--- title: "遊戲驛站掌門人的千億市值賭局：拿下 eBay，只是他天量薪酬包的第一步？" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/284950234.md" description: "遊戲驛站正在計劃收購電商平台 eBay，這一大膽舉動可能顛覆傳統併購邏輯。eBay 市值約 460 億美元，而遊戲驛站市值接近 120 億美元。若 eBay 管理層拒絕收購，首席執行官 Ryan Cohen 可能直接向 eBay 股東發起要約。此交易模式罕見，通常需要鉅額債務或股票發行。Cohen 自 2021 年加入董事會以來，致力於公司轉型，儘管近期營收下降，但其收購野心依然強烈。" datetime: "2026-05-02T01:23:02.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/284950234.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/284950234.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/284950234.md) --- # 遊戲驛站掌門人的千億市值賭局：拿下 eBay，只是他天量薪酬包的第一步？ 智通財經 APP 獲悉，遊戲驛站 (GME.US) 正在醖釀一項足以顛覆傳統併購邏輯的大膽計劃。據知情人士透露，這家正艱難轉型的視頻遊戲零售商，正準備向電商平台 eBay(EBAY.US) 發出收購要約。 消息一出，eBay 股價在盤後交易中一度飆升逾 15%，遊戲驛站自身股價也在盤後一度上漲 8%。目前 eBay 市值約 460 億美元，而遊戲驛站的市值則接近 120 億美元。 報道稱，遊戲驛站一直在暗中增持 eBay 股份。如果 eBay 管理層對此收購表現出抗拒，遊戲驛站首席執行官、同時也是公司最大股東的 Ryan Cohen 或將繞過董事會，直接向 eBay 股東發起要約。具體的收購報價細節尚不得知，但報道稱要約可能最早於本月內正式提出。 這筆潛在交易完全打破了常規的併購模式。一家市值不到目標公司四分之一的上市公司，試圖 “蛇吞象” 式收購另一家巨頭，這在業界極為罕見。此類交易通常需要依賴鉅額債務、大量股票發行或兩者並舉，並押注合併後公司的未來收益足以覆蓋成本。 **Cohen 的戰略佈局** Cohen 於 2021 年 1 月加入遊戲驛站董事會，2023 年 9 月出任首席執行官。他通過激進的成本削減，一度帶領公司恢復盈利。面對線上購物和數字下載對實體店的衝擊，遊戲驛站近年來關閉了大量線下門店，專注向線上轉型，但成效尚不穩定。最近一個假日季，公司營收同比下降 14%，至 11 億美元。 儘管如此，Cohen 的野心依然巨大。今年 1 月，Cohen 曾表示，遊戲驛站正在消費與零售領域尋找潛在收購目標。與此同時，公司為他披露了一項價值約 350 億美元的天量薪酬包，但其兑現條件極其苛刻：Cohen 必須將公司市值推高至 1000 億美元，並實現累計 100 億美元的績效 EBITDA(息税折舊及攤銷前利潤)。 目前，遊戲驛站已為大規模收購儲備了充足資金。截至 3 月底，公司持有約 90 億美元的現金及現金等價物，較一年前的 48 億美元幾乎翻倍。 此外，遊戲驛站還持有規模可觀的數字資產：根據最近向美國證券交易委員會提交的 10-K 表格，遊戲驛站持有 4709 枚比特幣，價值約 3.7 億美元。公司此前否認了有關其已出售比特幣的猜測，稱該説法源於一種誤解——相關操作實際上是將代幣作為抵押品提供給 Coinbase Credit，用於備兑看漲期權策略佈局，並非出售持倉。 自 2021 年 “散户大戰空頭” 的 MEME 股狂潮以來，遊戲驛站的股價已從歷史高點大幅回落。 反觀收購標的 eBay，同樣在適應消費趨勢的變化。近年來，eBay 持續押注收藏品、二手商品、汽車配件以及直播拍賣等業務，試圖進一步提振業績增長。週三，eBay 發佈了一季度財報，數據顯示，該公司營收同比增長 19% 至31 億美元，同時給出高於華爾街預期的第二季度營收指引，今年以來，其股價已上漲超過 19%。 值得注意的是，兩家公司的業務正呈現交匯點。eBay 主打的收藏品與二手商品交易，與遊戲驛站大力拓展的收藏玩具、集換式卡牌，以及對稀缺遊戲進行高溢價轉售的客羣高度重合。若二者聯手，或將在遊戲周邊與收藏品電商領域構建出一個龐大的生態系統。 截至目前，遊戲驛站、eBay 及 Cohen 本人均未對置評請求作出回應。 ### 相關股票 - [EBAY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/EBAY.US.md) - [GME.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GME.US.md) - [EBIZ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/EBIZ.US.md) - [XRT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XRT.US.md) - [GAMR.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GAMR.US.md) - [HERO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HERO.US.md) - [ESPO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ESPO.US.md) - [GMEU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GMEU.US.md) - [ONLN.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ONLN.US.md) - [RTH.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/RTH.US.md) - [IBUY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IBUY.US.md) - [COIN.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/COIN.US.md) - [GME+.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GME+.US.md) ## 相關資訊與研究 - [GameStop 傳「蛇吞象」收購 eBay CEO 冀提升市值至 1000 億美元](https://longbridge.com/zh-HK/news/284953276.md) - [鉅亨速報 - Factset 最新調查：電子灣拍賣網站 EBAY-US 的目標價調升至 104.5 元，幅度約 4.5%](https://longbridge.com/zh-HK/news/284791261.md) - [黃偉哲行銷台南味 花蓮遠百展售鳳梨、竹筍等物產業績開紅盤](https://longbridge.com/zh-HK/news/284961423.md) - [雅詩蘭黛將再裁員 3000 人 總規模達到一萬人 以助推其振興計畫](https://longbridge.com/zh-HK/news/284901529.md) - [真金白銀買遊戲竟要「定期報到」？Sony 30 日 DRM 新政惹熱議](https://longbridge.com/zh-HK/news/284749698.md)