完整文字記錄：美國金融集團 2026 年第一季度收益電話會議

美國金融集團（NYSE: AFG）於週四公佈了第一季度財務業績。以下是公司第一季度財報電話會議的記錄。

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查看網絡直播請訪問 https://edge.media-server.com/mmc/p/8r96jcxk/

摘要

美國金融集團報告稱，2026 年第一季度的年化核心經營權益回報率為 17%，得益於強勁的承保利潤率和核心淨經營每股收益增長 36%。

公司的投資組合總額為 171 億美元，其中大部分為固定到期投資，在當前利率環境下收益約為 5.25%。

出售查爾斯頓港度假村和碼頭的最終協議預計將帶來 1.25 億美元的税前核心經營收益，影響未來的財務指標。

專業財產和意外保險部門實現了 90.3 的綜合比率，表明承保表現強勁，保費增長得益於新的商業機會和有利的費率環境。

管理層對替代投資表示樂觀，儘管第一季度略有負回報，但預計長期年回報率將達到 10% 或更高。

美國金融集團在第一季度通過股票回購和分紅向股東返還了近 2.6 億美元，並預計將產生大量超額資本用於潛在收購或進一步的股東回報。

公司預計 2026 年剩餘時間內競爭條件將保持穩定，但由於市場挑戰，長期責任險領域可能會出現一些干擾。

管理層專注於在各個業務領域維持或超過目標回報，並在商業汽車責任和超額責任等領域採取戰略定價措施。

完整記錄

主持人

女士們，先生們，感謝您耐心等待。歡迎參加美國金融集團 2026 年第一季度業績電話會議。此時，所有參與者均處於僅聽模式。在發言者的演講結束後，將進行問答環節。要在會議期間提問，您需要在電話上按星號 11。您將聽到自動消息提示您已舉手，若要撤回問題，請再次按星號 11。請注意，今天的會議正在錄音。現在我將會議交給投資者關係副總裁 Diane Widener，請繼續。

Diane Widener（投資者關係副總裁）

早上好，歡迎參加美國金融集團 2026 年第一季度財報電話會議。我們昨天下午發佈了業績。我們的新聞稿、投資者補充材料和網絡直播演示已在 AFG 網站的投資者關係部分發布。這些材料將在今天的會議中提及。今天早上與我一起參加會議的還有美國金融集團的聯席首席執行官 Carl Lindner III 和 Craig Lindner，以及 AFG 首席財務官 Brian Hertzman。在我將討論交給 Carl 之前，我想請您注意我們網絡直播第二張幻燈片上的説明。今天討論的一些事項是前瞻性的。這些前瞻性聲明涉及某些風險和不確定性，可能導致我們的實際結果和/或財務狀況與這些聲明存在重大差異。有關這些風險和不確定性的詳細描述可以在 AFG 向證券交易委員會提交的文件中找到，這些文件也可在我們的網站上獲取。我們可能會在今天的發言或回答問題時提到核心淨經營收益，這是一個非 GAAP 財務指標。淨收益與核心淨經營收益的調節已包含在我們的財報中。最後，如果您正在閲讀此通話的記錄，請注意它可能未經授權或審核以確保準確性，因此可能包含事實或轉錄錯誤，這可能會實質性改變我們聲明的意圖或含義。現在我很高興將會議交給 Carl，討論我們的業績。

Carl Lindner III（聯席首席執行官）

早上好，我將開始分享一些美國金融集團 2026 年第一季度業績的亮點，隨後 Craig 和我將詳細介紹更多內容。然後我們將開放問答環節，Craig、Brian 和我將回答您的問題。我們很高興報告第一季度的年化核心經營權益回報率為 17%，這得益於強勁的承保利潤率、我們引人注目的專業保險業務組合、企業家文化、嚴謹的經營理念，以及一支精明的內部投資專業團隊，這些都使我們在未來保持良好定位，能夠繼續為我們的股東創造價值。Craig 和我感謝我們的優秀管理團隊和出色員工，幫助我們實現這些業績，現在我將討論交給 Craig，讓他為我們詳細介紹這些內容。

Craig Lindner（聯席首席執行官）

謝謝你，Carl。請翻到第三和第四頁，查看本季度的收益信息摘要。AFG 在 2026 年第一季度報告的核心淨營業收益為每股 2.47 美元，比去年同期增長了 36%。我將首先概述 AFG 的投資表現和財務狀況，並分享一些關於 AFG 流動性的評論。關於我們 171 億美元投資組合的詳細信息在第五和第六頁上展示。排除替代投資的影響，截至 2026 年 3 月 31 日的三個月內，淨投資收入和我們的財產及意外保險業務同比增長了 8%，主要由於投資資產餘額的增加。正如您在第六頁上看到的，我們的投資組合中大約有三分之二投資於固定收益證券。在當前的利率環境下，我們能夠以大約 5.25% 的收益率投資於固定收益證券。截至 2026 年 3 月 31 日，我們的 PNC 固定收益投資組合（包括現金及現金等價物）的久期為 3.1 年。2026 年第一季度，我們的 PNC 投資組合的替代投資年化回報略為負值，而去年同期為 1.8%。多種因素導致了回報的下降，其中最顯著的影響是 AFG 管理的 CLOs 投資中 1,330 萬美元的市值損失。市值損失反映了 2026 年第一季度廣泛分散貸款市場的惡化。從長遠來看，我們對整體替代投資組合的吸引回報前景仍持樂觀態度，預計年回報率平均在 10% 或更高。最近，保險公司對私人信貸的風險敞口的關注有所增加。AFG 直接的私人信貸敞口約為 2.5 億美元，佔總投資的 1.5%。我們還通過幾乎完全為投資級評級的投資間接接觸私人信貸，並受益於顯著的結構性次級保護。我們持有的由 BDC 和私人信貸基金髮行的投資級評級債券總計約為 8 億美元，佔總投資的不到 5%。此外，我們還持有 AAA 評級的中型市場 CLO 分層，如我們的補充材料所披露。我們相信，即使在嚴重不利的經濟環境中，這些證券的顯著結構性次級保護也能提供對任何重大損失風險的有效保護。截至 2026 年 3 月 31 日，我們對私人信貸的直接和間接敞口的市場價值大致等於成本。在 2026 年 4 月，AFG 達成了出售查爾斯頓港度假村和碼頭的最終協議，需獲得必要的第三方批准並滿足慣例交割條件。預計該交易將在 2026 年第二或第三季度完成。AFG 目前預計在此次出售中確認約 1.25 億美元的税前核心營業收益。此交易並未在 AFG 的原始商業計劃假設中考慮。請翻到第七頁，您將找到截至 2026 年 3 月 31 日 AFG 財務狀況的摘要。在本季度，我們向股東返還了近 2.6 億美元，包括 6000 萬美元的股票回購、每股 1.50 美元的特別股息和每股 0.88 美元的常規季度股息。我們預計我們的運營將在 2026 年剩餘時間內繼續產生顯著的超額資本，這為收購、特別股息或股票回購提供了充足的機會。我們定期評估資本部署的最佳選擇。我們繼續將總價值創造視為長期績效的重要衡量標準，具體通過賬面價值的增長加上股息來衡量。截至 2026 年 3 月 31 日的三個月內，AFG 每股賬面價值的增長（不包括 AOCI）加上股息為 3.1%。我們強勁的運營結果，加上有效的資本管理、創業機會文化和嚴謹的運營理念，使我們能夠繼續為股東創造價值。現在我將把電話交給 Carl，討論我們 PNC 業務的結果。

Carl Lindner III（聯合首席執行官）

謝謝，Greg。請查看網絡廣播的第 8 和第 9 頁，其中包括我們第一季度業績的概述。我們的專業財產和意外傷害業務在今年開局強勁，承保利潤同比增長 66%。從一些細節來看，您會在第 8 頁看到，我們的專業財產和意外傷害保險業務在 2026 年第一季度實現了 90.3 的綜合賠付率，比 2025 年第一季度報告的 94 改善了 3.7 個百分點。2026 年第一季度的業績包括來自災難損失的 2.2 個百分點，而 2025 年第一季度為 4.5 個百分點。2026 年第一季度的業績受益於 4.4 個百分點的有利於前一年準備金的開發，而 2025 年第一季度為 1.3 個百分點。我們的每個專業財產和意外傷害組報告了同比增長的承保利潤，2026 年第一季度的毛保費和淨保費分別比 2025 年同期增長了 6% 和 3%。我們繼續受益於我們 36 個業務的多樣化，並在絕大多數業務中實現了保費增長，這得益於新業務機會、良好的續保率環境和增加的風險敞口，同時保持紀律，專注於承保盈利能力。我們財產和意外傷害組的平均續保率（不包括工傷賠償）在本季度上漲了約 5%，與上一季度持平。包括工傷賠償在內的平均續保率整體上漲了約 3%。我們已經連續 39 個季度報告了整體續保率的增長，我們相信我們正在實現整體續保率的增長，使我們能夠達到或超過我們的目標回報。現在我想轉到第 9 頁，回顧一下我們每個專業財產和意外傷害業務組的一些亮點。詳細信息已包含在我們的財報中，因此我將僅關注這裏的總結結果。財產和運輸組在 2026 年第一季度實現了 87.6% 的優秀年度綜合賠付率，比 2025 年同期報告的 92.5% 改善了 4.9 個百分點。該組幾乎所有業務的同比盈利能力均有所提高，農業和運輸業務表現尤為突出。2026 年第一季度該組的毛保費和淨保費分別比 2025 年同期增長了 11% 和 6%。這一增長主要歸因於我們農作物保險產品的增長，伴隨着更高的保費收入、新業務機會、更高的風險敞口以及我們一些運輸業務中的有利費率環境。該組的整體費率在 2026 年第一季度平均上漲了約 6%。我們的商業汽車業務在經歷了 15 年的費率上漲、持續改進承保和索賠流程以及對我們的損失控制和風險管理實踐的投資後，在第一季度實現了穩健的承保利潤。我們在商業汽車責任方面取得了進展，我特別高興地報告本季度商業汽車責任實現了小幅承保利潤。我們仍然有更多的工作要做，並繼續專注於實現超過預期損失比率趨勢的費率。事實上，我們在這一領域的費率在第一季度上漲了約 14%。在對 2026 年玉米和大豆種植面積的農作物保險行業估計進行初步評估時，整體水平與 2025 年持平，種植進度領先於歷史平均水平。一般來説，對於我們絕大多數投保作物，玉米的種植窗口從 4 月中旬持續到 5 月底，大豆的種植窗口從 4 月底持續到 6 月底。現在正值生長季節的早期。當前玉米和大豆的商品期貨價格分別比 2025 年春季發現價格或 2026 年春季發現價格高出約 7% 和 5%。我們 2026 年的農作物結果將取決於今年下半年的收成和價格。現在，我們的專業意外傷害組在第一季度實現了 95.8% 的年度綜合賠付率，比 2025 年同期報告的 97.6% 改善了 1.8 個百分點。2026 年第一季度的毛保費和淨保費均比去年同期增長了 2%。來自新業務機會和我們目標市場及工傷賠償業務的更高續保部分被我們超額和盈餘保險業務中的競爭加劇所部分抵消。排除工傷賠償業務後，該組的續保率在第一季度上漲了約 6%，與上一季度的定價一致。包括工傷賠償在內，該組的續保率整體上漲了約 3%。現在在專業金融組中，我們繼續實現優秀的承保利潤率，並在 2026 年第一季度報告了 80% 的卓越年度綜合賠付率，比 2025 年同期改善了 7 個百分點。該組的毛保費和淨保費在 2026 年第一季度分別比 2025 年同期增長了 6% 和 1%，主要得益於我們貸款服務業務的增長。由於我們決定從去年第二季度開始將更多的沿海暴露財產業務轉讓給我們的金融機構業務，淨保費有所減少。該組的續保定價在 2026 年第一季度上漲了約 1%，與上一季度一致，反映了這些業務整體上獲得的強勁利潤。Craig 和我為我們長期價值創造的良好記錄感到自豪，我們認為 AFG 在今年及未來能夠繼續為我們的股東創造長期價值。現在我將開放今天電話會議的問答環節，Craig、Brian 和我將樂意回答您的問題。

操作員

謝謝。請記住，提問時請在電話上按星號 11，並等待您的名字被宣佈。要撤回您的問題，請再次按星號 11。第一個問題來自於 Wells Fargo 的 Yaron Kinar。您的線路現在已開啓。

Yaron Kinar

你好，早上好。我的第一個問題是關於 Marina 的出售。您能否量化一下該資產的收益或淨利息收入貢獻，以便我們考慮修訂未來的淨利息收入，以及在出售完成後您能提供的任何具體計劃來使用這些收益？

Brian Hertzman（首席財務官）

Brian，您可能正好有財務報告中所列的數字。去年我們在該物業上實現了大約 1600 萬美元的淨營業收入。如果您考慮到收益使我們能夠投資，或者我們預計將獲得 1.25 億美元的税前收益，我們將能夠將成本基礎的三倍以上進行再投資。因此，如果您從這個角度考慮，替代該收入只需以我們正常的回報進行投資。我認為我們將能夠替代投資收入，具體取決於我們如何使用這筆資金。但如果我們以 5% 或 6% 的收益率再投資這些收益，將能夠替代該物業的收入。是的，我在做一種預測，實際上這取決於我們如何使用現金。該資產的一半由母公司擁有，另一半由財產與傷害業務擁有。如果我們回購股票，得到的答案會不同。如果我們只是投資於債券，得到的答案又會不同，或者如果我們投資於我們的業務，獲得高達十幾的資本回報。因此，問題是我們將如何使用這些收益？我認為我們有一些機會可以重新部署這筆資本，而不會造成稀釋。

Yaron Kinar

明白了，謝謝。那麼對於我的第二個問題，我注意到您從新聞稿中刪除了關於 PNC 定價領先於損失趨勢的評論。您能談談目前定價相對於趨勢的情況嗎？在之前的時期，這種情況是否普遍，主要是關於定價，包括我認為環比下降了一個百分點的複合定價，還是也適用於穩定的定價指標？

Carl Lindner III（聯合首席執行官）

是的，我對我們第一季度的定價結果非常滿意，除了工人賠償之外，實際上每個細分市場的季度價格上漲與第四季度持平，工人賠償的定價在第一季度下降了大約 3%。好消息是，當您查看我們的工人賠償業務的損失比率趨勢時，它們繼續保持非常温和，在某些情況下甚至是積極的。我們的工人賠償結果在第一季度繼續表現出色。因此，實際上，我對此非常滿意。我認為總體來説，如果我們幾乎所有的業務都在實現目標回報，這可能是個好消息，這使我們有可能更具競爭力，僅僅覆蓋損失比率趨勢，而不一定超出它們。也就是説，在某些業務中，我們仍然需要做一些工作，正如我提到的商業汽車責任，我們希望看到它繼續實現更大的承保利潤。我們正在採取的費率超過了預期的損失比率趨勢。我認為在特殊意外險方面也是如此，我們的超額責任和傘形業務的定價仍然非常強勁。因此，我對我們第一季度的定價結果非常滿意。明白了。

Brian Hertzman（首席財務官）

回到您關於 Charleston 的第一個問題。Brian 剛剛告訴我預計在 2026 年報告的金額。我給您提供了 1600 萬美元的淨營業收入（NOI）數字。我們在計劃中對 Charleston 的預期是 1230 萬美元。因此，這一定是折舊導致的差異。

Yaron Kinar

明白了。謝謝您。然後我想繼續談談替代回報。最初當您提出商業計劃假設時，您預計全年為 8%。第一季度的結果是否改變了這種看法，或者您是否預計在下半年會有顯著加速？

Brian Hertzman（首席財務官）

我會説，考慮到年初的情況，8% 可能是一個相對激進的數字。我們給出的假設是進入我們初始計劃的，但不打算在年內更新這些假設。當然，我們的期望是替代投資組合在剩餘時間內表現更好。

Yaron Kinar

謝謝。

操作員

謝謝。下一個問題來自於 Jefferies 的 Andrew Kligerman。您的線路已開啓。

Andrew Kligerman

嘿，下午好。您能否談談費用比率上升的一些驅動因素？也許其中有多少是結構性因素，多少是來自投資和技術或增長計劃的時機，或者其中有多少可能與有條件佣金有關？

Brian Hertzman（首席財務官）

當然。安德魯，這是布萊恩。所以如果你看看各個細分市場，有不同的因素推動着不同的細分市場。總體而言，我們繼續在客户體驗、IT 安全和數據分析等 IT 項目上投資我們的未來。這確實在某種程度上帶來了上行壓力，但相對來説是温和的。如果你看看專業意外險，費用比率略有上升。這部分是由於業務組合的變化，還有部分是我們的一些超額和盈餘業務。我們從再保險公司獲得的再保佣金略有下降。因此，某些再保佣金減少了承保費用。再保佣金的略微下降對意外險的費用比率產生了温和的負面影響。但我們對這些再保險合同以及這些業務的整體結果仍然感到非常滿意。然後在金融細分市場，你會看到最大的增長，這在某種程度上是個好消息，因為我們的金融機構業務中，我們支付給經紀人和代理人的佣金與業務的盈利能力相關。因此，隨着這一業務連續幾個季度非常盈利，這顯示出損失比率的改善。但由於佣金的增加，費用比率也有所上升，意外險的費用比率略有上升。

安德魯·克利格曼

謝謝。那麼關於合併保費增長，我認為商業計劃是全年增長 3% 到 5%。聽起來作物定價的初步讀數是積極的。我不知道你是否可以分享一下你對合並全年計劃增長相對於作物保險的想法，但似乎從定價的角度來看，它的開局比過去幾年要好。

卡爾·林德納三世（聯合首席執行官）

是的，我認為，當你看看春季發現的價格時，有的略微上升，有的略微下降，而在玉米和大豆方面，我們認為最終我們的毛保費將保持平穩。由於我們的一些配額分配的變化，我們的淨保費將大幅上升。這就是我們在增長方面的看法。

安德魯·克利格曼

謝謝。

操作員

謝謝。我們的下一個問題來自 BMO 資本市場的邁克爾·扎雷姆斯基。您的線路已開啓。

邁克爾·扎雷姆斯基

嘿，謝謝。在專業意外險細分市場，如果我們看看潛在的損失比率，結果很好。我認為這裏有一些積極的季節性因素。這是否以顯著的方式體現出來？我想知道你們是否對社會通貨膨脹線的轉變感到更樂觀，並開始看到這些線在該細分市場上可能有更好的損失比率。謝謝。

卡爾·林德納三世（聯合首席執行官）

是的，我的確認為我們感到更樂觀，我不會過分解讀任何一個季度。你知道，我們總是對此保持謹慎。你知道，季度之間可能會有一些波動。但我認為我們更積極。也就是説，正如我剛才提到的，在超額責任險等領域，社會通貨膨脹導致損失比率趨勢上升。我們仍然非常關注定價，確保其等於或超過損失比率趨勢。你知道，安妮特，所以我在過去的電話會議中提到過，我們幾乎完成了超額責任險的重新承保和重組，減少了限額，並且我們的非營利業務正在退出市場。你知道，我們的非營利業務和超額責任險的綜合業務在第一季度都顯示出增長。因此，很高興看到在增長方面也有積極的趨勢。

邁克爾·扎雷姆斯基

明白了。換個話題，股票回購的數量略高於預期。儘管我看到股票數量與預期沒有太大不同。所以可能在這方面有一些變動。關於股票購買，我們是否應該解讀為你們可能在當前估值下更傾向於進行一些回購，還是隻是正常的活動？

克雷格·林德納（聯合首席執行官）

是的，我是克雷格。所以你知道，我們目前有很多多餘的資本，預計在今年剩餘時間內會產生大量額外的多餘資本。我們認為在我們能夠回購股票的價格下，這是一種非常好的多餘資本的使用。我認為我們支付的價格略高於每股 127 美元，覺得這是一個非常好的價值。

邁克爾·扎雷姆斯基

明白了。也許只是退一步來看競爭環境，我認為我們繼續收到的主要問題之一是行業的收益非常健康。我們是否應該預期競爭水平會隨着年份的推移而逐步增加？感覺這方向是正確的。除非你們覺得某些領域的價格已經達到了底線，無法進一步變化。謝謝。

卡爾·林德納三世（聯合首席執行官）

是的，我認為這更多是維持現狀。我認為，我們在第一季度看到的情況就是我們在接下來的一年中將會看到的情況。正如你提到的，我們涉及 30 多個不同的業務，競爭條件在每個業務中都不同，有些業務如商業汽車和商業汽車責任仍然感受到痛苦，而我認為我們正在整理我們的業務，這可能為我們提供一些更好的增長機會。顯然，當涉及到超額責任時，每個人都仍然面臨損失比率趨勢的挑戰。因此，我覺得我很高興最近看到一些前端公司在傷亡問題上出現了一些動盪。我一直對許多 MGAs 或 MGUs 以及背後支持的私募股權資本和再保險公司持懷疑態度，很多這些實體在承保波動性較大的傷亡業務。如果説有什麼的話，我認為那些在商業汽車責任和超額責任以及一些更波動的業務中定價低於我們的公司，未來 12 個月可能會出現更多問題，而不是維持現狀，至少在一些更長尾的傷亡業務中。

邁克爾·扎倫斯基

明白了。感謝你的詳細説明。

操作員

謝謝。接下來的問題來自 Piper Sandler 的保羅·紐瑟姆。你的電話已接通。

卡梅倫

嗨，我是卡梅倫，代表保羅·紐瑟姆。我知道你提到商業汽車方面有一些痛苦，我們確實看到一些公司在這個季度以及過去幾個季度在處理這個問題。我只是好奇商業汽車中的通貨膨脹和嚴重性趨勢，你是否看到這個趨勢有所加速，還是相對穩定於過去幾個季度的水平。謝謝。

卡爾·林德納三世（聯合首席執行官）

我認為這一直相當一致。多年來一直保持一致，通常是高個位數，甚至在某些年份是低雙位數。我們對此感到非常高興。我很高興在過去八年的電話會議上告訴你，我想把商業汽車責任做到承保盈利。我很高興地報告我們在第一季度做到了這一點。因此，當你查看我們整體的商業汽車結果時，實際上在這一點上獲得了非常穩健的回報，你知道，我們將商業汽車責任做到小幅承保盈利。這是個好消息。

卡梅倫

我就這些。謝謝。

操作員

謝謝。接下來的問題將來自 Keeper at 和 Wood 的邁耶·希爾茲。你的電話已接通。很好。

邁耶·希爾茲（股票分析師）

非常感謝。我想繼續討論商業汽車方面，因為你提到的進展令人印象深刻。當你談到還有更多工作要做時，是指費率還是書中的其他承保措施？

卡爾·林德納三世（聯合首席執行官）

不，我認為這與繼續提高超過損失比率趨勢的費率有關，以便將商業汽車責任從小幅承保盈利提升到有意義的承保盈利。好的，這很有幫助。

邁耶·希爾茲（股票分析師）

我只是想知道是否還有其他事情在進行。然後布萊恩，關於專業金融的一個後續問題。我完全理解可變薪酬，但去年這個細分市場的損失比率實際上較低，費用比率也較低。所以我想知道還有什麼其他情況在表面之下。

布萊恩·赫茲曼（首席財務官）

所以還有其他幾個因素。一個是我們在這項業務上支付的佣金在很長一段時間內。如果你有一些糟糕的季度滾出，而好的季度滾入，這可能會使累計佣金更高。還有業務組合的影響，因為金融領域的其他一些業務的損失比率高於金融機構業務，這個季度也有所增長。我認為另一個需要關注的事情是，這些佣金是基於整體盈利能力的。因此，如果你查看事故年度損失比率，排除自然災害，去年金融領域的自然災害比今年高。因此，這也會對佣金產生影響，使今年在包括自然災害的角度上表現更好。

邁耶·希爾茲（股票分析師）

啊，完美。好的，這真的很有幫助。謝謝。

操作員

謝謝。接下來的問題將來自富國銀行的霍里斯蒂安·蓋索爾夫。你的電話已接通。

亞倫·基納

嗨，謝謝。我還有一個後續問題。我們應該考慮到伊朗衝突對你們投資組合的任何間接影響嗎？我特別在想化肥成本的巨大上漲以及整體通貨膨脹加速。你們是如何看待這個問題的？

卡爾·林德納三世（聯合首席執行官）

是的，我認為我們目前狀況良好。我的意思是，短期內對我們的影響微乎其微，或者説相對温和且可控，因為更高的化肥和燃料成本實際上對今年的影響不大。我認為大多數化肥已經被農民購買，他們正在進行種植。我認為未來的影響與這場衝突或戰爭持續多久有關，但就其他業務領域而言，我們的暴露相對較小，這很合理。

亞倫·基納

謝謝。

操作員

謝謝。請記得提問時，請在電話上按星號 11。好的，目前沒有其他問題。我現在將電話交回給黛安，進行結束語。

黛安·維德納（投資者關係副總裁）

謝謝你，米歇爾。感謝大家今天早上加入我們並提出問題。我們期待在第二季度末分享業績時再次與大家聯繫。希望大家今天過得愉快。

免責聲明： 本文稿僅供信息參考。雖然我們努力確保準確性，但此自動轉錄可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閲公司的 SEC 文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的陳述反映了他們在本次電話會議日期的觀點，可能會隨時更改，恕不另行通知。