找平衡。** 胡健向全天候科技介紹：“這裏有森林，我們不能大動，就從 IP 裏選跟森林最契合的。那就是 LABUBU，繪本里它們就住在森林裏。城堡天然適合 MOLLY，湖濱留給夢幻的 DIMOO。” 他形容，LABUBU 海盜船遠看温馨可愛，一旦擺盪起來，遊客會覺得 “被騙了”，相當刺激，坐在兩側的人感受尤甚。 “我們專門為海盜船做了音樂，有 LABUBU 有節奏地喊號子，下面的工作人員也跟着起鬨加油。那個畫面又奇怪又有趣，很難形容，但非常 LABUBU，一種友善的調皮。以 LABUBU 的性格，完全乾得出這種事。” 胡健説。 現有的樂園仍不是完全體，城堡內部和泡泡街未來均有調整更新的計劃。 二期項目將在 2027 年正式啓動建設，後續將推出星星人的故事世界和 SKULLPANDA 的多維空間。 胡健透露：“我們為 SKULLPANDA 設計了一些非常藝術化的表達，很多手法甚至不是樂園的常用手法。” ## “借事修人” 的新算法 對已經滿世界開旗艦店的泡泡瑪特而言，它並不需要又一個放大版的零售空間。樂園最直接的意義不是收入，而是持續加固 IP 與用户之間的情感連接。 即便在空間受限的 2025 年，樂園依然通過短視頻渠道實現了顯著的外溢影響力。 一個典型的例子是《LABUBU 之歌》。這首歌最初只是為一座雕塑定製的音樂，後來卻成了 LABUBU 爆火短視頻中的高頻背景音。 胡健透露，推出近三年，這首歌每週播放量仍超過 10 萬，“到現在還在持續為 LABUBU 賦能”。 類似的路徑很快被複制，樂園為星星人打造了首支單曲《星星人之歌》，全網曝光量超 1500 萬，並首次嘗試以音樂劇形式推出 “星星護夢隊” 演出，發佈同名音樂專輯。 而放在泡泡瑪特零售以外的業務體系來看，在影片和動畫類內容尚缺位時，偶裝表演率先實現了破圈。 2024 年 7 月，LABUBU 在曼谷亮相，被授予 “神奇泰國體驗官”，為品牌在泰國持續升温添了一把火；次年 11 月又現身紐約梅西感恩節巡遊，泡泡瑪特由此成為近百年來首個以原創潮玩 IP 形象登上這一美國文化盛會花車的中國品牌。 2025 年全年，LABUBU、MOLLY 和星星人頻繁 “出園”。這羣 “明星朋友” 的外出特別活動達到 40 場，還陸續登上跨年晚會、綜藝節目等外部舞台。 更深一層的變化，體現在運營能力重塑上。 過去，泡泡瑪特的核心能力集中在 IP 商品開發和渠道分銷。 **樂園運營面對的是一整套全新的能力挑戰：從選址邏輯、交通可達性評估，到主題空間規劃、大型基建落地，再到餐飲管理、演藝製作和複雜客流調度。** **胡健用 “借事修人” 總結這一過程：“一部分是內部團隊擴大和升級，一部分是攜手行業裏優秀的合作伙伴共同進步。”** “原來商品運營已經很成熟，現在慢慢積累起來的是遊客服務運營、餐飲運營、小型表演運營，包括動線管理和大客流管理。基礎能力我們已經有了，未來跟遊樂設備、大型表演相關的能力還要繼續爬坡。” 胡健説，“我們已經知道怎麼做好樂園，短板要補，但方向清楚，也知道該找什麼樣的人一起解決。” 這些能力的沉澱，為樂園撐起更大營收規模打開了想象空間。 儘管胡健一再強調盈利並非樂園內部的優先事項，但他也表示：“樂園是集團化非常重要的一環，長期來看，未來希望會在營收層面給集團更多助力。” 樂園改造區域正式開放之前，泡泡瑪特先更新了價格體系。 根據最新方案，4 月 30 日至 7 月 29 日期間，標準樂園遊平日 148 元、高峰日 178 元，基本恢復至 2023 年開園初期水平；疊加嘉年華三次體驗的套票分別為 198 元與 228 元；觀光票維持原有價格體系，平日 88 元、高峰日 118 元。 隨着一期剩餘約 30% 區域在 7 月底開放，樂園將進入全面運營階段，票價也將再次上調：標準樂園遊平日 178 元、高峰日 208 元、特定高峰日 238 元。 餐飲與零售端也表現出更強的商業開放性，引入了喜茶、皮爺咖啡等頭部品牌，以及北平機器、小紅帽三明治等本地消費品牌。 泡泡瑪特方面稱，餐飲與合作品牌將隨季節和時令持續更新，試圖讓遊客每次到訪都能遇見新鮮體驗。 這個 4 萬平方米的 “小樂園”，正在用自己的方式，創造一個不同於巨頭的線下故事。 ### 相關股票 - [HPPD.SG](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HPPD.SG.md) - [09992.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09992.HK.md) - [HEYTEA.NA](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HEYTEA.NA.md) - [PPC.AU](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PPC.AU.md) ## 相關資訊與研究 - [9992 丨泡泡瑪特：北京城市樂園短期助力 IP 長期肋力營收](https://longbridge.com/zh-HK/news/284076800.md) - [Labubu 雪櫃丨炒貴 15 倍 泡泡瑪特傳非真正進軍家電 對業績增量影響低](https://longbridge.com/zh-HK/news/284511006.md) - [LABUBU 冰箱未開賣網上已炒高 15 倍 有人喊出 42 萬轉售](https://longbridge.com/zh-HK/news/284345309.md) - [《大手成交》泡泡瑪特一手約 23 萬股交叉盤，涉資 3525 萬元](https://longbridge.com/zh-HK/news/284161330.md) - [泡泡瑪特跨足家電 4 月底發布首款 Labubu 冰箱](https://longbridge.com/zh-HK/news/284098204.md)