--- title: "‘混亂和負面新聞’ 擾亂了私人信貸——而看漲者則嗅到了其中的價值" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/284819792.md" description: "私募信貸行業面臨挑戰，非交易型商業發展公司（BDC）的贖回請求增加，表明市場壓力加大。投資組合經理邁克爾·萊博維茨（Michael Lebowitz）表示，負面情緒影響了強弱 BDC，但他認為該行業仍有潛在價值。美國銀行的一份報告預測，贖回水平將在 2026 年第二季度達到峯值，預計第三季度仍將面臨較大壓力。儘管動盪，分析師對多家公司維持買入評級，而美國銀行已承諾向私募信貸投資投入 250 億美元，其他銀行也開始進入該領域" datetime: "2026-04-30T18:17:40.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/284819792.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/284819792.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/284819792.md) --- # ‘混亂和負面新聞’ 擾亂了私人信貸——而看漲者則嗅到了其中的價值 近期，私募信貸市場遭遇了一段困難時期，投資者情緒減弱以及非交易型商業發展公司（BDC）贖回請求增加，顯示出日益加劇的壓力。 **Michael Lebowitz**，RIA Advisors 的投資組合經理，認為圍繞私募信貸的 “混亂和負面報道” 使該領域的強者和弱者都受到拖累。 “對私募信貸基金的負面情緒拖累了許多高質量的 BDC，以及一些較弱的 BDC。圍繞私募信貸基金的混亂和負面報道並不是避免 BDC 的理由。事實上，我們認為這正是考慮投資的理由，” Lebowitz 在 X 上寫道。 根據美國銀行最近的一份報告，PitchBook 引用稱，BDC 的贖回活動將在 2026 年第二季度達到最高點，此前第一季度的贖回水平創下紀錄。 由於 “顧問對比例的反應請求超過所需”，贖回活動將在第二季度繼續增加，這使得大多數 BDC 的贖回限制約為 5%。因此，報告指出，一些投資者預計將嘗試收回上一季度未滿足的贖回請求。 **另請閲讀：** **Cramer 對私募股權施加壓力：‘你必須賣掉一些東西’** 分析師預計，市場將在第三季度繼續面臨較高的贖回壓力，隨後在第四季度緩解。然而，預計全年所有跟蹤的 BDC 的贖回水平仍將高於典型的 5% 上限。 分析師還表示，他們預計零售另類基金的流入將從四月的低點回升，他們認為這主要是由於 “私募信貸的錯誤信息和伊朗衝突”。 ## 第二季度基金預期 報告概述了幾隻主要私募信貸基金在第二季度的贖回水平預期： - **Apollo Debt Solutions:** 第一季度贖回率為 11.2%，預計第二季度贖回率將上升至 15% - **Ares Strategic Income Fund:** 第一季度贖回率為 11.6%，預計第二季度贖回率為 14% - **Blackstone BCRED**: 預計第二季度贖回率將達到 12%，高於第一季度的 7.9%。報告指出，BCRED 在同行中記錄了最低的第一季度贖回率，並且是唯一沒有限制贖回的主要私募 BDC，儘管分析師預計它將在第二季度實施限制 - **HPS HLEND:** 預計第二季度將增加至 13%，高於第一季度的 9.3% - 對於 Blue Owl 的兩隻非交易型 BDC：Blue Owl OCIC 預計第二季度為 28.5%，高於 21.9%；Blue Owl OTIC 預計將上升至 52.9%，相比第一季度的 40.7%。 儘管面臨這種背景，BofA 分析師對 **Apollo Global** (NYSE: APO)、**Ares Management** (NYSE: ARES)、**Blackstone** (NYSE: BX)、**KKR & Co.** (NYSE: KKR) 和 **Blue Owl Capital** (NYSE: OWL) 維持了買入評級，稱讚它們在私人財富分銷渠道的長期建設。 報告還指出，四月份大多數基金的私募信貸銷售環比下降超過 50%，分析師部分歸因於媒體的高度關注。 另外，今年早些時候宣佈，美國銀行承諾將其 250 億美元的資金用於 私募信貸投資， 以此擴展其當前的直接貸款活動。 該銀行打算通過其資本市場部門，即其投資銀行部門的一部分，來獲取這些交易。 其他銀行也已向私募信貸領域承諾了資金。 在九月份，花旗集團 與 Apollo Global Management 達成戰略合作，推出 250 億美元的私募信貸和直接貸款計劃。同月，富國銀行 宣佈 與 Centerbridge 建立合作關係，專注於向非贊助的北美中型市場公司提供直接貸款。Overland 的目標是籌集至少 50 億美元的可投資資本，其中包括 25 億美元的股權承諾。 _圖片：使用 ChatGPT 創建的 AI 圖像_ **另請閲讀：** **韋恩斯坦的 ‘購買悲觀’ 交易在 Blue Owl 招標中失利** ### 相關股票 - 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