--- title: "推動 2026 年大麻行業波動的三大催化劑" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/284703822.md" description: "大麻行業正經歷由三個關鍵催化因素驅動的波動。近期的聯邦改革導致醫療大麻的重新分類，可能為公司資產負債表注入 20 億美元。然而，來自禁毒主義者的訴訟可能會導致股票疲軟。此外，根據 IRS 第 280E 條款的追溯性税收減免可能性，以及 2026 年中期關於娛樂性大麻重新分類的聽證會，可能進一步影響市場。投資者應關注這些動態，以尋找潛在的進出點" datetime: "2026-04-30T06:02:49.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/284703822.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/284703822.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/284703822.md) --- # 推動 2026 年大麻行業波動的三大催化劑 大麻公司最近獲得了幾十年來最好的消息，這是一項長期承諾的聯邦改革。 所以，乍一看，股票仍然以去年夏天的水平交易似乎沒有道理。 尤其是考慮到還有其他看漲信號和順風。 \* 在一個跡象表明大麻股票可能被低估的情況下，像 **Curaleaf (CURLF)** 和 **Green Thumb Industries (GTBIF)** 這樣的公司正在增加他們的股票回購計劃。 \* 我們繼續獲得證據表明，大麻公司的最大商業風險，即持續的價格貶值，在某種意義上並不是問題。消費者繼續用他們的錢包支持大麻，儘管價格持續下降，他們在產品上的支出卻在增加。許多州的年同比大麻銷售增長在 4% 左右。 那麼，怎麼回事呢？ \[text\_ad\] 深入瞭解未來的細節，你會看到潛在的看漲和看跌催化劑的混合圖景。我在下面強調了三個重要的催化劑。 ### **剛剛發生了什麼** 但首先，讓我帶你瞭解一下大麻領域剛剛發生了什麼。 這一切都與 “重新分類” 有關。這意味着將大麻從《受控物質法》下的第一類轉移到第三類。重新分類有助於大麻公司，因為它中和了一項阻止對第一類物質銷售收入扣除運營費用的 IRS 規則（280E）。全面重新分類可能會為大麻公司的資產負債表注入約 20 億美元。 從大局來看，上週特朗普政府將大麻重新分類了一半。 \* 醫用大麻立即通過司法部（DOJ）和藥物執法局（DEA）的正式命令重新分類。 \* 娛樂用大麻沒有被重新分類。然而，DOJ 的命令為娛樂用大麻的重新分類聽證會鋪平了道路。聽證會定於 2026 年 6 月 29 日開始，必須在 7 月 15 日之前結束。 現在，這裏有三個最重要的看漲和看跌催化劑。這條路線圖應該是交易者的退出和進入點的有用指南，也是長期持有投資者的積累點。 ## 大麻行業未來的三個最重要的催化劑 ### **潛在催化劑 #1** 禁毒者提起訴訟挑戰重新分類。這將是一個負面催化劑，可能會造成可購買的股票疲軟。 禁毒者的法律實力告訴我們，他們並不是在開玩笑。智能大麻方法（SAM）聘請了兩屆前檢察長威廉·巴爾。如果有人知道如何挑戰 DOJ 內部的行政法律決定，那就是巴爾及其同事。 我們將不得不等待他們的挑戰清單。但這裏有一個可能性。特朗普政府根據聯合國《麻醉藥品單一公約》重新分類了醫用大麻。這是有道理的。該條約通過暫停美國監管機構本應遵循的許多法律規則制定程序，為重新分類創造了一條簡化的路徑。然而，該條約並沒有暫停所有程序。SAM 可能會部分基於此挑戰重新分類。 從大局來看，關於聯合國是否有權對成員國政府施加政策和程序存在疑問。律師香農·彭寧頓和馬特·佐恩曾寫道，聯合國對美國施加大麻政策是對立法權的非憲法委託。這可能是另一個日子的戰鬥。但它作為醫用大麻重新分類的障礙存在。 **關鍵要點**：SAM 訴訟的消息可能會影響該行業的股票，但這可能是一個購買機會，因為還有其他潛在的看漲催化劑在前方。 ### **潛在催化劑 #2** 目前，280E 的減免福利僅適用於醫用大麻收入，約佔美國銷售的 30%。這是因為只有醫用大麻被重新分類。然而，重新分類命令鼓勵財政部考慮追溯 280E 税收減免。他們會這樣做嗎？他們會追溯多久？ 在某個時候，財政部將對此進行澄清。三年的追溯期是可能的，這將是看漲的，因為大麻公司因 280E 而支付了大量税收。 例如，僅去年，大麻公司因 IRS 規則 280E 而向聯邦政府支付了 22.4 億美元的税款，該規則禁止對第一類物質銷售收入扣除運營費用，Whitney Economics 表示。 **關鍵要點**：對 280E 税收退款的長期多年度追溯將是大麻股票的一個看漲催化劑。 ### **潛在催化劑 #3** 特朗普政府的醫用大麻重新分類命令為今年 6 月和 7 月的娛樂用大麻重新分類聽證會鋪平了道路。DEA 或 DOJ 可能會在聽證會後決定重新分類娛樂用大麻。這將是一個巨大的行業催化劑。 這會發生嗎？幾位大麻公司首席執行官認為，DEA 或 DOJ 將在那時重新分類娛樂用大麻。 **Trulieve (TCNNF)** 首席執行官金·裏弗斯認為，重新分類可能在年底之前發生，並可能在第三季度發生。這個較短的時間表是有道理的。這將使積極的大麻改革新聞在中期選舉之前發佈，這可能有助於保守派贏得搖擺選民。“我不相信他們會開始這個過程，如果他們不認為他們會重新分類，” Curaleaf 首席執行官鮑里斯·喬丹説。 然而，這並不完全正確。根據聯合國條約的重新分類允許政府暫停大部分規則制定過程，但並非全部。這使得醫療大麻的重新分類面臨禁忌者的挑戰，他們認為沒有機會在法庭上質疑這一過程。政府可能設立夏季重新分類聽證會是為了滿足這一要求，並中和對醫療大麻重新分類的潛在法律挑戰，而並非因為他們真的想要重新分類娛樂用大麻。 認為娛樂用大麻重新分類是板上釘釘的另一個問題是，過程中的關鍵參與者似乎並不真正支持它。首先，考慮一下唐納德·特朗普總統的觀點，他是醫療重新分類的推動力。他明確表示，他對娛樂用大麻並不太熱衷。 “我聽説過很多關於醫療的好事，但我聽説過關於其他幾乎所有事情的壞事，” 特朗普在去年的一項大麻政策評論中説道。放眼望去，可以看到在政府內部並沒有對更廣泛的大麻改革產生強烈支持的趨勢，一位與該過程密切相關的律師指出。 **關鍵要點**：娛樂用大麻的重新分類將成為一個巨大的行業催化劑，因為這將帶來税收利益，並象徵着重大的政策轉變。但認為這是一件必然的事情可能是個錯誤。 \[author\_ad\] ### 相關股票 - [MJ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MJ.US.md) - [YOLO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/YOLO.US.md) - [CNBS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CNBS.US.md) - [WEED.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/WEED.US.md) - [MSOS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSOS.US.md) - [CURLF.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CURLF.US.md) - [GTBIF.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GTBIF.US.md) ## 相關資訊與研究 - [大麻要「降級」了？美國政策出現重大變化](https://longbridge.com/zh-HK/news/283867028.md) - [美藥物管制政策重大變革 司法部：推動大麻降級](https://longbridge.com/zh-HK/news/283928320.md) - [沒住院就不理賠、傳統醫療險跟不上醫療變革 金管會 3 個月盤點現有保單](https://longbridge.com/zh-HK/news/287006784.md) - [快閃英法參訪...歐洲在宅醫療模式大開眼界 石崇良：進速升級長照 3.0](https://longbridge.com/zh-HK/news/286931217.md) - [讓巷口診所點亮預防醫學之光：台大 EiMBA 新創團隊 Lumi Health 重新定義預防醫學](https://longbridge.com/zh-HK/news/287147571.md)