--- title: "PayPal Holdings 公佈 2026 年第一季度業績：完整收益電話會議記錄" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/285213479.md" description: "PayPal 控股公司（NASDAQ:PYPL）公佈了 2026 年第一季度的財務業績，顯示總支付量增長了 11%，超過 4600 億美元。該公司專注於結賬解決方案、消費者金融服務和支付服務，同時致力於現代化其技術並採用人工智能。未來的指導建議持謹慎樂觀態度，預計將實現低個位數的增長。首席執行官 Enrique Loris 強調了簡化運營和降低成本的必要性，目標是在未來幾年內節省 15 億美元，以推動可持續增長" datetime: "2026-05-05T13:04:52.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/285213479.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/285213479.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/285213479.md) --- # PayPal Holdings 公佈 2026 年第一季度業績：完整收益電話會議記錄 PayPal 控股公司（纳斯达克：PYPL）于周二公布了第一季度财务业绩。以下是公司第一季度财报电话会议的文字记录。 Benzinga API 提供实时访问财报电话会议记录和财务数据的服务。访问 https://www.benzinga.com/apis/ 了解更多信息。 完整的财报电话会议记录可在 https://events.q4inc.com/attendee/883299998 获取。 ## 摘要 PayPal 控股公司报告了温和的增长，总支付交易量在现货基础上增长了 11%，在货币中性基础上增长了 8%，超过 4600 亿美元。 公司宣布了战略举措，重点关注三个核心业务领域：结账解决方案、消费者金融服务和支付服务，强调现代化其技术平台并加速人工智能的采用。 未来的指导保持谨慎乐观，预计 2026 年全年品牌结账 TPV 将略有正增长至低个位数增长，尽管面临高油价和宏观经济压力等逆风。 关键运营亮点包括重组以简化运营，在未来两到三年内减少 15 亿美元的成本，并优先投资以推动可持续增长。 新任首席执行官 Enrique Loris 强调需要在消费者和商户网络之间平衡投资，简化决策过程，并增强客户价值主张。 ## 完整记录 **Sarah（操作员）** 早上好，欢迎参加 PayPal 2026 年第一季度财报电话会议。我是 Sarah，将担任今天的会议操作员。请注意，本次会议正在录音。现在我将把节目交给今天会议的主持人，PayPal 控股公司的首席投资者关系官 Steve Winoker。请开始。 **Steve Winoker（首席投资者关系官）** 谢谢你，Sarah。欢迎参加 PayPal 2026 年第一季度财报电话会议。我与首席执行官 Enrique Loris 和首席财务及运营官 Jamie Miller 一起参加今天的会议。我们今天的发言包括涉及风险和不确定性的前瞻性声明。实际结果可能与这些声明有实质性差异。我们的评论基于我们对世界和我们业务的最佳看法，如我们在财报新闻稿、SEC 文件和我们的网站上所述。这些元素可能会随着世界的变化而变化。Enrique，请你继续。 **Enrique Loris（首席执行官）** 谢谢 Steve，也谢谢大家今天早上加入我们。我在 PayPal 这个重要时刻担任这个角色。我很感激有机会担任首席执行官，并且我相信我们将加速公司的增长，同时改善盈利能力和现金流。这就是我在这里的原因。同时，我也意识到我们需要进行重大变革，以改善公司面临的战略和运营问题。今天，我将分享自加入公司以来我的观察，我们如何塑造战略方向，以及我们为集中和有序地向前推进所采取的行动。在我担任董事会期间，我对 PayPal 有了很好的理解，包括我们的优势、机会和改进领域。在过去的两个月里，我倾听并学习了我们的客户、团队和投资者的意见。这帮助我加深了对我们现状、未来方向以及如何实现目标的理解。我将从几个初步观察开始。首先，我们的基础是坚实的。公司在品牌、风险和承保能力、技术以及最重要的团队方面拥有宝贵的资产。我们的规模和全球覆盖使我们与众不同，且难以复制，而客户每天对我们的信任是一个关键优势。其次，我们在增长和快速变化的市场中运营。在这个时期，领先的公司通过创新、提供新的和更优越的解决方案以及推动可持续增长来找到差异化的方式。这是 PayPal 需要关注的地方。第三，我们的核心优势之一是我们的双边网络，服务于消费者和商家。近年来，PayPal 在网络的商家方面投入了更多精力，加强了我们为选择 PayPal 和 Venmo 的数亿消费者提供的价值，这是一个关键优先事项。这样做，我们提高了平台对商家的价值，并为可持续增长创造了更强的基础。第四，由于多年的投资不足，我们需要加速现代化我们的技术平台。更快地实现云原生，并在我们的开发过程中积极采用人工智能，将显著提高开发者的生产力和短期上市时间。第五，我们需要简化运营方式，精简决策过程，并明确责任，以加强执行。最后，有潜力显著降低公司的成本结构。简化组织并加速人工智能在公司内的应用将产生可观的节省，这些节省可以再投资于增长，并用于应对业务挑战，随着时间的推移改善我们的整体财务状况。在这样的背景下，我们需要重新承诺基本原则。这包括再次成为一家技术公司，聚焦消费者，将公司围绕三个强大的业务进行对齐，并简化我们的工作方式，明确责任并更加强调执行。我预计需要几个月的时间来完全定义我们的新计划，但我认为开始分享我们所采取的方向和一些正在进行的行动是重要的。让我开始分享我们用来定义战略的框架。我们看到三个独特、吸引人并在许多方面互补的市场机会，在这些领域集中投资和更精确的执行可以显著改善我们的增长轨迹。结账、消费者金融服务和支付服务。每个领域都有明确的短期杠杆来改善我们现有资产的表现，以及引人注目的中期增长机会。在每种情况下，我们都有强大的胜算。我将逐一介绍。首先是结账。这是一个大型且快速增长的市场，我们为消费者和商家提供了重要价值。在结账中，我们还看到消费者对灵活支付选项的强烈需求，包括先买后付解决方案。这正在成为消费者获取的重要驱动力，同时也通过更高的购物车金额为商家带来明显的好处。第二个机会是在消费者金融服务方面。消费者越来越多地转向数字平台来处理日常金融活动。这也是一个大型市场机会，仅在我们的前六个市场，每年价值超过 2000 亿美元，并且以低双位数增长。这个市场最吸引人的地方不仅在于规模和增长，还有我们可以挖掘的客户终身价值机会。第三个机会是在支付处理和增值服务方面。支付服务提供商（PSP）领域为我们提供了显著的未开发价值，推动这一增长的因素是向数字渠道的持续转变和全球支付的日益复杂化。我们正在调整组织以解锁这些增长机会。之前，我们的团队主要围绕我们服务的客户（消费者、小企业和大型企业）进行组织。这种结构导致了组织复杂性，存在多个依赖关系和交接，减缓了决策过程并削弱了执行。例如，结账涉及所有客户群体和市场，创建了一个多维矩阵用于路线图优先级的确定。我们上周宣布的变更将公司组织为三个业务线，每个业务线都有一个单一的结账解决方案和 PayPal、消费者金融服务和 Venmo，以及支付服务和加密货币。重要的是，我们将网络的两侧结合在一起，以最大化我们的竞争优势。简化我们的运营模式并明确责任意味着每位领导者将学习明确的结果，我们的团队将能够专注于我们最重要的增长优先事项。我们还利用这些变更来简化和减少组织层级，并成立了一个新的人工智能转型和简化团队，帮助我们更有效地工作并推动全企业的人工智能议程。现在让我概述一下我们如何思考各个业务的前进道路。结账解决方案和 PayPal 主要是一个以结账为重点的业务，是公司和我最高的优先事项。它将我们的消费者和商家生态系统整合在一个统一的战略下。这种结构将使我们能够充分利用我们的双边网络，并加速平台两侧的创新。我们的意图不是追逐任何特定季度的短期市场份额，而是专注于我们能够为客户提供差异化价值的细分市场和垂直领域。我还强调，加强网络的消费者侧是提高我们为商家提供的价值的关键。通过采用我们的金融服务产品推动习惯化是增强消费者价值主张的重要一步，并强化我们双边网络的力量，以及我们在英国推出的 PayPal 忠诚计划，并将在其他市场扩展，也是另一个重要步骤。在中长期内，我们有许多引人注目的创新举措正在进行中。我们将采取有纪律的方法进行优先排序，集中资源于最有潜力推动可持续增长和股东价值的领域。在这个投资组合中，我们将高度选择性地评估我们广泛的举措，包括数字钱包、互操作性、生物识别功能以及在消费者金融服务和 Venmo 中考虑的其他项目。我们在过去几年取得了良好的进展，建立了强大的相关产品组合，但意识和采用仍远低于其全部潜力。我们的重点是成为客户金融生活的核心，我们的目标是使消费者能够无缝地发送、消费、储蓄、投资和借款。Venmo 将是我们未来增长计划的关键组成部分。凭借强大的品牌和年轻的人口统计，我们在这个领域扩展、加深参与和增加客户终身价值方面处于有利位置。支付服务和加密货币将我们的处理和平台能力统一为商家提供单一可扩展的解决方案。我们将整合公司的无品牌处理能力，包括 Braintree 和增值服务，如欺诈管理、授权优化和全球支付基础设施。它们旨在为各种规模的企业提供灵活、高性能的支付解决方案。我们也处于良好的位置来捕捉和货币化这一增长。稳定币也是其中的一部分，可以实现更快、更低成本的交易。我们在 PyUSD 方面取得了良好进展，该稳定币于 12 月成为最大的联邦监管稳定币，我们最近将其可用性扩展到全球 70 个市场。同时，我们还有更多机会在公司内扩大我们的产品并加速这一领域的增长。我们需要现代化我们的技术平台，以实现更大的速度和互操作性。正如我之前所说，在我们的开发过程中更广泛地利用人工智能将显著帮助我们实现这一目标。支持我们增长计划的是实现成本节约的机会。首先，我们将消除组织结构中的重复和层级。其次，我们将加速人工智能的采用和自动化。两者结合，节省将是可观的。我们预计在未来两到三年内将看到至少 15 亿美元的毛节省。Jamie 将在稍后的电话中详细讨论这一点。在 Jamie 详细介绍我们的业绩之前，我想简要提及一下本季度的一些亮点。我们的第一季度业绩显示品牌结账有所改善。品牌结账的 TPV 增长在货币中性基础上增长了 2%，高于上个季度的 1%。我们继续在业务的关键部分看到强劲表现，Venmo 和 PST 实现了中双位数的 TPV 增长。排除客户余额利息的交易利润增长了 3%，得益于 Credit Vembo 和 PST 的贡献。非 GAAP 每股收益增长了 1%。我们还继续产生强劲的自由现金流，为我们提供了充足的空间进行投资，并通过回购和分红向股东返还资本。在运营方面，我们的团队在第一季度取得了很多成就，从确保关键商家的应用呈现到实现 PayPal 和 Venmo 之间的点对点支付互操作性。我对我们将公司置于更可持续的长期增长和股东价值创造的道路上充满信心。我们有一个坚实的基础，现在我们组织得以更紧迫地行动。我们有一个明确的框架，我们将继续定义我们的战略，并根据这一框架优先考虑我们的计划。我期待着在我们前进的过程中分享更多进展。最后，我想感谢我们的团队持续的关注和执行，以及我们的客户和股东的信任。现在我将把时间交给 Jamie。 **杰米·米勒（首席财务官兼首席运营官）** 谢谢你，Enrique。团队和我对你已经带给 PayPal 的专注、清晰和有序的优先级感到振奋。我们在市场上拥有强大的地位和坚实的基础，我相信我们已经准备好在此基础上更快地前进。关于财务方面，详细信息请见第 7 页，PayPal 在本季度表现稳健，交易利润和非 GAAP 每股收益均略好于我们的预期。第一季度的总支付交易量在现货汇率下加速增长 11%，在不考虑汇率影响的情况下增长 8%，达到了 4600 多亿美元。在线品牌结账交易量的增长相比第四季度略有改善，而企业支付和 Venmo 的增长均加速至中十位数。第一季度的收入在现货汇率下增长 7%，在不考虑汇率影响的情况下增长 5%。不包括客户余额利息的交易利润在第一季度增长了 3%。我们交易利润增长的驱动因素广泛，主要由信用表现、Venmo 变现、支付服务提供商盈利能力以及多个产品的损失改善所主导。这些领域的增长超过了我们为加强品牌结账地位而进行的投资所带来的阻力，从而推动更高的参与度、习惯化和逐步增加的活动。第一季度的非 GAAP 每股收益增长 1%，达到 1.34 美元，与我们的指导相比，非 GAAP 每股收益受益于交易利润的强劲增长，但也受到非交易运营费用上升的部分抵消。我们预计第二季度将面临更大的年同比压力，主要是由于某些前一年项目的非重复性以及预期的成本节约和投资的时机，这两点我将稍后详细说明。重要的是，这些因素是我们预期的，我们对 2026 年全年的指导仍然充满信心。调整后的自由现金流（不包括分期付款应收款的产生和销售的时间影响）为 17 亿美元，或在过去 12 个月中接近 68 亿美元。转到第 8 页，我们继续与客户建立更深入、更活跃的关系。每月活跃账户增加 1%，达到 2.25 亿。每个活跃账户的交易量（不包括支付服务提供商）环比增长 6%。转到第 9 页，第一季度的总支付交易量在现货汇率下增长 11%，在不考虑汇率影响的情况下增长 8%，达到 4640 亿美元。继续往下看，品牌体验的 TPV（总支付交易量），包括在线结账、PayPal 和 Venmo 借记卡以及 Tap to Pay，增长了 5%，而第四季度为 4%。虽然借记卡和 Tap to Pay 的支出在品牌体验的交易量中占比不大，但它们仍在快速增长，同比上升 60%。Venmo 的 TPV 继续创下新高，环比加速增长 14%，并标志着连续第六个季度的两位数增长。在线品牌结账交易量的增长相比上个季度略有改善，在不考虑汇率影响的情况下增长 2%。与第四季度相比，我们在美国看到略有改善，而欧洲的表现仍然较弱。使用 Venmo 支付和先消费后付款的增长继续超过市场，分别增长 34% 和 23%。P2P 和其他消费者交易量的增长保持健康，第一季度增长 10%，反映了我刚提到的借记卡和 Venmo 的势头。转到支付服务提供商，交易量增长从 2025 年下半年 7% 加速至 11%。在支付服务提供商中，企业支付再次显示出显著的强劲，交易量增长加速至中十位数，得益于盈利前端业务的增长、高客户留存率以及与现有商户基础的共同增长。推动增值服务的更高附加值仍然是提高收益和变现的关键重点，随着我们进入 2026 年，这一点尤为重要。转到第 10 页的更多财务细节，交易收入在现货汇率下增长 7%，达到 75 亿美元。其他增值服务收入增长 10%，达到 8.52 亿美元，主要得益于消费者和商户信用的强劲贡献，部分被较低的利率抵消。交易费率在不考虑外汇对冲影响的情况下下降了 6 个基点，降至 1.62%。交易费率的下降是由多种因素共同驱动的，包括品牌联合营销、投资和奖励，以及 Venmo 和企业支付的更高增长。不包括客户余额利息的交易利润在基于交易量的费用中增长了 3%。交易费用占 TPV 的百分比为 90 个基点，同比略有上升，主要是由于向企业支付的业务转移。交易损失占 TPV 的百分比同比略有改善，降至 6 个基点。这反映了我们团队在持续改善和加强客户入驻、欺诈预防和风险管理能力方面的努力。非交易相关的运营费用增长了 8%。相对于我们的指导，这一增长主要是由于我们决定提前进行一系列技术、市场营销和产品投资，这些投资将持续到第二季度。由于更高的投资，今年上半年的运营费用结构将更加偏重于前半段。非 GAAP 运营收入在本季度下降了 5%，降至 15 亿美元。转到资本配置，在第一季度我们完成了 15 亿美元的股票回购，使我们过去 12 个月的总回购金额达到 60 亿美元。我们在季度末的现金及现金等价物和投资为 135 亿美元，债务为 116 亿美元。转到第 11 页的指导，关于第二季度和 2026 年全年的指导。虽然第一季度是一个良好的开端，但仍然较早，宏观和地缘政治环境依然复杂，我们在一个动态且竞争激烈的行业中运营。公司也正处于一场重大的多年度转型之中，在此期间我们采取了一系列措施，包括今天讨论的业务重组，以更好地围绕我们的关键市场机会进行组织，并推动更强的执行。在这样的背景下，我们重申我们的指导。对于全年来说，我们看到通过扩大新体验、改善展示和增加消费者选择与奖励和忠诚度的结合，显著提升客户终身价值的机会。我们继续预计，目标增长投资将在 2026 年对交易利润的增长造成约 3 个百分点的阻力，同时在未来几年带来持久的长期收益。我们对这些举措未来可能产生的影响充满信心，但需要时间来继续扩大我们的在线品牌结账项目和体验。具体而言，我们的指导继续反映出全年品牌结账 TPV 的增长略为正面至低个位数。至今为止，我们看到的趋势处于全年指导的低端，这些趋势也反映在我们的第二季度指导中。与第一季度相比，我们在旅游领域的增长放缓，欧洲的增长也较为温和。正如 Enrique 所讨论的，我们看到进一步提高生产力和重新分配资源到回报最高的举措的重大机会。尽管我们在过去几年取得了实质性进展，但我们还有很多工作要做。我们正在重新调整组织，以增强战略重点，消除重复，减少层级，从而实现更快的决策和更清晰的问责。同时，我们将加快在我们的运营和技术平台上部署人工智能和自动化的努力，我们预计这将改善客户体验并推动显著的内部效率。这些效率将来自组织重组、通过人工智能和自动化进行的流程重设计、采购和供应商合理化，以及优化我们的本地布局。这两者代表了两波不同的节省，第一波来自结构性重组，第二波来自加速人工智能的采用和自动化，预计将占我们在未来两到三年内执行的超过 15 亿美元的成本节省计划的绝大部分。这一部分机会已经在我们上季度提供的 2026 年指导中考虑在内。展望未来，我们预计将利用这些成本节省进行再投资，以应对业务阻力，随着时间的推移改善我们的整体财务状况。在 2026 年及 2027 年，我们将过渡团队，建立新的工作方式，并构建与我们已宣布的结构相一致的系统和流程。在接下来的几个月中，随着我们全面启动该计划，我们计划分享更多关于预期节省节奏和未来几年的再投资框架的细节。我们打算在明年跟进外部报告，包括细分市场。转到第二季度的更多具体信息，我想首先指出，第二季度是今年最具挑战性的年同比比较。你可能还记得，去年第二季度由于与关键支付合作伙伴关系的续签和扩展，以及非常强劲的信用表现，交易利润有 1.5 个百分点的收益。今年我们的交易利润投资也将在全年内逐步增加，第二季度的压力将比第一季度更为明显。在去年的第二季度，非交易运营费用也受益于一般和行政费用中的离散项目，包括间接税费用的非重复性下降。第二季度的税率低于全年平均水平。综合考虑第二季度，我们预计在不考虑汇率影响的情况下，收入增长为低个位数。交易利润下降低个位数，约为 3%。不包括利息的交易利润下降低个位数，约为 2%。非交易运营费用中等个位数增长，非 GAAP 每股收益预计将下降高个位数，约为 9%。对于全年，我们重申我们的指导，继续预计交易利润略有下降或在不考虑客户余额稀释利息的情况下大致持平，非交易运营费用增长约 3%，非 GAAP 每股收益范围为低个位数下降至略微正面。我们的指导继续假设约 60 亿美元的股票回购和至少 60 亿美元的调整后自由现金流。最后，我想感谢 PayPal 团队的持续专注和奉献。我们有一个坚实的基础，可以继续在 PayPal 的转型中创造价值。Steve，现在我们进入问答环节吧。 **史蒂夫·温诺克（首席投资者关系官）** 在我们开始问答环节之前，我想请大家将提问限制为一个问题，以便我们能够尽可能多地回答各位分析师的问题。莎拉，请开启热线。 **莎拉（运营人员）** 谢谢。在此，我想提醒大家，想要提问请按电话键盘上的数字一。我们将暂停片刻以整理问答名单。您的第一个问题来自伯恩斯坦的哈希塔·拉瓦特。您的热线已开启。嗨，早上好。我想问一下关于品牌结账的情况。恩里克，杰米，你们能谈谈欧洲的市场动态吗？随着执行力的提升，我们可以期待看到什么样的变化，以及我们应该对电子商务的现实增长有怎样的预期？谢谢。 **杰米·米勒（首席财务官兼首席运营官）** 早上好，哈希塔。我会谈谈欧洲的市场动态，然后恩里克，你可以谈谈我们在执行方面的重点。你知道，当你看品牌结账时，我会说我们正处于一个动态的环境中。总体来看，消费者的表现依然强劲，但我们看到中等收入群体出现了一些偏差，坦率地说，在美国，这一群体是我们改善的一个重要点。当你看国际市场时，我们确实看到高油价，尤其是汽油价格带来了一些压力，但更重要的是，欧洲的旅行在季度末时我们稍微感受到了一些影响，但在这个季度更为明显。总体而言，我会说在欧洲有一些地区增长良好，但在像英国这样的地方我们仍然面临压力。至于德国，我会说这一季度我们继续看到与第四季度相似的温和趋势，仍在增长，但速度较慢。总体来看，宏观经济疲软、竞争激烈以及一些自然的正常化是我们面临的持续挑战。作为长期市场领导者，尽管如此，我认为重要的是，我们开始投资，将过去几年在品牌结账方面所做的所有工作带到去年中期的欧洲，并加大这些投资的力度。随着恩里克的加入，我认为他对各国的关注非常重要，并且将为此带来真正的加速。但恩里克，也许你想详细说明一下。 **恩里克·洛里斯（首席执行官）** 是的，我认为在欧洲我们有机会通过提高对各国的关注来改善执行。在过去的八周里，我两次访问了英国，一次访问了德国，以深入了解情况，并与团队合作，看看我们需要做哪些改进。正如杰米所说，宏观因素和地方竞争的结合是我们面临的挑战。但我们在自己这边有足够的工具来竞争和增长。这就是我们将要做的。回答你关于品牌结账的另一个问题，我们正在采取许多措施来改变业务的轨迹。当然，我们需要继续进行我们一个季度前开始的投资，以改善展示和选择。我们特别关注前 50 名客户。我们开始看到一些进展。我们还需要继续改善客户的体验，以便他们在使用 PayPal 结账时获得更好的体验。我们还有其他机会，在准备的发言中提到的，我认为未来将会非常重要。我们在网络的商户方面比在消费者方面更为关注。我们需要重新平衡这些平台和投资。例如，在英国推出的忠诚度计划将是其中一个元素。在这个领域我们还有其他需要做的事情。还有一些特定的高价值垂直领域，我们可以提供更具差异化的价值主张，特别是如果我们与金融服务结合的话。所有这些结合起来，加上对我们优先事项的真正理解，以及简化我们在所有这些方面做决策的方式，将对未来的业务产生重大影响。 **莎拉（运营人员）** 您的下一个问题来自瑞银的蒂莫西·基奥多。您的热线已开启。 **蒂莫西·基奥多（股票分析师）** 很好，谢谢。我想看看我们是否可以多谈谈你今天提到的 15 亿美元的毛运行成本节省。杰米，我很感激你提到在接下来的几个月里，你将提供更多关于进展的节奏和报告的细节。但在投资者讨论中，客户支持这一费用项目经常被提及，约为 17 亿美元。我完全理解，我认为投资者也理解，在许多国家，有很多合规要求，有很多支持，还有人用当地语言接听电话，这里有很多复杂性。但我希望你能更具体地说明一下在这个领域内的一些任务、角色或活动，这些可能与这项成本节省计划更相关。一般来说，你对 15 亿美元的低悬果领域还有其他更广泛的看法吗？非常感谢。 **杰米·米勒（首席财务官兼首席运营官）** 好的，早上好，Kim。那么我可能会谈谈成本的一些组成部分，我们是如何应对的，以及一些关于人工智能的好处。然后 Enrique，你可能也想插话。当我们看到至少 15 亿美元的成本时，我们实际上看到这将分几个不同的阶段进行。第一阶段实际上是关于结构的重新调整，你们听到我们上周宣布的重组。这是关于重复、层级、组织结构，但真正的重点是将我们的团队对齐，以便从上到下执行，并坦率地提高我们的执行速度。但与此同时，这也带来了很多成本和重新组合的机会。第二个方面，我认为更接近你关于 CS&O 的问题，是积极部署人工智能。你知道，关于客户体验，我们如何在服务、支持和运营中接触客户，以及关于风险和我们如何现代化风险平台并在此过程中部署人工智能。人工智能在各个方面都有机会，特别是在 CS&O 方面。但坦率地说，在整个公司，我认为我们已经取得了很好的进展。我们看到良好的工程生产力，看到不同功能的加速。但我认为这种从上到下的全面加速将非常重要。正如你所说，当我们真正阐述这一点时，我认为有两点需要注意。第一，我们确实计划将节省的资金再投资于增长。因此，Enrique 谈到的公司战略，不仅仅是品牌结账，我们更倾向于消费者价值主张，而是通过 Venmo 真正构建金融服务，深入发展 PSP 以实现增长。这一再投资部分是这一切的重要组成部分。但正如你所说，我们将在接下来的几周内详细阐述更多内容。 **Enrique Loris（首席执行官）** 我认为人工智能将使我们能够进行的变革将是非常显著的，这就是为什么我们上周成立了一个直接向我汇报的团队，负责逐个职能、逐个流程推动这一人工智能转型。这不仅仅是将人工智能作为一种技术的采用，我们在公司中进行了许多试点，并看到了可能性，而是关于理解如何在重新设计关键流程后采用人工智能。这就是我们所看到的，确实会带来显著的节省，但不仅仅是节省。它将帮助我们更快地行动，并帮助我们提供更好的客户体验。我们在短期内看到的两个关键领域的最大机会。一个是技术开发，正如我之前提到的，这将真正帮助我们加速一些我们需要在平台上进行的改进和现代化。第二个是客户支持。正如你所说，Tim，这对我们来说是一个巨大的成本。我们相信通过人工智能，我们可以降低成本，同时改善我们提供给客户的体验。我们需要支持多种语言、多种业务，这突显了通过自动化和更好地为客户提供服务来真正降低成本的机会。 **Sarah（运营人员）** 您的下一个问题来自摩根士丹利的 James Fausette。您的线路已开启。 **James Fausette（股票分析师）** 非常感谢。我想跟进这个问题，不仅仅是我们应该如何看待再投资以及另一面，资本回报，以及你们将如何决定如何分配节省的资金到其中之一或另一个。特别是，你们将关注哪些证明点，无论是持续的参与、客户增长。请帮助我们思考关键绩效指标，以及你们将如何确保最有效地分配资本。我知道你们对这两者都有很大的雄心，但我认为今天早上的细微差别很重要。 **Enrique Loris（首席执行官）** 是的，这是一个很好的问题，您将在接下来的几个季度看到我们与大家进行更多的工作和审查。到目前为止，我们定义了我们对公司的战略框架。我们已经概述了我们看到的三个主要增长机会，我们认为可以同时增长收入和运营利润。我们正在调整公司及其战略以实现这一目标。在此过程中，我们将识别出最佳机会，能够带来最佳回报的机会。同时，我们将非常严格，甚至可以说是无情地进行优先排序，因为公司今天有多个有吸引力的倡议。我们还有几个较小的业务，在接下来的几个季度中，我们需要决定在哪些业务上加大投资，以提高我们的执行能力和成功机会，以及在哪些业务上减少投资、停止或采取不同的做法。在接下来的一个季度中，我们将进行这一过程，并在此过程中识别出每个业务的关键绩效指标，以便您可以跟踪我们的进展。我们刚刚开始我们所称的转型过程。这将需要一些时间，因此这不是立即会发生的事情。但我们拥有的资产、投资的能力以及我们将应用的严格性使我们有信心能够真正改善公司的长期表现。 **Sarah（运营人员）** 您的下一个问题来自 Wolf Research 的 Darren Peller。您的线路已开启。 **Darren Peller（股票分析师）** 嘿，谢谢大家。Enrique，你能否详细讲讲你在公司资产审查中的思考过程，特别是哪些资产是你认为必须保留的，以便继续前进？如果有你认为可以考虑出售的资产，你对 Venmo 的看法是什么？这是否是公司在合适的价格下考虑出售的一个选项？然后你对保持资产整合的协同效应或不协同效应的思考，无论是 Venmo 与其他业务的关系，还是 Braintree 与其他业务的关系。如果你能详细讲讲你的思考过程，那就太好了。 **Enrique Loris（首席执行官）** 谢谢你。让我先说，我们的首要任务，我的首要任务是最大化股东价值。在这一点上，我相信最佳的方法是投资于我们的三大核心业务：PayPal、Venmo 和 Braintree，以推动盈利增长。因为在这三者中，我们都看到了实现这一目标的机会。为了做到这一点，我们之前已经解释过，我们将简化每个业务的优先事项，确定需要投资的核心领域。同时，我们知道需要现代化技术平台，以支持这三者的运作。我们还需要简化工作流程并推动成本降低，以支持这些投资。我认为重要的是，我们相信这三项业务之间存在显著的协同效应，使它们共同变得更强。例如，我们看到在推动交叉销售和帮助每个业务渗透和与不同客户增长方面的客户协同效应。我们还看到在技术和产品提供方面的协同效应。当我们开发之前讨论过的一些金融服务选项时，它们将惠及 PayPal 和 Venmo。同时，我们在关键能力、风险管理和身份识别方面也看到强大的协同效应。因此，目前我们的计划是让这三项业务实现盈利增长，因为我们认为这将为股东创造最大的价值。除了这三项业务之外，我之前提到过，公司还有许多其他项目，我们将严格优先考虑，以确保我们将这些项目留在计划中，并确保我们利用这些项目为我们将专注的活动提供资金。 **Sarah（操作员）** 您的下一个问题来自 kbw 的 Sanjay Sakurani。您的线路已开启。 **Sanjay Sakurani（股票分析师）** 谢谢。早上好。Enrique，感谢你的所有评论。显然，作为新任首席执行官，你有一个非常独特的视角，曾在董事会任职。我想知道你能否具体说明你打算如何与之前的管理层有所不同，以推动变革。然后 Jamie，我有一个问题，因为我收到了很多关于你提到的趋势线的问题，趋势线在范围的低端波动，如果高油价持续，你觉得下半年会有风险吗？相对于你在第二季度所考虑的情况？谢谢。 **Enrique Loris（首席执行官）** 当然。让我先回答你问题的第一部分，然后 Jamie 会接着回答第二部分。我认为我们要做的事情是基于我们对公司当前状况的开发和分析，了解哪些方面运作良好，哪些领域需要改变。从优势的角度来看，我相信公司拥有非常独特和高质量的资产。我们所拥有的规模、技术、风险管理、承保的一些关键能力、品牌价值和全球存在感的结合是非常独特的资产，难以复制。同时，我们在高增长的市场中运营，并且在这些市场中有着非常相关的存在。但我们也看到有些领域需要进行一些改变。我们需要加速技术架构的现代化，以便继续为客户提供有吸引力的解决方案。我们需要重新平衡在商户和消费者之间的双边网络中的关注重点。在过去一年中，我们对商户的关注更多，我们需要重新平衡这一点，并增加对消费者的投资。我们还需要简化公司的运作，减少当前模式带来的复杂性。此外，我们显然有机会降低我们的成本结构，这正是我们正在做的。因此，基于这些，我们制定了一个转型计划，我们将执行该计划，首先识别我们运营的三个市场中最高的机会，并在这些机会背后进行重大投资，并审查和调整优先事项。其次，随着我们识别这些优先事项，它们在每个市场机会中会有所不同，在 PayPal 方面，我们将继续增长并改善结账业务的表现，我之前提到过，继续进行我们迄今为止所做的一些工作，同时重新平衡对消费者的关注，结合一些已经向我们展示可以改善价值主张的金融服务，并识别我们可以提供更具差异化解决方案的垂直类别。这将帮助我们实现增长。在 Venmo 方面，重点是提高我们对金融服务的附加率和改善每用户平均收入。在我们的处理业务方面，关键是保持我们已有的增长，并继续增加增值服务。第三点是简化优先事项的过程，明确我们将专注于哪些领域，减少对哪些领域的关注，我之前提到过，我们将在接下来的几个季度中进行这些调整。第四是加速逐模块现代化我们的技术架构的过程，以确保在接下来的几个季度中，我们真正解决一些从技术角度识别出的差距。第五是完成我们已经开始的公司重组，简化我们的工作方式，并将工作和优先事项与我们识别的细分市场对齐。最后是完成我们今天宣布的成本计划的执行。因此，这是一个非常激进的转型计划。我们认为，通过执行这一计划，我们将能够显著改善公司的表现。我们现在已经开始了这一过程，正如我们今天在电话中提到的。 **Jamie Miller（首席财务官兼首席运营官）** 很好。然后 Sanjay，关于你提到的消费者和一些对增长影响的问题，我想首先说的是，我们重申了全年指导，因此我们继续预计品牌结账的 TPP 增长将略为正面至低个位数，这也是我们今年迄今为止所看到的，与第一季度相比。如我所提到的，我们在旅游领域看到了一些影响，但我们非常专注于执行，随着我们进入第二季度的深入，比较基数会变得更容易，坦率地说，下半年也是如此。但我们也在全力以赴推进我们的各项举措，真正推动改善。我认为我们在设定品牌结账指导和对今年低于去年增长的预期方面是谨慎的，我们对目前的状况感到自信。 **Sarah（操作员）** 您的下一个问题来自 Wells Fargo 的 Jason Kupferberg。您的线路已开启。 **Jason Kupferberg（股票分析师）** 谢谢你们。Enrique，我想谈谈当前的价格产品策略和结账。我是说你们有完全优化的按钮。现在想知道你们是否计划在这方面进行重大改变。你们是否觉得在当前产品的推广执行上还有改进的空间，如果能更新一下推广进展，那就太好了。我们也很想知道完全推出新结账按钮的完全优化版本可能需要多长时间，因为这似乎是最终实现品牌交易量结构性重新加速的关键。 **Enrique Loris（首席执行官）** 谢谢。感谢您。从短期来看，关键是继续执行我们迄今为止的计划，我们在今天继续使用过去几个季度报告的相同指标取得了进展。我们拥有客户，45% 的非电压客户已经体验到了新的简化版本。因此，我们在每个季度都在持续取得进展，计划是在接下来的季度中继续这样做。但这不仅仅是关于这一点。我们还了解到，这是我们需要做的众多元素之一。当我们将新的结账流程与金融服务和分期付款结合时，我们也看到了显著的改善和增长加速。当我们看到更好的营销，客户更愿意使用我们的按钮时，我们也看到了改善。因此，我们需要继续建立端到端的计划，以确保我们在各个方面都能取得进步。这就是你们将看到我们所做的事情，这也是执行对我们至关重要的原因。这不仅仅是我们带入市场的内容，更在于我们如何通过让公司各个不同的职能和团队专注于此来最大化其价值。 **Sarah (运营商)** 下一个问题来自摩根大通的黄天进。您的线路已开启。 **黄天进 (股票分析师)** 早上好。谢谢。我想问一下关于现代化技术平台和再次成为科技公司的问题。这是否包括平台整合？我问这个问题是因为现代化技术栈显然带来了很多风险，我知道你很清楚这一点，Enrique，考虑到你所处的背景。那么你对现代化的风险评估是什么？为什么还没有做到？三家业务之间的技术栈整合程度如何？如果你能详细说明一下，那就太好了。谢谢。 **Enrique Loris (首席执行官)** 谢谢。所以我们已经开始逐步现代化技术平台，模块化进行，并在此过程中推动整合，或者在某些情况下实现完全整合，跨越三家业务。正如你所说，所有这些变化都有一定的风险，但另一方面，我们有一支非常有能力的团队，这个过程已经开始。我认为一个关键的区别在于，我们将投资于实现这一目标。这就是我们今天宣布的成本结构和节省将是如此关键的原因。它们将帮助我们实现这些投资，因为我们认为这对公司继续成功和增长至关重要。 **Sarah (运营商)** 下一个问题来自 RBC 资本市场的 Dan Perlin。您的线路已开启。 **Dan Perlin (股票分析师)** 谢谢，Enrique。我想回到关于消费者方面的评论，准备好的发言中提到了多个部分。甚至在回答一些问题时，听起来似乎在网络的商户方面存在不足，专注于消费者方面。我想知道的是，在你的倾听之旅中，真正与商户交谈时，他们是否告诉你，他们对你与消费者的互动没有你想象中的信心，因此你觉得需要在这方面进行更大的投资，还是有其他的角度？谢谢。 **Enrique Loris (首席执行官)** 谢谢。我认为这是我从商户那里听到的内容的结合，但也是我在各国看到的情况，以及我在前线看到的情况。我认为这并不是说我们会减少对商户的关注，而是我们如何改善我们提供给消费者的价值主张，以及我们如何改善沟通方式，使其更具可见性。我看到的是，因为如果我考虑过去几个季度发生的事情，我们推出了很多出色的创新，但在各国没有投入足够的努力和资金来使其真正落地。我们在真正最大化我们推出的价值之前，就急于推出下一个版本。让我举个例子，几个月前在德国，我们推出了一种利用 NFC 的出色解决方案。我们推出了这个解决方案，初期反响很好，但我们没有投入足够的资源让消费者广泛接受它。而消费者的接受将对商户产生非常积极的影响。但我们没有足够的努力、关注、团队和投资来实现这一点。这是你们将看到我们所做的事情的一个例子。这就是我们所说的重新平衡我们在双边网络上投入的关注。因为如果消费者感知到更强的价值主张，他们在从商户那里购买商品时就会选择使用 PayPal。嘿，Sarah，我们还有时间进行最后一个问题。 **Sarah (运营商)** 谢谢。我们最后一个问题来自花旗的 Brian Keene。您的线路已开启。 **Brian Keene (股票分析师)** 早上好，大家，谢谢你们抽出时间。Enrique，当你考虑商户时，特别是在你的对话中，你认为你们在淘汰平台并强制他们使用新技术以减少摩擦方面会有多积极？这是第一个问题。第二个问题是，很多投资者在询问价格，价格是否过高？你们能否降低 PayPal 的价格以推动更快的品牌交易量？谢谢。 **Enrique Loris (首席执行官)** 是的。在过去的两个月里，我与许多商家进行了很多对话。我学到的一个关键点是，我们与所有商家都有机会改善我们的解决方案，满足特定需求。无论是需要帮助进行跨境销售和跨境活动的旅游行业商家，还是需要帮助处理购买和退货的零售商家，我们都有很多机会利用我们掌握的数据来减少退货，从而提升我们产品的价值，并以一种可以在多个商家之间复制的方式进行。因此，机会显而易见。在每一次对话中，我都看到了这一点。为了做到这一点，我们需要完成我们技术平台的现代化，正如我们所说的那样。为此，商家需要迁移到新平台。我们会尽量以最小的工作量和努力来帮助他们，但为了继续改善解决方案，我们必须推动并迁移到新平台。我认为关键的信息是我们看到的机会，商家告诉我们的机会，以及通过这样做，我们将有机会提供额外的服务，这将有助于我们在利润方面，并补偿在更商品化的业务中可能面临的价格压力。答案在于增加这些增值服务，这正是我们在接下来的几个季度中要做的。 **Sarah（操作员）** Enrique，有什么最后的想法吗？ **Enrique Loris（首席执行官）** 首先，感谢大家提出的问题。正如我们今天讨论的，我们拥有强大的资产、明确的机会和基于改善执行的前进路径。我们现在的重点是交付，我非常期待在接下来的几个季度中继续向大家更新，特别是在七月底报告我们的第二季度业绩时。 **Sarah（操作员）** 谢谢。谢谢。这次电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。 **免责声明：** 本转录仅供信息参考。尽管我们努力确保准确性，但此自动转录可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的 SEC 文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们在本次电话会议日期的观点，可能会随时更改，恕不另行通知。 ### 相關股票 - [PYPL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PYPL.US.md) - [PYPG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PYPG.US.md) ## 相關資訊與研究 - [微信支付支持 PayPal 用户來華掃碼支付，首期向美國用户開放](https://longbridge.com/zh-HK/news/287838986.md) - [PayPal 的在線結賬帝國正面臨威脅，因為競爭對手正在擠壓其核心業務](https://longbridge.com/zh-HK/news/287649141.md) - [PayPal CEO 在伯恩斯坦會議上公佈了 AI 重置計劃和 15 億美元的節省計劃](https://longbridge.com/zh-HK/news/288394706.md) - [你是否應該購買、出售或持有 Paypal 的股票？](https://longbridge.com/zh-HK/news/287549629.md) - [小幅回調不改 AI 產業趨勢，南方基金旗下創業板人工智能 ETF 南方低處佈局機遇備受關注](https://longbridge.com/zh-HK/news/287753428.md)