在 5 月 19 日之前應賣出的 3 只股票

時不時地，一天會改變技術進步的軌跡。例如…

• 1908 年 10 月 1 日： 福特汽車公司 (F) 推出了 T 型車。
• 1958 年 10 月 26 日： 泛美航空的波音 707 完成了從紐約到巴黎的首個定期跨大西洋噴氣服務。
• 2007 年 1 月 9 日： 史蒂夫·喬布斯走上舞台，推出了 iPhone。
• 2022 年 11 月 30 日： OpenAI 發佈了 ChatGPT。

這些並不是埋藏在實驗室裏的安靜、默默無聞的突破。

它們伴隨着盛大的慶祝活動而來。

泛美航空的航班上有完整的進行曲樂隊和全球媒體的報道。iPhone 的發佈吸引了大約 7500 人親臨現場，直播報道吸引了至少 40 萬觀眾。ChatGPT 可能是最引人注目的：它在五天內達到了 100 萬用户，隨後兩個月內估計達到了 1 億月活躍用户。

然而，華爾街在新技術時代來臨時卻常常表現得驚訝。鐵路股票在世界進入噴氣時代後至少上漲了八年。（它們最終在 1960 年代末崩潰。）諾基亞和 黑莓有限公司 (BB) 的股票在 iPhone 發佈後上漲了數月。儘管有明顯跡象表明人工智能在編碼方面變得越來越熟練，軟件股票在去年中期之前仍然持續上漲。

投資者在舞台上看到了未來，但許多人仍然像什麼都沒改變一樣繼續評估過去。

這很重要，因為 5 月 19 日可能標誌着另一個前後時刻。

在那一天，全球最知名的人工智能公司之一將推出我和 InvestorPlace 高級分析師 Eric Fry 認為將改變遊戲規則的一系列 AI 產品。它們將由 Eric 所稱的 “ A-AI” 新形式技術驅動。

如果歷史可以作為指導，市場的首次反應將是危險地不完整。

幸運的是，許多行業內部人士已經在暗示哪些公司將處於這次顛覆的 “濺射區”。他們正在出售自己管理的公司的股票，而且速度比你想象的要快。

在這次更新中，我想強調三家內部銷售異常的公司，作為在 5 月 19 日之前退出的明確信號。

要出售的股票 1：消失的自由職業者模式

第一個候選出售的公司是一個專注於自由職業工作的全球在線市場：

Fiverr 國際有限公司 (FVRR)。

在管理層宣佈意外強勁的業績後，股票上週上漲了近 20%。1.05 億美元的收入和每股收益 0.62 美元分別超出預期 1%，讓市場放心自由職業者市場仍然活躍。

然而，首席執行官的大規模股票出售應該讓投資者停下來思考。

4 月 30 日，SEC 的文件顯示，Fiverr 首席執行官 Micha Kaufman 顯著加快了他預先授權的股票出售速度，從每年約 20,000 股增加到 66,000 股。這與他在準備的財報電話會議中所做的樂觀評論形成鮮明對比，他聲稱 “這個市場的基本 [由 AI 驅動] 動態正在朝着我們的方向發展。”

我懷疑人工智能正在迅速取代 Fiverr 上常見的工作類型。Fiverr 上受歡迎的服務包括網站開發、書籍出版和標誌設計——這些都是 ChatGPT 及其競爭對手現在可以完成的事情。事實上，Anthropic 的 Claude Cowork 幾乎可以瞬間構建一個價值 10,000 美元的動畫網站。

這對這家以色列公司來説是個麻煩，自 2019 年上市以來，它在七年內沒有實現運營利潤。自由職業者市場正面臨來自 AI 聊天機器人的競爭，增長停滯不前。為什麼要在 Fiverr 上花 100 美元請一個自由職業者設計一套標誌，而你可以讓 ChatGPT 為你設計成千上萬的標誌而沒有明顯的成本呢？

Fiverr 的間接成本也很高。廣告費用每產生 1 美元的收入就要消耗 0.31 美元，幾乎沒有剩餘用於其他用途。儘管 Fiverr 的財務狀況尚未遭遇全面災難，但內部人士似乎並不熱衷於留下來看看接下來會發生什麼。

要出售的股票 2：被 “ SaaSpocalyse” 遺忘的 SaaS 公司

對於軟件即服務（SaaS）公司來説，這一年總體上是糟糕的一年——這些公司收取月費以獲取基於雲的程序的訪問權限。情況糟糕到一個 SaaS 指數，即 iShares Expanded Tech-Software Sector ETF（IGV），自去年 9 月以來因對 AI 顛覆的擔憂下跌了 28%。像 Monday.com Inc. (MNDY) 和 Atlassian Corp. (TEAM) 這樣的個別公司表現更糟，自 2025 年峯值以來已損失超過 75% 的價值。

除了一個：

EverCommerce Inc (EVCM)。

這家 20 億美元的公司的股票在過去一年基本上保持橫盤交易，避開了吞噬其同行的巨大 “SaaSpocalypse”。股票交易的現金流為 18 倍（接近其歷史平均水平），一個隨意觀察者可能會覺得這家幫助小企業管理運營、賬單、支付和市場營銷的軟件公司沒有任何問題。

但這可能會迅速改變。

你看，人工智能正在顛覆 SaaS 市場，並不是因為它提供 EverCommerce 或 Salesforce Inc. (CRM) 所提供的端到端服務。這是一項複雜的任務，需要一小隊銷售和入職員工以及一個可用的產品。

相反，AI 實驗室提供的軟件工具使得競爭對手幾乎可以在一夜之間崛起，並以遠低於現有公司的價格收費。Vibe 編碼的初創公司不需要很多工程師，而一家名為 “Twenty” 的 AI 驅動的 Salesforce 競爭對手據説只有 34 名員工。他們每個座位的收費在 9 到 19 美元之間……是 Salesforce 通常要求的十分之一。

EverCommerce 的管理層也沒有閒着。自 2025 年中以來，該公司的高管（首席執行官、首席財務官、首席法務官）一直在公開市場上出售可用股票。通過八筆交易，已售出近 100 萬美元的股票。

此外，首席執行官 Eric Remer 通過 10b5-1 計劃出售股票的速度超過了他獲得股票的速度——這通常是一個看跌的信號。在過去一個月中，他以這種方式出售了價值 67.4 萬美元的股票……這比他一整年的工資還要多。

因此，對於那些尚未下跌的 SaaS 股票，不要掉以輕心；如果內部人士正在退出，這通常是你也應該退出的信號。

推薦出售的股票第 3 名：人工智能能否創造電視節目？

Netflix Inc. (NFLX) 的高管們有着在強勢時出售股票的悠久歷史。聯合首席執行官 Gregory Peters 在 2020 年 7 月進行了一次大規模的出售，此時由於居家辦公的熱潮，Netflix 的股價幾乎翻了一番。隨後，他在 2024 年 2 月至 2025 年 11 月之間又進行了七次出售，因為股票從 2022 年的慘烈拋售中恢復過來。

Gregory Peters 的 Netflix ( NFLX) 出售情況

來源：Tipranks

這就是為什麼最近在 2 月份的出售應該引起關注。這些出售是在股票從高峰下跌超過 40% 後進行的，並且標誌着 Peters 在如此深度拋售後首次出售股票。還有三位有類似出售歷史的高管也進行了同樣的操作。

公平地説，我認為這些出售為時已早。分析師預計這家視頻流媒體公司今年的銷售增長將達到 14%，得益於不斷增加的訂閲用户和更高的月費。此外，我們正進入歷史上最昂貴的中期選舉年，這應該會使 Netflix 的廣告收入創下新紀錄。

然而，事實是人工智能也正在進入視頻創作領域。實際上，我相信我們可能距離能夠從單一提示創建完整電視節目的工具只有一到三年的時間。

已經有很多跡象表明這可以實現。去年 2 月，字節跳動發佈了 Seedance 2.0，這是一個驚人強大的模型，能夠創建好萊塢演員的真實片段。媒體公司立即向這家中國公司發出了停止侵權的命令。（Netflix 的內部人士出售正是在這個時期發生的。）

不久之後，總部位於紐約的初創公司 Runway 在推出從超真實到怪異的實時智能頭像後，開始在網上獲得關注。

選擇你的下一個公司頭像

來源：Runway

“A-AI” 將加速這一過程，使人工智能不僅能夠創建情節、劇本、角色、關鍵幀和完整視頻，還能為技術提供審查其作品並迭代直到接近完美輸出的工具。畢竟，人工智能模型越來越能夠評估和迭代其輸出。沒有理由它不能在創作工作中做到這一點。

這就是為什麼 Netflix 應該開始出現在投資者的長期 “賣出” 名單上。儘管在選舉季節開始時（以及上週第一季度的收益超出預期）股票可能會在接下來的幾個月內上漲，但內部人士的出售表明他們可能感受到來自這一新興競爭威脅的長期麻煩。

“A-AI” 革命

大多數投資者有一個壞習慣，只關注後視鏡。價值投資者會考慮長期收益並在其間畫一條直線。如果一家公司每股平均利潤為 1 美元，那麼今年的 0.20 美元失望一定是暫時的，對吧？

與此同時，成長型投資者和算法交易者通常會關注上升的收入數字或股價，並在其間畫一條線。

這兩種策略在普通時期都運作良好。大多數價值股在足夠的時間和資本下會恢復。而大多數成長股則會繼續上漲。定期購買表現最佳的標準普爾 500 公司和最便宜的公司通常會產生良好的結果。

但技術性干擾往往會縮短這些趨勢。互聯網的興起不僅摧毀了許多傳統的 “價值” 企業，如實體零售業。它還通過創造更靈活的競爭對手傷害了像 AOL 這樣的 “成長” 企業。

像 Uber Technologies Inc. (UBER) 這樣的智能手機應用同時對傳統出租車牌照市場和像 Zipcar 這樣的新興共享汽車業務造成了傷害。

我們現在正面臨一個新的時代，這個時代威脅着其路徑上的公司面臨同樣的命運。數百家公司將看到其股價下跌；最近的 SaaSpocalypse 只是開始。

為了確保你站在正確的一方，Eric 發佈了一份特別演示文稿，他稱之為 Agentic Reckoning。他深入探討了 “A-AI” 是什麼……以及哪些股票將從這一新技術時代中受益。

此外，他還透露了在這一技術起飛之前應該購買的第一隻股票。

點擊這裏觀看 Eric 的特別演示文稿。

直到下週，

Thomas Yeung, CFA

市場分析師，InvestorPlace

Thomas Yeung 是市場分析師和 Omnia 投資組合的投資組合經理，這是 InvestorPlace 的最高級別訂閲。他曾是 Tom Yeung 的《利潤與保護》的編輯，這是一份關於在好時光中獲利和在壞時光中保護收益的免費電子信件。