MasterBrand 2026 年第一季度財報電話會議：完整文字記錄

MasterBrand（纽约证券交易所代码：MBC）于周二召开了 2026 年第一季度财报电话会议。以下是会议的完整记录。

本次记录由 Benzinga APIs 提供。如需实时访问我们的完整目录，请访问 https://www.benzinga.com/apis/ 进行咨询。

完整的财报电话会议可在 https://events.q4inc.com/attendee/139695572 获取。

摘要

Masterbrand Inc 报告 2026 年第一季度净销售额为 6.18 亿美元，同比下降 6.4%，调整后的 EBITDA 为 2800 万美元，利润率为 4.5%，反映出需求挑战和不利的产品组合。

公司实施了 3000 万美元的成本节约措施，并推进关税缓解工作，尽管关税仍然是一个重要的成本因素，本季度的总关税成本为 2500 万美元。

未来展望显示 2026 年市场将持续疲软，预计可寻址市场全年将出现中个位数的下降，并将重点放在关税和成本管理上以抵消压力。

管理层强调了来自宏观经济因素的挑战，包括高企的利率、低迷的消费者信心和地缘政治紧张局势，这些都影响了新建和翻新市场。

公司正在推进与美国伍德马克的合并，预计合并后每年将实现 9000 万美元的协同效应，并保持对资本配置和运营执行的严格管理。

完整记录

操作员

下午好，欢迎参加 Masterbrand Inc 的 2026 年第一季度财报电话会议。在公司的准备发言期间，所有参与者将处于仅听模式。在管理层的结束发言后，欢迎来电者参与问答环节。请注意，本次电话会议正在录音。现在我将把电话交给公司财务规划与分析高级总监 Henry Harrison。

Henry Harrison（公司财务规划与分析高级总监）

谢谢，下午好。感谢您今天参加我们的电话会议。今天与我一起参加会议的还有 Master Brand 的总裁兼首席执行官 Dave Banyard 和执行副总裁兼首席财务官 Andy Simon。我们今天下午早些时候发布了一份新闻稿，披露了 2026 年第一季度的财务结果。该文件可在我们网站的投资者部分找到。我想提醒您，本次电话会议将包括前瞻性声明，无论是我们的准备发言还是相关的问答环节。这些前瞻性声明基于当前的预期和市场展望，并受到某些风险和不确定性的影响，这可能导致实际结果与当前预期有重大差异。有关这些因素的更多信息，请参阅我们今天发布的新闻稿中标题为 “前瞻性声明” 的部分。有关风险的更多信息可以在我们向证券交易委员会提交的文件中找到，包括在 2025 年完整年度 10K 表格中的风险因素标题下，并在必要时更新至我们后续的 2026 年 10Q 表格，这些文件可在 sec.gov 和 masterbrand.com 上获取。本次电话会议中的前瞻性声明仅代表今天的情况，公司没有承担任何更新或修订这些声明的义务，除非法律要求。今天的讨论包括某些非 GAAP 财务指标。请参阅我们今天下午发布的新闻稿中的对账表。这些表格也可以在 sec.gov 和 masterbrand.com 上找到。我们今天的准备发言将包括 Dave 的业务更新，随后是 Andy 对 2026 年第一季度财务结果的讨论，以及我们对 2026 年第二季度财务展望的讨论。最后，Dave 将做一些结束发言，然后我们将进行问答环节。现在，我将电话交给 Dave。

Dave Banyard（总裁兼首席执行官）

谢谢大家，下午好。感谢您参加今天的电话会议。我们的第一季度业绩反映了在充满挑战的背景下，我们对近期优先事项的严格执行。尽管需求持续疲软，宏观经济不确定性依然存在，但我们的净销售额和调整后的 EBITDA 符合预期。我们继续推进关税缓解工作，全面执行了之前宣布的 3000 万美元成本措施，并在应对近期逆风时，专注于我们可以控制的行动，以便在市场复苏时使 Masterbrand Inc 更加强大。在第一季度，我们的净销售额为 6.18 亿美元，同比下降 6.4%。我们的表现反映了市场中位数的单一数字同比下降，以及住房完工速度放缓，部分被之前实施的定价措施的持续流入所抵消。本季度的调整后 EBITDA 为 2800 万美元，而去年同期为 6700 万美元，调整后 EBITDA 利润率为 4.5%。利润率下降主要是由于销量下降及相关的不利固定成本杠杆，以及各渠道的不利产品组合，因为消费者在当前的销量水平下继续转向性价比高的产品，放弃定制类别中的功能。这些组合动态对利润率产生了过大的影响，因为减少的固定成本吸收放大了即使是温和的产品组合变化的影响。加上这些压力，本季度的天气相关干扰导致某些设施的停工天数超过了正常水平，造成了计划外的生产停机，进一步拖累了我们的固定成本吸收。这些逆风部分被之前宣布的定价措施、提前进展的运营关税缓解措施以及我们持续的成本削减举措所抵消。与我们第一季度的典型情况一样，自由现金流反映了季节性营运资本流出。这与我们的净亏损状况相结合，导致自由现金流流出为 1.46 亿美元，而去年同期为 4100 万美元。展望未来，我们预计这些动态将在年内正常化，并继续预计全年自由现金流将超过净收入。转向我们的终端市场，第一季度的需求仍然受到压力，因为可负担性问题、高企的利率和谨慎的消费者情绪继续限制新建和维修改造市场的活动。中东持续的冲突在季度末对消费者信心造成了额外的逆风，并进一步加剧了新建市场的波动。美国单户住宅新建在本季度下降了中到高个位数，因为疲弱的消费者情绪和高企的抵押贷款利率继续影响买家活动。为了刺激销售，建筑商维持了高额的激励和利率买断计划。市场也继续经历规范和快速移动库存周期的重置，完成的规范库存同比大幅下降。加上这些逆风，住房开工在季节性调整后首次超过完工，这一动态对我们的业务产生了过大的短期影响，因为橱柜通常在施工周期的后期、接近完工时购买。在这种背景下，Master Brand 的业绩在很大程度上跟随了更广泛的市场趋势，同时在完工基础上表现优于市场。展望未来，我们预计新建需求将继续承压，因为抵押贷款利率保持高位，可负担性挑战在维修和改造需求中持续疲软，第一季度的低现有住房周转和疲弱的消费者信心继续抑制较大额的可自由支配的改造活动。消费者对大型家庭购买的情绪在本季度降至 40 年来的低点，尽管房价上涨支持了房主的资产，但这尚未转化为有意义的改造支出。住房周转也保持结构性受限，部分原因是大量房主被锁定在低于 4% 的抵押贷款中，限制了通常伴随房屋出售而进行的改造活动。在有改造活动的地方，我们继续观察到消费者在我们的产品组合中向低价选项的倾斜。反映这一环境，我们的维修和改造业务下降了中个位数，与更广泛的市场一致。展望未来，我们预计消费者情绪将继续是维修和改造需求的主要驱动因素，而可负担性限制和低住房周转将继续是主要逆风。在加拿大，第一季度的情况仍然具有挑战性，反映了美国的趋势。我们的加拿大业务下降了低个位数，与更广泛的市场一致。由于加拿大央行维持利率稳定，我们预计这些动态将在 2026 年继续对市场施加压力。总体来看，我们继续将 2026 年视为过渡年，新建和维修改造市场的需求疲软持续。可负担性压力、低消费者信心以及复杂而不断变化的贸易环境仍然是主要逆风。预计美联储将在 2026 年维持利率稳定，以应对持续的通胀担忧，限制了可能促进住房活动显著改善的利率缓解。此外，中东持续的冲突为消费者的不确定性和前景波动引入了进一步的层面，这在此阶段难以量化。尽管短期前景仍然充满挑战，但我们对基本的长期基本面充满信心，我们相信这些基本面最终将推动我们终端市场的复苏。大约 300 万套住房的建设不足，千禧一代进入购房的黄金时期，老化的住房库存为改造活动做好准备，以及上升的房屋净值水平都支持我们对潜在需求保持不变的预期。我们继续在这一时期负责任地管理业务，尽管我们不预计市场在 2027 年之前开始复苏，但我们专注于确保 Master Brand 在条件改善时能够充分利用机会。转向贸易环境，自上次电话会议以来，贸易格局持续演变。在最高法院裁定无效根据国际紧急经济权力法案实施的关税后，实施了 10% 的全球关税，这实际上使我们回到了类似于互惠关税制度的关税环境。这项关税是有时间限制的，预计将在 7 月底到期，届时我们预计关税环境将发生进一步变化。尽管木材和木制品关税仍然是我们整体关税风险的主要驱动因素，但各类关税仍在不断叠加，整体环境仍然高度波动和流动。我们正在积极监测进一步的发展，并准备在环境持续演变时调整我们的缓解策略。在第一季度，毛关税成本约为 2500 万美元，我很高兴地分享，我们的团队在这些逆风中表现出色，实施的缓解措施超出了我们对本季度的预期。这一超出预期的表现主要得益于我们供应链行动的速度和有效性，包括提前进展的采购灵活性举措和供应商参与努力。虽然供应链行动是我们第一季度缓解表现的主要驱动因素，但定价仍然是我们整体缓解策略中重要且必要的组成部分，我们将在年内继续依赖这两个杠杆。我们继续监测关税对消费者需求和住房可负担性的潜在间接影响，这在操作上仍然难以量化。我们的团队在第一季度应对了挑战，管理需求波动，同时努力维持我们网络的服务水平。我们采取了进一步措施，以使我们的成本结构与当前需求状况保持一致，包括针对性的生产线和班次调整，以及在我们的制造网络中进行的劳动力调整和设施关闭，这与我们持续的最高整合工作一致。在最高整合方面，我们仍在按计划实现到第三年每年 2800 万美元的成本协同目标。交易完成后，我们继续识别额外机会，以便在终端市场复苏时扩大合并的好处。在第一季度，我们还全面执行了更广泛的 3000 万美元成本节约计划，预计在剩余的年度内逐步实现收益。我们的持续改进工作在本季度取得了强劲成果，在我们的制造网络中做出了显著贡献，并且我们的一些关键设施表现突出。我们的团队继续在核心效率提升方面取得进展，采用日常管理实践、标准工作流程和运营纪律。这些努力对我们本季度的财务表现产生了重要贡献，抵消了人员和公用事业成本的显著上涨。我们对持续改进系统的影响感到鼓舞，并对其在全年推动进一步收益的能力充满信心。转向我们与美国伍德马克的待合并事宜，我们的团队在整合、规划和准备方面继续取得重要进展，确保我们在交易完成后能够迅速行动并捕捉价值，同时保持客户期望的客户服务水平和运营连续性。我们继续预计在交易完成后第三年年底实现每年约 9000 万美元的成本协同，基于我们在宣布时分析的假设。在交易完成后，我们计划根据当前的运营环境评估这些估算，并在适当时提供更新的指导。我们对合并的战略和财务优点充满信心，并正在推进监管审查过程。正如我们在 4 月 22 日提交的 8K 中披露的，我们现在预计交易将在 2026 年第二个日历季度完成。最后，转向资本配置，我们在资本部署方面保持严谨，优先考虑支持我们的运营执行、整合活动和长期价值创造的投资。本季度的资本支出符合我们的预期，我们的资产负债表和流动性状况保持健康。我们预计我们的杠杆比率在短期内将保持在较高水平，主要反映当前需求环境下的调整后 EBITDA 下降。安迪将在她的发言中提供更多细节。总结一下，第一季度的发展基本上如我们预期的那样，面临着持续的需求疲软、复杂的贸易格局和谨慎的消费者情绪的挑战。尽管这些条件并非没有困难，但我为我们的团队的反应感到自豪，他们提前执行了我们的缓解策略，推进了我们的成本节约举措，并专注于将 Masterbrand Inc 定位于未来复苏的运营和战略优先事项，清晰地看到了我们终端市场需求的长期驱动因素。我们对今天采取的行动充满信心，这些行动正在为 Masterbrand Inc 建立一个更强大、更具韧性的基础。接下来，我将把时间交给安迪，让她详细回顾我们的财务业绩和前景。

安迪·西蒙（执行副总裁兼首席财务官）

谢谢你，Dave，大家下午好。我将首先回顾我们第一季度的财务结果。然后我会分享关于 2026 年第二季度的指导细节，并提供一些对全年的看法。提醒一下，我们每季度提供正式的指导。我们对全年的任何评论反映了我们当前的预期和假设，性质上是方向性的，而不是正式的指导。现在转向我们的第一季度结果。净销售额为 6.18 亿美元，比去年同期的 6.603 亿美元下降了 6.4%，反映出我们可服务市场的持续疲软和住房完工速度的放缓。之前定价措施的预期流入被不利的渠道和产品组合所抵消。毛利润为 1.566 亿美元，而去年同期为 2.022 亿美元。毛利率为 25.3%，同比下降 530 个基点，主要反映出较低的销量以及相关的不利固定成本杠杆和不利的产品组合。燃料和公用事业的通货膨胀加上关税的影响导致整体利润压力。这些逆风部分被持续改进的举措和有针对性的关税缓解措施所抵消。正如 Dave 提到的，本季度的关税暴露约为 2500 万美元。我们的缓解努力表现优于我们最初的预期，这得益于在业务中采取的操作措施的时机和有效性，反映了我们团队的强大执行力。尽管我们对这一进展感到满意，但关税成本仍在业务中持续流动，我们还有更多工作要做，特别是定价措施仍然是我们未来缓解策略中必要且重要的组成部分。本季度更明显的逆风来自于产品组合和某些类别的持续降级活动，与历史标准相比，反映了更广泛的市场状况。综合来看，这些因素创造了一个具有挑战性的运营环境，但我们相信我们正在谨慎地应对。第一季度的销售、一般和行政费用总计为 1.559 亿美元，而去年同期为 1.54 亿美元。同比增长主要是由于与我们与美国伍德马克的待合并相关的收购成本和反映燃料成本上升的更高的外运费用，重要的是，排除收购相关成本后，SGA 费用同比下降。正如 Dave 提到的，我们在本季度采取了一系列结构性 SGA 成本削减措施。虽然这些措施的影响需要时间才能完全反映在我们的财务结果中，但我们预计在 2026 年下半年，排除交易和重组成本后的 SGA 与净销售比率将会改善，因为这些好处逐步显现。利息支出从去年同期的 1940 万美元下降至 1840 万美元，因为我们在过去 12 个月中继续偿还债务。第一季度净亏损为 1540 万美元，而去年同期净收入为 1330 万美元。净收入率为负 2.5%，而去年同期为正 2%，反映出较低的毛利润和较高的交易相关 SGA 费用，部分被本季度采取的成本措施的初步好处所抵消。调整后的 EBITDA 为 2800 万美元，而去年同期为 6710 万美元。调整后的 EBITDA 毛利率为 4.5%，同比下降 570 个基点，主要由于较低的毛利率，部分被排除交易相关成本后的 SGA 费用减少所抵消。反映出本季度实施的成本措施，稀释后每股亏损为 0.12 美元，基于 1275 万稀释流通股。这与 2025 年第一季度的每股收益 0.10 美元相比，后者基于 1307 万稀释流通股。当前季度的调整后稀释每股收益为 0.06 美元，而去年同期的调整后每股收益为 0.18 美元。转向资产负债表，我们在季度末手头现金为 1.384 亿美元，循环信贷额度下可用流动资金为 3.323 亿美元。第一季度末的净债务为 9.465 亿美元，导致净债务与调整后 EBITDA 的杠杆比率为 3.7 倍。尽管净债务同比基本持平，但我们的杠杆比率反映了在这一具有挑战性的需求环境中，过去 12 个月调整后 EBITDA 的下降影响。在本季度，我们主动修订了现有的信贷协议，以提供与我们的杠杆和利息覆盖契约相关的额外灵活性。在我们应对当前环境并努力实现与美国伍德马克交易的计划关闭时，我们继续优先考虑用可用现金减少债务。与我们的记录一致，2026 年第一季度的经营活动净现金使用为 1.33 亿美元，而 2025 年第一季度为 3140 万美元，主要受较低净收入、不利的营运资本变动和应收所得税增加的驱动。第一季度的资本支出为 1320 万美元，而 2025 年第一季度为 980 万美元，符合我们的预期。与我们第一季度的典型情况一样，自由现金流反映出 1462 万美元的季节性营运资本流出，而去年同期为 412 万美元。同比差异主要是由于较低的净收入、不利的营运资本变动（由于时机）和应收所得税的增加。我们在本季度没有回购任何股票。我们与美国伍德马克的合并协议限制了在交易完成之前的股票回购活动。转向我们的前景，我们的第二季度前景反映了由于持续的可负担性问题、近期的地缘政治紧张局势和不确定的贸易环境而导致的需求环境的当前不确定性。该前景包含当前生效的关税，但不反映其他提议或未来贸易政策变化的潜在影响。进一步地，我们的前景不反映与美国伍德马克待合并相关的任何预期财务利益，也不包括预期的交易或整合相关成本。对于第二季度，我们的最终市场预计同比下降中到高个位数。尽管市场背景不佳，我们预计净销售额将比第一季度有显著的环比改善，这得益于几个因素，使我们对前景充满信心。预计净销售额将受益于正常的季节性销量提升，加上预计的产品组合的适度改善，以及之前实施的定价措施（包括与关税相关的定价）的进一步流入。综合来看，这些动态预计将在第二季度使我们与最终市场的同比表现大致持平。基于这一背景，我们预计 2026 年第二季度的净销售额将同比下降中到高个位数。正如我提到的，为了帮助管理近期盈利能力的压力，我们在 3000 万美元的成本削减计划上采取了果断行动，以使我们的成本结构与当前的需求水平保持一致。我们在第一季度完成了关键的实施步骤，预计全面的好处将在 2026 年逐步显现。我们相信，这些措施与我们的关税缓解策略相结合，将有助于抵消利润压力，保持流动性，并使 Masterbrand 在这一高度不确定的时期保持韧性。考虑到这些因素，我们预计第二季度调整后的 EBITDA 将在 5100 万到 6100 万美元之间，调整后的 EBITDA 毛利率为 7.8% 到 8.8%。我们预计第二季度的调整后稀释每股收益为 0.03 到 0.13 美元。第二季度调整后稀释每股收益指导范围的扩大反映了由于有效税率在低税前收入下的潜在波动而导致的高于正常的程度的不确定性。与美国伍德马克待合并相关的非可扣除交易相关费用的影响，以及其他潜在的离散税项的影响也被放大。因此，实际的有效税率和调整后的稀释每股收益可能与提供的指导有显著差异。展望全年，我们继续预计 2026 年我们的可服务市场将同比下降中个位数。由于最终市场的持续波动，我们预计 2026 年上半年递减利润率将保持在较高水平，主要是由于同比销量下降、产品组合和关税缓解的时机。我们预计，随着我们的关税缓解和成本合理化措施的逐步实施，递减利润率将在下半年改善。此外，全年我们也继续预计利息支出将保持平稳或下降，因为我们继续偿还未偿还的债务。我们的有效税率预计将高于并且相对于去年波动，主要反映了与美国伍德马克待合并相关的非可扣除交易相关费用的影响。此外，我们继续预计 2026 年的自由现金流将超过当年的净收入。最后，尽管近期发生了变化，并且基于当前生效的贸易政策，我们继续估计全年未缓解的毛关税暴露约占 2026 年净销售额的 5% 到 6%。此外，我们继续预计通过我们的缓解努力，在 2026 年结束时将抵消 100% 的关税成本，这将需要时间才能完全实现。我们将继续监测不断变化的贸易环境，同时执行我们的全面缓解策略，并在条件变化时提供季度更新。最后，尽管近期条件仍然具有挑战性，行业继续应对持续的需求疲软和复杂的环境，我们正在以纪律和目标管理业务。我们正在执行我们的成本削减和缓解措施，保持财务灵活性，并在整合规划工作上取得实质性进展，这些工作旨在使我们在美国伍德马克交易完成后迅速行动。这些是此时的正确优先事项，我们相信我们今天采取的行动正在为 Masterbrand Inc.建立一个更具韧性和能力的未来。现在我想把电话交回给 Dave。

戴夫·班亚德（总裁兼首席执行官）

谢谢你，安迪。尽管第一季度面临了一些挑战，但我们对业务的长期前景信心依旧不变。可负担性压力、谨慎的消费者情绪以及贸易环境的波动正在影响短期结果，但这些并没有改变我们认为将推动有意义复苏的基本需求驱动因素。我们预计宏观经济和贸易条件将会正常化，需求将会恢复。随着更广泛的市场在 2027 年开始改善，我们今天所面临的情况直接反映了当前的市场环境，而不是我们的运营模式或业务的基本实力。我们的优先事项明确，我们的战略正是为应对这些周期而制定，旨在帮助我们度过不确定时期，并在条件改善时使我们处于有利地位。我们正在执行我们的缓解策略，推进与美国伍德马克的待合并交易，并以定义 Master Brand 方式的纪律和责任管理业务。凭借我们强大的产品组合、韧性的运营模式以及一个在逆境中展现出执行能力的团队，我们相信我们在把握未来市场复苏的机会方面处于良好位置，并为我们的股东创造长期价值。现在，我将开放电话会议进行问答环节。

操作员

我们现在将进行问答环节。如果您想提问，请在电话键盘上按星号 1。确认音将表示您的线路已进入提问队列。如果您想将问题从队列中移除，可以按星号 2。对于使用扬声器设备的参与者，可能需要在按星号键之前先拿起听筒。我们的第一个问题来自 Zellman and Associates 的麦克拉伦·海斯。请继续提问。

麦克拉伦·海斯

嘿，晚上好，大家。所以看起来你们对第二季度市场的展望与第一季度的环境相似，下降幅度在中到高个位数，但利率略高，似乎现在的不确定性比几个月前更大。那么，我想问的是，这种市场展望是否意味着到目前为止你们并没有看到消费者受到影响，无论是在订单趋势还是客流模式上？

戴夫·班亚德（总裁兼首席执行官）

是的，我认为我们的展望略微向下倾斜。我们之前提到的下降幅度在中到高个位数之间。我认为这对新建房屋的影响更大，而对维修和翻新则相对较小。翻新方面确实在下降，所以很难判断在长时间内下降的幅度有多大，但在当前模式下感觉相对稳定。不过，我认为新建房屋的市场波动很大。三月份的开工数比我们预期的要高，这很好。但由于他们正在消除投机性住房，这使得我们的业务变得更加波动。因此，我认为我们在进入这个市场时要考虑到这一点。我认为春季销售季节的表现总体上与我们预期的一致，反映在我们的第一季度中。但在过去的一个月或两个月内，我们并没有看到行为上的实质性变化。情况并没有好转，只是保持在之前的状态。

麦克拉伦·海斯

好的，明白了。这很有道理。那么关于定价，你能否提供更多关于第一季度相对于第四季度的定价趋势的细节？是加速了还是保持在类似的范围内？此外，考虑到过去几个月我们看到的一些成本通胀，你是否预计需要进一步的定价调整，至少在你们的业务中可能会影响到油漆和染料？

戴夫·班亚德（总裁兼首席执行官）

是的，我认为更大的影响可能直接来自燃料和物流，但在多个方面都有压力。因此，我认为我们的计划是，我们一直在执行我们的定价计划。正如我们过去多次强调的，这需要时间才能将价格传递到市场。因此，我们将继续执行这一计划。我们正在考虑关于燃料的其他选项。显然，这是每个人每天都能看到的，过去一个月燃料价格显著上涨。因此，我们将继续关注这一点，并利用我们现有的机制。我们有一个典型的机制来应对这种短期波动的情况。我们需要在接下来的几个月中监测这一情况，尤其是中东的局势。

麦克拉伦·海斯

明白了，非常感谢。

戴夫·班亚德（总裁兼首席执行官）

谢谢。

操作员

我们的下一个问题来自 Loop Capital Markets 的加里克·查莫伊斯。请继续提问。

加里克·查莫伊斯

哦，嗨，谢谢。你能谈谈你对产品组合在进入第二季度时改善的看法吗？希望能得到更多的细节。

戴夫·班亚德（总裁兼首席执行官）

是的，我认为我们继续看到一般的降级消费行为。因此，我认为在春季销售季节，随着销量的增加，所有渠道的产品组合会稍微好一些。这就是推动这一现象的原因。不过一般来说，整体市场在同比基础上仍将继续处于降级模式，这在一定程度上抵消了我们从价格中获得的任何好处。因此，价格组合，我们已经看到这是我们的一个挑战，因此我们正在努力如何进行更多的追加销售。我们将在第二季度看到一些这些努力。但总体而言，消费者面临压力，因此我们必须迎合他们的需求。不过一般来说，随着销量的增加，我们往往会看到稍微更好的产品组合。这就是我们在这里的预期。

Garrick Chamois

好的，谢谢。那么关于增量利润的问题，提到它们预计在下半年改善。我们应该考虑增量利润的改善吗？这与下半年的季度环比改善有关吗？我们应该考虑同比的增量吗？还有关于增量改善可能达到什么水平的更多细节吗？

Dave Banyard（总裁兼首席执行官）

是的，我们目前并没有给出全年指导，Derek，但我认为当我们谈论这个问题时，我们是在谈论同比。我是说你看到从第一季度到第二季度的环比改善，这是正常的季节性变化。但再次强调，问题在于销量。因此，当你从第一季度的低销量转向第二季度的高销量时，你会看到相当不错的流量传递。这就是我们在全年同比中面临的挑战。但由于我们在年内对关税的缓解，我们将看到更好的增量利润，正如我们所说，我们预计市场全年会下滑。因此，我预计我们尚未对全年进行指导。我预计全年收入会下降。但我们预计这些增量利润在同比基础上，逐季度会有所改善。

Garrick Chamois

好的，非常感谢。

操作员

如果您想提问，请在电话键盘上按星号 1。我们的下一个问题来自 Thompson Research Group 的 Steven Ramsey。请继续提问。

Steven Ramsey

嗨，晚上好。感谢您接受我的提问。我想听听您在应对关税和燃料成本上升时采取的定价措施。首先，您觉得您采取的定价和竞争对手的定价是否接近平衡？还是有人利用这个时机降低价格以获取市场份额？然后与燃料的价格措施相关，您到目前为止还没有采取任何措施。因此，为了澄清，第二季度的利润指导并不包括您可能会因燃料成本上升而采取的措施。

Dave Banyard（总裁兼首席执行官）

好吧，我先回答最后一部分，这个说法不正确。我们已经对燃料成本上升采取了一些措施。出于竞争原因，我不想详细说明我们是如何做到的。但可以说，我们有短期机制来应对任何我所说的波动性商品输入，比如燃料。在市场方面，我认为这与我在之前的财报电话会议上强调的没有什么不同，Stephen。这是一个非常竞争的市场。因此，您必须迎合消费者的需求。这涉及到您试图向消费者提供的多个不同方面。这就是为什么我们在产品组合中看到很多降级消费，因为我们可以向消费者和客户提供许多不同的选择。但我认为最终，现在的竞争比以往任何时候都要激烈。市场仍然非常分散，我们正在积极应对。但我认为我们也理解我们面临的成本压力。因此，我们采取的是双重策略。

Steven Ramsey

好的，这很有帮助。关于第一季度的关税成本 2500 万美元，占销售额的约 4%，略低于全年关税成本占销售额的预期。您是否预计在第二季度会进入 5% 到 6% 的区间并保持稳定？我知道有很多变数，但看到年初的情况稍微好一些确实不错。

Dave Banyard（总裁兼首席执行官）

是的，我的意思是，这是一系列因素的结合，Steven。其中一些是我们的缓解措施。缓解关税的一部分是想出不必支付它们的方法。这是其中的一部分。我们使用的产品组合也很广泛，不同的产品组合受到关税的影响也不同。因此，我不认为这可以作为未来的运行率。这就是我们重申 5% 到 6% 的原因，因为我们认为它会是这样。此外，关税略有变化，因此我们只是想确保这些变化不会对我们的损益表产生实质性影响。因此，我认为这是一系列因素的结合。我们缓解这些问题的一部分是想出避免的方法，其他方面，您知道，主要是产品组合，您确实会看到第一季度的销量较低，因此您将会有较低的关税金额。

Steven Ramsey

好的，这很有帮助。

操作员

谢谢。这次问答环节到此结束。女士们，先生们，感谢您的参与。这次电话会议到此结束。请断开您的电话，祝您有美好的一天。

免责声明： 本次文字记录仅供参考。尽管我们努力确保准确性，但此自动转录可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的 SEC 备案文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的陈述反映了他们在本次电话会议日期的观点，可能会随时更改，恕不另行通知。