CVR Partners 2026 年第一季度財報電話會議記錄

CVR Partners（紐約證券交易所代碼：UAN）於週四發佈了 2026 年第一季度財務業績，並召開了財報電話會議。請閲讀完整的會議記錄。

本次會議記錄由 Benzinga APIs 提供。如需實時訪問我們的完整目錄，請訪問 https://www.benzinga.com/apis/ 進行諮詢。

完整的財報電話會議可在 https://events.q4inc.com/attendee/451428767 獲取。

摘要

CVR Partners 報告 2026 年第一季度淨銷售額為 1.8 億美元，淨收入為 5000 萬美元，EBITDA 為 7800 萬美元。

公司宣佈每個普通單位分配 4 美元，反映出強勁的運營表現，氨氣工廠的利用率達到 103%。

由於市場緊張和地緣政治衝突影響全球供應，UAN 和氨氣的銷售量和價格均有所增加。

2026 年的資本支出預計在 6000 萬到 7500 萬美元之間，其中大部分將通過現金儲備進行資助。

管理層強調了正在進行的項目，以增加生產能力和降低成本，包括原料多樣化和工廠去瓶頸化的努力。

完整會議記錄

主持人

女士們，先生們，感謝您耐心等待，歡迎參加 2026 年第一季度 CS CVR Partners LP 財報電話會議。所有線路已靜音，以防止背景噪音。在發言者發言後，將進行問答環節。如果您希望在此期間提問，請在電話鍵盤上按星號後接數字 1。如果您希望撤回問題，請按星號後接數字 1。請注意，今天的電話會議正在錄音。現在我將把電話會議交給 FPA 和投資者關係副總裁 Richard Roberts，請您開始。

Richard Roberts（FPA 和投資者關係副總裁）

大家早上好。感謝您參加今天的電話會議。今天與我一起的有我們的首席執行官 Mark Pytosh、首席財務官 Dan Newman、首席運營官 Mike Wright 以及其他管理層成員。在討論我們 2026 年第一季度的業績之前，我想提醒您，本次電話會議可能包含根據聯邦證券法定義的前瞻性聲明。為此，在本次電話會議中所作的任何非歷史事實的聲明可能被視為前瞻性聲明。請注意，這些聲明可能會受到我們向證券交易委員會提交的文件和我們最新財報中列出的重要因素的影響。因此，實際運營或結果可能與前瞻性聲明中討論的結果有實質性差異。我們沒有義務公開更新任何前瞻性聲明，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因，除非法律要求。此次電話會議還包括各種非 GAAP 財務指標。與這些非 GAAP 指標相關的披露，包括與最直接可比的 GAAP 財務指標的調節，已包含在我們向 SEC 提交的 2026 年第一季度財報中。我還想提醒您，我們是一個可變分配的 MLP。我們將審查之前設定的儲備、當前現金使用情況，評估未來預期的現金需求，並可能為其他未來現金需求保留金額，由我們的普通合夥人董事會決定。因此，我們的分配（如有）將因多種因素而異，包括但不限於運營表現波動、所收價格、成品、資本支出以及我們的普通合夥人董事會認為必要或適當的現金儲備。説完這些，我將把電話交給我們的首席執行官 Mark Pytosh。

Mark Pytosh（首席執行官）

Mark，謝謝你。Richard，大家早上好，感謝您參加今天的電話會議。2026 年第一季度的財務亮點包括淨銷售額 1.8 億美元，淨收入 5000 萬美元，EBITDA 為 7800 萬美元，董事會宣佈第一季度每個普通單位分配 4 美元，將於 5 月 18 日支付給在 5 月 11 日市場收盤時登記的持有人。2026 年第一季度，我們的氨氣工廠利用率為 103%，兩座工廠運行良好，季度內幾乎沒有停機。我們還看到氨氣銷售量相較於去年同期有所增加，同時 UAN（尿素銨硝酸鹽）和氨氣的銷售價格也有所上漲。自 2025 年下半年開始的氮肥市場緊張局勢在過去兩個月中因中東衝突而加劇，導致春季價格上漲，稍後我將在結束髮言中進一步討論。我現在將電話交給 Dane，討論我們的財務業績。

Dan Newman（首席財務官）

謝謝你，Mark。接下來我們來看 2026 年第一季度的業績，我們報告的淨銷售額為 1.8 億美元，營業收入為 5800 萬美元。本季度的淨收入為 5000 萬美元，或每個普通單位 4.72 美元，EBITDA 為 7800 萬美元，相較於 2025 年第一季度有所增長。EBITDA 的增長主要是由於 UAN 和氨的銷售價格上漲以及氨的銷售量增加。第一季度的氨總產量為 22 萬噸，其中可供銷售的淨噸數為 7 萬噸，UAN（尿素銨硝酸鹽）產量為 33.5 萬噸。在本季度，我們以每噸 343 美元的平均價格銷售了約 31 萬噸 UAN，以每噸 687 美元的平均價格銷售了約 7.3 萬噸氨，相較於 2025 年第一季度，總銷售量略有下降，主要是由於東杜布克的一些小規模計劃內和計劃外停產導致 UAN 的生產和銷售量減少。在本季度，UAN 的價格較去年同期上漲了約 34%，氨的價格上漲了約 24%。2026 年第一季度的直接運營費用為 6300 萬美元。排除庫存影響後，直接運營費用較 2025 年第一季度增加了約 900 萬美元，主要是由於天然氣和電力成本以及維修和保養費用的增加。第一季度的資本支出為 1400 萬美元，其中 800 萬美元為維護資本。我們預計 2026 年的總資本支出約為 6000 萬至 7500 萬美元，其中 3500 萬至 4500 萬美元預計為維護資本。我們預計 2026 年利潤和增長資本支出計劃的很大一部分將通過過去幾年積累的現金儲備來資助。我們在本季度結束時的總流動性為 1.78 億美元，其中包括 1.28 億美元的現金和 5000 萬美元的 ABL 融資可用額度。在我們 1.28 億美元的現金餘額中，約有 1700 萬美元與客户預付款相關，用於未來產品的交付。在評估可分配現金時，我們產生了約 7800 萬美元的 EBITDA，並且在利息成本、維護、資本支出和其他儲備方面有 3600 萬美元的淨現金需求。因此，有 4200 萬美元的現金可供分配，普通合夥人的董事會宣佈每個普通單位分配 4 美元。展望 2026 年第二季度，我們預計氨的利用率將在 95% 到 100% 之間，排除庫存和週轉影響的直接運營費用將在 5700 萬到 6200 萬美元之間，總資本支出將在 2800 萬到 3200 萬美元之間。接下來，我將把電話交回給 Mark。

Mark Pytosh（首席執行官）

謝謝，Dane。總的來説，我們在運營方面又度過了一個強勁的季度，氨的利用率超過了 100%，最近中東的衝突進一步推高了價格，春季種植季節已經開始，今年的進展良好。美國農業部目前估計 2026 年將種植約 9500 萬英畝的玉米。雖然這比 2025 年的創紀錄水平有所下降，但 9500 萬英畝仍高於過去五年玉米種植的平均水平。產量估計約為每英畝 183 蒲式耳，導致庫存水平低於 2025 年。大豆種植面積預計約為 8500 萬英畝，產量估計為每英畝 53 蒲式耳，導致庫存水平大致與 2025 年 12 月持平。玉米價格約為每蒲式耳 4.75 美元，大豆價格約為每蒲式耳 11.90 美元。特朗普政府和國會領導人繼續討論潛在的補貼計劃，以幫助農民抵消較低的糧食價格和較高的投入成本。需要提醒的是，美國是氮肥的淨進口國，因此國內肥料價格受到全球肥料價格變化的嚴重影響。歐洲、巴西和印度都與美國競爭全球肥料生產。過去幾年，地緣政治衝突對全球肥料行業產生了影響，始於 2022 年俄羅斯入侵烏克蘭。最近中東的衝突進一步擾亂了全球供應，約 30% 的氮肥生產通常通過霍爾木茲海峽運輸。此外，由於天然氣供應有限，中東多個氮肥生產設施在過去幾個月受到損壞或減產。不幸的是，這些事件發生在農民需要在春季種植季節之前確保作物投入的關鍵時刻，因為在 2025 年美國和巴西的大規模種植季節後，行業內的肥料庫存水平已經緊張。雖然目前尚不清楚中東和俄羅斯的問題將持續多久，但我們將繼續專注於安全可靠地以高利用率運營我們的工廠，以滿足客户在這一行業挑戰時期的需求。由於最近中東衝突，歐洲的天然氣價格也有所上漲，目前交易價格約為每百萬英熱單位 14 美元，而美國的價格再次跌破每百萬英熱單位 3 美元。液化天然氣生產設施的損壞可能需要數年才能修復，這可能會使國際天然氣價格相對於美國價格保持上行壓力。歐洲的氨生產成本仍然處於全球成本曲線的高端，生產水平低於歷史水平，這為美國墨 Gulf Coast 生產商向歐洲出口氨創造了銷售機會。我們繼續認為，歐洲面臨結構性的天然氣供應問題，這種問題可能在未來幾年內仍將存在。過去幾年在烏克蘭和現在在伊朗的衝突提醒我們美國生產的價值，以及充足和安全的原料供應。在我們的 Coffeyville 設施，我們繼續致力於詳細設計和建設計劃，旨在使工廠能夠利用天然氣作為第三方石油焦的替代原料。除了將氨生產能力提高最多 8% 外，我們現在相信可以在不投資於從相鄰的 Coffeyville 煉油廠採購氫氣的情況下，實現該項目的原料多樣化和產能擴張，這將顯著降低與該項目範圍相關的總資本支出。我們還繼續在兩個工廠執行某些去瓶頸項目，預計將改善可靠性和生產率。這些項目包括我們計劃在即將到來的檢修期間完成的東杜布克的棕地擴建。此外，還包括兩個工廠的水質升級項目以及我們 DEF 生產和裝載能力的擴展。這些項目的目標是支持我們在不考慮檢修影響的情況下，將工廠的運營率維持在名義產能的 95% 以上。如果這兩個棕地擴建項目完成，我們估計我們的合併氨生產能力將增加約 7%。這些項目所需的資金來自過去幾年所積累的儲備，董事會決定在第一季度繼續保留資本。雖然董事會每季度都會審查儲備，但我預計他們將繼續選擇保留一些資本，並且我們預計在近期內將持有與這些項目相關的更高現金水平，因為我們加快執行和支出。我們相信，持有人將在未來幾年看到這些投資的好處，因為這些項目完成並投入使用。第一季度繼續展示了專注於安全、可靠性和績效的好處。我們在商業計劃的所有關鍵要素上都取得了成功，包括安全可靠地運營我們的工廠，密切關注員工、承包商和社區的健康與安全，謹慎管理成本，合理使用資本，最大化我們的市場營銷和物流能力，並尋找減少碳足跡的機會。最後，我想感謝我們的員工出色的執行，安全地實現了 103% 的氨利用率，並在我們的市場營銷和物流計劃上取得了良好的交付，導致本季度每個普通單位分配 4 美元。至此，我們準備回答任何問題。

操作員

此時，如果您想提問，請在電話鍵盤上按星號後跟數字一。如果您的問題已經得到解答並且您想要退出隊列，請按星號後跟數字。我們將暫停片刻以整理問答名單。再次提醒，提問請按星號後跟數字一。目前沒有問題。我將把電話交還給演講者進行結束髮言。

免責聲明： 本轉錄僅供參考。雖然我們努力確保準確性，但此自動轉錄可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閲公司的 SEC 文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的陳述反映了他們在本次電話會議日期的觀點，可能會隨時更改，恕不另行通知。