--- title: "多鄰國的股票下跌：疲軟的用户指標是否是真正的擔憂所在？" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/285249491.md" description: "多鄰國的股票因用户增長低於預期而下跌 8.7%，儘管第一季度的收入強勁，達到 2.92 億美元，同比增長 27%。該股票今年已下跌 43%，過去 12 個月下跌 79%。日活躍用户增長 21%，達到 5650 萬，但未能達到預期。首席執行官 Luis von Ahn 強調了長期增長戰略，優先考慮用户基礎的擴展，而非短期的貨幣化。多鄰國繼續投資於人工智能，預計第二季度收入為 2.955 億美元，2026 年全年收入為 12.1 億美元，儘管分析師對用户參與度和增長前景仍持謹慎態度" datetime: "2026-05-05T18:27:07.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/285249491.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/285249491.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/285249491.md) --- # 多鄰國的股票下跌：疲軟的用户指標是否是真正的擔憂所在？ 多鄰國的股價大幅下跌，週二最多下跌 8.7%，投資者關注用户增長低於預期，儘管第一季度的收入表現強勁。 該股今年已下跌 43%，過去 12 個月的損失擴大至 79%。 此次拋售凸顯了投資者對公司增長戰略可能影響近期參與度指標的擔憂。 **收入超出預期，但用户指標令人失望** 多鄰國報告第一季度收入為 2.92 億美元，同比增長 27%，超出華爾街預期的 2.89 億美元。 總預訂量增長 14%，達到 3.085 億美元，得益於強勁的訂閲增長。 訂閲收入增長 31%，達到 2.509 億美元，而廣告收入增長 15%，達到 2060 萬美元。 調整後的 EBITDA 為 8340 萬美元，也超出預期的 7400 萬美元。 然而，關鍵用户指標未能達到預期。 每日活躍用户增長 21%，達到 5650 萬，但未能達到分析師預測的 5670 萬。 每月活躍用户達到 1.378 億，低於 145 百萬的預期。 參與度指標的不足似乎掩蓋了其他方面的良好財務表現。 **增長戰略影響參與度** 首席執行官 Luis von Ahn 強調，公司長期專注於擴大用户基礎，即使以短期貨幣化為代價。 “現在還為時已晚，無法看到我們指標的影響，但我們的結果與預期一致，” 他在給股東的信中寫道。 “我們相信，更多的用户基礎將使多鄰國成為一家更有價值的公司，因此我們優先考慮更好地教學和擴大受眾，” 他補充道。 公司已承認其一些先前的貨幣化策略可能減緩了用户增長。 Von Ahn 指出，增加摩擦——例如增加廣告負載或訂閲提示——可能導致參與度減緩。 Jefferies 表示，旨在提升參與度的舉措，包括更長的免費試用期和改善的訂閲福利，尚未轉化為更強的用户活動或消費。 美國這一關鍵貨幣化市場的增長放緩也引發了警示。 **人工智能投資和長期展望仍然是關鍵焦點** 多鄰國繼續在人工智能方面進行大量投資，作為其產品戰略的一部分。 公司表示，在第一季度創建了 20500 個課程單元，顯著高於 2025 年每季度 7100 個單元。 該平台現在提供九種最受歡迎語言的專業水平課程。 Von Ahn 表示，課程現在融入了更多的 AI 生成內容和擴展的口語練習，以及受視頻遊戲啓發的可定製化頭像等遊戲化功能。 他在財報電話會議中表示，公司旨在使學習效果與真實教師相當，同時讓學習過程像手機遊戲一樣有趣。 展望未來，多鄰國預計第二季度收入為 2.955 億美元，調整後的 EBITDA 為 7100 萬美元。 對於 2026 年全年，公司預計收入為 12.1 億美元，預訂增長 10.5%，達到 12.8 億美元，同時將 EBITDA 展望提高至 3.1 億美元。 儘管有這些預測，分析師仍然保持謹慎。 摩根士丹利維持平等權重評級，同時下調其目標價，BofA 證券則小幅上調目標價，同時保持中性立場。 ### 相關股票 - [DUOL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/DUOL.US.md) - [JEF.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JEF.US.md) - [MS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS.US.md) - [BAC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC.US.md) - [MS-O.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-O.US.md) - [MS-Q.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-Q.US.md) - [MS-E.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-E.US.md) - [MS-I.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-I.US.md) - [MS-L.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-L.US.md) - [MS-P.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-P.US.md) - [MS-A.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-A.US.md) - [MS-F.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-F.US.md) - [MS-K.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-K.US.md) - [BAC-Q.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-Q.US.md) - [BML-L.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BML-L.US.md) - [BAC-L.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-L.US.md) - [BAC-K.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-K.US.md) - [BML-H.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BML-H.US.md) - [BAC-N.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-N.US.md) - [BAC-E.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-E.US.md) - [MER-K.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MER-K.US.md) - [BAC-O.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-O.US.md) - [BML-G.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BML-G.US.md) - [BAC-M.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-M.US.md) - [BAC-B.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-B.US.md) - [BML-J.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BML-J.US.md) - [BAC-S.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-S.US.md) - [BAC-P.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-P.US.md) - [8648.JP](https://longbridge.com/zh-HK/quote/8648.JP.md) ## 相關資訊與研究 - [Duolingo 從求職者搭計程車開始測試，對司機態度惡劣就淘汰](https://longbridge.com/zh-HK/news/286007230.md) - [AI 只是輔助不是裁員工具，Duolingo 把「是否用 AI」踢出績效考核](https://longbridge.com/zh-HK/news/282622592.md) - [【行業透視】善用 AI 重在定義問題與專業把關](https://longbridge.com/zh-HK/news/286681677.md) - [遠傳股東會／總座井琪：放大 AI 綜效 不僅投資 AI 更投資員工能力](https://longbridge.com/zh-HK/news/286988951.md) - [數發部發布 AI 產業人才認定指引 3.0 擴大生態系](https://longbridge.com/zh-HK/news/286858820.md)