<p>Oil States International（OIS）召開了 2026 年第一季度財報電話會議。請繼續閲讀會議的主要亮點。</p>
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<p>Oil States International 最近的財報電話會議傳達了謹慎樂觀的基調，管理層強調了強勁的訂單積壓增長、健康的細分市場利潤率和穩健的流動性，儘管季度表現波動。高管們承認，季節性因素、中東的地緣政治問題和一次性費用對第一季度的收益和現金流造成了壓力，但他們認為戰略進展和改善的第二季度指引抵消了短期的逆風。</p>
<h2>第一季度業績顯示在穩健的 EBITDA 基礎上實現適度盈利</h2>
<p>Oil States 報告 2026 年第一季度收入為 1.45 億美元，調整後的 EBITDA 為 1700 萬美元，突顯出仍然強勁的運營平台。GAAP 淨收入為 100 萬美元，或每股 0.02 美元，而調整後的淨收入為 500 萬美元，或每股 0.09 美元，提供了在剔除異常項目後更清晰的盈利能力視角。</p>
<h2>離岸製造產品仍然是投資組合的支柱</h2>
<p>離岸製造產品部門繼續作為投資組合的支柱，在第一季度產生了 9100 萬美元的收入。該業務的調整後細分 EBITDA 為 1900 萬美元，利潤率接近 20%，仍然是公司主要的盈利引擎，並且對其在離岸和國際市場的戰略重點至關重要。</p>
<h2>訂單積壓接近十年高點支撐收入可見性</h2>
<p>訂單積壓攀升至約 4.3 億美元，接近十年高點，同比增長 7300 萬美元，或 20%，為投資者提供了顯著的收入可見性。第一季度的訂單量為 8400 萬美元，支持管理層的觀點，即全年訂單與發貨比應達到 1.0 倍或更高，儘管季度接收量較軟。</p>
<h2>完成與生產服務交付突出利潤率</h2>
<p>完成與生產服務在第一季度實現 2100 萬美元的收入，但在盈利能力上表現超出預期。該部門交付了約 600 萬美元的調整後細分 EBITDA，轉化為令人印象深刻的 29% 利潤率，儘管其收入貢獻較小，但突顯了其對整體回報的重要性。</p>
<h2>技術獎項彰顯創新與商業勢頭</h2>
<p>管理層強調了 2026 年新技術聚光燈獎的兩個獎項，分別是 GeoLok 地熱井口和 MPD Drill Ahead 工具，突顯了公司的工程和研發能力。這些認可支持了升級的井下技術產品的商業推廣，並強化了通過技術實現差異化的戰略。</p>
<h2>流動性和去槓桿增強資本靈活性</h2>
<p>Oil States 在第一季度結束時擁有 5900 萬美元的現金，並且在新修訂的信貸協議下沒有借款，該協議提供 7500 萬美元的循環信貸和 5000 萬美元的多次提款定期貸款。僅有 1300 萬美元的信用證未到期，仍有 1.12 億美元可用，加上 4 月 1 日到期的 5300 萬美元可轉換債券的償還，資產負債表看起來顯著增強。</p>
<h2>第二季度指引顯示收入和 EBITDA 的順序增長</h2>
<p>管理層預計第二季度收入在 1.57 億到 1.62 億美元之間，EBITDA 在 1800 萬到 2000 萬美元之間，意味着與第一季度的 1.45 億美元相比，順序收入增長 8% 到 12%。展望表明，許多影響第一季度的季節性和時機相關壓力將在年內減輕。</p>
<h2>第一季度收入下降反映季節性、時機和地區疲軟</h2>
<p>公司承認第一季度收入的順序下降是由於正常的季節性因素和項目完成百分比收入確認的時機。額外的拖累來自與中東動盪相關的延遲以及美國陸地活動的持續疲軟，這仍然是投資組合中較弱的部分。</p>
<h2>中東衝突為前景增加重大不確定性</h2>
<p>中東衝突的升級引入了供應鏈和物流的干擾，以及合同授予的延遲，抑制了近期收入並提高了成本。管理層強調，對沖突的持續時間和嚴重程度的可見性有限，並警告稱，長期的干擾可能會使全年指引面臨風險。</p>
<h2>減值和退出成本扭曲 GAAP 盈利圖景</h2>
<p>GAAP 結果包括設施退出費用、對待售資產的非現金減值和遞延税資產的估值準備金，所有這些都對報告的淨收入造成了壓力。這些公司層面的項目佔據了 GAAP 淨收入與調整後結果之間差距的很大一部分，投資者可能會更關注調整後的指標以進行趨勢分析。</p>
<h2>營運資本的增加對近期自由現金流施加壓力</h2>
<p>公司在營運資本上投資了約 1300 萬美元，主要用於庫存，以支持其高企的訂單積壓的執行，同時還有 300 萬美元的適度淨資本支出。管理層預計，隨着營運資本的正常化和待售資產的變現，自由現金流將在年內改善，可能會釋放在第一季度被佔用的現金。</p>
<h2>井下技術面臨利潤壓縮的挑戰</h2>
<p>井下技術產生了 3200 萬美元的收入，但僅有 100 萬美元的調整後細分 EBITDA，轉化為大約 3% 的利潤率。該細分市場的增長舉措受到中東動盪和原材料及運輸成本上升的阻礙，儘管收入水平尚可，但盈利能力受到限制。</p>
<h2>第一季度的訂單與發貨比低於 1.0 倍，但全年目標保持不變</h2>
<p>季度訂單與發貨比為 0.9 倍，低於通常表明訂單積壓擴大的 1.0 倍水平。儘管如此，管理層重申，2026 年全年仍期望訂單與發貨比至少為 1.0 倍，得益於強勁的起始訂單積壓和預期的訂單活動改善。</p>
<h2>長期合同延長了訂單積壓轉化的時間線</h2>
<p>歷史上，60% 到 70% 的離岸製造產品積壓在接下來的 12 個月內轉化為收入，但這一節奏正在有所放緩。管理層現在預計，未來一年只有 50% 到 60% 的積壓將轉化為收入，這反映出更大比例的長期軍事和國防相關合同，這些合同的收入確認週期較長。</p>
<h2>前景與指導：受積壓和地緣政治影響</h2>
<p>展望未來，Oil States 重申第二季度的收入和 EBITDA 指引，依靠近十年來最高的 4.3 億美元積壓和強勁的細分市場利潤率來支持盈利。然而，公司拒絕修訂全年指引，理由是中東風險尚未解決，儘管它維持全年賬單與發票比率至少為 1.0 倍的目標。</p>
<p>Oil States 的財報電話會議描繪了一家在強大戰略基礎上平衡短期宏觀和地緣政治挑戰的公司。積壓增長、離岸業務強勁、流動性良好以及指導改善為樂觀提供了理由，但投資者將關注中東局勢、現金生成和井下利潤率恢復作為推動股價的關鍵因素。</p>

<p>Oil States International 的第一季度財報電話會議透露出謹慎樂觀的前景，儘管面臨季節性和地緣政治問題的挑戰，但強勁的 backlog 增長達到了 4.3 億美元，流動性也保持穩健。第一季度收入為 1.45 億美元，調整後的 EBITDA 為 1700 萬美元。離岸製造產品部門仍然是主要的收入驅動因素。管理層預計第二季度收入將增長至 1.57 億至 1.62 億美元，儘管中東衝突對前景構成風險。由於減值影響了 GAAP 收益，因此強調調整後的指標，並預計營運資本投資將在年內改善自由現金流</p>

<p>Oil States International ((OIS)) has held its Q1 earnings call. Read on for the main highlights of the call.</p>
<div class="lb-trans"><p>Oil States International（OIS）召開了 2026 年第一季度財報電話會議。請繼續閲讀會議的主要亮點。</p>
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</div><p>Oil States International’s latest earnings call struck a cautiously optimistic tone, as management highlighted strong backlog growth, healthy segment margins and solid liquidity despite a choppy quarter. Executives acknowledged that seasonality, geopolitical issues in the Middle East and one-time charges weighed on Q1 earnings and cash flow, but argued that strategic progress and improved Q2 guidance outweigh near-term headwinds.</p>
<div class="lb-trans"><p>Oil States International 最近的財報電話會議傳達了謹慎樂觀的基調，管理層強調了強勁的訂單積壓增長、健康的細分市場利潤率和穩健的流動性，儘管季度表現波動。高管們承認，季節性因素、中東的地緣政治問題和一次性費用對第一季度的收益和現金流造成了壓力，但他們認為戰略進展和改善的第二季度指引抵消了短期的逆風。</p>
</div><h2>Q1 Results Show Modest Profit on Solid EBITDA Base</h2>
<div class="lb-trans"><h2>第一季度業績顯示在穩健的 EBITDA 基礎上實現適度盈利</h2>
</div><p>Oil States reported Q1 2026 revenue of $145 million and adjusted EBITDA of $17 million, underscoring a still-resilient operating platform. GAAP net income came in at $1 million, or $0.02 per share, while adjusted net income of $5 million, or $0.09 per share, provides a clearer view of underlying profitability once unusual items are stripped out.</p>
<div class="lb-trans"><p>Oil States 報告 2026 年第一季度收入為 1.45 億美元，調整後的 EBITDA 為 1700 萬美元，突顯出仍然強勁的運營平台。GAAP 淨收入為 100 萬美元，或每股 0.02 美元，而調整後的淨收入為 500 萬美元，或每股 0.09 美元，提供了在剔除異常項目後更清晰的盈利能力視角。</p>
</div><h2>Offshore Manufactured Products Remains Portfolio Anchor</h2>
<div class="lb-trans"><h2>離岸製造產品仍然是投資組合的支柱</h2>
</div><p>The Offshore Manufactured Products segment continued to anchor the portfolio, generating $91 million of revenue in Q1. With $19 million of adjusted segment EBITDA and margins near 20%, this business remains the company’s primary earnings engine and central to its strategic emphasis on offshore and international markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>離岸製造產品部門繼續作為投資組合的支柱，在第一季度產生了 9100 萬美元的收入。該業務的調整後細分 EBITDA 為 1900 萬美元，利潤率接近 20%，仍然是公司主要的盈利引擎，並且對其在離岸和國際市場的戰略重點至關重要。</p>
</div><h2>Backlog Near Decade High Underpins Revenue Visibility</h2>
<div class="lb-trans"><h2>訂單積壓接近十年高點支撐收入可見性</h2>
</div><p>Backlog climbed to about $430 million, near a decade high and up $73 million, or 20%, year over year, giving investors notable revenue visibility. Q1 bookings of $84 million supported management’s view that full-year book-to-bill should reach 1.0x or better, despite a softer quarterly intake.</p>
<div class="lb-trans"><p>訂單積壓攀升至約 4.3 億美元，接近十年高點，同比增長 7300 萬美元，或 20%，為投資者提供了顯著的收入可見性。第一季度的訂單量為 8400 萬美元，支持管理層的觀點，即全年訂單與發貨比應達到 1.0 倍或更高，儘管季度接收量較軟。</p>
</div><h2>Completion &amp; Production Services Delivers Standout Margins</h2>
<div class="lb-trans"><h2>完成與生產服務交付突出利潤率</h2>
</div><p>Completion and Production Services posted $21 million of revenue in Q1 but punched above its weight in profitability. The segment delivered about $6 million of adjusted segment EBITDA, translating to an impressive 29% margin and highlighting its importance to overall returns despite its smaller top line contribution.</p>
<div class="lb-trans"><p>完成與生產服務在第一季度實現 2100 萬美元的收入，但在盈利能力上表現超出預期。該部門交付了約 600 萬美元的調整後細分 EBITDA，轉化為令人印象深刻的 29% 利潤率，儘管其收入貢獻較小，但突顯了其對整體回報的重要性。</p>
</div><h2>Technology Awards Highlight Innovation and Commercial Momentum</h2>
<div class="lb-trans"><h2>技術獎項彰顯創新與商業勢頭</h2>
</div><p>Management spotlighted two 2026 Spotlight on New Technology Awards for the GeoLok geothermal wellhead and the MPD Drill Ahead Tool, underscoring the firm’s engineering and R&amp;D capabilities. These recognitions support the commercial ramp of upgraded Downhole Technologies offerings and reinforce the strategy of differentiating through technology.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理層強調了 2026 年新技術聚光燈獎的兩個獎項，分別是 GeoLok 地熱井口和 MPD Drill Ahead 工具，突顯了公司的工程和研發能力。這些認可支持了升級的井下技術產品的商業推廣，並強化了通過技術實現差異化的戰略。</p>
</div><h2>Liquidity and Deleveraging Strengthen Capital Flexibility</h2>
<div class="lb-trans"><h2>流動性和去槓桿增強資本靈活性</h2>
</div><p>Oil States ended Q1 with $59 million of cash and no borrowings under its newly amended credit agreement, which provides a $75 million revolver and a $50 million multi-draw term loan. With only $13 million of letters of credit outstanding and $112 million still available, plus the retirement of $53 million of convertible notes on April 1, the balance sheet looks meaningfully fortified.</p>
<div class="lb-trans"><p>Oil States 在第一季度結束時擁有 5900 萬美元的現金，並且在新修訂的信貸協議下沒有借款，該協議提供 7500 萬美元的循環信貸和 5000 萬美元的多次提款定期貸款。僅有 1300 萬美元的信用證未到期，仍有 1.12 億美元可用，加上 4 月 1 日到期的 5300 萬美元可轉換債券的償還，資產負債表看起來顯著增強。</p>
</div><h2>Q2 Guidance Signals Sequential Revenue and EBITDA Growth</h2>
<div class="lb-trans"><h2>第二季度指引顯示收入和 EBITDA 的順序增長</h2>
</div><p>Management guided Q2 revenue to a range of $157 million to $162 million and EBITDA of $18 million to $20 million, implying an 8% to 12% sequential revenue increase from Q1’s $145 million. The outlook suggests that many of the seasonal and timing-related pressures that weighed on Q1 should ease as the year progresses.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理層預計第二季度收入在 1.57 億到 1.62 億美元之間，EBITDA 在 1800 萬到 2000 萬美元之間，意味着與第一季度的 1.45 億美元相比，順序收入增長 8% 到 12%。展望表明，許多影響第一季度的季節性和時機相關壓力將在年內減輕。</p>
</div><h2>Q1 Revenue Dip Reflects Seasonality, Timing and Regional Softness</h2>
<div class="lb-trans"><h2>第一季度收入下降反映季節性、時機和地區疲軟</h2>
</div><p>The company acknowledged a sequential decline in Q1 revenue driven by normal seasonality and the timing of percentage-of-completion revenue recognition on projects. Additional drag came from delays linked to Middle East disruptions and ongoing softness in U.S. land activity, which remains a weaker part of the portfolio.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司承認第一季度收入的順序下降是由於正常的季節性因素和項目完成百分比收入確認的時機。額外的拖累來自與中東動盪相關的延遲以及美國陸地活動的持續疲軟，這仍然是投資組合中較弱的部分。</p>
</div><h2>Middle East Conflict Adds Material Uncertainty to Outlook</h2>
<div class="lb-trans"><h2>中東衝突為前景增加重大不確定性</h2>
</div><p>Escalating conflict in the Middle East introduced supply-chain and logistics disruptions, as well as delays in contract awards that curtailed near-term revenue and raised costs. Management stressed that visibility into the length and severity of the conflict is limited, and warned that a prolonged disruption could put full-year guidance at risk.</p>
<div class="lb-trans"><p>中東衝突的升級引入了供應鏈和物流的干擾，以及合同授予的延遲，抑制了近期收入並提高了成本。管理層強調，對沖突的持續時間和嚴重程度的可見性有限，並警告稱，長期的干擾可能會使全年指引面臨風險。</p>
</div><h2>Impairments and Exit Costs Distort GAAP Earnings Picture</h2>
<div class="lb-trans"><h2>減值和退出成本扭曲 GAAP 盈利圖景</h2>
</div><p>GAAP results included facility exit charges, a noncash impairment on assets held for sale and valuation allowances on deferred tax assets, all of which weighed on reported net income. These corporate-level items account for much of the gap between GAAP net income and adjusted results, and investors will likely focus on adjusted metrics for trend analysis.</p>
<div class="lb-trans"><p>GAAP 結果包括設施退出費用、對待售資產的非現金減值和遞延税資產的估值準備金，所有這些都對報告的淨收入造成了壓力。這些公司層面的項目佔據了 GAAP 淨收入與調整後結果之間差距的很大一部分，投資者可能會更關注調整後的指標以進行趨勢分析。</p>
</div><h2>Working Capital Build Pressures Near-Term Free Cash Flow</h2>
<div class="lb-trans"><h2>營運資本的增加對近期自由現金流施加壓力</h2>
</div><p>The company invested about $13 million in working capital, largely inventory, to support execution on its elevated backlog, alongside modest net capital expenditures of $3 million. Management expects free cash flow to improve later in the year as working capital normalizes and assets held for sale are monetized, potentially unlocking cash that was tied up in Q1.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司在營運資本上投資了約 1300 萬美元，主要用於庫存，以支持其高企的訂單積壓的執行，同時還有 300 萬美元的適度淨資本支出。管理層預計，隨着營運資本的正常化和待售資產的變現，自由現金流將在年內改善，可能會釋放在第一季度被佔用的現金。</p>
</div><h2>Downhole Technologies Struggles With Margin Compression</h2>
<div class="lb-trans"><h2>井下技術面臨利潤壓縮的挑戰</h2>
</div><p>Downhole Technologies generated $32 million of revenue but only $1 million of adjusted segment EBITDA, translating to a roughly 3% margin. Growth initiatives in this segment have been hampered by Middle East turmoil and rising raw material and shipping costs, leaving profitability constrained despite decent revenue levels.</p>
<div class="lb-trans"><p>井下技術產生了 3200 萬美元的收入，但僅有 100 萬美元的調整後細分 EBITDA，轉化為大約 3% 的利潤率。該細分市場的增長舉措受到中東動盪和原材料及運輸成本上升的阻礙，儘管收入水平尚可，但盈利能力受到限制。</p>
</div><h2>Book-to-Bill Below 1.0x in Q1 but Full-Year Target Intact</h2>
<div class="lb-trans"><h2>第一季度的訂單與發貨比低於 1.0 倍，但全年目標保持不變</h2>
</div><p>Quarterly book-to-bill measured 0.9x, falling short of the 1.0x level that typically signals expanding backlog. Even so, management reiterated that for full-year 2026 they still expect book-to-bill of at least 1.0x, supported by the strong starting backlog and anticipated improvement in order activity.</p>
<div class="lb-trans"><p>季度訂單與發貨比為 0.9 倍，低於通常表明訂單積壓擴大的 1.0 倍水平。儘管如此，管理層重申，2026 年全年仍期望訂單與發貨比至少為 1.0 倍，得益於強勁的起始訂單積壓和預期的訂單活動改善。</p>
</div><h2>Longer-Duration Contracts Extend Backlog Conversion Timeline</h2>
<div class="lb-trans"><h2>長期合同延長了訂單積壓轉化的時間線</h2>
</div><p>Historically, 60% to 70% of Offshore Manufactured Products backlog converted to revenue over the next 12 months, but that cadence is slowing somewhat. Management now expects only 50% to 60% of the backlog to convert over the coming year, reflecting a greater mix of longer-term military and defense-related contracts that stretch out revenue recognition.</p>
<div class="lb-trans"><p>歷史上，60% 到 70% 的離岸製造產品積壓在接下來的 12 個月內轉化為收入，但這一節奏正在有所放緩。管理層現在預計，未來一年只有 50% 到 60% 的積壓將轉化為收入，這反映出更大比例的長期軍事和國防相關合同，這些合同的收入確認週期較長。</p>
</div><h2>Outlook and Guidance Framed by Backlog and Geopolitics</h2>
<div class="lb-trans"><h2>前景與指導：受積壓和地緣政治影響</h2>
</div><p>Looking ahead, Oil States reaffirmed Q2 guidance for higher revenue and EBITDA, leaning on a near decade-high backlog of $430 million and robust segment margins to support earnings. However, the company declined to revise full-year guidance, citing unresolved Middle East risks even as it maintained its target for full-year book-to-bill of at least 1.0x.</p>
<div class="lb-trans"><p>展望未來，Oil States 重申第二季度的收入和 EBITDA 指引，依靠近十年來最高的 4.3 億美元積壓和強勁的細分市場利潤率來支持盈利。然而，公司拒絕修訂全年指引，理由是中東風險尚未解決，儘管它維持全年賬單與發票比率至少為 1.0 倍的目標。</p>
</div><p>Oil States’ earnings call painted the picture of a company balancing strong strategic footing against near-term macro and geopolitical challenges. Backlog growth, offshore strength, solid liquidity and improving guidance offer reasons for optimism, but investors will be watching Middle East developments, cash generation and Downhole margin recovery as key catalysts for the stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>Oil States 的財報電話會議描繪了一家在強大戰略基礎上平衡短期宏觀和地緣政治挑戰的公司。積壓增長、離岸業務強勁、流動性良好以及指導改善為樂觀提供了理由，但投資者將關注中東局勢、現金生成和井下利潤率恢復作為推動股價的關鍵因素。</p>
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Oil States International 在強勁的積壓訂單與風險之間取得平衡