OneSpan 2026 年第一季度財報電話會議實錄

在週四，OneSpan（納斯達克： OSPN）在其財報電話會議中討論了 2026 年第一季度的財務結果。完整的會議記錄如下。

此內容由 Benzinga APIs 提供。有關全面的財務數據和會議記錄，請訪問 https://www.benzinga.com/apis/。

查看網絡直播請訪問 https://edge.media-server.com/mmc/p/e77twdpc

摘要

OneSpan 在 2026 年第一季度報告了強勁的財務表現，訂閲收入同比增長 8%，調整後的 EBITDA 利潤率為 32%。

公司完成了對 Build38 的收購，增強了其移動應用安全產品，並繼續受益於去年收購 Knock Knock Labs，這增強了其無密碼認證能力。

OneSpan 的年度經常性收入（ARR）同比增長 14%，達到 1.92 億美元，數字協議和網絡安全訂閲收入顯著增長。

公司通過分紅和股票回購向股東返還資本，並致力於保持強勁的盈利能力和現金生成能力。

管理層重申了 2026 年全年的收入和調整後 EBITDA 指導，同時略微上調了 ARR 指導，反映出儘管預計網絡安全部門的非續約合同將帶來挑戰，但對未來增長的信心。

完整會議記錄

主持人

大家好，感謝您的耐心等待。歡迎參加 2026 年第一季度 OneSpan 財報電話會議。此時，所有參與者處於僅聽模式。在發言者的演講結束後，將進行問答環節。要在會議期間提問，您需要在電話上按星號 11。您將聽到一條自動消息，告知您已舉手以撤回問題。請再次按星號 11。請注意，今天的會議正在錄音。現在我將會議交給今天的第一位發言者，投資者關係副總裁 Joe Maxa。請繼續。

Joe Maxa（投資者關係副總裁）

謝謝大家。大家好，感謝您參加 OneSpan 2026 年第一季度財報電話會議。此次會議正在網絡直播，可以在 OneSpan 網站的投資者關係部分訪問，網址為 investors.onespan.com。今天與我一起參加會議的還有我們的首席執行官 Victor Lamanjuli 和首席財務官 Jorge Martel。今天下午市場收盤後，OneSpan 發佈了新聞稿，宣佈 2026 年第一季度的結果。要獲取新聞稿和其他投資者信息的副本，請訪問我們的網站。在我們今天的準備發言後，我們將開放提問環節。請注意，在此次電話會議中所作的與未來計劃、事件或表現相關的聲明，包括 2026 年全年的展望和其他長期財務目標，均為前瞻性聲明。這些聲明涉及風險和不確定性，並基於當前假設。因此，實際結果可能與這些前瞻性聲明中表達的預期有重大差異。我請您關注今天的新聞稿和公司向美國證券交易委員會提交的文件，以討論這些風險和不確定性。還請注意，會議中討論的財務指標以非 GAAP 基礎表示，並已從相關的 GAAP 財務指標中調整。我們在財報新聞稿和可在我們網站上獲取的投資者演示文稿中提供了這些非 GAAP 財務指標與最直接可比的 GAAP 財務指標的解釋和對賬。此外，請注意，會議中討論的所有增長率均指同比增長，除非另有説明。此次電話會議的日期為 2026 年 4 月 30 日。所有前瞻性聲明及相關假設均以此日期為準。除法律要求外，我們不承擔因新信息、未來事件或其他原因而更新這些聲明的義務。現在我將會議交給 Victor。

Victor Lamanjuli（首席執行官）

謝謝你，Joe。大家好。感謝大家今天的參與。我們在第一季度表現良好，盈利能力強勁，收入增長穩健。實際上，訂閲收入同比增長了 8%，我們的調整後 EBITDA 利潤率為 32%。我也很高興地報告，儘管你們可能聽到關於軟件行業的悲觀消息，但我們的毛收入留存率在第一季度再次上升，整體達到了 90%，而我們的數字協議業務達到了 94%。我們還產生了健康的現金流，並通過股票回購向股東返還資本，過去三個季度回購了大約 150 萬股，金額超過 1800 萬美元，同時還增加了季度股息。在詳細回顧我們的業績之前，我想提供一下我們投資的最新情況，以及我們如何為公司的長期強勁增長做好準備。首先，在第一季度，我們完成了對 Build38 的收購，這為 OneSpan 帶來了一個出色的團隊，他們在移動威脅和移動應用保護方面擁有深厚的專業知識，併為客户提供遙測，幫助他們瞭解針對其移動應用及其運營環境的攻擊。請記住，絕大多數消費者銀行業務現在都是通過移動銀行應用進行的，這使得保護這一關鍵附加服務對銀行來説至關重要。我們現在提供後編譯應用保護，有時稱為後編譯包裝，以及基於 SDK 的方法，客户可以通過該方法構建應用保護和必要的遙測，以便了解威脅環境和整體運營環境。隨着 Build38 能力的加入，我很高興地報告，我們現在在應用保護領域提供了一整套領先的移動應用安全技術。其次，我想更新一下我們去年完成的對 Knock Knock Labs 的收購情況，該公司是 FIDO 聯盟和無密碼認證的先驅。Knock Knock 的優秀團隊加入了我們的公司，我們共同使該業務實現了顯著增長，自收購完成以來，年度經常性收入（ARR）在不到 10 個月的時間裏增長了約 20%，並且也擴展了我們的產品組合。我們現在擁有最廣泛的 B2B2C 認證產品，包括硬件和軟件、雲和本地部署，以及一次性密碼（OTP）和 FIDO。第三，我們繼續在數字協議業務中投資內部研發。我們繼續朝着實現為金融服務行業提供安全無縫協議工作流程的目標邁進，結合了白標能力、嵌入式安全合規性和身份保障，貫穿整個電子簽名流程。我們還計劃整合 AI 驅動的能力，以提供更深入的洞察、簡化決策過程，並進一步簡化與客户現有環境的集成。最後但同樣重要的是，我想重申，我們的數字協議業務和網絡安全業務都沒有以座位為基礎的許可作為主要收入模式。在網絡安全領域，我們根據客户的最終用户數量向他們銷售，而不是根據員工或座位數量。我們的許可證與使用強身份驗證或應用保護解決方案的消費者數量掛鈎。同樣，在數字協議中，我們的業務絕大多數（約 97%）是基於預期的電子簽名交易或文檔數量定價，而不是客户員工數量或用户數量。關於我們的業績，正如前面提到的，我們以強勁的第一季度開始了這一年。我們在本季度產生了 2100 萬美元的調整後 EBITDA，佔收入的 32%。我們在第一季度結束時的年度經常性收入為 1.92 億美元，同比增長 14%，包括過去一年兩項收購帶來的提升。這一強勁的 ARR 增長延續了積極的趨勢，自 2024 年 3 月 31 日以來，ARR 已增長 24%。總收入增長了 4%，達到了 6600 萬美元，主要得益於數字協議業務的 11% 增長，該業務又一個強勁季度，以及網絡安全業務的 2% 增長。數字協議中的訂閲收入增長了 11%，主要是由於對電子簽名的需求，而網絡安全中的訂閲收入增長了約 6.5%，反映了雲身份驗證、無密碼身份驗證和應用保護的增長。這兩個業務部門在部門層面均實現了穩健盈利。總體而言，公司在本季度產生了 2800 萬美元的運營現金流。我們的董事會仍然致力於一種平衡的資本配置策略，考慮到股東回報、內部投資和有針對性的併購。在第一季度，我們投資了近 3500 萬美元收購 Build38，並通過股息和股票回購向股東返還了超過 1000 萬美元。在 2025 年返還近 3200 萬美元后，董事會已批准在本季度支付每股 0.13 美元的季度股息，並將繼續評估額外的股票回購機會。總之，我們服務於多樣化的全球客户羣，提供全面的強大 B2B、B2C 認證、應用保護和電子簽名服務。我們正在通過內部投資和有針對性的併購來加強我們的產品組合和市場執行力，並繼續在為增長建立更強基礎方面取得穩固進展。我們仍然致力於保持強勁的盈利能力、現金生成和向股東返還資本。接下來，我將把電話交給 Jorge。

Jorge Martel（首席財務官）

謝謝 Victor，大家下午好。我很高興地報告我們又一個強勁的季度，並在為未來增長奠定堅實基礎方面取得了持續進展。我特別對我們收購 Build38 感到興奮，這增強了我們的移動應用安全產品，並提升了我們保護客户及其客户免受日益複雜的 AI 驅動威脅的能力。我們於 2 月 27 日收購了 Build38，因此我們的第一季度業績包括了 Build38 的財務貢獻，時間略超過一個月。在討論我們的第一季度業績之前，我想簡要強調我們在本季度對按業務部門呈現收入方式所做的更改，以更好地與我們管理業務的方式和我們對增長經常性收入的戰略重點保持一致。我們現在將定期維護收入納入訂閲收入。因此，訂閲收入現在主要由本地軟件的定期許可證、相關的維護和支持收入以及 SaaS 收入組成。此外，與永久許可證和專業服務相關的維護收入現在一起呈現，更好地反映了我們業務從永久許可證安排向定期安排的持續演變。這些更改僅為展示形式，不會影響總收入、營業收入或現金流，之前的期間結果已更新以便於比較。更多細節已包含在今天的新聞稿、我們的 10Q 表格和我們網站上的投資者演示文稿中的收入表格中。基於這些背景，讓我轉向我們的第一季度業績。年度經常性收入（ARR）同比增長 14.1%，達到 1.921 億美元，包括兩項收購。我們的淨留存率為 105%，受益於客户擴展合同。ARR 還受益於新客户的增加和併購，第一季度收入為 6590 萬美元，比去年第一季度增長 4.1%，主要受軟件和服務收入增長 5.8% 的推動，部分被硬件收入下降 4.3% 所抵消。繼續在第一季度的長期下降趨勢中，硬件僅佔我們整體收入的 16%。訂閲收入增長 8.2%，達到 5270 萬美元，佔總收入的 80%。毛利率約為 74%，與去年同期一致。我將在幾分鐘後回顧每個業務部門時提供這些指標的更多細節。第一季度的 GAAP 營業收入為 1480 萬美元，而去年第一季度為 1720 萬美元。營業收入的同比下降主要反映了與收購 Knock Knock 和 Build38 相關的運營成本增加，包括員工人數和一次性收購相關的諮詢費用，以及與有機投資相關的某些成本，部分被較低的股權補償費用所抵消。GAAP 每股淨收入為 0.30 美元，而一年前為 0.37 美元。非 GAAP 每股淨收入為 0.39 美元，而去年同期為 0.45 美元。第一季度調整後的 EBITDA 和調整後的 EBITDA 利潤率分別為 2100 萬美元和 31.9%，而去年第一季度為 2300 萬美元和 36.4%。轉向我們的網絡安全部門，網絡安全 ARR 同比增長 16.5%，達到 1.246 億美元，同樣包括過去一年中的兩項收購。第一季度收入增長 1.7%，達到 4850 萬美元。訂閲收入增長 6.6%，達到 3530 萬美元，受客户擴展、新客户和併購的推動，部分被較低的多年期許可證收入所抵消。硬件收入下降 4.3%，由於某些客户發貨的提前交付，降幅低於預期。正如預期的那樣，隨着我們繼續從傳統的永久合同過渡到基於期限的安排，永久維護和服務收入下降。網絡安全部門的毛利率為 74%，而去年同期為 76%，主要反映了第三方許可證成本的增加以及訂閲和專業服務成本。營業收入為 2080 萬美元，佔收入的 43%，而去年第一季度為 2420 萬美元，佔收入的 51%，主要是由於收購帶來的運營費用增加。剛才討論的收入增量成本、較高的一次性收購相關諮詢費用和增加的投資。現在轉向數字協議，ARR 同比增長 9.9%，達到 6750 萬美元。第一季度收入增長 11.2%，達到 1740 萬美元，受續約合同擴展、新客户增加和超額費用的推動。毛利率提高至 72.5%，高於去年同期的 70.3%，反映了更高的收入和我們雲基礎設施成本的更高效率。營業收入為 530 萬美元，佔收入的 30.4%，而去年同期為 340 萬美元，佔 21.5%，主要受收入增長、毛利率提高和運營費用適度下降的推動。轉向我們的資產負債表，我們在第一季度末現金及現金等價物為 4980 萬美元，而 2025 年末為 7050 萬美元。我們在本季度產生了 2820 萬美元的經營現金流。現金的使用包括 500 萬美元用於我們的季度股息，540 萬美元回購約 51 萬股普通股，3460 萬美元與 Build38 收購相關，以及 260 萬美元的資本軟件開發成本等。我們在季度末沒有長期債務。從地域上看，2026 年第一季度的收入中，EMEA 佔 43%，美洲佔 38%，亞太地區佔 19%，而 2025 年第一季度同一區域的比例分別為 49%、33% 和 18%。同比變化反映了美洲數字協議和網絡安全軟件收入的增長，EMEA 的網絡安全硬件和軟件收入下降，以及亞太地區硬件收入的增加。現在轉向一些建模説明和我們的前景，我們對第一季度的業績和我們在為公司長期增長定位方面所取得的進展感到滿意。我們確認 2026 年全年收入和調整後 EBITDA 的指導，並提高了 ARR 的指導。我們預計軟件和服務收入將繼續增長，主要受數字協議的良好表現和網絡安全的適度增長推動。在網絡安全方面，我們預計第二季度 ARR 將面臨約 300 萬美元的壓力，原因是兩項合同預計不會續約。在這兩種情況下，客户都不是銀行或金融機構，且大部分總額來自於一年前在收購 Knock Knock Labs 之前做出決定的客户轉向無密碼認證。實際上，這進一步強化了我們對將 Knock Knock 納入我們的產品組合是正確戰略舉措的信念，因為我們預計無密碼認證在未來只會增長。因此，我們預計下半年 ARR 將增長，其中大部分增長將在第四季度發生。最後，我們還預計，消費者銀行硬件令牌的世俗轉變將在 2026 年全年繼續。我們預計總收入將在 2.44 億到 2.49 億美元之間。我們預計軟件和服務收入將在 2.01 億到 2.04 億美元之間。我們預計硬件收入將在 4300 萬到 4500 萬美元之間。我們預計 ARR 將在 1.94 億到 1.98 億美元之間，而之前的指導範圍為 1.92 億到 1.96 億美元。我們預計調整後的 EBITDA 將在 6400 萬到 6800 萬美元之間。我的發言到此結束。現在我將把電話交回給 Victor。

維克多·拉曼朱利（首席執行官）

謝謝你，霍爾赫。回顧一下，我們在第一季度交出了強勁的業績，過去一年我們更好地定位了公司，以便為客户創造價值併為股東創造價值。雖然我們知道前方還有更多的工作要做，一個好的季度並不能代表一個優秀的年度，但我們對所取得的進展感到鼓舞。霍爾赫和我現在很樂意回答你們的問題。

操作員

謝謝。在此時，我們將進行問答環節。我們懇請每位參與者提一個問題和一個後續問題。如果您還有更多問題，可以重新排隊。請記住，在不發言時請將您的麥克風靜音。要提問，您需要在電話上按星號 11，並等待您的名字被宣佈。要撤回您的問題，請再次按星號 11。請稍等，我們正在整理問答名單。我們的第一個問題來自 B. Riley Securities 的埃裏克·蘇平格（Eric Supinger）。您的線路現在開放。

埃裏克·蘇平格

是的，謝謝你們接受我的提問。首先，我們何時能開始看到你們在 2026 年運營中所取得的一些回報？我們何時可以預期收入的加速增長？你們是否有時間框架可以恢復到 40 的規則？實現 40 的規則。好的，謝謝，埃裏克。在談到 40 的規則的確切時間表之前，重要的是要強調我們所取得的進展。如果你看看我們在 2023 年 40 規則指標上的表現，我相信這個數字是 12（合併基礎），而不是其中一個指標。對於最近的一個季度，我們的數字是 36，而去年是 32。所以我們確實取得了進展。我不想給出一個確切的日期來説明我們何時能達到 40，但我們正在取得進展。你可以在我們的年度經常性收入（ARR）增長中看到這一點。你可以在我們的訂閲增長中看到這一點。當然，長期以來我們的消費銀行業務一直在下降。你會看到硬件的年同比下降。現在它僅佔我們收入的 16%。我們覺得我們取得了一些良好的進展。我們為我們的產品集增加了一些真正關鍵的功能，並且我們也在市場推廣方面進行了投資，以繼續推動訂閲增長並推動 ARR 向前發展。好的，謝謝。

操作員

謝謝。我們的下一個問題來自 DA Davidson 的魯迪·凱辛格（Rudy Kessinger）。您的線路現在開放。

魯迪·凱辛格

嘿，太好了。謝謝你們接受我的提問。我的第一個問題是關於 ARR 的，我們能否嘗試瞭解一下有機 ARR 增長率。到第一季度末，Knock Knock 的 ARR 和 Build 38 的 ARR 分別是多少？

霍爾赫·馬特爾（首席財務官）

嘿，魯迪，謝謝你的提問。到第一季度末，Knock Knock 的 ARR 為 970 萬美元，比我們在九個月前收購時的 810 萬美元有所增加，我們對此感到相當滿意。維克多提到在過去九個月中增長了 20%。我們收購的 Build 38 的 ARR 為 280 萬美元。所以合計大約是 1090 萬美元，算作 1100 萬美元。因此，當你查看有機 ARR 增長時，大約是 6%、7%、7%、8%。真的。

魯迪·凱辛格

明白了。這非常有幫助。看到 Knock Knock 的增長是件好事。顯然，作為有機增長，你們在下個季度會看到這一點。我的第二個問題是，考慮到你們在 EMEA 的顯著比例，我很好奇這是否會對季度產生影響，或者你們在當前中東衝突中是否看到交易談判的變化。是的，謝謝，魯迪。中東本身雖然海灣地區在我們的業務中佔比很小，僅約 4% 的收入，我們顯然像許多人一樣在關注它。對於歐洲，我認為你會在霍爾赫談到的地理組合中看到，EMEA 的比例相對較小，與美洲的增長相比。部分原因是戰略。我們確實認為在安全領域，我們在北美的市場份額不足。因此，我們覺得我們在北美的增長速度會比過去更快。此外，數字協議業務表現良好，這在很大程度上是北美業務。總體而言，我會説我們對 EMEA 持樂觀態度，同時謹慎關注中東局勢。這很有幫助。謝謝你們。

操作員

謝謝。我們的下一個問題來自 btig 的格雷·鮑威爾（Gray Powell）。您的線路現在開放。

格雷·鮑威爾

哦，太好了。謝謝你們接受我的提問。我這裏有幾個問題。聽到關於 Knock Knock 的評論真是太好了。你們在已安裝的客户羣中看到 Knock Knock 的最強勁需求在哪裏？

維克多·拉曼朱利（首席執行官）

然後就像當客户決定採用產品組合時，我們應該如何看待追加銷售機會？Knock Knock 我認為是一個追加銷售機會，因為人們將在未來幾年內轉向無密碼登錄。因此，擁有這一能力是我們產品的核心部分。這其中有一些是客户留存。我們在第一季度討論了毛收入留存率（GRR），數字協議的留存率為 94%，而安全和網絡安全的留存率為 88%。這比之前的水平要高很多。同時，隨着無密碼登錄變得越來越普遍，Knock Knock 的產品也有機會吸引新客户。擁有強大的產品，作為 FIDO 聯盟的董事會成員，以及 Knock Knock 與 FIDO 的歷史，帶來了很多優勢。從地理上看，我們發現北美的表現更強勁，日本也表現良好。但我們預計它將在歐洲增長，最終在拉丁美洲和全球範圍內在五年內增長。人們將會使用密碼鑰匙，而密碼將顯得過時。好的，這非常有幫助。然後我只是想確保我對 Build 38 的理解是正確的。所以，我的意思是，它如何能讓你現有的產品更好是完全合理的。這可能是個愚蠢的問題，但收購的主要目的是什麼？僅僅是為了讓你在身份驗證方面更具競爭力，並使你現有的產品更具吸引力，還是最終會導致你可以向客户銷售的另一個 SKU，從而產生額外的收入？它拓寬了產品組合。所以如果你考慮一下我們的應用保護產品，首先，它是通過一個合作伙伴提供的。我們在這個領域有過長期成功的合作關係。但那個產品被稱為包裝。你構建應用程序，然後在編譯後，應用程序周圍會有一個包裝或保護，這很有用。它可以阻止攻擊，但並不能提供關於攻擊類型、操作環境的太多信息。而 Build38 的方法是不同的。它有一個基於軟件開發工具包（SDK）的實現，保護是內置於應用程序中的，並且能夠從應用程序中啓用遙測。請記住，他們並不控制設備。這些都是使用移動銀行應用程序的消費設備。它為他們提供了關於設備本身以及發生的攻擊的很多信息。因此，這對我們向客户提供的網絡安全解決方案有各種各樣的影響。

Gray Powell

明白了，非常感謝。謝謝。

操作員

下一個問題來自 Sidoti 的 Anya Söderström。您的電話已接通。

Anya Söderström

嗨，謝謝你接受我的問題。我很好奇，第二季度未續約的合同，短缺有多大？你能詳細説明一下你對提高 ARR 指導的信心來源嗎？

Victor Lamanjuli（首席執行官）

當然。我們在 ARR 上取得了良好的進展。這兩個賬户，其中一個大約是 200 萬美元。對，他們一年前就決定轉向無密碼登錄。這是一個很好的例子，強調了 Knock Knock 收購對我們的重要性。當時我們沒有相關產品，因此在他們轉向無密碼登錄時，我們甚至沒有機會有效競爭。現在我們有了。不幸的是，這個決定已經做出。因此，在短期內，我們的 ARR 將受到一些影響。但我們對迄今為止看到的增長、管道感到樂觀，而且你知道，我們的業務有季節性。通常在大多數年份，我們在第四季度完成的業務要比夏季多得多。因此，我們認為大部分 ARR 的重新激活將在今年後半段發生，大約在九月至十二月之間。

Anya Söderström

好的，謝謝。現在當你有 Knock Knock 時，你覺得你獲得了更好的關注嗎，因為你有這個產品？

Victor Lamanjuli（首席執行官）

嗯，很難給出一個精確的量化。但如果你看看我們的 GRR 增長，我認為我們在客户面前的定位更好。與幾年前可能被視為過時的技術相比，我們在關鍵領域擁有最新的市場領先技術。這有助於客户感到他們應該繼續與你合作，你將是一個長期的解決方案。我們看到我們的 GRR 上升。我認為這不僅僅是因為這個原因，因為我們的續約團隊做得很好。我們與客户的互動也有所改善，但我認為這確實有幫助。

Anya Söderström

好的，謝謝。這是我所有的問題。

操作員

下一個問題來自 B. Riley Securities 的 Eric Supinger。您的電話已接通。

Eric Supinger

是的，再次感謝。關於你的 Fido 2 客户的後續問題，他們中有多少人同時購買了 Knock Knock 後端軟件和代幣？到目前為止，數量不多。Knock Knock 當然沒有代幣業務，所以他們大多數都是純軟件客户。我認為這是我們展望未來時有機會做得更好的另一個領域。這是我們希望能夠減緩消費者銀行代幣下降的一個方面。擁有廣泛的產品組合確實為客户提供了靈活性。如果他們有一部分員工希望使用硬件認證，我們可以提供這一服務，而不需要他們去找其他硬件供應商作為例子。但到目前為止，我們在這方面的交叉銷售並不多。這是一個機會，而不是目前的主要貢獻者。這是一個協同銷售嗎？你能通過使用端到端解決方案提供任何優勢嗎？還是説這只是基於標準，因此沒有端到端的好處？好吧，Knock Knock 的產品確實有優勢。當然，它是一個開放協議，即 Fido 協議。但 Knock Knock 解決方案內置了額外的技術，以實現密鑰的設備綁定，這一點金融機構非常喜歡。不想過於深入，但與 Google 或其他雲服務提供商同步的密鑰有時會讓銀行感到緊張。而 Knock Knock 的產品能夠實現設備綁定的密鑰，因此它們不會在軟件端進行同步。在硬件方面，它同樣是一個開放協議，因此他們可以從其他地方購買硬件。擁有同一供應商是有優勢的。我們在設備上進行很好的品牌推廣，我們與銀行有多年的合作歷史。因此，只要他們喜歡這一點，這就是一個有吸引力的產品。但同樣，由於它是開放協議，因此在硬件方面並不存在供應商鎖定的情況。非常好，謝謝。

操作員

下一個問題來自 Rosenblatt 的 Catherine Trevnick。您的線路現在開放。

Catherine Trevnick

是的，感謝您回答我的問題。現在，訂閲收入大約佔總收入的 80%，而且您在數字協議和網絡安全訂閲方面似乎有良好的業績增長，您能否概述一下計劃，您認為它會一直保持在 80% 或 85% 嗎？您認為硬件在接下來的 12 個月內會發生什麼？因為我知道它一直波動，顯然有一些變化，能否簡單地概述一下路線圖。謝謝。

Victor Lamanjuli（首席執行官）

讓我談談基本的業務趨勢。我們預計消費者銀行代幣將繼續下降。我們不認為它們會降到零。我們認為在歐洲和亞洲會有一部分消費者使用代幣進行身份驗證，因為他們在進行網絡銀行業務，而不是通過移動銀行應用進行銀行業務。如果你問銀行，很多銀行會説他們的流量現在有 80% 是通過移動應用，而不是筆記本電腦或台式機。硬件部分，可能抵消這種持續下降的部分是 Fido 2 安全組件。如果我們能讓這一部分增長，我們就可以抵消這種下降，並保持硬件業務的穩定。當然，我們的大部分關注點和精力都在於增長訂閲、增加年度經常性收入（ARR）並以此創造價值。Jorge，我不知道你是否想補充一些有助於建模的內容。

Jorge Martel（首席財務官）

是的。所以我認為對於 2026 年的目的，我們沒有改變硬件的指導，至於它在 27、28 年的走向，誰也沒有水晶球。我認為 Victor 對此有一些見解。顯然，它仍在持續下降，但正如 Victor 所説，我們不認為它會降到零。對的，甚至企業銀行仍然通過硬件代幣進行交易，這是最安全的方式，提供交易簽名等功能。因此，確實會有一個特定的目標客户羣體繼續使用該設備硬件代幣，所以我無法再補充更多，只希望它能穩定下來並儘快找到新的基準。

Catherine Trevnick

好的，非常感謝。抱歉一直問這個問題，但它不斷出現。再見。

操作員

問答環節到此結束。現在我想把時間交給 Joe Maxa 進行結束語。

Joe Maxa（投資者關係副總裁）

感謝大家今天的參與。我們期待下個季度再次與您交談。祝您晚上愉快。

免責聲明： 本轉錄僅供信息參考。雖然我們努力確保準確性，但此自動轉錄可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閲公司的 SEC 備案和官方新聞稿。公司參與者和分析師的陳述反映了他們在本次電話會議日期的觀點，可能會隨時更改，恕不另行通知。