<p>作者：Joy Wiltermuth</p>
<p>對伊朗戰爭的不確定性正在推高債券收益率</p>
<p>全球原油期貨價格上漲至每桶 109 美元——這是在美國和伊朗之間 4 月停火之前的水平。</p>
<p>石油衝擊和高企的通脹是債券市場投資者最擔憂的問題，因為美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾準備在他擔任中央銀行的最後一次新聞發佈會上發表講話。</p>
<p>本週將有 10 家中央銀行召開會議，預計由於波斯灣原油和石油供應的缺乏，大多數央行將保持觀望，不願意在短期內降息。</p>
<p>在伊朗戰爭進行九周後，美國股市的投資者似乎仍然樂觀，認為總統唐納德·特朗普會找到一個解決方案，最終降低油價，幫助抑制通脹，並防止經濟陷入困境。</p>
<p>這種想法幫助標準普爾 500 指數（S&amp;P 500 SPX）和納斯達克綜合指數（Nasdaq composite COMP）在 4 月進一步創下新高，儘管本週早些時候的反彈暫停了。</p>
<p>然而，過去一週原油價格的上漲使布倫特原油期貨（BRN00）（BRNN26）重新回到每桶 109 美元以上，這是在 4 月 8 日美國和伊朗達成停火協議之前觸及的水平。這使得國債市場變得緊張。</p>
<p>“債券市場從石油市場發出了一個重要信號——而且這個信號並不好，” 固定收益專家 NISA 投資顧問的首席經濟學家斯蒂芬·道格拉斯（Stephen Douglass）表示。</p>
<p>根據 FactSet 的數據，週三 10 年期國債收益率（BX:TMUBMUSD10Y）為 4.39%，高於 3 月初跌破 4% 的水平。這使得新車貸款和房屋抵押貸款的成本保持在高位，影響了可負擔性。債券價格與收益率呈反向移動，收益率上升時價格下跌。</p>
<p>相關：美國人正在接受這種糟糕的購車習慣，這讓他們損失了數千美元。</p>
<p>更重要的是，關税壓力和戰爭加劇了通脹，通脹率一直在上升，而不是下降，使年通脹率更接近 3%，而不是美聯儲的 2% 目標。</p>
<p>“通脹是債券投資者的一個擔憂，” 克林頓投資管理公司的首席執行官兼創始人安德魯·克林頓（Andrew Clinton）表示。對於固定收益資產來説，他説，這就是 “困擾我們的幽靈”。</p>
<p>然而，如果油價在每桶 100 美元以上維持太久，可能會損害需求，削減消費者支出，並對經濟造成拖累。“高油價的解藥就是高油價，” 克林頓説。</p>
<p>石油分析師的悲觀預測和股市的基調 “天差地別，” 道格拉斯在 NISA 表示，並補充説，很多事情都寄託在戰爭有望解決，或至少繼續緩和的想法上。“但在某個時刻，我們需要看到石油開始流動。”</p>
<p>預計美聯儲不會在週三下午降息。石油分析師警告稱，隨着原油供應的減少，除非有解決方案重新開放霍爾木茲海峽並允許油輪和其他航運交通恢復自由流動，否則將面臨定時炸彈。</p>
<p>閲讀：傑羅姆·鮑威爾的最後一次美聯儲新聞發佈會標誌着一個時代的結束</p>
<p>“我們對這次會議沒有太多期待，當然不會有政策變化，” 收入研究與管理公司的高級投資組合經理斯科特·派克（Scott Pike）表示。“但目前圍繞當前衝突仍然存在相當大的不確定性，” 他補充道，客户關注油價，並詢問通脹是否會對他們持有的債券造成問題。</p>
<p>然而，儘管他們在討論和提問，客户在分配到國債通脹保護證券等產品方面並沒有顯著變化，這些產品旨在保護投資者免受價格上漲的壓力。</p>
<p>“我們沒有看到這種流動，” 派克説。“過去我們曾經歷過擔憂加劇的時期，大家都想談論它。但他們並不準備基於此進行重新分配。”</p>
<p>-Joy Wiltermuth</p>
<p>此內容由 MarketWatch 創建，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞社和《華爾街日報》獨立出版。</p>
<p>（完）道瓊斯新聞社</p>
<p>04-29-26 1035ET</p>

和順石油

英國石油

<p>正在進行的伊朗戰爭導致債券拋售，債券收益率因不確定性和不斷上漲的油價而上升，目前油價已超過每桶 109 美元。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾的最後一次新聞發佈會即將召開，市場普遍預計各國央行將在通脹擔憂中維持利率不變。債券市場對油價上漲反應消極，這可能會損害消費者支出和經濟增長。儘管存在擔憂，投資者對沖突的解決仍持樂觀態度，但關於通脹及其對債券影響的不確定性仍然很大</p>

<p>By Joy Wiltermuth</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Joy Wiltermuth</p>
</div><p>Uncertainty over the Iran war is pushing up bond yields</p>
<div class="lb-trans"><p>對伊朗戰爭的不確定性正在推高債券收益率</p>
</div><p>Global crude oil futures are pushing higher to $109 a barrel - levels seen before the April cease-fire between the U.S. and Iran.</p>
<div class="lb-trans"><p>全球原油期貨價格上漲至每桶 109 美元——這是在美國和伊朗之間 4 月停火之前的水平。</p>
</div><p>The oil shock and elevated inflation are top worries for investors in the bond market as Federal Reserve Chair Jerome Powell prepares to deliver the final press conference of his career at the central bank's helm.</p>
<div class="lb-trans"><p>石油衝擊和高企的通脹是債券市場投資者最擔憂的問題，因為美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾準備在他擔任中央銀行的最後一次新聞發佈會上發表講話。</p>
</div><p>The week will see a grand total of 10 central banks hold meetings, with the expectation being that the lack of crude and petroleum supplies flowing from the Persian Gulf will keep most on hold and reluctant to cut interest rates anytime soon.</p>
<div class="lb-trans"><p>本週將有 10 家中央銀行召開會議，預計由於波斯灣原油和石油供應的缺乏，大多數央行將保持觀望，不願意在短期內降息。</p>
</div><p>Nine weeks into the Iran war, investors in the U.S. stock market still seem optimistic that President Donald Trump will find an off-ramp that eventually brings down oil prices, helps put a lid on inflation and prevents the economy from veering into a ditch.</p>
<div class="lb-trans"><p>在伊朗戰爭進行九周後，美國股市的投資者似乎仍然樂觀，認為總統唐納德·特朗普會找到一個解決方案，最終降低油價，幫助抑制通脹，並防止經濟陷入困境。</p>
</div><p>That notion helped the S&amp;P 500 SPX and Nasdaq composite COMP push deeper into record territory in April, before the rally paused earlier this week.</p>
<div class="lb-trans"><p>這種想法幫助標準普爾 500 指數（S&amp;P 500 SPX）和納斯達克綜合指數（Nasdaq composite COMP）在 4 月進一步創下新高，儘管本週早些時候的反彈暫停了。</p>
</div><p>Yet the jump in crude prices over the past week has Brent oil futures (BRN00) (BRNN26) back above $109 a barrel, a level touched before the April 8 cease-fire agreement between the U.S. and Iran. This has helped put the Treasury market on edge.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，過去一週原油價格的上漲使布倫特原油期貨（BRN00）（BRNN26）重新回到每桶 109 美元以上，這是在 4 月 8 日美國和伊朗達成停火協議之前觸及的水平。這使得國債市場變得緊張。</p>
</div><p>&#34;The bond market is taking a big signal from the oil market - and it's not sending a good signal,&#34; said Stephen Douglass, chief economist at fixed-income specialist NISA Investment Advisors.</p>
<div class="lb-trans"><p>“債券市場從石油市場發出了一個重要信號——而且這個信號並不好，” 固定收益專家 NISA 投資顧問的首席經濟學家斯蒂芬·道格拉斯（Stephen Douglass）表示。</p>
</div><p>The 10-year Treasury yield BX:TMUBMUSD10Y was at 4.39% on Wednesday, up from a dip below 4% in early March, according to FactSet. That has kept the costs of new car loans and home mortgages elevated, hurting affordability. Bond prices move inversely with yields, falling as yields climb.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 FactSet 的數據，週三 10 年期國債收益率（BX:TMUBMUSD10Y）為 4.39%，高於 3 月初跌破 4% 的水平。這使得新車貸款和房屋抵押貸款的成本保持在高位，影響了可負擔性。債券價格與收益率呈反向移動，收益率上升時價格下跌。</p>
</div><p>Related: Americans are embracing this terrible car-buying habit. It's costing them thousands of dollars.</p>
<div class="lb-trans"><p>相關：美國人正在接受這種糟糕的購車習慣，這讓他們損失了數千美元。</p>
</div><p>What's more, tariff pressures and the war have added to inflation that's been moving higher, not lower, putting the annual rate closer to 3% than to the Fed's 2% target.</p>
<div class="lb-trans"><p>更重要的是，關税壓力和戰爭加劇了通脹，通脹率一直在上升，而不是下降，使年通脹率更接近 3%，而不是美聯儲的 2% 目標。</p>
</div><p>&#34;Inflation is a concern for bond investors,&#34; said Andrew Clinton, CEO and founder of Clinton Investment Management. For fixed-income assets, he said, it's the &#34;bogeyman that haunts us.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“通脹是債券投資者的一個擔憂，” 克林頓投資管理公司的首席執行官兼創始人安德魯·克林頓（Andrew Clinton）表示。對於固定收益資產來説，他説，這就是 “困擾我們的幽靈”。</p>
</div><p>Yet if oil prices remain well over $100 a barrel for too long, it can hurt demand, cut into consumer spending and act as a drag on the economy. &#34;The cure for high oil prices is high oil prices,&#34; Clinton said.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，如果油價在每桶 100 美元以上維持太久，可能會損害需求，削減消費者支出，並對經濟造成拖累。“高油價的解藥就是高油價，” 克林頓説。</p>
</div><p>Dire predictions from oil analysts and the tone in the stock market have been &#34;night and day,&#34; Douglass at NISA said, adding that a lot is riding on the notion that the war is on a path to being resolved, or at least continuing to de-escalate. &#34;But at some point, we need to see the oil start moving.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>石油分析師的悲觀預測和股市的基調 “天差地別，” 道格拉斯在 NISA 表示，並補充説，很多事情都寄託在戰爭有望解決，或至少繼續緩和的想法上。“但在某個時刻，我們需要看到石油開始流動。”</p>
</div><p>The Fed isn't expected to cut rates on Wednesday afternoon. Oil analysts have warned of a ticking time bomb as crude supplies are depleted, unless there's a resolution that reopens the Strait of Hormuz and allows the free flow of tanker and other shipping traffic to resume.</p>
<div class="lb-trans"><p>預計美聯儲不會在週三下午降息。石油分析師警告稱，隨着原油供應的減少，除非有解決方案重新開放霍爾木茲海峽並允許油輪和其他航運交通恢復自由流動，否則將面臨定時炸彈。</p>
</div><p>Read: Jerome Powell's final Fed press conference marks an end to an era</p>
<div class="lb-trans"><p>閲讀：傑羅姆·鮑威爾的最後一次美聯儲新聞發佈會標誌着一個時代的結束</p>
</div><p>&#34;We are not expecting too much from this meeting, certainly not policy changes,&#34; said Scott Pike, senior portfolio manager at Income Research + Management. &#34;But there is still a significant amount of uncertainty around the current conflict,&#34; he added, with clients watching oil prices and asking if inflation is going to be a problem for the bonds they own.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我們對這次會議沒有太多期待，當然不會有政策變化，” 收入研究與管理公司的高級投資組合經理斯科特·派克（Scott Pike）表示。“但目前圍繞當前衝突仍然存在相當大的不確定性，” 他補充道，客户關注油價，並詢問通脹是否會對他們持有的債券造成問題。</p>
</div><p>Yet while they're talking and asking questions, clients haven't been making a notable shift in allocating to things like Treasury inflation-protected securities, which are designed to safeguard against rising price pressures.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，儘管他們在討論和提問，客户在分配到國債通脹保護證券等產品方面並沒有顯著變化，這些產品旨在保護投資者免受價格上漲的壓力。</p>
</div><p>&#34;We are not seeing that sort of flow,&#34; Pike said. &#34;We've had periods in the past when concerns increase, and everybody wants to talk about it. But they aren't ready to reallocate based on that.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“我們沒有看到這種流動，” 派克説。“過去我們曾經歷過擔憂加劇的時期，大家都想談論它。但他們並不準備基於此進行重新分配。”</p>
</div><p>-Joy Wiltermuth</p>
<div class="lb-trans"><p>-Joy Wiltermuth</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此內容由 MarketWatch 創建，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞社和《華爾街日報》獨立出版。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道瓊斯新聞社</p>
</div><p>04-29-26 1035ET</p>
<div class="lb-trans"><p>04-29-26 1035ET</p>
</div>

Iran war is fueling a bond selloff ahead of Fed Chair Jerome Powell's final press conference

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伊朗戰爭正在引發債券拋售，正值美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾最後一次新聞發佈會前夕