Great ELM Capital｜10-Q：2026 財年 Q1 營收 9.54 百萬美元不及預期

營收：截至 2026 財年 Q1，公佈值為 9.54 百萬美元，市場一致預期值為 10.49 百萬美元，不及預期。

每股收益：截至 2026 財年 Q1，公佈值為 -0.05 美元，市場一致預期值為 0.32 美元，不及預期。

息税前利潤：截至 2026 財年 Q1，公佈值為 2.61 百萬美元。

投資組合和投資活動

• Great Elm Capital Corp.在截至 2025 年 12 月 31 日止年度的投資收購額為 178,134 千美元，處置額為-158,200 千美元。
• 在截至 2026 年 3 月 31 日止的三個月，投資收購額為 26,655 千美元，處置額為-52,700 千美元。
• 截至 2026 年 3 月 31 日，投資組合的加權平均收益率為 11.56%，而截至 2025 年 12 月 31 日為 11.66%。

投資組合調整

• 截至 2026 年 3 月 31 日，期初投資組合公允價值為 298,268 千美元，期末為 267,163 千美元。
• 截至 2026 年 3 月 31 日止的三個月，投資的未實現增值（減值）淨變動為-8,358 千美元，而截至 2025 年 12 月 31 日止年度為-43,601 千美元。
• 截至 2026 年 3 月 31 日止的三個月，投資的已實現收益（損失）淨額為 2,632 千美元，而截至 2025 年 12 月 31 日止年度為-5,279 千美元。

投資收益

• 截至 2026 年 3 月 31 日止的三個月，總投資收益為 9,544 千美元，低於 2025 年同期的 12,495 千美元。
• 利息收入從 2025 年同期的 7,966 千美元下降至 2026 年同期的 6,720 千美元。
• 股息收入從 2025 年同期的 3,612 千美元下降至 2026 年同期的 2,705 千美元。
• 其他收入從 2025 年同期的 917 千美元下降至 2026 年同期的 119 千美元。

費用

• 截至 2026 年 3 月 31 日止的三個月，總費用為 4,470 千美元，低於 2025 年同期的 7,851 千美元。
• 管理費從 2025 年同期的 1,272 千美元下降至 2026 年同期的 1,072 千美元。
• 截至 2026 年 3 月 31 日止的三個月，激勵費為 543 千美元，而 2025 年同期為 1,150 千美元。
• GECM 於 2026 年 2 月生效，放棄了截至 2026 年 3 月 31 日止所有應計未付激勵費 2,810 千美元。
• 專業服務費用從 2025 年同期的 424 千美元增加至 2026 年同期的 514 千美元。
• 行政管理費從 2025 年同期的 355 千美元增加至 2026 年同期的 510 千美元。

已實現收益（損失）

• 截至 2026 年 3 月 31 日止的三個月，已實現收益淨額為 2,632 千美元，而 2025 年同期為 264 千美元。

未實現增值（減值）變動

• 截至 2026 年 3 月 31 日止的三個月，未實現減值淨額為-8,358 千美元，而 2025 年同期為-4,387 千美元。

流動性和資本資源

• 截至 2026 年 3 月 31 日，短期投資（貨幣市場基金）約 9.6 百萬美元。
• 截至 2026 年 3 月 31 日，對 49 家公司的 65 項債務工具投資公允價值約 190.4 百萬美元，對 15 家公司的 18 項股權投資公允價值總計約 76.8 百萬美元。
• 截至 2026 年 3 月 31 日，未動用承諾約 1.3 百萬美元。
• 截至 2026 年 3 月 31 日止的三個月，經營活動提供的現金淨額約為 23.5 百萬美元。
• 截至 2026 年 3 月 31 日止的三個月，融資活動使用的現金淨額為-25.3 百萬美元。

票據應付賬款

• 截至 2026 年 3 月 31 日，GECCO 票據未償本金餘額為 18.6 百萬美元，GECCI 票據為 56.5 百萬美元，GECCH 票據為 41.4 百萬美元，GECCO 票據為 57.5 百萬美元。
• 截至 2026 年 3 月 31 日，資產覆蓋率為約 161.8%，高於投資公司法規定的 150% 最低要求。

股息分配

• 董事會已將截至 2026 年 6 月 30 日止季度的股息定為每股 0.25 美元，並將以現金支付。

利率風險

• 截至 2026 年 3 月 31 日，約 146.0 百萬美元的債務投資按可變利率計息。

核心業務重點

• Great Elm Capital Corp.作為一家業務開發公司（BDC），專注於通過投資中間市場公司的債務工具和收益型股權投資來產生當前收入和資本增值。
• 公司通過 CLO JV 投資 CLO 次級票據證券和貸款累積工具，並於 2023 年 9 月 1 日將部分運營子公司和專業金融資產貢獻給 Great Elm Specialty Finance, LLC (GESF)，以期通過 GESF 的子公司產生收入和成本協同效應。

未來展望

• Great Elm Capital Corp.預計其流動性足以滿足未來至少 12 個月及以後可預見的短期和長期義務。
• 公司董事會已將截至 2026 年 6 月 30 日止季度的股息定為每股 0.25 美元，全額來自可分配收益，並將以現金支付。
• 利率上升可能會增加公司的總投資收益，並可能導致淨投資收益的增加，前提是這些增長未被可變利率的利差減少或運營費用的增加所抵消。