--- title: "AI 服務器創造了新的 MLCC 趨勢：它會成為下一個高帶寬存儲器（HBM）嗎？" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/285033567.md" description: "AI 服務器顯著增加了對多層陶瓷電容器（MLCC）的需求，單個服務器使用 440,000 個單位，而標準服務器僅使用 1,000 個。這一激增導致供應緊張和價格上漲，三星電機和村田製作所等公司將從中受益。MLCC 市場由日本和韓國公司主導，美國投資者可以通過威世科技和村田及太陽誘電的 ADR 獲得投資機會。需求的轉變使得 MLCC 從週期性股票轉變為成長型股票，受 AI 技術驅動" datetime: "2026-05-04T06:11:18.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/285033567.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/285033567.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/285033567.md) --- # AI 服務器創造了新的 MLCC 趨勢：它會成為下一個高帶寬存儲器（HBM）嗎？ TradingKey - 多層陶瓷電容器（MLCC）曾經是電子行業中不顯眼的組件，價格通常以幾分之一美分計量。然而，人工智能數據中心正在改變這一格局；單個 AI 服務器消耗 440,000 個 MLCC，是傳統服務器使用量的 10 到 15 倍。供應端產能依然緊張，一些高端產品的交貨時間從 8 周增加到 24 周，價格上漲的預期正在蔓延。三星電機、村田製作所和美國上市的威世科技（VSH）正在從中受益。 ## 什麼是 MLCC？ MLCC 負責電壓調節、濾波和解耦，是所有電子設備中的基本組件。標準企業級服務器大約需要 1,000 個單位，而 Nvidia GB200 NVL72 機架大約需要 440,000 個——這個數量是智能手機的 30 倍。村田製作所預計，到 2030 年，來自 AI 服務器的 MLCC 需求將比 2025 年增加 3.3 倍。 AI 服務器對 MLCC 有嚴格的規格要求：高電壓、高電容、高温抗性和低等效串聯電阻（ESR）。高端 MLCC 的製造過程複雜，良率顯著低於標準產品，供應端維持着緊張的平衡。行業數據顯示，一些高端 MLCC 的交貨時間已從 8 周延長至 24 周，賬單比率在連續幾個季度中保持在 1 以上。 三星電機正在考慮最高 10% 的價格上漲，而太陽誘電已經宣佈對中低電容 MLCC 進行 6%-13% 的漲價。高盛（GS）因此將其 2026 年 MLCC 價格預測從 “持平” 上調至 0%-5% 的增長。 ## 美國股權投資者如何獲得 MLCC 的投資機會？ 全球 MLCC 市場由日本和韓國製造商主導：村田、三星電機和太陽誘電共同佔據超過 60% 的市場份額。美國投資者可以通過威世科技以及村田和太陽誘電的 ADR 參與。請注意，後兩者在場外交易市場（OTC）交易，流動性低於主要交易所，買賣差價較大。 **威世科技** 其產品線涵蓋 MOSFET、二極管、電阻器和電容器（包括 MLCC 和鉭電容器）。電容器業務約佔公司收入的 20%-25%（根據 2024 年年報估算）；雖然 MLCC 只是其中的一部分，但它們在當前 AI 需求浪潮中代表了最具彈性的子細分市場。 根據最新財報，威世科技 2025 年第四季度收入達到 8.01 億美元，超過公司指導的中位數，訂單積壓環比增長近 14%，達到三年來的最高點。2026 年第一季度收入指導設定在 8 億到 8.3 億美元之間。管理層預計五大主要領域——汽車電子、工業電源、醫療、航空航天與國防以及 AI 計算的收入將逐季增長。 威世科技並不是一家純粹的 MLCC 製造商，但其電容器業務繼續受益於 AI 電源管理和工業控制場景。風險在於 AI 服務器或汽車需求可能放緩；雖然其多元化的業務提供了緩衝，但也可能拖累整體表現。 **村田製作所（OTCMKTS: MRAAY）** 在全球 MLCC 市場中排名第一（超過 40% 的市場份額），在 AI 服務器領域佔據約 70% 的市場份額。最新財報顯示，電子元件部門前三季度收入達到 8611 億日元，同比增長 10%，賬單比率連續五個季度超過 1，並創下 15 個季度的新高。摩根大通最近上調了其目標價，認為被動元件的供需緊張將長期持續。 **太陽誘電（OTCMKTS: TYOYY）** 在全球 MLCC 市場中排名第三，市場份額約為 11%-13%，僅次於村田和三星電機。多層陶瓷電容器（MLCC）是其核心產品，佔其業務的 64%。 在供需緊張的背景下，太陽誘電率先於 2026 年 5 月對低至中電容的消費級 MLCC 和某些汽車 MLCC 進行漲價，漲幅在 6% 到 13% 之間。公司的賬單比率始終保持在 1 以上，生產能力全力運轉。摩根大通等機構相應上調了公司的目標價，認為其是 MLCC 市場結構性上升的核心受益者之一。 ## MLCC 會成為下一個 HBM 嗎？ 被動元件行業通常被視為一個高度週期性的領域，估值隨着經濟週期波動。然而，AI 驅動的 MLCC 需求增長正在改變這一邏輯。技術壁壘正在造成長期的供需缺口，使這一細分市場從 “週期性股票” 轉變為 “成長股票”。 歷史先例提供了參考：在 2018 年，發生了嚴重的 MLCC 短缺，主要是由於日本製造商退出傳統產能，轉向汽車級市場。隨着 AI 技術的進步和汽車電子的升級，高端 MLCC 產能的擴張滯後於需求增長，可能導致與 2018 年水平相當的短缺。 頂級製造商已將戰略從 “量” 轉向 “質”，專注於為 AI 數據中心提供高附加值的解決方案，並鎖定長期供應。這一過程與 HBM 作為 DRAM 市場中一個獨立細分市場的出現軌跡密切相似。 然而，這輪 MLCC 價格上漲週期的持續時間在很大程度上取決於 AI 服務器的出貨節奏。如果 Nvidia 的 Blackwell 平台的滲透率低於預期，或者領先製造商集體擴大生產，供需缺口可能會提前縮小，從而停止價格上漲。此外，中東的地緣政治衝突和全球貨幣政策的變化等宏觀因素也可能影響下游需求。 ## 投資者關注的關鍵領域是什麼？ 在接下來的幾個季度，市場應關注訂單與出貨比（BB 比）的趨勢：如果村田和三星電機的 BB 比持續保持在 1 以上，將確認供需環境的緊張持續。其次是價格上漲擴展的速度：三星電機和太陽誘電已經宣佈或計劃漲價，而村田尚未正式調整價格。如果村田跟進，當前的 MLCC 價格上漲週期將進入第二階段。第三是 AI 服務器出貨的進展；村田將 MLCC 需求與 NVIDIA 的 Blackwell 平台的滲透速度聯繫起來，這是判斷峯值需求的關鍵變量。 MLCC 是 AI 硬件供應鏈中另一個正在重新評估的細分領域。Vishay 和村田 ADR 為美國投資者提供了參與的渠道，但應注意場外交易的流動性風險。投資者應根據 BB 比、漲價信號和 AI 出貨的速度動態調整其持倉。 瞭解更多 ### 相關股票 - [6981.JP](https://longbridge.com/zh-HK/quote/6981.JP.md) - [VSH.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VSH.US.md) - [MRAAY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MRAAY.US.md) - [6976.JP](https://longbridge.com/zh-HK/quote/6976.JP.md) - [XSD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XSD.US.md) - [SMH.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SMH.US.md) - [SOXX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXX.US.md) - [PSI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PSI.US.md) - [FTXL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FTXL.US.md) - [GS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GS.US.md) - [JPM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JPM.US.md) - [PJX.SG](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PJX.SG.md) - [W4VR.SG](https://longbridge.com/zh-HK/quote/W4VR.SG.md) - [JPM-M.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JPM-M.US.md) - [JPM-C.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JPM-C.US.md) - [JPM-D.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JPM-D.US.md) - [JPM-L.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JPM-L.US.md) - [8634.JP](https://longbridge.com/zh-HK/quote/8634.JP.md) - [JPM-K.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JPM-K.US.md) - [JPM-J.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JPM-J.US.md) ## 相關資訊與研究 - [AI 資料中心投資升温 MLCC 與 FC-BGA 搶料戰加劇](https://longbridge.com/zh-HK/news/285061335.md) - [亞力營收／AI 旺「重電業不缺席」！4 月 8.5 億元、年增 40％ 創同期新高](https://longbridge.com/zh-HK/news/285682723.md) - [全球 AI 投資熱潮影響半導體市場，中東政治風險亦引資金流向變化](https://longbridge.com/zh-HK/news/285676054.md) - [AI 晶片競賽推升先進封裝需求 日月光投控、力成、京元電資本支出衝 3700 億元](https://longbridge.com/zh-HK/news/285536261.md) - [康寧結盟輝達、美光通訊產能將擴充 10 倍 股價飆](https://longbridge.com/zh-HK/news/285460591.md)