--- title: "諾和諾德 Q1 淨銷售額下降 4%，但 Wegovy 口服藥銷量大超預期，小幅上調全年指引 | 財報見聞" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/285327962.md" description: "諾和諾德一季度核心銷售額因降價壓力同比下降 4%，但 Wegovy 口服藥上市表現強勁，創下 GLP-1 產品紀錄。公司將 2026 年全年業績下滑幅度的預期上限從 13% 收窄至 12%。諾和諾德正通過口服賽道發力，試圖在與禮來的肥胖症藥物博弈中重奪優勢。" datetime: "2026-05-06T07:14:31.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/285327962.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/285327962.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/285327962.md) --- # 諾和諾德 Q1 淨銷售額下降 4%，但 Wegovy 口服藥銷量大超預期，小幅上調全年指引 | 財報見聞 諾和諾德憑藉 Wegovy 口服制劑的強勁上市勢頭，將 2026 年全年業績下滑幅度的預期上限從 13% 收窄至 12%，但剔除美國藥品定價項目的一次性撥備衝回後，公司核心業務銷售額仍錄得下降，折射出降價壓力對財務表現的持續侵蝕。 公司 5 月 6 日公佈的數據顯示，**2026 年第一季度調整後淨銷售額按固定匯率計算同比下降 4% 至 700.63 億丹麥克朗（約合 110 億美元），**調整後營業利潤下降 6% 至 328.58 億丹麥克朗。受美國 340B 藥品定價項目約 42 億美元撥備衝回的非經常性因素推動，報告口徑淨銷售額按固定匯率計算增長 32%，營業利潤增長 65%。 Wegovy 口服片自今年 1 月上市以來勢頭強勁，截至 4 月 17 日當週處方量已超過 20 萬份，公司將其定性為美國市場有史以來最強勁的 GLP-1 產品上市表現。然而，諾和諾德在注射型 Wegovy 市場已將領先地位讓位於禮來公司的 Zepbound，禮來上月推出的肥胖症口服藥 Foundayo 更構成直接正面競爭。 諾和諾德股價年初至今已累計下跌約 12%，市場對其長期競爭力持審慎態度；禮來同期股價下跌約 8%。 ## “撥備衝回” 掩蓋核心業績下滑 **第一季度，美國 340B 藥品定價項目相關撥備衝回帶來約 42 億美元的非經常性正向影響，令報告口徑業績數據大幅改善。**剔除該項因素後，美國業務調整後銷售額按固定匯率計算下降 11%，主要受實現價格下降拖累，部分由 Wegovy 系列產品的銷量增長抵消。國際業務銷售額按固定匯率計算增長 6%，受銷量提升驅動。 “撥備衝回” 是指企業（通常為銀行或金融機構）將之前計提的、用於彌補資產損失的準備金（撥備）轉回，重新確認為利潤的過程。 公司首席執行官 Mike Doustdar 表示，Wegovy 系列的強勁表現及國際業務的持續增長推動公司上調全年指引。他將 Wegovy 口服片定位為"治療肥胖症的唯一口服肽類藥物"，稱其正在開創全新品類，"重新定義患者和醫生的預期"。 ## Wegovy 口服片創 GLP-1 上市歷史紀錄 Wegovy 口服片於 2026 年 1 月 5 日在美國正式上市，截至第一季度末累計處方量約達 130 萬張，自上市至今已突破 200 萬張，目前使用患者已逾百萬。諾和諾德將其定性為美國市場有史以來最強勁的 GLP-1 產品上市表現。 第一季度內，Wegovy 口服片銷售額錄得 22.56 億丹麥克朗，但公司指出，受批發商及遠程醫療合作伙伴上市前渠道備貨的影響，該數字尚未完全反映實際市場需求。公司預計，Wegovy 口服片在美國以外市場的首批上市將於 2026 年下半年啓動，具體時間取決於當地監管審批進展。 ## 管線進展夯實產品組合 管線方面，高劑量注射型 Wegovy HD（司美格魯肽 7.2mg）於 3 月獲 FDA 批准，並於 4 月 7 日在美國上市。該產品在 STEP UP 試驗中實現平均 20.7% 的體重減輕，進一步強化了 Wegovy 產品矩陣。同期，公司還啓動了 zenagamtide 針對肥胖症適應症的 AMAZE 三期臨牀項目。 在其他治療領域，全球首款用於 2 型糖尿病患者的每週一次基礎胰島素 Awiqli 獲得 FDA 批准；鐮狀細胞病在研藥物 etavopivat 在 HIBISCUS 三期試驗中成功達到兩項共同主要終點。 ## 競爭壓力仍存，全年指引上調空間有限 公司將 2026 年調整後銷售額及調整後營業利潤增速的指引區間，均調整為按固定匯率計算下降 4% 至 12%，相比此前最大降幅 13% 的預期，收窄幅度相當有限。這一較寬的指引區間，折射出管理層在定價走勢和競爭格局方面仍面臨較高不確定性。 諾和諾德正通過大幅降價及押注 Wegovy 口服片，試圖重新縮小與禮來的競爭差距。然而隨着禮來肥胖症口服藥 Foundayo 正式進場，兩家公司之間的口服制劑競爭已全面打響，諾和諾德能否守住並擴大口服 GLP-1 賽道的先發優勢，將成為市場持續關注的核心議題。 ### 相關股票 - [NVO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVO.US.md) - [FBT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FBT.US.md) - [LLY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/LLY.US.md) ## 相關資訊與研究 - [口服 GLP-1 快速崛起 減重藥戰局翻轉 Wegovy 強勢撼動市場龍頭](https://longbridge.com/zh-HK/news/285117455.md) - [諾和諾德盤前飆逾 7% 上季業績優預期及上調全年業績指引｜美股](https://longbridge.com/zh-HK/news/285365671.md) - [Reynders McVeigh Capital Management LLC 在諾和諾德公司持有價值 1395 萬美元的頭寸](https://longbridge.com/zh-HK/news/285059988.md) - [奧孟亞攜手瑩碩子公司歐帕生技 雙強聯手進軍台、日、美減重市場](https://longbridge.com/zh-HK/news/284528089.md) - [口服減重藥開出 200 萬張處方後，諾和諾德業績如何了](https://longbridge.com/zh-HK/news/285371277.md)