禮來｜10-Q：2026 財年 Q1 營收 198 億美元超過預期

營收：截至 2026 財年 Q1，公佈值為 198 億美元，市場一致預期值為 178 億美元，超過預期。

每股收益：截至 2026 財年 Q1，公佈值為 8.26 美元，市場一致預期值為 7.0666 美元，超過預期。

息税前利潤：截至 2026 財年 Q1，公佈值為 92.47 億美元。

營收概覽

禮來公司 2026 年第一季度總營收為 197.99 億美元，較 2025 年同期的 127.29 億美元增長 56%。

按產品劃分的營收（2026 年第一季度 vs. 2025 年第一季度） Mounjaro: 86.62 億美元 vs. 38.42 億美元，增長 125%。其中，美國地區營收為 42.32 億美元，美國以外地區營收為 44.30 億美元。 Zepbound: 41.60 億美元 vs. 23.12 億美元，增長 80%。其中，美國地區營收為 41.34 億美元，美國以外地區營收為 2600 萬美元。 Verzenio: 13.02 億美元 vs. 11.59 億美元，增長 12%。其中，美國地區營收為 7.06 億美元，美國以外地區營收為 5.96 億美元。 Jardiance: 11.14 億美元 vs. 10.14 億美元，增長 10%。其中，美國地區營收為 5.12 億美元，美國以外地區營收為 6.02 億美元。 Trulicity: 9.19 億美元 vs. 10.95 億美元，下降 16%。其中，美國地區營收為 6.00 億美元，美國以外地區營收為 3.18 億美元。 Taltz: 7.33 億美元 vs. 7.62 億美元，下降 4%。其中，美國地區營收為 4.17 億美元，美國以外地區營收為 3.15 億美元。 其他心血管代謝健康產品: 2026 年第一季度為 9.05 億美元，2025 年第一季度為 9.45 億美元。其中，美國地區營收為 4.46 億美元，美國以外地區營收為 4.60 億美元。 其他腫瘤學產品: 2026 年第一季度為 9.66 億美元，2025 年第一季度為 7.89 億美元。其中，美國地區營收為 5.22 億美元，美國以外地區營收為 4.44 億美元。 其他免疫學產品: 2026 年第一季度為 4.70 億美元，2025 年第一季度為 3.26 億美元。其中，美國地區營收為 2.02 億美元，美國以外地區營收為 2.69 億美元。 神經科學產品: 2026 年第一季度為 3.82 億美元，2025 年第一季度為 2.72 億美元。其中，美國地區營收為 2.93 億美元，美國以外地區營收為 8900 萬美元。 其他產品: 2026 年第一季度為 1.87 億美元，2025 年第一季度為 2.13 億美元。其中，美國地區營收為 5600 萬美元，美國以外地區營收為 1.30 億美元。

按地理區域劃分的營收（2026 年第一季度 vs. 2025 年第一季度） 美國: 121.19 億美元 vs. 84.89 億美元，增長 43%。 美國以外地區: 76.80 億美元 vs. 42.39 億美元，增長 81%。歐洲: 2026 年第一季度為 36.46 億美元，2025 年第一季度為 23.89 億美元。中國: 2026 年第一季度為 6.93 億美元，2025 年第一季度為 4.51 億美元。日本: 2026 年第一季度為 5.71 億美元，2025 年第一季度為 4.02 億美元。 世界其他地區: 2026 年第一季度為 27.71 億美元，2025 年第一季度為 9.97 億美元。

運營指標

銷售成本: 2026 年第一季度為 35.77 億美元，2025 年同期為 22.25 億美元。
研發費用: 2026 年第一季度為 35.10 億美元，較 2025 年同期的 27.34 億美元增長 28%。其中，早期研發費用（從發現到二期臨牀試驗）為 12.66 億美元，2025 年同期為 9.90 億美元；後期研發費用（從三期臨牀試驗開始）為 22.44 億美元，2025 年同期為 17.44 億美元。
營銷、銷售和管理費用: 2026 年第一季度為 29.34 億美元，較 2025 年同期的 24.68 億美元增長 19%。
已收購的在研項目費用: 2026 年第一季度為 5.84 億美元，較 2025 年同期的 15.72 億美元下降 63%。
資產減值、重組及其他特殊費用: 2026 年第一季度為 2.79 億美元，2025 年同期為 3500 萬美元。
其他—淨額，（收入）支出: 2026 年第一季度為 6500 萬美元，2025 年同期為 2.39 億美元。
所得税前收入: 2026 年第一季度為 88.50 億美元，2025 年同期為 34.56 億美元。
所得税: 2026 年第一季度為 14.54 億美元，2025 年同期為 6.97 億美元。
淨收入: 2026 年第一季度為 73.96 億美元，較 2025 年同期的 27.59 億美元增長 168%。
毛利率: 2026 年第一季度為 162.22 億美元，較 2025 年同期的 105.04 億美元增長 54%。
毛利率佔營收的百分比: 2026 年第一季度為 81.9%，2025 年同期為 82.5%。
有效税率: 2026 年第一季度為 16.4%，2025 年同期為 20.2%。

現金流

經營活動提供的現金淨額: 2026 年第一季度為 53.33 億美元，2025 年同期為 16.66 億美元。
投資活動使用的現金淨額: 2026 年第一季度為-39.16 億美元，2025 年同期為-33.53 億美元。其中，購置不動產和設備支出為-23.26 億美元，2025 年同期為-15.10 億美元；收購在研項目支出為-2.04 億美元，2025 年同期為-17.57 億美元；收購支付的現金，扣除收購所得現金為-10.58 億美元，2025 年同期為 0 億美元。
融資活動（使用）提供現金淨額: 2026 年第一季度為-34.70 億美元，2025 年同期為 13.80 億美元。其中，支付股息為-15.48 億美元，2025 年同期為-13.46 億美元；普通股回購為-23.56 億美元，2025 年同期為-12.00 億美元。

資產負債表數據

現金及現金等價物: 截至 2026 年 3 月 31 日為 52.82 億美元，截至 2025 年 12 月 31 日為 72.68 億美元。
總投資: 截至 2026 年 3 月 31 日為 33 億美元，截至 2025 年 12 月 31 日為 29 億美元。
存貨: 截至 2026 年 3 月 31 日為 145.29 億美元，截至 2025 年 12 月 31 日為 137.44 億美元。
總債務: 截至 2026 年 3 月 31 日為 434 億美元，較 2025 年 12 月 31 日的 425 億美元增加 9 億美元。
總資產: 截至 2026 年 3 月 31 日為 1165.76 億美元，截至 2025 年 12 月 31 日為 1124.76 億美元。
總負債: 截至 2026 年 3 月 31 日為 853.78 億美元，截至 2025 年 12 月 31 日為 859.41 億美元。
總權益: 截至 2026 年 3 月 31 日為 311.98 億美元，截至 2025 年 12 月 31 日為 265.35 億美元。

展望與策略

禮來公司預計其心血管代謝健康產品將繼續佔據業務、營收和前景的顯著且不斷增長的份額。為滿足當前和未來產品的預期需求，公司已啓動大規模生產擴張計劃，預計未來幾年內將有更多產能投入運營。禮來公司還預計近期業績將受 Orforglipron 潛在監管批准時機以及新型腸促胰素渠道和市場（包括美國醫療保險對 Zepbound 和 Foundayo 的覆蓋）需求和採用速度的影響。