--- title: "Rush Enterprises 2026 年第一季度財報電話會議：完整文字記錄" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/284641463.md" description: "Rush Enterprises（納斯達克代碼：RUSHB）報告 2026 年第一季度收入為 16.8 億美元，淨收入為 6150 萬美元，攤薄每股收益為 0.77 美元。公司宣佈每股現金分紅為 0.19 美元。儘管商用車市場面臨挑戰，管理層預計由於訂單活動增加和客户信心提升，情況將有所改善。售後服務、租賃和租賃業務對盈利能力貢獻顯著。公司簽署了收購路易斯安那州和密西西比州 Peterbilt 經銷商的協議，預計將在 6 月完成，並繼續專注於在排放法規下管理成本和庫存水平" datetime: "2026-04-29T20:33:49.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/284641463.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/284641463.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/284641463.md) --- # Rush Enterprises 2026 年第一季度財報電話會議：完整文字記錄 Rush Enterprises（纳斯达克股票代码：RUSHB）于周三召开了 2026 年第一季度财报电话会议。以下是会议的完整记录。 Benzinga API 提供实时访问财报电话会议记录和财务数据的服务。访问 https://www.benzinga.com/apis/ 了解更多信息。 访问完整会议记录请点击 https://edge.media-server.com/mmc/p/rc4sc8fa/ ## 摘要 Rush Enterprises Inc 报告 2026 年第一季度收入为 16.8 亿美元，净收入为 6150 万美元，每股摊薄收益为 0.77 美元。 公司宣布每股现金分红为 0.19 美元，强调其对回馈股东价值的承诺。 尽管商业车辆市场面临挑战，公司预计第一季度将是最低谷，并预计由于订单活动增加和客户乐观情绪的推动，情况将有所改善。 售后服务、租赁和租赁业务保持强劲，对盈利能力贡献显著，售后业务占毛利润的 66%。 战略举措包括签署协议收购路易斯安那州和密西西比州的彼得伯勒经销商，预计将在 6 月完成交易。 管理层强调排放法规的重要性及其对未来卡车销售的预期影响，重点关注维持库存水平和有效管理成本。 公司预计卡车销售和售后表现将逐步改善，受益于货运条件的改善和客户情绪的提升。 ## 完整记录 **主持人** 大家好，感谢您的耐心等待。欢迎参加 Rush Enterprises Inc 的 2026 年第一季度财报电话会议。此时，所有参与者处于仅听模式。在发言者的演讲结束后，将进行问答环节。要在问答环节提问，您需要在电话上按星号 11。您将听到一条自动消息，告知您已举手以撤回问题。请再次按星号 11。请注意，今天的会议正在录音。现在我将会议交给今天的发言人，Rusty Rush，董事长、首席执行官兼总裁。请继续。 **Rusty Rush（董事长、首席执行官兼总裁）** 早上好，欢迎参加我们的 2026 年第一季度财报发布电话会议。今天早上与我一起参加会议的有首席财务官 Steve Keller，首席运营官 Jody Pollard，副总裁兼控制人 Jay Hazelwood，以及高级副总裁、总法律顾问兼公司秘书 Michael Goldstone。在我开始之前，Steve 将就前瞻性声明发表几句话。 **Steve Keller（首席财务官）** 我们今天将要做出的某些声明被视为 1995 年《私人证券诉讼改革法案》所定义的前瞻性声明。由于这些声明包含风险和不确定性，我们的实际结果可能与这些前瞻性声明所表达或暗示的结果有重大差异。可能导致实际结果与这些前瞻性声明所表达或暗示的结果有重大差异的重要因素包括但不限于我们在截至2025年12月31日的年度报告 Form 10-K 中讨论的因素，以及我们在证券交易委员会的其他文件中讨论的因素。 **Rusty Rush（董事长、首席执行官兼总裁）** 谢谢 Steve，也感谢大家今天的参与。正如我们昨天报告的，我们在第一季度实现了 16.8 亿美元的收入，净收入为 6150 万美元，摊薄后每股收益为 77 美分。我们还宣布每股现金分红为 0.19 美元，这反映了我们持续关注为股东创造价值。现在，回顾一下，第一季度对于整个商用车市场来说仍然是一个艰难的环境。新卡车的零售销售保持在历史低位，我们仍在应对货运衰退、过剩产能和整体经济不确定性的影响。尽管如此，我们确实相信这一季度代表了周期的低谷，更重要的是，我们开始看到一些早期迹象，表明情况正在朝着正确的方向发展。货运费率略有改善，行驶里程开始增加，客户情绪也开始变得更加乐观。因此，随着季度的推进，我们看到报价活动和订单接收量有所增加，尤其是来自大型车队客户的订单。虽然这尚未转化为卡车销售的持续强劲，但这是一个良好的领先指标，让我们对需求开始回暖充满信心。本季度再次突显出我们商业模式的强大。即使卡车销售疲软，我们的售后租赁和租赁业务，加上严格的费用管理，帮助我们保持了良好的盈利能力和整体表现。我们还专注于业务增长。在本季度，我们签署了收购路易斯安那州南部和密西西比州的 Peterbilt 经销商的协议。我们预计将在 6 月完成交易，并开始将这些地点运营为 Rush Truck Centers。因此，即使在下行周期中，我们仍在继续投资于业务，扩展到新市场，并为长期增长做好准备。我们的售后业务仍然是我们的关键优势。它在本季度占据了我们毛利润的约 66%，并产生了 6.27 亿美元的收入，同比增长略有上升。某些细分市场的需求仍然疲软，尤其是一些长途客户的需求。但总体而言，我们能够实现增长，这说明了我们与客户之间的关系和执行力的强大。我们也开始看到一些积极的指标。更多的货运活动和更多的行驶里程，这应该会转化为更强的零部件和服务需求，因为客户开始赶上延迟的维护。我们的售后战略举措也在发挥作用。我们的检查流程和零部件交付优化在我们的网络中获得了 traction，并带来了增量收入，提高了客户的正常使用时间，并提供了更好的整体体验。展望未来，我们预计售后业务将在年内逐渐改善，并继续成为我们业绩的关键驱动力。转向卡车销售，第一季度市场仍然非常艰难，8 级卡车销售达到了自 COVID 以来的最低水平，但即使在这种环境下，我们的表现仍然良好。我们在美国销售了 2964 辆 8 级卡车，市场份额达到了 7.2%。这归结于执行力、合适的库存和客户基础的多样性。正如我之前提到的，我们在本季度看到了稳定的订单活动和客户的参与度增加。我们认为这受到改善的货运条件和客户开始为 2027 年发动机的排放法规进行规划的驱动。4 级到 7 级卡车销售的需求自 2015 年以来最差，但我们的结果更多是关于时机而非需求。一些大型车队客户将交付推迟到今年晚些时候，因此我们预计这将在下个季度对我们有利。随着季度的推进，二手卡车的需求有所改善，我们看到与改善的现货价格和更紧的产能相关的更好条件。因此，总体而言，尽管第一季度缓慢，但我们预计第二季度销售将逐渐改善，并在下半年进一步增长。续租业务继续是我们业务中强劲且增长的一部分。本季度的收入为 9200 万美元，同比增长略超过 2%。租赁需求仍然强劲，因为客户希望更换老旧设备，并提前应对即将到来的排放法规相关的成本增加。租赁业务的表现低于我们的预期，受到当前市场条件的影响，但随着季度的推进有所改善，我们预计利用率将在年内继续上升。总体而言，Rush Truck Leasing 继续产生稳定的经常性收入，并仍然是我们业绩的重要贡献者。因此，总结一下，第一季度反映了货运衰退和卡车需求疲软的持续压力。但我们交出了稳健的收益和盈利能力。这说明了我们业务的强大和平衡。我们相信我们处于周期的底部，并对我们看到的早期迹象感到鼓舞，无论是货运客户活动还是订单趋势。随着条件的持续改善，我们相信我们处于良好的位置，可以捕捉到这种需求并发展业务。在结束之前，我想感谢公司全体员工。他们的专注、纪律和对客户的承诺继续推动我们的业绩，尤其是在这样一个非常具有挑战性的环境中。至此，我将接受大家的提问。 **操作员** 谢谢。提醒一下，如果您想提问，请在电话上按星号一一。您会听到自动消息提示您已举手。我们也请您在提问前等待您的姓名和公司被宣布。请稍等，我们正在整理问答名单，今天的第一个问题将来自 avi。来自瑞银的 Audrey Lashwin，您的线路已开启。 **Audrey Lashwin（瑞银股票分析师）** 早上好，大家。很高兴看到今年的进展仍在持续改善。但我在考虑下半年时，似乎在多个方面对于今年的预购仍然存在相当大的不确定性。OEM（原始设备制造商）是否会准备好新发动机，以及规则将如何执行，需求动态又是怎样的。您能给我们讲讲这些不同因素是如何影响您的预期的吗？ **Rusty Rush（董事长、首席执行官兼总裁）** 这是个很好的问题，avi。真是疯狂，不是吗？我们明天就是 4 月 30 日，距离年底还有八个月，但我们仍然没有明确的法规出台。好吧，当我谈到排放法规时，他们已经发出了信号，告诉人们 EPA 将会怎么做，对吧，他们会保持在 0.35，但关于积分等方面并没有明确说明。如果会有 NCP（不合规罚款）之类的事情，我们可能还需要 60 天。但无论如何，我们知道会有新的排放法规，所以我认为这促使客户继续下单。正如您所看到的，自去年 12 月以来，订单活动显著上升，远高于之前七八个月的订单量。因此，即使在这种不确定性下，我们也知道会有一些事情发生。确切是什么我们还不太确定，因为 EPA 还没有发布相关信息。所以我们仍然需要关注这一点，看看接下来会发生什么。我们希望在接下来的 45 到 60 天内能有更多消息。但如果我在 45 天前告诉您这一点并屏住呼吸，我现在可能状况不佳，因为我告诉您我现在应该知道了。所以事情一直在推迟。因此，我认为最重要的是，客户和商业人士对情况变得更加乐观，因为供应端的收缩，正如您所说的，减少了卡车的数量，无论是通过非本地建造减少卡车，还是在去年下半年和今年第一季度减少卡车生产，我们减缓了订单的接收，供应端也因此收紧。客户对价格的上涨更加乐观。如果您在三四个月前问我，大家都说，我知道这是您想问的问题，但您知道我会啰嗦，我会说我们将会持平或低个位数，而现在人们看到了可能的高个位数增长。因此，人们对情况感到乐观，同时也对排放情况不确定，不知道具体会是什么样的状态。但我们知道情况会变得更糟，无论是否会有 NCP（不合规罚款），成本会大幅上升，或者 EPA 的强制执行情况。1 月 27 日。所以这就是我能告诉您的最好情况，仍然存在不确定性，但我们知道有事情正在发生。对吧，您只是不知道具体是什么。明白了。 **Audrey Lashwin（瑞银股票分析师）** 感谢您，Rusty。接下来我想跟进一个问题。考虑到您刚才提到的货运市场的改善条件，实际上更多是由于供应减少、产能减少，这并不一定对零部件和服务方面的改善有太大帮助。那么您在这方面看到什么？您认为我们何时可能会看到零部件和服务的销量出现积极变化？ **Rusty Rush（董事长、首席执行官兼总裁）** 是的。你知道，有趣的是，从理论上讲，人们相信当卡车销售下降时，你会得到更多的零部件而不是服务。实际上并非如此，因为人们正在削减预算等。这就是我们所看到的。这就是为什么我们在过去的几个季度中保持相对平稳。尽管面临通货膨胀，我们的业绩依然平稳。这是因为人们在勒紧裤腰带。我能看到的最好的事情就是他们的业务能变得更好。历史上，当客户对未来感到更乐观时，就不会推迟任何维护或修理，因为就像任何事情一样，当你的收入水平下降时，你会学会如何减少支出。这和你作为一个人管理家庭没有什么不同。所以客户们就是这样做的。对我来说，最令人鼓舞的事情是希望看到第二和第三季度的发布，并听到合同价格上涨。因此，我们看到的那种乐观情绪能够实现，这是我能描述的最好方式。我可以告诉你，我们的业绩略有上升，我对此并不满意，但我们逐渐在改善。1 月的表现比 12 月好，2 月的表现比 1 月好，3 月的表现比 2 月好，而 4 月看起来会比 3 月好一些。因此，我认为随着条件的改善，不仅卡车销售会改善，零部件和服务也会随之改善。这只是一个问题，因为吨位已经上升。我认为吨位在 2 月首次上升，已经有两三年没有这样的情况了。如果我没记错的话，我不确定 3 月的情况。但你知道，情况正在好转。不仅是供应方面，我认为在其他方面也在改善。现在人们已经意识到，我们有很多异常情况。我不需要告诉你海外发生了什么，燃料和其他所有事情，但我认为客户层面持续改善的总体宏观环境是存在的，没有外部地缘政治或其他因素的干扰。因此，我相信事情会变得更好。我不希望人们感到沮丧。我相信我们在某些领域会有所上升。这将贯穿整个年度，因为我们在努力，我相信这不会消失。到 27 岁时，我个人相信我会看到一个不错的四个月的增长。我不会尝试预测超过一年的情况，但我对目前的状况感到相当乐观。但这将是一个渐进的过程。我相信根据我与许多客户和行业内人士的对话，情况会继续改善。好的，感谢你的观点。谢谢你，Rusty。 **主持人** 谢谢。请稍等，接下来是下一个问题。我们的下一个问题来自 Bradley Luertz Stevens。您的电话已接通。 **Bradley Luertz** 很好，谢谢。早上好，Rusty。谢谢你接受我们的提问。你提到你预计整体商用车销售将逐渐改善。你能帮我们区分一下重型车和中轻型车的销售情况吗？因为在第一季度中轻型车的表现较弱。我们应该在中型车方面看到更快的复苏，而不是 8 级车吗？对这两种趋势的区分提供一些澄清将会很有帮助。 **Rusty Rush（董事长、首席执行官兼总裁）** 是的，按季度来看。因为通常是第一季度。对，有时候你会看到分子和分母。对，从百分比的角度来看。是的，你会看到中型车的改善速度更快，因为重型车显然没有市场下滑得那么严重。我们下降了大约 6%，而市场下降了 20% 到 21%。而且我们在中型车方面的下降幅度更大，这其中很多是时机的问题。是的，所以从季度来看，中型车会更快恢复，因为我们是从一个较低的基数开始的。对，如果你想谈论季度，我预计今年重型车的表现会比去年好，那么中型车可能会更接近，可能会在全年恢复到持平的状态。所以，这对接下来的几个季度来说是个好兆头，因为我们在中型车方面起步时就处于一个较大的缺口。但我预计重型车会继续增长。如果你让我给个数字，假设重型车在第二季度增长 15%。如果情况保持稳定，我们能够顺利度过所有的排放法规澄清，业务继续对我们的客户群体看起来更好，无论是职业用途还是公路运输。公路运输是我们主要讨论的领域。你知道，我们在公路运输方面做了很多职业业务。公路运输仍然是最大的市场。对，你说的是市场的三分之二。所以如果这对客户群体继续改善，我们会在接下来的季度中持续增长，我相信肯定会延续到第一季度。因为记住，从排放的角度来看，这一切都与发动机的生产时间有关。通常我不想深入探讨。通常这些发动机会在明年一月中旬左右生产。因为我们是零售商，通常需要 32 天到五个月的时间，具体取决于产品类型才能到达那里，这对我们来说在明年和第一季度都是个好兆头。如果经济状况良好，业务仍然保持一致。看，今年出来的数字可能不会超过正常的替换量。问题是，这将是后期集中交付。对吧？我想 41,000 个单位都是重型车。这是 2020 年第二季度的疫情影响。我认为是 2020 年第二和第三季度。这是六年来的最低水平。而中型车则是自 2015 年以来的最低水平。所以不仅仅是我们，尽管我们在中型车方面稍微差一些。所以当你考虑到这些排放法规和改善的商业条件、经济条件对我们的客户群体的影响，只要地缘政治因素不干扰，我的意思是，这一切都在慢慢上升。不会在第二季度就像加水搅拌那样迅速，但你可以相信第二季度的表现一定会好于第一季度。但不会有剧烈的变化，但会逐步增长。我相信这适用于我们整个商业模式。对，我真的感觉很好。没有一个细分市场我现在可以坐在这里告诉你我感到不好的。你知道，我感觉很好。我不会坐在这里说得太过于乐观，但我对整体情况感到满意。我希望看到它继续发展。我们仍在努力开展业务，好的？我们确实如此。正如我所说，我们的订单接收情况很好，大部分订单将在第二季度开始交付。我说重型车可能增长 15%，也许会多一点，或者少一点，但大致在这个范围内。这些时机也与所有这些事情有关。但应该会在接下来的年度和第一季度继续增长。通常，希望我们的零部件和服务也会增长。正如我告诉你的，它一直在缓慢增长。我期待看到它加速增长。但你知道，我并不总是能准确把握这个时机。 **Bradley Luertz** 这很有道理。感谢你的详细解释。也许我第二个问题只是想跟进之前的问题，从不同的角度询问一下。货运市场的产能减少推动了改善。你认为这在这个周期内对新卡车销售有何影响？这是一个阻力，还是排放法规抵消了这一点？关于这些相互竞争的动态的任何想法都将非常有帮助。 **Rusty Rush（董事长、首席执行官兼总裁）** 好的，你知道，第一件事是供应，对吧。你真的希望客户，真的希望环境变得更好。从需求的角度来看，对吧？你有供应，也有需求。你提到的供应？供应一直在减少。实际上在过去的三个季度里，供应一直在下降。好的。如果你把过去的第三季度、第四季度和第一季度串在一起，从需求的角度来看，零售的情况会让你感到害怕。老实告诉你，美国的年化销量会低于 20 万辆。好的，但这导致了供应的上升。但你需要两者的结合。对吧。所以看到某几个月的吨位有所上升是件好事。我认为是二月份。如果我没记错的话。即使它不是很强劲，但你有这两者，我相信它会继续。就像我刚才说的，即使我们。他们说美国有 41,000 辆，而 ACT 说会有 225,000 辆。对吧。这意味着它必须平均达到 60,000 辆。所以这是一个 50% 的增长。每季度 60,000 辆。但不会像那样加载。第二季度可能是 50,000 辆，然后这就会推动第三季度和第四季度的增长。对吧。要达到 225,000 辆，这实际上是低于替换水平或刚好在替换水平，实际上是低于替换水平。所以你知道，这是一个驱动因素。但人们必须。三年的货运衰退，伙计，我从未见过这样的情况。对吧。我真的很同情我们的许多客户。你知道，我们很幸运，有多元化的商业模式和市场进入方式，我们不依赖于单一的收入来源。我们只是没有对我的客户群体表示不尊重。但我们确实没有。所以，我在这里目睹过去三年的痛苦。所以，我觉得，我为他们感到好；我为他们感到高兴。我厌倦了看着所有这些公路运输客户群体的痛苦，无论是小买家还是大型买家。但我相信，如果需求能够保持。对吧。我不能，我不是需求方面的专家。你知道，需求方面有太多的宏观经济影响。我确实知道，车队的平均年龄可能比大多数人喜欢的要多出半年左右。我是说，我可以告诉你我所有这些小小的轶事，让我对此感到乐观。就像我说的，即使我们有一个大幅度的增长，平均每季度 60,000 辆，过去三个季度的销量超过 180,000 辆，我们仍然只会处于替换周期。所以从我的角度来看，这不是一个让你感到害怕的大规模重新购买，这意味着我们应该顺利度过 26 年，27 年不会有大幅下降。这是我对整个事情的看法，我不知道我是否回答了你的问题，因为有时。 **布拉德利·卢尔茨** 是的，我认为你回答了，我很感激。非常感谢。 **拉斯蒂·拉什（董事长、首席执行官和总裁）** 我们状况良好。供应方面真的很好，因为非本地司机打破了这一点。这是许多不同的轶事帮助我们试图将其对齐，现在是时候了。仅仅因为我们会有一点预购，我不想。它不会很大，所以不会再次失去平衡。我们可能会有几年的良好增长，跨越这一领域。 **布拉德利·卢尔茨** 好的，非常感谢你今天早上的时间，拉斯蒂。我会转达的。没问题。谢谢。 **操作员** 谢谢。请稍等，下一位提问者将是来自美国银行的安德鲁·奥宾。请继续。 **拉斯蒂·拉什（董事长、首席执行官和总裁）** 嘿，早上好，拉斯蒂，你好吗？早上好，史蒂夫。奥宾先生，你今天怎么样？我很好。 **安德鲁·奥宾（股票分析师）** 也许我们可以谈谈你提到的零部件和服务，显然这是 OEM 昨天的重点。你有一个针对大型企业客户的大型计划。你能谈谈这个计划的进展吗？你认为你在零部件和服务方面是否超越了行业？你有什么杠杆可以继续超越行业？谢谢。 **拉斯蒂·拉什（董事长、首席执行官和总裁）** 是的。我可以告诉你第一季度的情况，你知道，我们的表现可能接近预期。一切对我来说都很疯狂。我看到的第一季度的情况，我并不是在谈论。我对其他经销商集团有相当不错的统计数据。好吧。但我们可以通过我们的制造商来了解情况。可能受到最严重影响的部分是服务。第一季度我们的服务回落，这也是为什么我们的利润组合可能稍微下降，因为它会影响整体组合。正如你所知道的，服务的利润远高于零件。但是，你知道，我感到紧张。我们做错了什么？对吧。但这并不意味着你。我不想和其他人同舟共济，所以永远不要修复这个。但至少我知道，在我能够追踪到的一个相当大的经销商群体中，你知道，我能够获取他们的零售环境，服务在整体上下降了 3 到 4%。在大约 200 个经销商的群体中下降了 4%。你觉得怎么样？我有这个信息。所以我。并没有让我感觉好一些。我们的下降稍微少于这个。所以。但有趣的是，第一季度客户的支出下降了。正如我所说的，勒紧裤腰带。对吧。人们在过去的几个月里确实勒紧了裤腰带。当你问到我们的举措时。是的。我们的举措仍然在进行中。好吧。但与此同时，那是在零件方面，我认为人们在服务方面确实收紧了很多。当我这么说时，你知道，你可以延长保养间隔，还有很多事情可以做。你不必修复每一个漏油。好吧。你不必，你知道，你可以将换油的保养间隔延长到 5000 英里或其他什么。正如我之前所说，当事情紧张时，人们就是这样做的。这就是为什么当他们的生意变好时，人们会回到正常的支出周期。对吧。他们不会在这里和那里挤压。所以我认为这就是我们在第一季度看到的，因为我们的服务也下降了。零件上升了，但我们的服务也下降了。我从其他一些人那里获取的数字，但差不多。所以，你知道，这只是。但随着人们的生意变好，他们会回到更正常的支出周期。这就是我期待发生的事情，因为我认为人们的，知道现货市场，增长了 25% 到 30%。好吧。同比增长。所以这是件好事。对吧。现货和合同之间的平衡变得好多了。对吧。因为现货价格在很长一段时间内都很便宜，以至于那些有合同的人没有使用，而是使用现货市场。对吧。他们可以利用这一点。结果，过去三年所有的费率都下降了。但你知道，现在在这方面获得更好的平衡使人们更加乐观。当他们乐观时，人们就会花钱。好吧。这就是事情的运作方式。你知道，当你的生意变好时，你就不会担心做一些不符合你常规的事情，你知道，做正确的事情。但当事情艰难时，你就会收紧。这和我们做的生意没有什么不同。你知道，我只是，正如我多次所说，我只是，知道我喜欢我们的商业模式。无论是通过我们的租赁、零件、服务还是销售，我们有许多不同的收入来源，使我们能够在过去三年中保持平衡。路上的三分之二的卡车都是长途运输，我们设法产生了不错的收益。对吧。所以，你知道，安德鲁，我期待零件和服务，尽管那个举措仍在进行中。正如我所说，去年在零件方面有所上升。服务方面是我最担忧的部分，老实说。零件略有上升，并且通过那个举措和许多其他我不打算谈论的举措会变得更好，顺便说一下，我们总是有持续进行的事情。你总是得有一些事情在进行，我可以告诉你。所以我们尝试，也许是 Rusty，你 **安德鲁·奥宾（股票分析师）** 知道，你在全国范围内有足迹。你有时会和我们分享你在宏观方面看到的情况。你能否简单地谈谈你在宏观方面的整体观察，以及在一些关键垂直领域的情况？对吧。你显然在越野领域有很大的存在。那么我们在关键的越野垂直领域看到什么？然后，你是否看到由于商品价格上涨而对你的石油和天然气业务产生任何影响？显然，我认为我们在公路方面也谈过，但也许给我们一个关于你在一些关键垂直领域的宏观观察的概述。 **拉斯蒂·拉什（董事长、首席执行官兼总裁）** 当然。从支出角度来看，我可以告诉你，我们在第一季度略有上升，比如在垃圾处理和建筑方面。对吧。其他大部分仍然是平稳的，老实说，我们没有看到太大的变化。我们的国家账户在第一季度基本持平，而去年是上升的。我们没有跟上，应该说，跟上我们的计划。我们的计划在第一季度已经制定好了。没有一个特别糟糕的领域，安德鲁，我预计在我们的业务中。我们在未管理账户上仍然面临困难。如果你还记得我之前告诉你的关于未管理账户的事情，那就是小客户，这仍然占我们业务的 30% 左右。我必须告诉你，34。实际上略高于 30。尽管去年情况不佳，但今年第一季度又下降了近 10%。不过，我们设法弥补了这一点。你知道，我们设法在不同的领域提高了我们的收入，正如我所说，职业领域可能是我们在零部件和服务方面保持的最大亮点。当我说这些时，我们谈论的是垃圾处理、建筑和所有职业业务。从地理角度来看，我可以告诉你，佛罗里达州继续表现强劲。我没有提到石油和天然气，但我们还没有看到来自石油和天然气的显著增长。对吧。我们确实希望可能会看到一些，但这还没有实现。你知道，我不想逐一列举所有地区，但你知道，德克萨斯州总是我们最强的地区之一，佛罗里达州也是。如果我没记错的话，我们在芝加哥地区的表现也相当不错，今年在北伊利诺伊州地区也是如此。但我不想逐一列举 23 个州。但我想再次告诉你，我对所有地区都感到乐观，我们将继续逐步改善，而不会受到任何地缘政治因素的干扰。我认为，我们的表现将持续稳定，这实际上比出现一些巨大的预购要好。对吧。从销售角度来看或其他方面。我只想看到持续、稳定的增长和市场份额的提升。市场份额的提升就是关键。也许在第一季度我们没有像我希望的那样获得足够的市场份额。我们比我从其他董事会看到的情况稍好，但 “稍好” 并不足够。因此，我们专注于继续做我们过去做的事情。我们正在推出一些其他举措。你知道，我只能说我们已经准备好了。我们准备好、愿意并且兴奋地迎接我相信将是一个更好的环境，正如我继续所说的，没有来自行业外部的干扰。 **安德鲁·奥宾（股票分析师）** 谢谢你，拉斯蒂。 **操作员** 谢谢。提醒一下，如果您想提问，请在电话上按星号 11。请稍等，下一位提问者即将到来。我们的下一位提问者是来自 Wolf Research 的科尔·库辛斯。请继续。 **科尔·库辛斯（股票分析师）** 嘿，大家好。昨天，Paccar 表示，最近的订单强劲可能有些误导，生产率和零售销售仍然较为平淡，因此定价环境仍然较为竞争。目前，您认为是什么驱动了最近的订单强劲，当前的订单率在未来几个月的可持续性如何？ **拉斯蒂·拉什（董事长、首席执行官兼总裁）** 好问题。没错。因为我相信，虽然没有像我们在二月份看到的那么强劲，那时候是 46,000 辆左右，或者说是 7 到 8 月份，历史上最好的月份。我认为那有点被夸大了，主要是由一个 OEM 推动的。我确实相信订单和 Peg 方面有一定的强劲表现，并且我相信，只要我不断提到的海外因素不干扰，我相信会有持续的稳定订单流入。现在，这个数字是每月 30,000 辆吗？对我来说，我认为这已经是相当不错的一个月了。所以，我不知道从我们的角度来看，我只能说，我可以说得更多，但我知道我们的订单流入情况依然稳健，且有积压订单。对吧。你不会突然某天早上就有人向你订购一辆卡车。这是一个需要经过的过程，对吧？从报价到竞争的回落，人们仍在适应所有的关税，OEM、客户和我们自己，这些现在已经成为日常生活的一部分。至少我们知道它们是什么。我们的制造商从他们自己的角度理解这些情况。因此，我相信我们会看到持续的订单强劲。我不能在这里告诉你它会保持在每月 35,000 辆以上，或者其他的。但如果它继续在 25,000 到 30,000 辆之间，我们已经连续七个月没有这样的月份了。如果我们能保持这样的水平，那就很好了。尽管我们在积压订单方面起步较低，但我仍然相信会有持续的强劲表现。也许没有我们看到的几个月那么强劲，但订单的持续强劲。我认为一旦我们对排放和客户、企业有更多的清晰认识。看看，我们在过去三个季度没有交付很多卡车，对吧。所以你知道，有些客户去年退出了换车周期，对吧。他们没有买那么多，去年是什么？200 辆美国是 216 辆左右。好吧，那比替换需求少了两万多辆。并且在第一季度仍然低于替换需求。因此，即使没有所有外部活动，人们也必须回到更换卡车的状态。你知道，想想这件事，可能有人会想我是否还能继续做生意？因为那是你的货运流程。突然间你醒来，变得更加乐观，因为你认为你会得到更好的收益。它们不会回退，谷底正在回升，你看到现货市场，你会说，我仍然会继续做生意，我确实需要购买卡车，对吧。我不能一直开旧卡车，维护成本高得离谱。因此，我相信这其中有一些自然的可持续性，再加上 1 月 1 日即将到来的排放和其他因素，我相信这将继续保持良好。我不知道，我不认为会有巨大的提前购买，正如我之前所说的。但你可以根据第一季度的情况考虑提前购买，第一季度的零售情况有多糟糕，以及第四季度的情况有多糟糕，对吧。所以你必须在某种程度上回归正常。好的一点是，我认为这不会变得疯狂，对吧。我认为这将是稳定的持续订单增长，因为人们的业务正在改善，客户的业务也在改善。然后，排放的其他外部影响，正如我所说的，我们希望能知道更多，但我们知道无论是什么，它都在到来。因此，我希望这能帮助回答你的问题，我对此感到乐观，我已经说过一百次了，我认为这在一段时间内是可持续的。 **Cole Cousins（股票分析师）** 这很有帮助，Rusty。也许再问一个问题，关于改善的需求背景和对明年卡车价格上涨的可见性，你认为我们什么时候可以开始看到今年卡车价格上涨？在 EPA 过渡之前，是否有机会通过销售旧卡车来提高毛利率？你可能在年底或 2027 年初有库存吗？ **Rusty Rush（董事长、首席执行官兼总裁）** 好吧，你知道，当你谈到这个时，你会想到，相信我，我们考虑了明年第一季度我们将携带什么库存，仅仅因为只要它被制造出来，那台发动机的快照日期是 12 月 31 日或更早。所以，我们会为自己做出这些决定。你知道，至于下半年的情况，仍然有生产名额。所以我认为很多 OEM 正在保护他们的第四季度生产名额，因为他们试图将其提前。因为你不能只是去供应商那里说，好吧，我现在需要三到四个月。你知道，他们需要给出更好的运行率。我知道，我知道有一两个 OEM 的生产率已经上升了，至少我是这么被告知的。所以，从我们的角度来看，我们正在努力确保我们的库存适当。你知道，你必须确保他们有需求。但是，你知道，我们希望在明年进入时库存适当。但我仍然在努力销售今年的产品，不要误解我的意思，我们做得很好，但我们在今年下半年仍然有销售空间。但我们仍然有活动在进行，对吧？我们继续有活动。当你谈到旧卡车时，我不确定你具体指的是什么。如果你是说将这些发动机的卡车带入明年，我们会携带一些东西。具体是什么我不能告诉你，但我们总是保持库存，所以，你知道，可能会增加。我们可能会在明年携带更多的库存。我们只需等待看看这一年如何发展，因为仍然有生产的空间。对吧？所以，我希望这能回答你的问题。 **科尔·库辛斯（股票分析师）** 不，这很有帮助。如果我能再挤出一个最后的问题，那就太好了。好的，来吧。嘿，我很久以来第一次回到你的会议。我们期待着，虽然有些生疏，但关于 SGA 费用，它在第一季度仅增加了 2%。这比历史趋势要好得多。你能谈谈你们采取的措施来推动成本管理吗？ **拉斯蒂·拉什（董事长、首席执行官和总裁）** 是的，嗯，和我们的客户一样，我知道第一季度会是一个低谷。这要归功于整个组织，你知道，从我的管理团队到每一个技术人员和组织中的每一个人。无论你做什么，这都很艰难，对吧？我们不得不压缩开支，我们做到了，你知道。这是很多人共同努力的结果。这些步骤从来都不是容易的，对吧？因为通常你是对的。我是说，我们的年同比下降了大约 2.5%。我在看 G 和 A。记住，我知道你没有关注我们很久，但我把 S 单独分开，因为 S 总是只是来自于卡车销售的衍生品，对吧？那是卡车销售的佣金部分。GNA 部分是我们关注的重点。尽管面临通货膨胀，尽管去年正常的加薪，尽管其他一切，GNA 本身下降了 2.5%。但这是每个人的贡献，你知道，作为企业，我们将努力保持这种纪律。这总是最难的部分，对吧？就是保持。如果你进入一个增长环境。我们还没有进入增长环境，但我可以整天谈论这个。我能看到它即将到来，好的，我们必须恢复零部件和服务业务，因为这才是我推动的重点，而不仅仅是卡车销售。卡车销售和卡车销售。GNA 是由我们在零部件和服务业务中的表现驱动的。所以我感谢每个人在第一季度的努力，以及我们必须做的事情让它变得更加艰难。我们不得不进行一些削减，但你知道，我们做到了，我们执行了，我们以前也做过。这只是处于某种周期性业务的一部分。有时你必须做出那些艰难的决定，对吧？并且压缩开支。所以希望我们的零部件和服务业务能继续增长。你知道，我们希望能够再次雇佣一些人。如果零部件和服务业务继续增长，我们希望保持毛利率，记住，但做到这一点是有成本的。我们总是告诉每个人，你知道，我们试图保持每一美元的零部件和服务毛利的 40% 到 50%，但这需要人来实现。所以当它开始增长时，我们可能会增加一些人来帮助我们。你知道，这是一个鸡和蛋的问题，但我们的团队做得很好。这不是我做的任何事情，而是整个组织的共同努力，意识到这一季度将会有多艰难。所以我对整个组织及其执行感到非常自豪。我期待着希望在未来的日子里能有更多的喘息空间，你知道，不必那么紧张和严格。非常有帮助。我把时间交还给你。谢谢，拉斯蒂。是的，期待在几周内见到你们。你也是。 **操作员** 谢谢。这就结束了今天的问答环节。我想把电话交还给拉斯蒂进行结束语。请继续。 **拉斯蒂·拉什（董事长、首席执行官和总裁）** 是的。好吧，我只想感谢大家今天早上加入我们，我们期待在七月份与大家交谈，讨论第二季度，看看一切是否仍然保持相同的展望。我对此充满信心。再见。谢谢。再见。 **免责声明：** 本文稿仅供参考。尽管我们努力确保准确性，但此自动转录可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的 SEC 备案文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的陈述反映了他们在本次电话会议日期的观点，可能会随时更改，恕不另行通知。 ### 相關股票 - [RUSHB.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/RUSHB.US.md) - [RUSHA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/RUSHA.US.md) ## 相關資訊與研究 - [Rush Enterprises 認為已到達週期低谷，並正在擴展其經銷商網絡](https://longbridge.com/zh-HK/news/284458614.md) - [美股市場波動加劇，輝達財報與中美關係成焦點](https://longbridge.com/zh-HK/news/286865823.md) - [AI 熱潮也不敵週期魔咒，市場：2030 年泡沫將破](https://longbridge.com/zh-HK/news/287149023.md) - [議息紀錄丨聯儲局：通脹如持續高企 加息勢在必行](https://longbridge.com/zh-HK/news/287104176.md) - 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