CCC Intelligent Solutions 公佈 2026 年第一季度業績：完整財報電話會議記錄

CCC Intelligent Solutions（纳斯达克股票代码：CCC）于周四举行了 2026 财年第一季度财报电话会议。以下是会议的完整记录。

此内容由 Benzinga API 提供。有关全面的财务数据和记录，请访问 https://www.benzinga.com/apis/。

完整的财报电话会议记录可在 https://edge.media-server.com/mmc/p/uyqapt5m 获取。

摘要

CCC Intelligent Solutions 报告称 2026 年开局强劲，总收入同比增长 12%，达到 2.81 亿美元，超出预期。调整后的 EBITDA 上升至 1.2 亿美元，利润率扩展 300 个基点，达到 43%。

公司强调其在人工智能驱动的世界中的战略定位，突显其人工智能解决方案的显著采用，这为其同比增长贡献了三分之一。人工智能解决方案现在占总收入的约 10%。

与美国前五大汽车保险公司之一达成了一项重要的续约和扩展协议，涵盖传统和人工智能产品，展示了强劲的收入势头。此外，公司在意外险领域取得了重大进展，与大型保险公司如 Allstate 签署了新的多年协议。

公司继续专注于扩展其产品供应和人工智能能力，战略重点是解决保险经济中日益复杂的问题，这被视为长期增长的关键驱动力。

2026 年第二季度的财务指引预计收入为 2.83 亿至 2.85 亿美元，2026 年全年的收入指引上调至 11.55 亿至 11.63 亿美元，反映出持续的业务势头和战略举措。

完整记录

操作员

大家好，感谢您的耐心等待。欢迎参加 CCC Intelligent Solutions 2026 财年第一季度财报电话会议。此时，所有参与者均处于仅收听模式。在发言者的演讲结束后，将进行问答环节。在问答环节中提问，请在电话上按星号 11。您将听到一条自动消息，您的提问将被记录。请再次按星号 11 撤回您的问题。请注意，今天的会议正在录音。现在我将会议交给今天的发言人，投资者关系副总裁 Bill Warmington。请继续。

Bill Warmington（投资者关系副总裁）

谢谢你，操作员。早上好，感谢大家今天加入我们，回顾 CCC 2026 财年第一季度的财务结果，我们今天早上在新闻稿中发布了这些结果。与我一起参加会议的有 Gitesh Ramamurthy，CCC 的董事长兼首席执行官，Brian Herb，CCC 的首席财务官，以及 Tim Welsh，CCC 的总裁。我们今天关于公司业绩和计划的前瞻性声明受到风险和不确定性的影响，这可能导致实际结果和公司计划的实施与预期有重大差异。这些风险在我们投资者关系网站上的财报发布中以及在我们向 SEC 提交的 2025 年 10-K 年报中的风险因素部分进行了讨论。此外，今天的评论和随后的问答环节均受 CCC Intelligent Solutions Holdings Incorporated 的版权保护。未经 CCC 事先同意，任何录音、转播或复制或其他盈利或非盈利用途均被禁止，并违反美国版权及其他法律。此外，虽然我们将提供本次电话会议部分内容的记录，并已批准第三方发布本次电话会议的记录，但我们对记录中可能出现的不准确之处不承担任何责任。请注意，今天的讨论包括某些 SEC 定义的非 GAAP 财务指标。公司认为这些非 GAAP 财务指标为管理层和投资者提供了有关公司财务状况和经营结果的某些财务和业务趋势的有用信息。GAAP 与非 GAAP 指标的对账在我们投资者关系网站上的财报发布中可获得。谢谢。现在我将会议交给 Gitesh。

Gitesh Ramamurthy

谢谢比尔，也感谢大家今天的参与。我们在 2026 年开局强劲，得益于持续的客户需求和采用。第一季度总收入增长了 12%，达到了 2.81 亿美元，超出了我们指导的高端调整后 EBITDA 为 1.2 亿美元，同样超出了我们的指导高端，调整后 EBITDA 利润率同比扩大了约 300 个基点，达到了 43%。我们现在已经超过了收购 EvolutionIQ 一年的时间，继续在合并业务中看到强劲的势头。今天我想关注三个主题，这些主题框架了我们短期的势头和长期的机会。首先，为什么 CCC 在一个以 AI 驱动的世界中能够蓬勃发展。第二，如何将他们的定位转化为与世界上几家最大的公司在我们核心和 AI 解决方案上的强劲可见的收入势头。第三，为什么解决保险经济中客户面临的复杂性上升所带来的问题是 CCC 可持续的长期增长驱动力。让我先从为什么 CCC 能够在一个以 AI 驱动的世界中蓬勃发展开始。我们可以通过首先理解客户需要完成的工作来做到这一点。保险经济涵盖了成千上万的公司，每年在数以亿计的独特索赔事件中进行数千亿美元的商业交易。他们在一个复杂、高度监管的行业中运营，并可能在任何给定的索赔中与数十家其他公司互动。他们需要 CCC 帮助他们完成的工作是直接推动他们业务运营表现的事情。以汽车保险公司为例，他们平均将约 75% 的收入用于索赔。他们利用我们解决方案中内置的决策引擎，这些引擎根据他们的具体需求独特配置，帮助他们支付应付的款项。他们使用 CCC 网络来激活他们需要整合的数以万计的公司，以帮助消费者恢复正常生活。他们使用 CCC 平台来管理从头到尾的工作。实际上，他们依赖 CCC 来管理他们所做的最复杂、最关键和最重要的工作。这不仅适用于我们的汽车保险客户，也适用于我们合作的超过 35,000 家企业。这转化为 CCC 的经济模型。我们根据我们提供的可衡量价值为产品定价，通常是五比一的投资回报率。我们累计投资了数十亿美元在我们的平台上，并拥有深厚的行业领先功能。但客户购买我们的技术是因为他们能够通过使用我们的解决方案实现的现实世界成果，影响我们每年帮助他们处理的数千亿美元。CCC 的数据在规模、深度和时效性方面是独一无二的。我们拥有超过 2 万亿美元的历史数据，这些数据在其他地方根本不存在。这些数据广泛、深刻，并且实时持续更新，使我们能够提供客户用来评估其运营的基准，并提供超本地的实时输入，影响数百亿美元的个别赔付和修复。我们还特别自豪于客户对我们作为其业务合作伙伴的信任。我们在生态系统中的角色是建立在数十年一致的高质量执行基础上的，每个参与者都可以自信地交付最佳结果给他们和消费者。重要的是，使用我们解决方案生成的输出已经被他们的交易伙伴的核心运营所接受和嵌入。因此，客户越来越希望通过利用 CCC 智能体验云来加速他们的 AI 雄心也就不足为奇了。我们的 AI 解决方案已经成为我们产品组合中增长最快的部分，规模在垂直软件中几乎无与伦比。在第一季度，我们的基于 AI 的解决方案推动了大约三分之一的整体同比增长，增长速度大约是公司总增长率的 3.5 倍。AI 解决方案现在大约占收入的 10%，即约 1.2 亿美元的年化收入。这些解决方案完全是对我们核心产品的增量，具有独特的价值主张和投资回报率，客户通过密集的试点和测试来验证，证明了我们核心解决方案的持久性和 AI 工具的快速采用。虽然我们对 AI 产品的增长感到非常兴奋，但将 AI 与确定性软件结合的好处对客户来说变得越来越明显。这不是一个或另一个，而是一个和。治理和信任是我们行业的基石原则，CCC 平台的效率特别适合帮助客户大规模管理 AI。我们的系统每天高效处理近 60 亿笔交易，为客户提供了一个经过实战检验的平台，灵活应对交易量激增和运营规则的不断调整。总结我们的第一个主题，CCC 能够在一个以 AI 驱动的世界中蓬勃发展的原因在于我们结合了独特的实时数据、嵌入式工作流程和一个值得信赖的规模平台，使客户能够安全地部署 AI，有效地进行治理，并实现可衡量的经济价值。我的第二个主题是，随着世界上几家最大的公司加大对我们传统和 AI 产品的承诺，整个业务的强劲可见的收入势头。CCC 的客户基础包括美国前 30 大汽车保险公司中的 27 家，按 2024 年直接书写保费计算，以及数十亿美元的修理设施连锁。这些是世界上最大和最挑剔的公司，拥有接触前沿技术能力的绝佳机会。我们很高兴，美国前五大汽车保险公司之一按直接书写保费续签并扩展了与 CCC 的合作关系，签署了一项新的多年企业协议。该协议涵盖了我们整个汽车物理损害套件以及与汽车物理损害相关的整个 AI 解决方案组合。在对这些能力进行了为期两年的广泛测试后，该保险公司几年前将其 APD 业务整合到 CCC，而这项新协议不仅续签了核心软件关系，还增加了完整的 AI 层，意味着合作关系的价值有了显著提升。我们最大和最复杂的客户也在通过扩大与 CCC 平台的关系范围深入承诺于 CCC。意外险仍然是 CCC 最大的增长机会之一。我们收购 EvolutionIQ 通过创建用于汽车意外险的 medhub，扩大了我们在这一领域的能力，这是一种现在嵌入 CCC 平台的 AI 文档洞察解决方案。Medhub 增加了有意义的新功能，帮助客户管理复杂的意外险工作流程，并推动我们的管道发展。上个季度，我们宣布美国第六大汽车保险公司 Liberty Mutual 以及全球最大的财产与意外保险公司之一选择了我们。他们随后开始在 CCC 平台上部署其大部分意外险业务。在四月，我们与 Allstate 签署了一项多年协议，涉及他们的第三方意外险业务。所有这些胜利都验证了大型客户越来越认识到 CCC 的平台和全面的解决方案组合代表了他们拥抱以 AI 驱动的未来的最佳途径。这一动态在我们整个业务中都在上演，包括修理设施方面。我们核心和 AI 解决方案在市场上的采用持续增长，目前已有超过 6,500 家修理设施使用我们的 AI 估算能力。在下个月的行业会议上，我们计划为修理设施介绍更多令人兴奋的创新。总之，我们看到这种差异化的定位转化为可见的收入势头，因为世界上一些最大的保险公司和修理组织正在深化和扩大与 CCC 在核心软件和 AI 解决方案上的关系。我的第三个主题是，如何解决日益复杂的问题正在扩展 CCC 的价值主张并推动长期增长。保险经济中最重要的结构性趋势是复杂性上升。车辆变得更加复杂，医疗和意外索赔变得更加复杂，监管要求持续增加。每个索赔都需要更多的决策、更多的协调和更多的判断。我们看到先进的车辆技术在长期内对 CCC 构成了显著的顺风，许多新的产品可能性在前方。数十年来，车辆安全技术的进步趋势显示出频率减少的模式被修复这些系统时的严重性增加所抵消，这导致索赔金额和复杂性上升，从而推动行业增长并为 CCC 创造额外的增长机会。在过去十年中，个人汽车索赔数量每年下降不到 1%，而每个索赔的平均金额每年增长约 6%，推动了总索赔金额每年约 5% 的增长。我们相信，未来索赔成本的增长将超过索赔频率的缓和，我们的保险客户将管理越来越高的总索赔支出。这意味着我们的软件和 AI 能力在客户管理日益增长的索赔复杂性和支出方面仍然至关重要。我们行业固有的复杂性上升，加上我们客户群体对采用我们核心和 AI 解决方案的日益渴望，使我们对长期增长前景充满信心。回顾一下，三个主题之间的共同线索是复杂性上升。随着索赔变得更加复杂，客户对 AI 的需求增加，CCC 的平台数据和工作流程变得更加重要，使我们对长期增长机会充满信心。为了帮助我们导航未来，我们在董事会中增加了一位经验丰富的技术领导者，约翰·施韦策。约翰在企业技术和全球市场组织方面拥有超过三十年的领导经验，包括在 Salesforce、Informatica、SAP 和 Oracle 的高级职位。随着约翰、尼尔·德克雷森佐和巴拉克·埃拉姆在过去 18 个月的加入，我们有意加强了我们的董事会，以支持平台实力、AI 创新和可持续价值创造，同时保持我们服务的生态系统的中立性。我们对今年的强劲开局感到满意，并对我们短期的势头和面前的长期机会感到非常兴奋。接下来，我将把电话交给布莱恩，他将更详细地向您介绍我们的业绩。

布莱恩·赫布（首席财务官）

谢谢 Gitesh。正如 Gitesh 所概述的，第一季度是今年的强劲开局，收入增长和盈利能力超出预期，AI 解决方案在我们最大和最复杂的客户中的采用不断增加，同时我们在资本配置优先事项上的执行持续，包括向股东返还资本。现在让我们来看看数字。我将回顾 2026 年第一季度的业绩，然后提供第二季度和全年的指导。第一季度的总收入为 2.81 亿美元，比去年同期增长 12%，高于我们收入范围的上限。请注意，这一切增长都是有机的。在 12% 的增长中，9% 是由于在现有客户基础上进行交叉销售和追加销售所驱动的。大约 3 个百分点的增长来自于这一领域的新客户。我们确实看到由于时机和一次性项目的组合影响，造成了超过 1 个百分点的影响，包括订阅合同的调整和意外事故的交易强度。在这一季度，新兴解决方案贡献了大约 4 个百分点的增长，主要由 EvolutionIQ 的基于 AI 的 APD 解决方案、诊断和构建表驱动。新兴解决方案继续代表着投资组合中一个重要且不断扩大的部分，占 2026 年第一季度总收入的约 11%，同比增长约 50%，其中最大的贡献来自我们的 AI 解决方案。接下来我们来看软件的关键指标，软件毛收入留存率（GDR）和软件净收入留存率（NDR）。GDR 衡量的是与去年同期相比，我们客户基础保留的收入金额。在 2026 年第一季度，我们的 GDR 为 98%，低于上个季度的 99%。请注意，自我们开始报告这一指标以来，GDR 一直在 98% 和 99% 之间波动，主要是由于修理店行业的流失。我们相信这种一致性证明了我们所提供的价值以及参与 CCC 网络的好处。我们强劲的 GDR 是我们可预测和韧性收入模型的核心原则。净收入留存率（NDR）衡量的是与去年同期相比，我们现有客户基础的交叉销售和追加销售的金额，以及我们汽车物理损害客户基础的交易量变化。在 2026 年第一季度，我们的 NDR 为 107，高于 2025 年全年 NDR 的 106。现在我想更详细地讨论一下损益表。提醒一下，除非另有说明，所有指标均为非 GAAP。我们在新闻稿中提供了 GAAP 与非 GAAP 指标的对账。调整后的毛利润为 2.16 亿美元，调整后的毛利率为 77%，较上季度的 76% 有所上升，同比持平。业务的基本经济学继续展示出杠杆和可扩展性，我们对朝着长期目标（约 80%）的进展保持信心，因为我们较新的解决方案的收入规模化并抵消了近期投资带来的更高折旧影响。在费用方面，2026 年第一季度的调整后运营费用为 1.09 亿美元，同比增长 2%，反映出强劲的成本控制，员工人数几乎持平，以及一些费用在第二季度的阶段性收益。该季度的调整后 EBITDA 为 1.2 亿美元，同比增长 20%，调整后 EBITDA 的利润率为 43%。这高于范围的上限，反映出成本效率、一些阶段性收益以及该季度收入超出预期的流动。第一季度的调整后 EBITDA 利润率同比扩大了 300 个基点。2026 年第一季度，基于股票的补偿占收入的 11%。这与 2025 年第四季度一致。我们预计 2026 年全年的基于股票的补偿将占收入的约 13%，并在 2027 年进入个位数。现在让我们转向资产负债表和现金流。我们在季度末的现金及现金等价物为 3700 万美元，债务为 13 亿美元。季度末，净杠杆为调整后 EBITDA 的 2.7 倍。我们继续实现强劲的自由现金流生成，并通过股票回购向股东返还资本。第一季度的自由现金流为 4200 万美元，而去年同期为 4400 万美元。过去 12 个月的自由现金流为 2.52 亿美元，同比增长 7%，截至 2026 年第一季度的自由现金流利润率为 23%，较 2025 年第一季度的 24% 略有下降。我们致力于一个有纪律的资本配置框架，平衡对业务的投资和向股东返还资本，以实现长期股东价值。在 2025 年 12 月，我们宣布了一项 5 亿美元的股票回购授权和一项 3 亿美元的加速股票回购计划。在第一季度，我们完成了 ASR，购买了大约 4300 万股股票。在完成 ASR 后，我们在第一季度的公开市场上又回购了 1 亿美元的股票。在第一季度末，我们在过去两年半中通过回购向股东返还了超过 10 亿美元，并在当前的 5 亿美元董事会授权下剩余 1 亿美元可用。现在我将转向指导。对于 2026 年第二季度，我们预计收入在 2.83 亿到 2.85 亿美元之间，同比增长 9%。在中间值上，我们预计调整后 EBITDA 为 1.11 亿到 1.13 亿美元，中间值的调整后 EBITDA 利润率为 39%。对于 2026 年全年，我们预计总收入在 11.55 亿到 11.63 亿美元之间，约为同比增长 10%。在中间值上，调整后 EBITDA 预计在 4.84 亿到 4.90 亿美元之间，这意味着中间值的调整后 EBITDA 利润率为 42%。因此，在考虑第二季度和全年的指导时，有三个要点需要记住。首先，基于第一季度的强劲业绩和我们在业务中看到的势头，我们已将全年收入指导从 8.5% 至 9.5% 上调至现在的 9% 至 10% 的增长。其次，在 2026 年的收入增长过程中，第一季度包括了由于一次性项目和意外事故的交易强度造成的超过 1 个百分点的影响。此外，在下半年，我们预计将面临约 1 个百分点的收入阻力，因为一家保险公司将其传统的第一方意外事故业务转移给我们。第三，我们对在 2026 年推动利润率扩张的能力保持信心，这与我们展示的业绩记录一致。正如我们在第四季度电话会议上所述，我们预计由于支出的阶段性变化，调整后 EBITDA 利润率在第二季度将环比下降，然后在下半年恢复同比利润率扩张。我们按年度管理调整后的 EBITDA 利润率，进展由持续的成本控制和业务中的运营杠杆驱动。指导的高端反映出在年初和下半年均约 100 个基点的利润率扩张。最后，我们对业务的财务状况和运营模式的持久性感到非常满意。我们实现了强劲的收入增长、利润率扩张和自由现金流，使得通过回购向股东返还了重要的资本，同时保持了谨慎的杠杆水平。我们的资本配置框架仍然保持有纪律，优先考虑有机投资、资产负债表的强度和向股东返还多余资本，同时在并购方面保持高度选择性。综合来看，我们可预测的运营模式、强劲的现金生成和利润率纪律使我们在 2026 年有良好的发展前景。现在我将把电话交回给 Gitesh，让他在我们开始问答之前做一些补充评论。

吉特什·拉马穆尔提

谢谢。在我们进入问答环节之前，我想分享一个更新。正如你们今天早上从我们的公告中看到的，布莱恩·赫布在公司工作超过六年后，决定追求 CCC 以外的其他机会，并将在五月底辞去首席财务官职务。我们一定会想念布莱恩，正如你们所知，在他的任期内，布莱恩在我们的发展中发挥了关键作用，包括帮助公司上市，并在一个显著增长和转型的时期担任关键领导。他的领导帮助我们扩大了组织，尤其是在我们推进人工智能能力的商业化方面，为未来奠定了良好的基础。因此，我代表我们的董事会和整个 CCC 团队，想要感谢布莱恩的诸多贡献，并祝愿他在未来取得更大的成功。我知道我也代表布莱恩说，他仍然是这个业务的坚定支持者，作为股东和密友。罗德·克里斯托，财务高级副总裁和首席会计官，拥有 30 年 CCC 的经验，将在布莱恩离职后担任临时首席财务官，以确保平稳过渡。布莱恩在离职后也将继续作为顾问支持公司。在今天的问答环节中，我们的总裁蒂姆·威尔士也加入了我们。你们还记得，蒂姆大约一年前加入我们的团队。他对我们市场执行的积极影响在今天的业务中显而易见。

操作员

操作员。我们现在准备接受问题。谢谢。女士们先生们，如果您此时有问题或评论，请在电话上按星号 11。如果您的问题已经得到回答或您希望退出队列，请再次按星号 11。我们将暂停片刻，以整理我们的问答名单。我们的第一个问题来自巴克莱的萨凯特·哈利尔。您的线路已开启。

艾莉莎

大家好，我是艾莉莎，代表萨凯特提问。感谢您回答我的问题。今年开局很好，恭喜你们。布莱恩，我们会想念和你一起工作的时光。吉特什，也许你可以谈谈你提到的一些不错的意外收获。你能详细讲讲这个业务吗？你们在这里替换了谁？

吉特什·拉马穆尔提

是的，我想说的是，我们做得非常出色的事情是，我们的第三方解决方案取代了客户之前使用的现有方案。我们与客户进行了深入而紧密的合作，过去几年我们所谈论的投资确实在我们的产品和解决方案的差异化上得到了体现。在经过相当多的测试后，客户决定与我们合作，我们对此感到非常兴奋。蒂姆，我不知道你是否想对此补充什么。

蒂姆·威尔士（总裁）

是的，我想补充几点。首先，这是我们长期战略关注的领域。正如吉特什刚才提到的，我们在意外业务和第三方业务上进行了投资，并且一直非常关注客户的需求。因此，基于长期的战略关注，我们的工具与 EIQ 工具的结合，以及持续倾听客户并相应调整我们的产品，确实帮助我们取得了持续的成功。我们对目前所看到的感到兴奋，并期待更多的持续势头。

艾莉莎

非常有帮助，谢谢你们。也许布莱恩，我的后续问题是关于意外业务的。你提到有一些基于交易量的收益。你能提醒我们一下那里的定价是如何运作的吗？也许再给我们刷新一下这个业务在总收入中占多大比例？

布莱恩·赫布（首席财务官）

当然可以。意外业务大约占总收入的 10%。值得注意的是，这是我们投资组合中增长最快的部分之一。正如我们所谈论的，我们在该产品上的投资以及正在积累的势头。至于收入结构，它是订阅交易的组合，但我们也有一些交易是基于交易的，还有一些交易会有真实的调整。因此，在第一季度，我们在某些交易业务中看到了一些定价方面的强劲表现。这与我们其他产品类似，我们的定价是基于投资回报率的，并展示客户的价值，随着我们推出这些产品，向客户展示价值。

艾莉莎

非常有帮助。谢谢你们，再次祝贺你，瑞安。

吉特什·拉马穆尔提

非常感谢。

操作员

谢谢。请稍等片刻，我们的下一个问题。我们的下一个问题来自威廉·布莱尔的迪伦·贝克。您的线路已开启。

迪伦·贝克（股票分析师）

大家好。感谢你们，做得很好。也许吉特什，感谢你对行业驱动因素和支持长期增长前景的世俗驱动因素的详细说明，但我想知道你能否进一步阐明一下。是什么推动了大型承运人相对他们的偏好和需求的超常采用，看到人工智能的所有发展并需要一个可行的解决方案？也许结合你们平台的成熟度和对你们解决方案的信心，提供价值并引起共鸣，甚至行业无法在价格和索赔效率杠杆上倾斜，支持盈利能力的最终因素。也许这三者结合在一起。我也很想听听你的看法。

吉特什·拉马穆尔提

当然，Dylan，谢谢你。我想首先要说的是，正如你所知道的，我们已经在构建我们的人工智能能力方面工作了十多年，这使我们能够真正深入地构建出高度准确的模型，而这一切只有在拥有 2 万亿美元的历史数据时才有可能。其次，正如你所知道的，我们今天宣布的客户是世界上最大和最复杂的客户，他们是全球最大的技术买家。换句话说，他们也接触到了所有的 LLM 和所有的工具。他们看到的是，在过去的几年里，他们与我们密切合作，观察到我们解决方案的准确性、性能，特别是投资回报率。我们的差异化在于，这些不仅是高度准确的人工智能解决方案，而且深深嵌入到现有的工作流程中，实际上成千上万的人做出成千上万的决策，这些工作流程在整个网络中延伸。因此，这种世界级的人工智能与非常复杂的数据相结合，再加上反馈循环的考虑，实际上我们每天能够管理漂移和准确性，基于我们实时获得的反馈，因为我们每年接触到 2000 万辆汽车，并将其连接到一个高度规范的环境中的嵌入式工作流程中。此外，很多决策必须是超本地化的。这意味着国家平均数或解决方案是行不通的，必须非常具体到邮政编码和地理位置。因此，我认为所有这些因素的结合都起到了帮助作用。但我想说的最重要的一点是，在某些情况下，经过两到三年的工作后，人们进行了测试、评估，然后决定在多年的基础上继续前进。所以我认为最重要的事情就是测试和评估。这花费的时间比我们预想的要长，但这就是为什么我们在第四季度看到了势头，然后在第一季度看到了更大的势头。

Dylan Becker（股票分析师）

这非常有帮助，谢谢你，Gitesh。然后也许 Brian，这个问题也给你。我认为你在最后提到过，但很明显，势头在 Gitesh 的观点中是共鸣的。在意外损失方面，我知道我们在第一季度看到了一些真实的调整，但我认为你也提到过在接下来的年度中有一个第一方的 1 点逆风。所以也许核心部分被掩盖了。但你能否深入探讨一下第三方和第一方之间的细分，以及其中的一些得失？

Brian Herb（首席财务官）

是的，我们没有从收入结构的角度区分第三方和第一方。我认为正如 Gatesh 所强调的，我们谈到了第三方，我们在这方面投入了很多资金。我们看到很大的势头，不仅是我们在上个季度赢得的 Allstate，还有 Liberty Mutual 的加入。所以我们看到非常好的势头。我们也继续投资于第一方，并对该产品的定位感到满意。所以是的，我们对在意外损失方面看到的势头以及不仅在季度内的增长感到非常满意，并且对未来的年度和之后的发展感到乐观。

Dylan Becker（股票分析师）

非常有帮助。谢谢你们，恭喜你，Brian。

Brian Herb（首席财务官）

好的，谢谢你，Dylan。我很感激。

操作员

请稍等，我们的下一个问题即将到来。下一个问题来自 Citi 的 Tyler Radke。你的线路是开放的。

Tyler Radke（股票分析师）

是的，非常感谢你们回答这个问题。Brian，很高兴与你合作。祝你未来一切顺利。我想深入了解一下你在第一季度看到的一些真实调整动态，并感谢你对财务影响的澄清。但你能否提醒我们驱动这一点的合同动态是什么？是超额续约，还是客户在数量或产品上承诺不足导致的？请帮助我们理解在真实调整事件后，是否有任何迹象表明人们在签约和扩展方面的变化。

Brian Herb（首席财务官）

是的，感谢你的好评，Tyler。作为提醒，我们 85% 的收入是基于订阅的。因此，主要是基于订阅的，在我们的一些订阅中，客户会承诺一定的数量水平，如果他们超过了这个数量水平，我们会进行真实调整，并在该期间内进行调整。因此，我们在第一季度看到的动态是，他们超过了合同的最低要求，增加了一些额外的数量，我们进行了真实调整。这并不一定意味着这是一个新合同。当他们进入下一部分年度或下一年时，这一承诺水平将会重置。因此，我们强调了季度中的阶段性和影响，因为它在 12% 中发挥了作用。但这是一种自然的合同结构方式。正如我所说，这是一种特定的合同。我们还有其他类型的订阅合同，但这一合同导致了季度中的真实调整。

Tyler Radke（股票分析师）

Jitesh，我相信你提到过一个相当大的前五大保险公司续约的情况，似乎有所提升。我不知道是否是完整的人工智能套件，但听起来他们接受了很多人工智能能力。

Gitesh Ramamurthy

你能否谈谈这对该合同扩展的影响？你认为在你们其他主要续约中是否可以复制这种做法？是的，关于你问题最后一部分的简短回答是，我们绝对相信我们将会在未来看到这种做法。再次提醒，这位客户并没有...

蒂姆·威尔士 (总裁)

我们不仅更新了所有核心产品套件，也就是我们所有的传统核心产品，而且在过去几年中，他们还深入测试了我们所有不同的人工智能解决方案。真正独特的是，他们认为获得一个全面的企业许可证，涵盖整个人工智能套件，并且与核心产品相辅相成，这一点非常重要，因为核心解决方案有投资回报，而人工智能解决方案则带来了显著的额外投资回报。这两者之间的协同效果非常好。这就是他们所看到和测试的，我们相信这表明客户正在逐步向前推进。是的，正如 Gitesh 所提到的，我们看到的情况是，客户们正在尽可能快地在许多不同的场合中采用人工智能。正如 Gitesh 所暗示的，他们多年来一直与我们紧密合作，帮助开发和测试这些解决方案。因此，我们对您提到的这个特定案例中所看到的热情持乐观态度，因为我们与许多客户以类似的方式合作。

泰勒·拉德克 (股票分析师)

抱歉，能否澄清一下，您能否说明在他们采用人工智能解决方案时，这推动了 ACV 的哪种类型的扩展？

布莱恩·赫布 (首席财务官)

是的，泰勒，回到布莱恩。我们不讨论具体的交易动态，但我们过去曾说过，作为一个经验法则，可以考虑我们在 APD 中的人工智能解决方案，它将增加大约 50% 的核心软件费用。因此，可以将其视为价格的 50% 提升。

泰勒·拉德克 (股票分析师)

非常感谢，再次感谢布莱恩多年来的支持。

布莱恩·赫布 (首席财务官)

谢谢你，泰勒。我很感激。

操作员

请稍等，我们的下一个问题来自 Evercore isi 的柯克·帕特恩。您的电话已接通。

柯克·帕特恩 (股票分析师)

是的，非常感谢。我想知道是否可以

蒂姆·威尔士 (总裁)

在泰勒的最后一个问题上再补充一下。蒂姆，您提到的每一位客户都在接到来自人工智能本土公司的新电话，可能还有大型实验室的电话。是否有任何关于人工智能的兴趣潮流减缓了试点项目的进展，或者他们是否受到干扰？还是您觉得事情在以一定的节奏向前推进？我觉得至少在这种情况下是这样。但我只是想更全面地了解一下，是否有任何人工智能的噪音，以及实验室的进展是否减缓了事情的进展，或者是否有所帮助。我也想对此有一个更广泛的看法。是的，柯克，非常感谢您的提问。我们看到客户实际上是，关于人工智能的新闻、人工智能本土公司等等，正在引发大量的问题、热情和兴趣，正如您所提到的。这就是市场上发生的事情。我想回到 Gitesh 提到的一个点。我们与这些客户建立了多年的关系和信任。因此，虽然每个人都对新创新感兴趣，但您也希望从与您合作了几十年的公司那里获得新创新，这家公司深深融入您的工作流程，并帮助您满足所有的监管和合规要求。这种多年的信誉在这方面对我们非常有帮助。因此，我们拥有出色的人工智能解决方案，加上与这些承运商长期紧密合作、建立了巨大的信任，这使我们处于非常有利的位置。我希望这对您有所帮助，柯克。

布莱恩·赫布 (首席财务官)

然后，布莱恩，也许有一个问题给你。关于新的意外伤害胜利，当你们宣布与一些大型承运商的新合作时，收入的引入或开始的阶段是什么？我假设这些项目需要一些时间来启动。那么我们应该如何看待公告与该公告或胜利开始对你们的收入影响之间的关系？是的，这是一个非常好的问题。您提到的确实很重要。我的意思是，这将随着我们在这一年中的进展而逐步引入。因此，一旦我们签署并完成交易，它不会立即转化为运行率，他们会逐步过渡，并且会随着时间的推移而增加。因此，随着我们在这一年中的进展，它将逐步增加，并在下半年达到全面的运行率。

柯克·帕特恩 (股票分析师)

好的，非常感谢大家。布莱恩，祝贺您新的事业，并感谢您的帮助。

布莱恩·赫布 (首席财务官)

是的，柯特，谢谢。与您合作非常愉快。

操作员

请稍等，我们的下一个问题来自摩根士丹利的乔什·贝尔。您的电话已接通。

乔什·贝尔 (股票分析师)

非常感谢您的提问。布莱恩，祝贺您获得这个机会。我想问一下关于定价模型以及与您提供的价值相关的想法，随着复杂性的增加、索赔成本的提高，您处于为客户提供更多价值的地位。因此，我想知道这在现实中是如何体现的。您如何捕捉这种价值？我们是在谈论您销售新产品和货币化额外产品的能力，还是在合同续签时您可以实际重新谈判价格并在续签时捕捉价格？如果您能详细说明一下这方面的情况，那就太好了。谢谢，乔什。

吉特什·拉马穆尔提

让我先从结构上谈谈如何看待这个业务，然后布莱恩会进一步讲解一些数学方面的内容。所以从结构的角度来看，多年来我们有一个汽车财务损失套件。我们不断为汽车财务损失套件添加增强功能。因此，这有一个持续的投资回报率（ROI），人们正在管理和更新。除此之外，还有一整套人工智能解决方案，从索赔的前端开始，我们的照片人工智能能力贯穿整个索赔过程的不同步骤。这在保险市场和修理市场都是如此，我们有一整套广泛的人工智能解决方案，覆盖在核心之上，核心本身也有其投资回报率，这对核心来说是增量的，这是另一个结构组成部分。除此之外，我们还有像代位求偿这样的解决方案，适用范围更广。这些是新产品，完全独立于汽车财务损失和其上的人工智能。然后，意外险又是另一个组成部分。所以从结构上来看，汽车方面也是一样，当我们添加像诊断、构建清单等解决方案时，这些会进入额外的套餐。这就是从结构上来看如何思考它。

布莱恩·赫布（首席财务官）

然后布莱恩，如果你想补充一下。是的，我唯一想补充的是，正如盖特所说的，我们确实是基于投资回报率（ROI）进行销售。通常我们认为是 5 比 1 的投资回报率，这就是产品定价的方式。你问到这是否通过将新解决方案嵌入到捆绑中来实现？绝对是的。因此，当我们推出新解决方案时，证明这些新解决方案的投资回报率，我们是基于投资回报率进行销售的。你问题的另一部分，是否通过续约提供机会？也可以。随着客户扩展和推出我们的软件、人工智能以及我们的核心解决方案，我们提供了大量的价值。因此，这确实允许通过续约提供机会，具体取决于客户的定价，以便在续约中产生价格影响。

乔什·贝尔（股票分析师）

很好，谢谢。谢谢乔什，感谢你的提问。

操作员

请稍等，我们的下一个问题。下一个问题来自高盛的亚当·霍奇基斯。你的电话已接通。

亚当·霍奇基斯（股票分析师）

很好，非常感谢你们接受我的提问。盖特，你提到客户在接受新兴解决方案之前会进行评估。我相信你们根据最近一些交易的转化路径学到了很多。我们应该如何从规模的角度来看待，今天你们的基础中有多少部分正在进行高意图的测试，特别是在人工智能方面？是整个基础还是仅限于你们基础的某个部分？任何相关信息都会很有帮助，谢谢。

盖特什·拉马穆尔西

你知道，我首先要说的是，我们最复杂、最大和最成熟的客户，他们有很多边缘案例。对，他们在每个司法管辖区、每个领域运营，并且有很多边缘案例。因此，复杂性更高，所以有相当多的测试。对我们来说，最美妙的是我们得益于拥有这样复杂程度的优秀客户，这使我们能够真正调整、完善，处理所有的边缘案例，确保人工智能的准确性、细微差别和漂移等都正确。这也是我在过去两三十年中看到的，一旦这些解决方案在这种规模上真正有效，那么对整个行业来说，采用和扩展就变得越来越容易。因此，这就是事情如何开始推进的。

蒂姆·威尔士（总裁）

在这个过程中我们学到了很多。但我们从中获得的参考非常出色。蒂姆，如果你想补充一下。

布莱恩·赫布（首席财务官）

是的。正如盖特所说的，我们确实与那些最大的客户进行非常密切的合作。现在我们看到的是，由于这些解决方案在许多不同地方经过充分测试，我们看到来自各类客户的快速兴趣和大量讨论。因此，虽然你永远无法准确预测采用的速度，但由于我们对这些产品进行了长期测试，我们确实看到了一系列广泛的讨论。好的，非常感谢。这真的很有帮助。然后布莱恩，祝你未来一切顺利，我想你提到新兴解决方案带来了 4 个百分点的增长。这个贡献与你的预期相比如何？我认为这一季度的超出预期有点令人惊讶，我知道有一些一次性因素，但即使排除这些，似乎情况也比你预期的要好。我们应该如何看待这一点？在接下来的年份和未来的 4% 增长？谢谢，是的，感谢亚当的好评。是的，我们对这一季度的整体表现非常满意。我们对 12% 的增长感到高兴。我们对超出预期感到高兴。新兴解决方案带来了 4 个百分点的增长，我们看到很多势头。正如我们在电话中强调的，约有 1 个百分点的增长来自于 Evolution iq。因此，这在其中。我们继续将新兴解决方案视为我们最大的增长机会之一。因此，我们确实继续预计它将保持增长，并可能在未来提供进一步的机会，无论是在今年还是长期来看。因此，我们对人工智能解决方案的势头以及它们的增长速度感到非常乐观。好的，太好了。

操作员

再次感谢各位，女士们，先生们。如果您此时有任何问题或评论，请在您的电话上按星号一一。请稍等，我们将接听下一个问题。下一个问题来自摩根大通的 Alexei Gogola。您的电话已接通。

Alexei Gogola（股票分析师）

大家好，Kitesh。如果我可以问一下您任命首席产品官的原因。如果考虑到 Josh 将专注的一些路线图目标，您能否谈谈这些目标？这是否会帮助客户

Gitesh Ramamurthy

在更大规模上部署更多的人工智能，还是更像是扩展到相邻的意外市场？是的，正如我所说，首先，我们非常高兴 Josh 加入我们。他迅速适应了，这真是太棒了。因此，我们实际上在关注我们正在做的工作，主要有两个方面。第一个方面是，随着我们在每个产品领域启用人工智能，比如我们保险解决方案中的所有不同流程，我们向修理设施、零部件供应商和原始设备制造商提供的解决方案。因此，产品组合的深化以及我们可以解决的领域的额外组件。这是一个方面，可以将其视为 1A，1B 将是额外的扩展，比如代位求偿。还有几个其他产品和计划在即将召开的 Annex 客户会议上与我们的客户分享。第二个方面，极其重要，我们专注于，特别是 Josh 专注于的是，我们拥有一个非常独特的客户生态系统，保险中流出的决策和信息，进入修理设施，进入零部件供应商，进入塔楼，进入废料场，连接 IX Cloud 和人工智能能力的能力，以及跨越所有这些事物的事件管理框架，人工智能真正驱动整个生态系统的决策引擎。我们的客户反馈告诉我们，这非常令人兴奋。因此，这就是我们非常关注的两个方面。

Alexei Gogola（股票分析师）

谢谢你，Gitesh，Brian，感谢你们多年来的支持。我很感激并享受与您们的合作。如果我可以问一个关于国际需求的快速问题，在垂直 SaaS 中，我们经常看到国际扩展是由客户自己推动的。这是您在客户中看到的情况吗？这如何影响您对国际扩展的渴望？也许在欧洲？

Gitesh Ramamurthy

是的，我会先回答这个问题，然后让 Tim 参与第二部分，因为您知道，Tim 在这个行业服务了几十年。因此，我想说，首先，我们看到在我们核心的 TAM 扩展方面有巨大的机会。我们在人工智能解决方案、代位求偿、意外、残疾、工人赔偿等方面的 TAM 扩展，即使在工人赔偿方面，通过收购 eiq，我们已经为一些最大的私人雇主提供了一些 EIQ 解决方案。因此，我们在全国范围内没有看到机会的短缺。我们的许多客户主要在这里，但国际上的机会是巨大的，您知道，我们会在某个时候

Tim Welsh（总裁）

谈到这一点。Tim，也许您可以分享一些看法。您知道，Tim 有全球视角。对此我有几点想法。首先，我想强调 Gitesh 或重申您刚才所说的，即美国的 TAM 扩展巨大，这是一个巨大的机会。其次，Alexei，正如您所知道的，我们服务的许多公司，保险公司和修理设施主要是美国公司。它们可能在美国以外有小规模的业务，但主要是美国公司。因此，当我们考虑国际时，我们会考虑 TAM 是什么，然后是可能对我们的解决方案感兴趣但不一定在美国本土有业务的公司，因为这就是行业的性质。因此，您需要考虑行业结构以及总的 TAM。我希望这能稍微帮助您。

Alexei Gogola（股票分析师）

谢谢你，Tim，谢谢你。

操作员

谢谢你，Alexei。谢谢。

Gitesh Ramamurthy

目前没有其他问题。我想把电话交回给 Gitesh，以便他做进一步的说明。好吧，感谢大家，真的很感激大家提出的深思熟虑的问题。我想说，我们对业务的强劲运营势头感到非常鼓舞。我们在 2025 年底首次看到了这一点。我们真正兴奋的是，这种势头继续延续到 2026 年第一季度及以后。随着保险经济的复杂性不断增加，我们真的非常感激我们的客户真正转向 CCC 来管理关键的工作流程，应用可信且可扩展的人工智能，我们认为我们独特的数据、嵌入的工作流程以及我们网络的深度和广度确实使我们能够很好地支持我们的客户，我们相信这将转化为一些最大的保险公司、修理商和我们客户基础的其他部分的持续增长。我们期待加深这些关系，并再次非常专注于严格的执行。我想借此机会感谢我们的员工、客户和股东对我们的深厚信任。最后，我要对 Brian 表达衷心的感谢，感谢您多年来的支持和出色的合作伙伴。

Brian Herb（首席财务官）

谢谢你，Gitesh。与您合作真是太愉快了。谢谢。

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