--- title: "摩根士丹利因霍爾木茲海峽可能重新開放而上調 ADNOC Gas 的評級" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/284588389.md" description: "摩根士丹利將阿布扎比國家石油公司天然氣（ADNOC Gas）的評級從持平上調至增持，目標價格提高至 4.20 阿聯酋迪拉姆，原因是霍爾木茲海峽可能重新開放。該銀行指出，ADNOC Gas 對該航道中斷的脆弱性，可能對出口量和利潤產生重大影響。2026 財年的收入和 EBITDA 預測下調了 8%，而 2027 財年和 2028 財年的 EBITDA 預測分別上調了 9% 和 5.1%，這基於對布倫特原油價格的更高預期。更新後的目標價格區間為 2.60 阿聯酋迪拉姆至 5.90 阿聯酋迪拉姆，反映出霍爾木茲海峽對 ADNOC Gas 前景的關鍵影響" datetime: "2026-04-29T13:50:46.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/284588389.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/284588389.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/284588389.md) --- # 摩根士丹利因霍爾木茲海峽可能重新開放而上調 ADNOC Gas 的評級 摩根士丹利對 **ADNOC Gas** 的評級進行了調整，將其評級從持平上調至增持，新的目標價為 4.20 阿聯酋迪拉姆，上調自 3.90 阿聯酋迪拉姆。此變化基於霍爾木茲海峽這一重要能源出口通道可能重新開放的可能性。 該銀行的分析師強調，ADNOC Gas 對這一關鍵航道的中斷具有獨特的敏感性。其出口量的約三分之一和利潤的約三分之二依賴於通常通過霍爾木茲海峽運輸的液化石油氣和液化天然氣出口。 從數字來看，摩根士丹利將其 2026 財年的收入和 EBITDA 預測分別下調了約 8%，原因是霍爾木茲海峽的關閉持續限制了生產和銷售。預計出口交易液體銷售與生產的比例將大幅下降，從 100% 降至 2026 年第一季度和第二季度的 70% 和 50%。 在國內天然氣方面，2026 年第一季度和第二季度的生產預測也受到影響，降至 530 TBTU 和 600 TBTU，之前預計為 635 TBTU。這表明短期內存在明顯的產量緊縮。 但不要急於對 ADNOC Gas 下結論。摩根士丹利將 2027 財年和 2028 財年的 EBITDA 預測分別上調了 9% 和 5.1%，這得益於對布倫特原油價格的更樂觀預期——預計 2027 年為每桶 80 美元，2028 年為 75 美元，顯著高於之前的 60 美元預測。 有趣的是，目前 ADNOC Gas 的股價反映出液化石油氣/液化天然氣工廠僅以 75% 的產能運作或油價徘徊在每桶 45 美元的情景，如果情況更快恢復正常，仍有上漲空間。 淨收入預測反映了這種分化的局面，預計 2026 年將削減 11.4%，但 2027 年預計將增長近 10%。摩根士丹利的基本假設是到 2026 年第三季度恢復到典型的生產和銷售水平，預計 2026 年第一季度的 EBITDA 為 16.9 億美元，淨收入約為 10.4 億美元。 更新後的目標價顯示出更廣泛的範圍：樂觀為 5.90 阿聯酋迪拉姆，基本為 4.20 阿聯酋迪拉姆，悲觀為 2.60 阿聯酋迪拉姆，抬高了之前的底線。顯然，霍爾木茲海峽的重新開放對 ADNOC Gas 的前景有着巨大的影響。 ### 相關股票 - [HGAS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HGAS.US.md) - [MS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS.US.md) - [MS-O.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-O.US.md) - [MS-Q.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-Q.US.md) - [MS-E.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-E.US.md) - [MS-I.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-I.US.md) - [MS-L.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-L.US.md) - [MS-P.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-P.US.md) - [MS-A.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-A.US.md) - [MS-F.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-F.US.md) - [MS-K.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-K.US.md) ## 相關資訊與研究 - [阿聯酋最大天然氣廠全面修復需延至 2027 年](https://longbridge.com/zh-HK/news/286122036.md) - [霍爾木茲海峽正逐漸失去 “籌碼” 價值？阿聯酋第二條繞道管線建設進度近半！](https://longbridge.com/zh-HK/news/287132642.md) - [ADNOC 宣佈與印度合作伙伴簽署兩項戰略合作協議](https://longbridge.com/zh-HK/news/286577926.md) - [報道稱阿聯酋曾力勸沙特和卡塔爾等國參與打擊伊朗，遭拒後退出 OPEC](https://longbridge.com/zh-HK/news/286663691.md) - [阿聯酋再就退出油組及 OPEC+ 解釋 重申決定與政治因素無關](https://longbridge.com/zh-HK/news/286685563.md)