--- title: "泛美白銀 2026 年第一季度收益電話會議：完整文字記錄" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/285382056.md" description: "泛美白銀（NYSE:PAAS）公佈了 2026 年第一季度的強勁業績，銀產量為 640 萬盎司，金產量為 16.9 萬盎司。收入達到 12 億美元，受到銀庫存增加的影響。淨收益為 4.56 億美元（每股 1.08 美元），調整後每股收益為 1.09 美元。公司產生了 4.88 億美元的自由現金流，增強了其 18 億美元的資產負債表。公司推出了增強股東回報框架，目標是將年度自由現金流的 35-40% 用於分紅和股票回購。未來 2026 年的資本支出計劃為 2.4 億至 2.55 億美元，包括 La Colorada Scarn 項目" datetime: "2026-05-06T12:50:02.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/285382056.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/285382056.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/285382056.md) --- # 泛美白銀 2026 年第一季度收益電話會議：完整文字記錄 泛美白銀（NYSE: PAAS）於週三發佈了第一季度財務業績。以下是公司第一季度財報電話會議的文字記錄。 此內容由 Benzinga APIs 提供。有關全面的財務數據和文字記錄，請訪問 https://www.benzinga.com/apis/。 訪問完整電話會議請點擊 https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?webcastid=tTx2MVcP ## 摘要 泛美白銀報告了強勁的運營收益，銀產量為 640 萬盎司，金產量為 169,000 盎司，均與公司的預期一致。 銀部門的全面維持成本顯著低於指導價，為每盎司 6.63 美元，而金部門的成本則符合預期。 收入為 12 億美元，受到由於發貨時機導致的 644,000 盎司銀庫存積壓的影響。 淨收益達到 4.56 億美元（每股 1.08 美元），調整後收益為每股 1.09 美元。自由現金流強勁，達到 4.88 億美元，增強了資產負債表，使現金和短期投資總額達到 18 億美元。 公司推出了增強股東回報框架，目標是將 35-40% 的年度自由現金流通過分紅和股票回購返還給股東。 拉科洛拉達擴展項目被強調，預計在高峰年份平均每年生產 1910 萬盎司銀，回報改善且風險降低。 未來資本支出計劃為 2026 年 240-255 百萬美元，其中包括 9200-9500 萬美元用於拉科洛拉達斯卡恩項目。 運營亮點包括雅各賓優化項目的進展以及在危地馬拉埃斯科巴爾的合規流程的持續進行。 管理層對維持年度生產和成本指導持樂觀態度，並關注管理燃料價格可能帶來的成本壓力。 ## 完整文字記錄 **操作員** 感謝您的耐心等待。這是會議操作員。歡迎參加泛美白銀 2026 年第一季度業績電話會議。請注意，所有參與者處於僅聽模式，會議正在錄音。演示結束後將有機會提問。要加入提問隊列，請按星號然後 1。在您的電話鍵盤上，您將聽到一個音調以確認您的請求。如果您在電話會議期間需要幫助，可以通過按星號然後零來向操作員發出信號。現在我將會議轉交給投資者關係副總裁 Siram Gasecki。請繼續。Gasecki 女士，感謝您今天參加泛美白銀的電話會議和網絡直播，討論我們 2026 年第一季度的業績。此次電話會議包含前瞻性聲明和信息，並提及非 GAAP 指標。請參閲我們 MD&A、Q1 新聞稿、股東回報框架新聞稿和截至 2026 年 3 月 31 日的演示文稿中的警示聲明，所有這些都可以在我們的網站上找到。現在我將電話交給泛美的總裁兼首席執行官 Michael Steinman。 **Michael Steinman（總裁兼首席執行官）** 大家早上好，感謝大家今天的參與。我很高興地報告，我們又一個季度的運營表現穩健，交出了強勁的運營收益。可歸屬的銀產量為 640 萬盎司，可歸屬的金產量為 169,000 盎司，符合我們的預期。銀部門的綜合維持成本為每盎司 6.63 美元，遠低於指導價，而金部門的綜合維持成本為每盎司 1,851 美元，與預期一致。銀部門成本的表現得益於 Juanicipio 的低成本產量貢獻以及黃金價格上漲的影響。收入為 12 億美元，受到大約 644,000 盎司銀庫存積壓的影響，主要發生在 La Cuberada，原因是濃縮物運輸的時機。淨收益為 4.56 億美元，每股收益為 1.08 美元，調整後每股收益為 1.09 美元。我們繼續產生強勁的自由現金流，反映了我們的運營表現和有利的金屬價格。在第一季度，我們產生了 4.88 億美元的可歸屬自由現金流。這進一步增強了我們的資產負債表，我們在第一季度末的現金和短期投資餘額創下了超過 18 億美元的紀錄，其中包括我們在 Juanicipio 的權益所對應的現金。我們自由現金流的強勁生成和資產負債表的穩健使我們能夠推出增強的股東回報框架。該新框架的目標是通過股息和普通股回購的組合，將 35% 至 40% 的年度可歸屬自由現金流回饋給股東。在我們正常的發行人回購計劃中，最高可達 10 億美元，我們預計在 2026 年支付約 3.05 億美元的總股息，相當於基於當前股份數量的每股 0.18 美元的季度股息，並使用約 7 億美元進行股票回購。通過加速股票回購，我們旨在通過增加每位股東對我們高質量投資組合的曝光率，來提升長期每股價值，並支持股息的可持續增長。這個增強的股東回報框架強化了我們對資本配置的嚴謹方法，同時保持足夠的現金用於增長和併購活動，並在商品週期中提供穩定的股東回報。關注增長方面，La Colorada 擴展項目的修訂 PA 在三月發佈，為這一重要的有機增長項目的資本需求和長期潛力提供了更清晰的視角。預計擴展項目在建設和逐步提升後的五年內，每年將生產平均 1910 萬盎司的銀。修訂後的 PA 相比於原始研究有了巨大的改善，具有更高的品位、更低的資本強度、更強的整體回報以及由於採用常規的長距離露天開採方法而降低的技術風險。該項目的改善得益於持續的勘探成功，識別出當前採礦區東部的新高品位礦脈。勘探鑽探繼續與當前資源之外的礦化相交，突顯了進一步擴展資源基礎和延長高峰產量的潛力。董事會批准在未來五年內為該項目投入 2.65 億美元的資本，以支持通往 SCARN 礦化區的開發。我們現在預計在 2026 年將在 La Colorada Scarn 項目上支出 9200 萬至 9500 萬美元，將 2026 年合併項目資本指導提高至 2.4 億至 2.55 億美元。我們在 Jacobina 優化項目上也在取得進展。在第一季度，我們完成了兩個新的碳漿罐的建設，並對尾礦泵系統進行了改進。我們在 Jacobina 看到的最重要的機會之一是簡化和優化工藝流程圖。概念工程接近完成，我們將在接下來的幾個月內過渡到基礎工程。我們還預計在接下來的幾個月內完成過濾計劃、過濾器、尾礦堆疊和臨時礦基回填廠的詳細工程。在 Escobar，危地馬拉政府正在繼續進行 ILO 169 諮詢過程。最近的現場訪問包括對維護活動的審查和確認遵守法院命令的暫停。目前，Escobal ILO 169 諮詢的結束時間表尚未確定，礦山的運營重啓也沒有時間表。鑑於我們在第一季度的強勁運營表現，我們維持全年生產、綜合維持成本和維持資本的預期。我們預計一些金產量將轉移到 2026 年第四季度。我們正在監測潛在的成本壓力，特別是與燃料價格相關的壓力。由於我們大多數礦山為地下礦山，我們對燃料的直接暴露相對有限，約佔總運營成本的 5%。高燃料價格可能會對勞動力和消耗品產生更廣泛的通貨膨脹影響。我們仍然專注於主動管理這些壓力。總結一下，2026 年開局良好。我們交出了又一個強勁的季度。我們正在產生強勁的自由現金流。生產和成本符合我們的指導，並且我們推出了反映這一強勁現金生成的增強股東回報框架。接下來，我將把時間交給提問環節。 **操作員** 謝謝。我們現在將開始問答環節。要加入提問隊列，請按星號然後 1。在您的電話鍵盤上，您將聽到一個音調以確認您的請求。如果您使用的是免提電話，請在按任何鍵之前先拿起聽筒。要撤回您的問題，請按星號然後 2。我們的第一個問題來自 Jeffries 的 Fahad Tariq。請繼續。 **Fahad Tariq（Jeffries 分析師）** 你好。感謝你提出我的問題。你剛才提到柴油價格上漲可能對消耗品和勞動力的影響。你能否提到一下，你們是否開始看到任何消耗品價格上漲，或者你從供應商那裏聽到的情況？謝謝。 **Scott** 是的，Scott，你能回答這個問題嗎？早上好。不，沒什麼顯著的。我們看到一些地工合成材料的成本有所上漲，還有一些非常小的上漲，以及員工交通成本的增加，燃料成本的上漲已經轉嫁給我們，但在我們的運營中沒有任何顯著的變化。 **Fahad Tariq（傑富瑞分析師）** 好的，很好。然後我再問一個問題。在銀的部分，AISC，這個季度非常低，部分原因是 Cerro Moral 的副產品信用。你能否談談？要達到全年指導，必須大幅上升。也許談談這將如何發生，以及 ASIC 是否有可能低於指導範圍。謝謝。 **Michael Steinman（總裁兼首席執行官）** 是的，謝謝。是的，銀成本的季度表現很好，正如你所説，主要是由於 CPO 的強勁生產，正如你所記得的那樣，這是我們擁有的礦山之一的吸引力，因為我們在 Juanicipio 有強勁的銀生產，成本非常低。正如你提到的，Cerro Moro 的副產品信用在這個季度表現非常強勁。看，這只是今年的一個季度。我們顯然會在年中重新評估是否可以重新指導我們的成本。但在第一個季度後，我們決定保持現狀。但在成本方面，確實是一個良好的開端。好的，非常感謝。 **操作員** 謝謝。下一個問題來自 Ovez Habib，來自斯科舍銀行。請繼續。 **Ovez Habib（斯科舍銀行分析師）** 謝謝，操作員。嗨，Michael 和泛美團隊，恭喜你們再次取得良好的季度表現，尤其是在銀的部分成本上。此外，股東回報計劃也是一個不錯的積極驚喜，看到這一點真是太好了。我有幾個問題，首先是 Juanicipio 在過去幾個季度中持續顯示出一些積極的品位重估。你們如何看待這種品位在全年中的變化，以及我們應該如何看待未來的發展？ **Michael Steinman（總裁兼首席執行官）** 是的，我會開始，我們的技術團隊會提供更多細節。絕對的。看，我們在 Juanicipio 看到的這種優異表現已經持續了很多個季度，甚至在我們購買資產之前。這是一座很棒的礦山，正如你所知道的。我認為主要原因之一是我們在更高的地方發現了一些更高品位的礦石。但請提醒我，這些系統與我們在 La Colorada 看到的非常相似。因此，銀的品位非常高，一些金礦的品位也很高，越往下走，基金屬的品位越高。這就是為什麼在 La Colorada 的情況同樣適用於 Guanicipia，當你進行勘探時，你會發現額外的礦脈，你開始在更高的地方開採時，你會帶來更高的銀品位。這就是這些系統在墨西哥銀帶的地質結構。因此，正如我所説，主要結構是，品位會轉向更多的基金屬，更多的鋅和鉛，當你深入地下時。但正如你所看到的，銀方面的表現非常強勁。你知道，我認為我們會看到這種下降在某個時候顯現出來，顯然我們的銀會下降，正如我所説，基金屬會有非常強勁的增長。但目前我們正在享受這些高品位，我認為這種輕微的下降會比我們預期的要慢得多。 **Ovez Habib（斯科舍銀行分析師）** 謝謝你，Michael。接下來快速談談 La Colorada，關於你們宣佈的 PEA，顯然在那個 PEA 中遺漏了很多鑽探，而你們劃定了一些非常高品位的結果和良好的結構。你們是否預計在接下來的幾個季度中發佈某種更新的研究，包含這些結果或你們在後台進行的任何優化工作？ **Michael Steinman（總裁兼首席執行官）** 當然。我們會發布勘探更新，然後顯然會在我們通常在八月發佈的年中儲量和資源更新中包含這些數據。因此，你將會對它的外觀有一個新的瞭解，正如你所説的遺漏。我們並沒有真正遺漏它們。只是，你知道，顯然需要很多工作來提出更新的 PA 和整個礦山計劃，而我們的地質學家對這個項目非常興奮，並且持續進行大量鑽探，創造大量數據。因此，總是會有相當長的時間，不會稱其為滯後，但數據的積累會稍晚一些。因此，這將繼續進行，因為我們在 La Colorada 有許多鑽探設備在工作，並且會不斷有新數據進來。因此，我們將再次發佈更新的勘探結果，然後將其納入我們的更新儲量資源估算中。 **Ovez Habib（斯科舍銀行分析師）** 聽起來不錯。謝謝你。 **Steve Busby** 史蒂夫對此有一些額外的評論。是的，抱歉，我是史蒂夫·巴斯比。我只是想補充一下，我們將推遲下一份報告，關於 PFS 更新，因為我們在這個初步開發階段的進度安排非常長，尤其是斜坡和最終的豎井。這些項目在開發進度中優先考慮。因此，我們希望儘早啓動這些早期工程項目，並推動它們的進展，然後再回過頭來進行工廠和地面基礎設施的額外工程設計。正如邁克爾所説，我們會在這個過程中更新資源，但我們不會在接下來的幾年內推出新的礦山計劃。再補充一點，您可能在新聞稿中看到，董事會批准了 LA Colorado's garden 的第一筆資本撥款。這是我們這個非常重要且規模龐大的項目的一個重要里程碑。LA Colorado 將成為世界上最大且成本最低的銀礦之一。我們批准了第一筆 2.65 億美元的資金，用於從現有礦山向這個礦牀的斜坡推進。這是一個長期項目，預計需要大約五年時間來建造這個斜坡。因此，您可以想象，在我們非常熟悉的地下和條件下，我們會開很多斜坡。但這個斜坡對我們來説將是非常特別的，因為它將通往豎井，這是 La Colorada Scarn 項目資本支出的第一部分。啓動這個項目非常重要，因為這實際上是拼圖中最慢的部分之一。正如史蒂夫所説，建設新的工廠和地面基礎設施，後續還有很多時間。 **Ovez Habib（加拿大豐業銀行分析師）** 非常好。謝謝你，邁克爾和史蒂夫的詳細説明。我的發言完畢，期待在六月初參加側行程。謝謝。 **操作員** 謝謝。下一個問題來自 CIBC 的 Cosmos Chu。請繼續。 **Cosmos Chu（CIBC 分析師）** 謝謝邁克爾和團隊，祝賀你們在 2026 年的強勁開局。也許關於礦牀的事情，很高興看到你們為初步內部斜坡承諾了 2.65 億美元。你能提醒我們內部斜坡的尺寸嗎？它是否足夠用於生產？最終會用於生產，還是大部分提升將來自東側提升豎井？你能幫我們想象一下這將如何運作嗎？ **馬丁·穆夫勒** 當然。嗨，我是馬丁·穆夫勒。是的，我們正在開挖的斜坡尺寸為 5.5 米乘 6 米。所以這是一個大斜坡，目的是放置大型卡車，您知道，容量在 50 噸左右的卡車，我們將用這些卡車將物料運送到 588 級，然後我們將使用其他卡車將我們產生的廢料運走。實際上，這是一個 12.4 公里的開發項目，我們將在接下來的五年內完成。所有的物料將通過其他深井上升到地面，而我們的長期生產將全部通過東側生產豎井進行。這是計劃。但正如我所説，我們也會有這個斜坡可用。但長期計劃是使用豎井進行提升。 **Cosmos Chu（CIBC 分析師）** 很好。然後資本回報的另一部分。邁克爾，正如你提到的，很高興看到新的增強股東回報框架已經到位。我想問的是，這是否簡單？您知道，當我們試圖計算每個季度可能回購多少股票時。我可以在第一季度生成 4.88 億美元的自由現金流作為估算嗎？我可以將其乘以 35% 或 40%，減去您通常在每個季度分配的金額，以計算出您可以回購多少股票嗎？當然，這將取決於泛美白銀的股票水平。但這是否是我們執行該框架的方式？ **邁克爾·斯坦曼（總裁兼首席執行官）** 是的，聽着，我的意思是我們宣佈的回報上限為 10 億美元。好的一部分是股息。股息的總額固定為 3.05 億美元。因此，當我們回購股票時，每股的股息回報將隨着更多的回購而略微和緩慢地增加。所以這也是我們資本回報框架中的另一個有趣的補充。我們查看了過去的回報，當然我們在上個季度增加了三次股息。但我們的現金流生成目前非常強勁，我們正在建設的大型項目有足夠的資本支持我們的增長。您可能看到我們已經有大約 18 億美元的現金和短期投資。因此，董事會相信我們可以回報高達 10 億美元。我當然也相信，我們正朝着這個目標前進。這就是計劃。那麼我們可以回購多少股票呢？正如您所説，這將取決於股票價格。但您知道，我們確實會努力在今年實現 10 億美元的回報。 **Cosmos Chu（CIBC 分析師）** 聽到這個消息真好，邁克爾。然後我注意到在第一季度，您並沒有利用太多，您回購了大約 46 萬股普通股，這並不算多，考慮到如果您想達到您剛提到的一些數字，您可能需要在 2026 年剩餘時間內回購 1000 萬股。因此，我想問的是，在第一季度，為什麼沒有回購更多股票？是因為您交易的水平嗎？正如您在新聞稿中提到的，第一季度的股票回購價格為每股 54.04，還是因為在第一季度您尚未建立這個增強的股東回報框架？ **邁克爾·斯坦曼（總裁兼首席執行官）** 是的，實際上框架並沒有到位。而且很重要的一點是，我們發佈了更新的 PA，在一段時間內我們處於黑暗期，無法真正回購股票。因此，在我們發佈所有信息之前，直到那一刻發生後，我們才開始回購股票。這就是造成那種延遲的原因。但可以想象，我們會大幅增加回購，以達到今年十億美元的回報。 **Cosmos Chu（CIBC 分析師）** 當然，也許最後一個問題。在同一份新聞稿中，您提到了其他項目，包括 Timmins 項目。Bell Creek 豎井的擴展並沒有得到太多關注，但我認為這可能很重要。所以，也許您可以稍微談談這個以及您提到的該地區的一些勘探機會。 **Michael Steinman（總裁兼首席執行官）** 是的，絕對重要。您知道，新聞稿中空間有限。我們當然會在投資者日上提供很多細節。但降低豎井併為 Timmins 增加許多年的未來產量是非常令人興奮的。也許馬丁，您想給我們更多關於豎井擴展的細節嗎？ **Martin Muffler** 是的，絕對是。是個很棒的項目。很高興它被宣佈。實際上，我們的想法是將豎井從當前的 1080 米水平向下延伸 625 米到 1705 米。實際上，這將使用 alimak 提升進行開發。因此，我們將在兩個水平上進行 alimak 提升。總投資為 1.31 億美元，這使得 Bell Creek 的擴展可以持續到 2040 年。實際上，我們現在認為，具體取決於儲量的情況，可能會遠遠超過 2040 年。我們在上部豎井擴展的經濟學中使用了 2046 年。因此，這是一個令人興奮的項目。它確實也有助於降低成本，因為我們現在的採礦深度遠低於斜坡。這也將幫助我們降低成本。 **Cosmos Chu（CIBC 分析師）** 聽到這個消息真是太好了，我同意。邁克爾，新聞稿中空間不夠。這就是為什麼像我這樣的人會問問題。再次祝賀邁克爾、馬丁和團隊，感謝您回答我所有的問題，我會把話傳遞下去。 **操作員** 謝謝。下一個問題來自 Ingalls 和 Snyder 的 Jeffrey Hume。請繼續。 **Jeffrey Hume（Ingalls 和 Snyder 分析師）** 哦，我很抱歉。我現在沒有問題。 **操作員** 再次提醒，如果您有問題，請按星號然後 1。下一個問題來自國家銀行金融的 Don DeMarco。請繼續。 **Don DeMarco（國家銀行金融分析師）** 謝謝你，操作員。早上好，邁克爾和團隊。感謝您接受我的問題。也許繼續討論 Scarn。我們看到董事會批准了 12 公里的下降，持續五年。這是否代表項目的正式推進，還是我們可能在提到的 PFS 更新後才會期待？也許在幾年後？ **Michael Steinman（總裁兼首席執行官）** 是的，這是一個非常需要幾年時間的項目，但這絕對是我們 Scarn 開發的開始。這不僅僅是一個探索斜坡，以查看 Karn 的情況。自 2018 年發現以來，我們顯然有很多信息。您剛剛聽到馬丁説，我們正在挖掘一個 5.5 米乘 6.5 米的斜坡，可以容納 50 噸的卡車。因此，這絕對是一個偉大項目的第一步，也是我們將為泛美建設的一個大型礦山。 **Don DeMarco（國家銀行金融分析師）** 好的。當然，幾個月前修訂的 PEA 發佈，顯示資本支出為 19 億美元。您能提醒我們一下，我認為此時您在談論完全在泛美內部融資，是嗎？ **Michael Steinman（總裁兼首席執行官）** 沒錯。正如我所説，我們目前的現金和短期投資餘額為 18 億美元。當然，隨着我們建設這個資產，未來幾個季度和幾年將會有大量現金流入。我們有足夠的資金來資助這個項目，同時繼續向我們的股東回報。 **Don DeMarco（國家銀行金融分析師）** 是的，我想這是一個很好的過渡到我的下一個問題。我的意思是，您知道，股東回報計劃非常及時。這是股票回購的真正提升，並與折扣估值相吻合。但我看到它主要集中在回購上。這在行業中很常見。您能分享一下您是如何決定在股票和股息金額之間分配的想法嗎？ **Michael Steinman（總裁兼首席執行官）** 是的，當我們查看歷史回報時，我們在股票回購和股息之間，歷史上大約有 30% 的自由現金流回報給股東，可能更高的比例是股息。現在我們實現瞭如此高水平的現金流，正如我所説，我們在過去三個季度中已經提高了三次股息。因此，我們都認為，在這一點上，強勁的股票回購是我們現金的更好和更強的使用方式，回報給我們的股東，而不僅僅是不斷增加股息。因此，這是一個很好的組合。我認為這是一個偉大的日子。當我們昨天批准十億美元回報給我們的股東時。 **Don DeMarco（國家銀行金融分析師）** 好的，我就這些。再次感謝您，邁克爾，祝您在本季度的其餘時間好運。 **操作員** 謝謝。下一個問題來自 John Tomasos 的獨立研究。請繼續。 **John Tomasos（獨立研究分析師）** 非常感謝，祝賀你們獲得所有的現金和好事。在更新的 Scarring pea 中，資本支出減少了大約十億美元。前期資本。你能描述一下 Scarn 的子區域嗎？我推測更新後的 PEA 接觸到了更高品位、可能更淺的部分，這部分需要的資本更少，收入更多。也許温度更低，通風需求也少一些。但我感覺 Scarn 的某些部分比其他部分更富有且更容易開採。 **邁克爾·斯坦曼（總裁兼首席執行官）** 是的，謝謝你的提問，約翰。你説得對，兩份 PA 之間資本的大幅減少確實是因為最初設想的子水平崩落項目規模要大得多。記得一開始我們設想每天開採高達 50,000 噸。在接下來的幾年中，我們發現了越來越多的高品位材料，不僅在 Skarn 中，還在一些靠近地表的額外礦脈中。我想請大家參考我們在過去兩年中發佈的多份新聞稿，關於你們在 scar node 體內遇到的那些高品位寬交叉，以及我們在靠近地表發現的這些真正高品位的結構。因此，當你把這些我們在過去幾年中發現的高品位材料匯總在一起時，我們有機會建立一個更小、更高品位的起始礦，如果你願意這麼稱呼。我不確定 “起始礦” 這個詞是否合適，因為我們發佈的項目至少有 37 年的生命週期。但我們肯定會首先開採那些更高的銀品位。這就是為什麼噸位從最初的 50,000 噸減少到大約 15,000 噸每天，並且只是使用常規的長距離開放式採礦方法。因此，顯然這是一個更小的礦山，建設更小的工廠，地下開發也更少，採用的採礦方法在我們大多數地下作業中都更簡單直接。這種組合使資本需求減少了十億美元。 **操作員** 這結束了問答環節。我想把會議交還給邁克爾·斯坦曼，聽聽他的結束語。 **邁克爾·斯坦曼（總裁兼首席執行官）** 謝謝你，操作員，也感謝大家撥打電話，另一個偉大的季度。強勁的生產，低成本，尤其是現在我們的銀礦。顯然與非常高的金屬價格相結合，結果是非常高的現金流。因此，鑑於這些強勁的自由現金流，正如你們在新聞稿中看到的，我們採用了新的股東回報框架，目標是在 2026 年之間通過分紅和股票回購返還高達十億美元。我們還批准了一些非常重要的資本支出，正如我們在電話中與大家討論的那樣，針對雅各賓娜、蒂明斯，當然最重要的是拉科洛拉達，這標誌着我們在拉科洛拉達開發我們偉大的 Carn 礦牀的首次大規模批准資本支出，首批批准的 2.65 億美元用於下沉或降低通往礦牀的大型通道。我們將在 6 月 1 日在多倫多舉辦投資者日。屆時將有充足的時間，配有大量地圖和橫截面，深入解釋和探討所有這些項目。拉科洛拉達、雅各賓娜和蒂明斯，以及泛美在開發和勘探方面的許多其他令人興奮的項目。非常期待你能參加這個活動，活動將在 6 月 1 日在多倫多舉行，當然如果你在多倫多可以親自參加，或者通過網絡直播參加。期待在那個活動上與大家交談。祝大家在 6 月 1 日之前過得愉快。非常感謝。 **操作員** 今天的電話會議到此結束。您可以斷開連接。感謝您的參與，祝您有愉快的一天。 **免責聲明：** 本轉錄僅供信息參考。雖然我們努力確保準確性，但此自動轉錄可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閲公司的 SEC 文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們在本次電話會議日期的觀點，可能會隨時更改，恕不另行通知。 ### 相關股票 - [PAAS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PAAS.US.md) - [AGQ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AGQ.US.md) - [SLVR.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SLVR.US.md) - [SLV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SLV.US.md) - [SLVP.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SLVP.US.md) - [SIVR.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SIVR.US.md) - [SIL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SIL.US.md) - [PSLV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PSLV.US.md) ## 相關資訊與研究 - [〈貴金屬盤後〉通膨和升息疑慮打壓 金價月線收黑](https://longbridge.com/zh-HK/news/288123091.md) - [鉅亨速報 - Factset 最新調查：泛美銀礦 (PAAS-US) EPS 預估上修至 4.64 元，預估目標價為 74.00 元](https://longbridge.com/zh-HK/news/285448879.md) - [分析師警告需求遭破壞：白銀在近期暴跌後可能進一步下跌](https://longbridge.com/zh-HK/news/287914768.md) - [泛美白銀在 ESG 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