--- title: "監管機構警示銀行與私人信貸日益緊密的聯繫所帶來的風險" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/285318317.md" datetime: "2026-05-06T06:00:00.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/285318317.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/285318317.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/285318317.md) --- # 監管機構警示銀行與私人信貸日益緊密的聯繫所帶來的風險 - 金融穩定理事會警告私人信貸市場違約率上升、集中度加劇以及缺乏透明度 - 零售投資者敞口和流動性風險增加，主要資產管理公司限制贖回 - 滙豐控股報告因 Market Financial Solutions 倒閉而遭受 4 億美元損失 作者：Phoebe Seers 倫敦，5 月 6 日（路透社）——全球金融穩定理事會（FSB）監管機構週三表示，快速增長的私人信貸行業與傳統銀行及資產管理公司之間日益緊密的聯繫給全球金融體系帶來風險，並警告一些更廣泛的指標顯示違約率呈上升趨勢。該監管機構在其《私人信貸的脆弱性》報告中指出，私人信貸領域（通常指非銀行機構向中型企業發放貸款）正顯現出一些潛在壓力跡象，包括違約率上升，而缺乏透明度也給監管機構和投資者帶來了挑戰。 該報告特別指出私人信貸的 “零售化”——尤其是在美國，基金面向富裕的零售投資者進行營銷——作為風險的潛在放大因素。金融穩定理事會負責協調世界主要經濟體的金融監管，其使用 2024 年數據估算整個私人信貸市場的規模在 1.5 萬億至 2 萬億美元之間。另類投資管理協會（Alternative Investment Management Association）的估算則更高，達到 3.5 萬億美元。 報告稱，自 2007-2009 年金融危機以來，私人借貸部門迅速增長，部分原因是銀行監管趨嚴，但近期美國和英國一些借款人的倒閉讓債權人蒙受損失，並加劇了對承銷標準不佳的擔憂。歐洲最大銀行滙豐控股（HSBA.L）本週成為最新一家報告與英國抵押貸款機構 Market Financial Solutions 倒閉有關的 4 億美元意外損失的銀行。 金融穩定理事會秘書長約翰·辛德勒（John Schindler）表示：“私人信貸生態系統的特徵日益表現為資產管理公司、銀行、保險公司和私募股權公司之間相互聯繫的加深。” 他補充道：“儘管違約率仍處於温和水平，但正在上升。當我們納入更廣泛的衡量標準，如選擇性違約和困境債務交換時，情況變得更加令人擔憂。” 金融穩定理事會在報告中表示，儘管近期有所增長，但銀行的總體敞口仍然很小，佔銀行總資產的比例不到 0.5%。 辛德勒指出了需要進一步開展工作的領域，包括提高透明度並填補數據缺口、審查流動性錯配以及在監管機構之間分享最佳方法。 ### 零售參與度上升 金融穩定理事會指出該行業零售參與度的增長，注意到零售資產在管理資產中的份額在過去十年中從幾乎為零攀升至約 13%。 辛德勒警告稱，開放式和 “半流動性” 工具（吸引零售資金的產品）的擴張可能會引入流動性錯配，即基金在持有長期非流動性資產的同時提供定期贖回，而在私人信貸僅為機構投資者專屬領域時，這一問題出現的可能性較小。 私人信貸管理機構 KKR、阿波羅全球管理公司（Apollo）、貝萊德（BlackRock）和 Blue Owl 最近幾周都限制了零售投資者的贖回，因為投資者正在退出。 集中度是另一個令人擔憂的問題。金融穩定理事會表示，五家大型資產管理集團佔據了整個私人信貸和私募股權行業貸款承諾總額的大約三分之一。 私人信貸與保險公司之間的相互關聯也在增加，金融穩定理事會估計，人壽保險公司投資組合中約有 10% 可能配置於私人信貸，而非人壽保險公司的這一比例約為 3%。 ### 相關股票 - [00005.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/00005.HK.md) - [HSBA.UK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HSBA.UK.md) - [HSBC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HSBC.US.md) - [KKR.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/KKR.US.md) - [APO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/APO.US.md) - [BLK.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BLK.US.md) - [OWL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/OWL.US.md) - [DTIW.SG](https://longbridge.com/zh-HK/quote/DTIW.SG.md) - [KKRS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/KKRS.US.md) - [KKR-D.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/KKR-D.US.md) - [KKRT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/KKRT.US.md) - [APO-A.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/APO-A.US.md) - [APOS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/APOS.US.md) - [BTX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BTX.US.md) - [BIT.RT*.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BIT.RT*.US.md) - [BDJ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BDJ.US.md) - [BSTZ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BSTZ.US.md) - [BIT.RT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BIT.RT.US.md) - [OBDE.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/OBDE.US.md) - [OBDC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/OBDC.US.md) - [OTF.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/OTF.US.md) ## 相關資訊與研究 - [華僑銀行就收購滙豐印尼零售銀行及財富管理業務簽訂協議 料明年第二季完成交易](https://longbridge.com/zh-HK/news/285136523.md) - [招商銀行熬過寒冬：零售之王的護城河，真的變淺了嗎？](https://longbridge.com/zh-HK/news/285007939.md) - [高盛予滙豐控股港股目標價 160 港元 維持「買入」](https://longbridge.com/zh-HK/news/285298592.md) - [全球監管機構拉響警報：私募信貸 2 萬億美元市場藏 “系統風險”](https://longbridge.com/zh-HK/news/285333505.md) - [《常勝股壇》預期今天港股上升](https://longbridge.com/zh-HK/news/285290108.md)