--- title: "隨着中國跑步熱潮的放緩，鞋類製造商特步加速進軍東南亞市場" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/284773417.md" description: "特步國際正在東南亞積極擴張，在馬來西亞開設六家新店，並計劃在未來三年內實現海外收入年增長 50%。儘管中國的跑步熱潮有所放緩，東南亞的跑步活動卻在激增。特步專注於高性能跑步和登山鞋，已出售其休閒品牌。該公司去年報告的收入 modest 增長為 4.2%，其專業運動鞋細分市場（包括 Saucony 和 Merrell）實現了顯著增長" datetime: "2026-04-30T12:35:35.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/284773417.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/284773417.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/284773417.md) --- # 隨着中國跑步熱潮的放緩，鞋類製造商特步加速進軍東南亞市場 _該公司正在為其跑鞋建立海外市場，目標是在未來三年內實現該業務部分 50% 的年增長_ _圖片來源：Bamboo Works_ #### **關鍵要點：** - 特步在馬來西亞開設了六家新店，補充了最近在新加坡和印度尼西亞開設的商店 - 這家運動服裝製造商正在東南亞積極擴張，計劃在未來三年內將其海外收入每年提高 50% 根據中國田徑協會（CAA）的數據，中國的跑步熱潮在早期繁榮後正在減緩，2025 年的馬拉松數量從前一年的 696 場下降至 594 場。但儘管中國的繁榮正在減緩，東南亞的巨大跑步活動才剛剛開始，例如去年在吉隆坡舉行的標準 Chartered 馬拉松，吸引了 42,000 名跑者。 這一轉變使得運動鞋製造商 **特步國際控股**（1368.HK）迅速向東南亞擴張，上週在馬來西亞宣佈開設首六家門店，此外還在 1 月份的雅加達和去年 11 月份的新加坡開設了其他區域門店。隨着公司在中國以外的擴張，特步表示其目標是在未來三年內將海外收入從 2025 年的 2 億人民幣（約合 2930 萬美元）每年增長 50%。 "這六家（在馬來西亞的）門店僅僅是開始，" 該公司表示。"特步計劃進一步顯著增長零售，以在馬來西亞和東南亞建立一個完整的跑步生態系統。" 除了馬來西亞的門店，特步今年在印度尼西亞開設了三家門店，並計劃在 2026 年繼續在東南亞開設門店。 在門店數量方面，特步遠遠落後於本土競爭對手 **安踏**（2020.HK），後者在該地區已有 256 家門店，其中新加坡就有 60 家，並計劃到 2028 年再開設 1000 家。中國第二大運動服裝公司 **李寧**（2331.HK）早在 2000 年代就開始向東南亞擴張，但其海外收入仍不到 10%。 在國內，安踏和李寧是中國領先的運動服裝品牌，而特步排名第三。許多人認為安踏是全球競爭者，有能力挑戰 **耐克**（NKE.US）和 **阿迪達斯**（ADS.DE）的主導地位，安踏在今年 1 月開設了其第一家美國門店。但這三家中國領導品牌在其本土市場之外的品牌認知度仍然面臨挑戰。 特步的全球實驗雖然仍處於初期階段，但可能使其成為第一個在國際上廣為人知的中國跑鞋品牌，其品牌形象已經傳達出運動的氣息。 #### **高性能聚焦** 與提供廣泛運動鞋的安踏不同，特步在兩年前出售了其網球和帆布休閒鞋品牌 K-Swiss 和 Palladium，現在專注於跑步和登山鞋。除了特步品牌外，該公司在 2023 年收購了其合資企業，獲得了在香港、澳門和中國大陸的 Saucony 跑鞋和 Merrell 登山靴的權利，後者面向更有限的户外愛好者市場。 雖然 Saucony 和 Merrell 的權利不包括東南亞，但它們幫助提升了特步在更嚴肅運動員中的聲譽，其自有品牌的 Xtep 160X 系列也贏得了尊重。該公司在其網站上表示，已幫助 107 名中國運動員在重要的跑步賽事中獲得超過 500 個冠軍。 在其 2025 年年報中，特步表示，其鞋子在連續四年中在中國前 100 名男性跑者中排名第一，在前 100 名女性跑者中連續三年排名第一。其品牌代言人馮培佑在 2026 年東京馬拉松中打破了中國紀錄，並在亞洲運動員中排名第一，成績為 2:05.58，進一步鞏固了特步作為 “超級鞋” 品牌的聲譽。2025 年，該公司贊助了 23 場中國馬拉松，其 71 個特步跑步俱樂部擁有超過 250 萬名成員。 將特步定位為嚴肅運動員品牌的策略正在取得成效，至少在這一人羣中。去年，其收入增長相對温和，增幅為 4.2%，達到 141 億元人民幣，其鞋類部門佔銷售的 60%，增幅略快，為 4.5%。其年度利潤增長 10.8%，達到 13.7 億元人民幣。 但與其專業運動鞋部門的收入相比，這些增長相對較小，專業運動鞋部門包括 Saucony 和 Merrell，以及其特步高性能跑鞋。其專業運動鞋收入增長 30.8%，達到 16.4 億元人民幣，佔總收入的 11.6%。其大眾市場跑鞋的增長則緩慢得多，僅增長 1.5%，達到 125 億元人民幣。 #### **增長勢頭持續** 上週發佈的第一季度 運營更新 延續了這一勝利勢頭。儘管特步的主品牌繼續增長，但其 Saucony 品牌的收入同比增長 20%。特步品牌的平均渠道週轉時間為 4.5 個月，零售折扣約為 25%-30%。包括國拓證券和申萬宏源證券在內的分析師將這些描述為 “健康” 水平，並維持對該公司的 “買入” 評級。 Saucony 源自美國賓夕法尼亞州，仍然是特步品牌中最成功的品牌。該品牌在中國的第一家實體店於 2020 年在上海開業。2023 年 12 月，特步收購了與 **Wolverine World Wide** (NYSE: WWW) 的中國合資企業，後者是 Saucony 和 Merrell 品牌的擁有者。 特步計劃在 5 月於香港開設首家 Saucony 專賣店，這是該品牌在中國大陸以外的首次謹慎嘗試。迄今為止，特步在中國以外的其他舉措，包括新開設的馬來西亞店，均為其自有品牌，因為它在中國大陸、香港和澳門以外並不擁有 Saucony 的權益。 特步推廣自身作為一個嚴肅運動品牌的重要工具之一是其跑者俱樂部。該概念已擴展至東南亞，預計到 2025 年，會員人數將超過 7,000 人。 儘管雅虎財經調查的 20 位分析師中有 19 位對特步給予了 “買入” 或 “強烈買入” 的評級，但特步在東南亞的進展和第一季度的更新並未令投資者感到驚豔。該公司的股票今年下跌了 17%，自上週季度更新以來下跌了 5%。其市盈率為 8 倍，遠低於安踏和李寧，後者的市盈率均在 15 倍左右。 _要訂閲 Bamboo Works 每週的免費通訊，請點擊_ 這裏 **_Benzinga 免責聲明：本文來自一位未付費的外部貢獻者。它不代表 Benzinga 的報道，並且未經過內容或準確性的編輯。_** ### 相關股票 - [01368.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/01368.HK.md) - [02020.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02020.HK.md) - [02331.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02331.HK.md) - [NKE.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NKE.US.md) - [ADS.DE](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ADS.DE.md) - [82020.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/82020.HK.md) - [82331.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/82331.HK.md) - [ADDYY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ADDYY.US.md) ## 相關資訊與研究 - [特步料今年毛利率與去年相若](https://longbridge.com/zh-HK/news/280605100.md) - [跑步熱潮南移 特步搶攻東南亞市場](https://longbridge.com/zh-HK/news/285046330.md) - [裕融法説會／東南亞轉投資有雙位數成長](https://longbridge.com/zh-HK/news/287192661.md) - [裕融估今年營收優預期 馬來西亞業務開始貢獻獲利](https://longbridge.com/zh-HK/news/287169918.md) - [台驊 Q1 正向獲利 看東南亞市場重要性提升](https://longbridge.com/zh-HK/news/286445823.md)