--- title: "禮來 Q1 營收大增 56%，GLP-1 藥物銷售近乎翻倍，上調全年指引 | 財報見聞" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/284762609.md" description: "核心驅動力來自 Mounjaro 與 Zepbound，銷售接近翻倍、貢獻約 65% 收入。儘管基本面強勁，口服減重藥 Foundayo 早期處方疲軟引發擔憂。公司同時加速併購與管線推進，強化長期增長佈局。" datetime: "2026-04-30T11:51:13.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/284762609.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/284762609.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/284762609.md) --- # 禮來 Q1 營收大增 56%，GLP-1 藥物銷售近乎翻倍，上調全年指引 | 財報見聞 禮來公司（Eli Lilly）憑藉旗下 GLP-1 減重與糖尿病藥物的強勁表現，交出了一份遠超市場預期的一季度成績單，並隨即上調全年業績指引，盤前股價漲逾 5%。 禮來一季度總營收達 198 億美元，同比增長 56%，大幅超越 FactSet 預期的 177.8 億美元。調整後每股收益為 8.55 美元，較去年同期的 3.34 美元增長 156%，同樣遠超市場預期的 6.97 美元。公司將全年營收指引上調至 820 億至 850 億美元，此前預期為 800 億至 830 億美元；全年調整後每股收益指引上調至 35.50 至 37.00 美元，此前為 33.50 至 35.00 美元。 業績公佈後，禮來美股盤前漲幅一度超過 5%。然而，市場對其新上市口服 GLP-1 藥物 Foundayo 的早期處方數據仍存疑慮，這一隱憂構成股價上行的潛在阻力。 ## GLP-1 雙雄銷售近乎翻倍，遠超預期 禮來業績的核心驅動力來自 Mounjaro 和 Zepbound 兩款 GLP-1 藥物，二者合計約佔公司總營收的 65%。 Mounjaro（替爾泊肽，用於 2 型糖尿病）一季度全球營收達 87 億美元，同比增長 125%，遠超 FactSet 預期的 73 億美元。其中美國市場營收 42 億美元，同比增長 59%；美國以外市場營收 44 億美元，較去年同期的 12 億美元大幅躍升，主要受中國市場納入國家醫保目錄（NRDL）後的放量驅動，但同時也承受了較大的價格壓力。 Zepbound（同一分子，用於減重適應症）美國市場一季度營收 41 億美元，同比增長 79%，略超 FactSet 預期的 41 億美元。據 MarketWatch 報道，若以全球口徑計算，Zepbound 銷售額約為 42 億美元，較去年同期的 23 億美元增長約 83%。兩款藥物的銷售增長均主要由需求量提升驅動，但部分被實現價格下降所抵消。 ## 口服新藥 Foundayo 早期表現令市場失望 儘管整體業績亮眼，禮來新推出的口服 GLP-1 減重藥 Foundayo（orforglipron）的早期市場表現卻引發分析師擔憂。該藥於 4 月 9 日正式上市，禮來在本次財報中未披露具體銷售數字，僅表示其首個完整上市周的開局"強勁"。 然而，據 MarketWatch 報道，Foundayo 上市第二週的總處方量僅為 3700 張，與諾和諾德（Novo Nordisk）口服 Wegovy 同期 18400 張的處方量相比差距懸殊。Leerink 分析師 David Risinger 隨即將禮來目標價從 1296 美元下調至 1058 美元，並指出 Wegovy 口服片的市場普及正在壓縮 Foundayo 的處方需求空間。滙豐（HSBC）分析師亦近期下調了禮來評級，認為減重藥市場存在過度炒作，且在經濟下行環境中，自費支付模式的可持續性存疑。 禮來股價今年迄今已累計下跌 21.2%，同期標普 500 指數上漲 4.0%。 ## 大手筆併購佈局，管線進展積極 面對 GLP-1 市場競爭加劇的壓力，禮來正積極將充裕的現金流投向多元化併購。據 MarketWatch 報道，公司在過去一個月內連續收購四家生物技術公司，涵蓋代謝健康以外的多個治療領域，包括以 63 億美元預付款收購專注睡眠障礙治療的 Centessa Pharmaceuticals，以及以 32.5 億美元預付款收購體內 CAR-T 療法開發商 Kelonia Therapeutics。此外，公司還達成了收購 Orna Therapeutics 和 Ajax Therapeutics 的協議。 在管線進展方面，Foundayo 在 2 型糖尿病合併肥胖或超重且伴有心血管風險患者中的 3 期臨牀試驗取得積極結果；Jaypirca 聯合 venetoclax 和 rituximab 治療復發或難治性慢性淋巴細胞白血病（CLL）或小淋巴細胞淋巴瘤（SLL）的 3 期數據同樣積極；retatrutide 在 2 型糖尿病領域的 3 期研究亦傳來正面消息。 一季度研發費用同比增長 28% 至 35 億美元，佔營收比例為 18%；營銷、銷售及行政費用增長 19% 至 29 億美元，主要用於支持新品上市推廣。公司同時宣佈，計劃於 2026 年 12 月 7 日舉辦投資者社區會議。 ### 相關股票 - [LLY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/LLY.US.md) - [SBIO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SBIO.US.md) - [IXJ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IXJ.US.md) - [BIB.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BIB.US.md) - [FBT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FBT.US.md) - [IBBQ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IBBQ.US.md) - [BBH.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BBH.US.md) - [IHE.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IHE.US.md) - [IBB.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IBB.US.md) - [XLV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XLV.US.md) - [VHT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VHT.US.md) - [ELIL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ELIL.US.md) - [LABU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/LABU.US.md) - [LLYX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/LLYX.US.md) - [LLYZ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/LLYZ.US.md) - [XBI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XBI.US.md) - [FDS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FDS.US.md) - [NVO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVO.US.md) - [HSBA.UK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HSBA.UK.md) - [00005.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/00005.HK.md) - [HSBC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HSBC.US.md) - [.SPX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/.SPX.US.md) - [CNTA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CNTA.US.md) - [DTIW.SG](https://longbridge.com/zh-HK/quote/DTIW.SG.md) ## 相關資訊與研究 - [禮來公佈 2026 年第一季度財務業績，上調全年業績指引，並強調新藥的增長勢頭 | LLY 股票新聞](https://longbridge.com/zh-HK/news/284749223.md) - [中裕委託製造夥伴 SBL 工會將罷工影響部分生產 中裕：對財務無重大影響](https://longbridge.com/zh-HK/news/284748322.md) - [禮來｜10-Q：2026 財年 Q1 營收 198 億美元超過預期](https://longbridge.com/zh-HK/news/284801623.md) - [奧孟亞攜手瑩碩子公司歐帕生技 雙強聯手進軍台、日、美減重市場](https://longbridge.com/zh-HK/news/284528089.md) - [歌禮製藥攜多項數據出席美國糖尿病協會 2026 年度科學會議](https://longbridge.com/zh-HK/news/284692274.md)