我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。HAMMOND POWER SOLUTIONS INC (多倫多證券交易所代碼：HPS) 報告了 2026 年第一季度創紀錄的銷售額為 2.648 億美元，比去年增長了 31.5%，主要得益於美國和墨西哥的強勁表現。公司宣佈戰略收購 AEG Power Solutions，以增強其技術組合和地理覆蓋，預計將在 2026 年第二季度完成。儘管由於關税原因，毛利率同比略有下降，但仍改善至 30.1%。訂單積壓增加，支持產能提升，特別是在墨西哥，同時管理層對長期需求和運營改善保持信心
HAMMOND POWER SOLUTIONS INC（多倫多證券交易所代碼：HPS）於週三公佈了 2026 年第一季度財務業績。以下是公司第一季度財報電話會議的文字記錄。
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摘要
HAMMOND POWER SOLUTIONS INC 在 2026 年第一季度報告了創紀錄的銷售額為 2.648 億美元，比去年增長 31.5%，主要得益於美國和墨西哥的強勁表現。
公司宣佈戰略收購 AEG Power Solutions，以擴展其技術組合和地理覆蓋範圍，預計將在 2026 年第二季度完成交易。
毛利率環比改善至 30.1%，儘管由於關税影響同比略有下降；公司仍專注於管理成本壓力和改善工廠間接費用的吸收。
訂單積壓增加，提供了良好的可見性並支持產能提升，特別是在墨西哥，同時繼續關注訂單轉化效率。
管理層對業務基本面和長期需求驅動因素保持信心，並持續進行戰略投資以擴展產能和改善運營。
完整文字記錄
主持人
早上好，女士們、先生們。歡迎參加 HAMMOND POWER SOLUTIONS INC 2026 年第一季度財務業績電話會議。本次電話會議中討論的某些陳述將構成前瞻性陳述。本次討論中包含的前瞻性信息和陳述並不保證未來的表現，且不應被過度依賴。前瞻性陳述將基於當前的預期、估計和預測，這涉及許多風險和不確定性，可能導致實際結果與預期和描述的前瞻性陳述有實質性差異。這些信息和陳述涉及已知和未知的風險、不確定性及其他因素，可能導致實際結果或事件與這些前瞻性信息和陳述中的預期有實質性差異。這些因素包括但不限於一般行業狀況的影響、商品價格波動、行業競爭、合格人員和管理的可用性、股市波動，以及及時和成本有效地從內部和外部來源獲得足夠資本的能力。剛才列出的風險不應被視為詳盡無遺。儘管公司管理層相信這些前瞻性陳述中反映的預期是合理的，但無法保證這些預期將被證明是正確的。因此，聽眾不應對本次電話會議中討論的前瞻性信息給予過度依賴。接下來我將把電話會議交給 HAMMOND POWER SOLUTIONS INC 首席執行官 Adrian Thomas 先生。
Adrian Thomas（首席執行官）
托馬斯先生，大家早上好，感謝大家今天的參與。我很高興與大家分享 HAMMOND POWER SOLUTIONS INC 2026 年第一季度的財務業績。與我一起的是我們的首席財務官理查德·沃勒林，他將在我發言後詳細介紹財務結果。之後，我們將開放提問環節。我們以強勁的勢頭開始了 2026 年，反映出我們終端市場的健康需求、製造能力的持續進展以及組織內的嚴格執行。第一季度對我們來説是一個創紀錄的季度，銷售額達到了 2.648 億美元，主要得益於美國市場的強勁表現以及定製產品的持續增長，特別是在數據中心應用方面。毛利率較第四季度有所改善，反映出定價措施、良好的產品組合以及隨着產量增加而改善的工廠間接費用吸收。第一季度，我們核心終端市場的需求保持健康，得益於電氣化、電力可靠性和能源效率的長期趨勢。數據中心活動繼續成為推動銷量和提高定製產品比例的重要因素。本季度的訂單活動強勁，我們的訂單積壓較上季度顯著增加，並且同比大幅增長，這使我們對 2026 年剩餘時間有了良好的可見性，並支持我們在墨西哥的持續產能提升。隨着產量的增加，我們的重點仍然是高效地轉化訂單積壓，同時管理成本壓力，關税相關的輸入成本與去年相比仍然是一個阻力，但我們正在通過定價紀律、產品組合管理和持續改善工廠吸收來積極應對。我們在本季度實現的順序毛利率改善反映了這些領域的進展，而毛利率的恢復需要持續的執行。我們相信，隨着年度的推進，我們已經具備了正確的運營槓桿，理查德將在電話會議中提供更多見解。在本季度，我們還宣佈達成收購 AEG Power Solutions 的協議，待監管批准和慣例成交條件。這項收購擴展了我們的技術組合，拓寬了我們的地理足跡，並增加了重要的售後和服務能力。我們認為這是一項強有力的戰略契合，因為我們的客户的電力需求在不斷增長，變得愈加複雜和規模化。我們預計這項收購將在 2026 年第二季度完成。展望未來，我們對業務的基本面保持信心。我們強勁的訂單積壓提供了良好的可見性，支持我們市場的需求驅動因素依然完好。儘管我們繼續監測輸入成本和項目時間的變動，但我們相信 HAMMOND POWER SOLUTIONS INC 在今年剩餘時間內處於良好的執行位置。接下來，我將把電話交給理查德，讓他來回顧財務結果。
理查德·沃勒林（首席財務官）
謝謝你，阿德里安，大家早上好。我將介紹我們第一季度的財務表現，並提供一些關於毛利率和財務狀況的額外背景。第一季度的銷售額為 2.648 億美元，比 2025 年第一季度的 2.014 億美元增長了 31.5%。增長主要得益於美國和墨西哥，銷售額同比增長 41.8%。加拿大增長了 3.2%，印度增長了 33.5%，主要是由於項目發貨時間的變化，從 2025 年第四季度轉移過來。毛利率為 30.1%，相比於一年前的 31.5% 有所下降，反映出關税對輸入成本的直接和間接影響，以及商品和項目時間的持續變動。重要的是，毛利率較 2025 年第四季度的 29.2% 有所改善，因為定價措施得以落實，產品組合改善，工廠間接費用吸收受益於更高的產量。一般和行政費用同比上升，主要是由於基於股份的補償。在 2026 年第一季度，基於股份的補償費用為 580 萬美元，而前期則為恢復，反映出更高的股價影響。排除基於股份的補償後，一般和行政費用與銷售額的增長保持一致，並因對人員和技術的戰略投資而增加。淨收益為 1960 萬美元，而去年為 2620 萬美元。基本每股收益為 1.64 美元，調整後的每股收益（調整外匯和基於股份的補償）為 2.08 美元，而 2025 年第一季度為 1.60 美元。調整後的息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）在第一季度為 4100 萬美元，而 2025 年第一季度為 3090 萬美元。經營活動產生的現金為 1140 萬美元。由於與強勁的三月銷售相關的應收賬款增加，營運資金有所上升，而庫存水平在 2025 年期間的增加後趨於穩定，我們繼續對業務進行投資。本季度資本支出為 870 萬美元，主要用於產能擴張項目。第一季度末的淨債務為 1810 萬美元，而 2025 年第四季度為 1500 萬美元。淨營運資金佔銷售額的比例在本季度相比於 2025 年第一季度和 2025 年第四季度均有所改善。這是由於組織對庫存管理的更大關注。我們對這些第一季度的業績感到滿意，這在銷售和盈利能力方面創下了新紀錄。我們繼續利用市場細分的順風，同時管理經濟逆風。和往常一樣，我們專注於卓越的運營和財務執行，同時繼續規劃變壓器以外的戰略增長。感謝大家今天的收聽。接下來，我將把電話交還給操作員，開始問答環節。
操作員
提醒一下，如果您現在想提問，請在電話上按星號 11 並等待您的名字被宣佈。要撤回您的問題，請按星號 11。再次提醒，我們的第一個問題來自 Canaccord Genuity 的 Matthew Lee。
Matthew Lee（Canaccord Genuity 的股票分析師）
早上好，大家。感謝您接受我的提問。也許只有一個問題。在第一季度，積壓訂單環比增長 4%，而在第四季度增長了 74%，我們應該如何看待今年的積壓訂單增長？然後，您能否談談您正在競標的一些大合同的波動性，這可能會影響積壓訂單的時間？
Richard Vollering（首席財務官）
當然，Matt，我是 Richard。是的，4% 的增長。正如您所知，我們在去年底有非常大的積壓訂單增長。我們很高興看到這一趨勢的延續。因此，我認為這反映了強勁的報價活動。展望未來，我認為這為我們今年的其餘時間奠定了良好的基礎。
Matthew Lee（Canaccord Genuity 的股票分析師）
我們能否在接下來的幾個季度看到另一個躍升？像是從這裏再大幅跳躍？
Richard Vollering（首席財務官）
嗯，Matt，這很難説，因為很多事情取決於產能和交貨時間，很多項目比以前更大，尤其是當它們與數據中心相關時。因此，在這些情況下，產能非常重要。
Matthew Lee（Canaccord Genuity 的股票分析師）
好的，非常感謝。然後您能否分享一下目前 BINA 活動的情況？一般來説，我覺得我們每天都在閲讀關於新數據中心產品的消息。這對報價活動的影響是比去年更強還是更弱？能否提供一些參考？
Adrian Thomas（首席執行官）
嘿，Matt，我是 Adrian。是的，我認為我們看到的情況，實際上，我會説從去年初開始，我們在一些重要項目上看到了更多的活動。正如我們在第四季度結束時談到的積壓訂單，很多來自於我們早期與客户的溝通，説明我們一直在擴展產能，以保持需求的穩定。我們仍然看到顯著的報價活動。
Matthew Lee（Canaccord Genuity 的股票分析師）
好的，謝謝，我把時間交給下一個。
操作員
我們的下一個問題來自 ATB Cormark Capital Markets 的 Nicholas Vojczyk。
Nicholas Vojczyk（ATB Cormark Capital Markets 的股票分析師）
謝謝。早上好，大家。回到您關於與產能相關的積壓訂單的回答，您能否稍微評論一下您對此的看法？我知道在 MD&A 中，您提到您仍在擴展現有的業務規模以容納更多，但這在未來 12、24、36 個月看起來如何？我們何時需要聽到關於新潛在設施的消息，以解決積壓訂單或甚至增加新訂單的能力？
Richard Vollering（首席財務官）
早上好，Nick，我是 Richard。是的，我們的審查方式，以及我們過去的溝通方式是，我們剛剛推出了巨型項目。我們認為到 2027 年，我們有足夠的產能。因此，目前的問題是，我們在那之後需要多少產能，在哪裏以及針對什麼類型的產品？我們正在進行評估過程。但是考慮到建立新設施需要一年半到兩年的時間，我們必須在今年剩餘時間內做出這些決定。
Nicholas Vojczyk（ATB Cormark Capital Markets 的股票分析師）
好的，在您進行評估時，您能否評論一下您需要看到的可見性類型？您是否需要某種形式的訂單或與這些供應商的對話，以表明一旦您這樣做，這確實會到手？就像是一個雞與蛋的問題，還是説您會承擔一些風險以邁出下一步？
Richard Vollering（首席財務官）
有兩個因素我認為您應該考慮，Nick。首先，一個大型工廠是一個躍升。我們在過去四年中展示的很多資本支出是將更多產能投入到現有的業務規模中。因此，我們有兩個新工廠，可以繼續優化我們的業務規模，以及在其他領域的一些運營效率。這將填補我們下次需要建立新工廠之間的空白。我認為在新工廠需求方面，有幾件事情需要考慮。長期週期的數據中心項目確實給我們帶來了更多的信心，但如果您退一步思考電氣化的順風，我們仍然相信在未來 10 到 20 年內需要進行大量的電氣化和基礎設施升級和改造。因此，我認為對需求的可見性確實給我們帶來了信心。但我們認為長期趨勢將提供未來額外產能的需求。因此，我們仍然認為長期內有很多非數據中心的需求。
Nicholas Vojczyk（ATB Cormark Capital Markets 的股票分析師）
好的。那種長期的非數據中心需求。您目前的產品組合是否能夠滿足這一需求？或者換句話説，您現在的生產設施，標準庫存和定製產品之間的比例是否合適？還是您可能需要將一些標準庫存的產能轉為定製？這是否可能成為一種溢出效應，使您在 2030 年左右進行定製工作時能夠獲得更多的優勢，適用於一切電氣化，包括傳統能源和數據中心。
理查德·沃勒林（首席財務官）
對於定製產品，設備和技能組合相對靈活。因此，無論是用於石油和天然氣、礦業，還是數據中心，設備都是相似的。所以在這方面是靈活的，但在較小的標準產品和定製產品之間的靈活性較小。不過，對於任何電力密集型的產品，我們在使用設備和部署勞動力方面有很大的靈活性。
尼古拉斯·沃伊奇克（ATB Cormark 資本市場的股票分析師）
好的，謝謝。那麼最後一個問題，MDA 中提到加拿大出現了一些疲軟的跡象。我想知道您能否對此稍作擴展，分享一下在礦業、石油和天然氣、傳統建築基礎設施等方面的情況。這些領域是否有收縮，還是您認為只是年復一年的疲軟，隨着夏季的到來會有所好轉？好的。
理查德·沃勒林（首席財務官）
我認為加拿大在經濟方面遇到了一些困難，特別是在汽車等行業以及我們最近看到的一些其他領域。我相信這導致了加拿大經濟增長的放緩。因此，我認為這就是我們在這裏看到的情況。雖然加拿大有數據中心項目，但與美國相比並沒有達到同樣的程度，所以我認為加拿大沒有從美國的極端擴張中受益。因此，如果談到商業建築，我會説，在這一方面我們看到了一些疲軟。
尼古拉斯·沃伊奇克（ATB Cormark 資本市場的股票分析師）
好的，明白了。謝謝你們。
操作員
下一個問題來自加拿大國家銀行的巴爾特茲·西杜。
巴爾特茲·西杜（加拿大國家銀行的股票分析師）
早上好。考慮到結構性順風，您能否詳細説明一下您對 AEG 收購的看法是如何演變的，特別是在北美交叉銷售方面，以及我們應該如何看待支持商業進入所需的潛在投資。嘿，巴爾特茲，我是阿德里安。所以你知道，這筆交易還沒有完成，所以我想我們會稍微克制一下。但我可以説的是，您知道我們最初的理論以及他們發佈的適用於北美的產品，我認為這增強了我們在交易完成後支持產品進入北美市場的機會。然後作為後續問題，交易的進展如何？我知道您正在獲得監管批准，並預計也會獲得其餘的批准。我們仍然預計在第二季度完成嗎？我們仍然感到有信心能夠在第二季度完成。顯然，監管批准的時間框架不在我們的控制之下，但我們認為這很可能。再問一個問題，考慮到向更高電壓數據中心架構的轉變，您是否在最近的訂單組合中看到了這一點？我們在訂單組合中看到的最大變化就是整體容量的提高。很好，謝謝。我就到此為止。
操作員
提醒一下，如果您想在此時提問，請在您的 Touchstone 電話上按星號 11。下一個問題來自 RBC 資本市場的尼爾森·吳。
尼爾森·吳（RBC 資本市場的股票分析師）
好的，謝謝，早上好，大家好。您能否談談您在行業中看到的一些關税變化？我知道第 232 條款有變化。您能否談談這些變化的影響，以及這些變化是否對毛利率產生了短期影響？
理查德·沃勒林（首席財務官）
早上好，尼爾森，我是理查德。是的，我將總結一下這些變化。因此，您知道原來的關税是針對金屬含量的，而新的關税是針對整個產品價值的固定關税，這在某種程度上簡化了關税結構。但有一點不同的是，這些特定產品在 HS 編碼方面的分類方式。因此，232 關税下的產品數量比以前更多。這將導致更多的關税。正如我們過去多次討論的那樣，這可能會在短期內對利潤率造成拖累，儘管其他條件相同。因此，您知道，我們可能會再次看到這種模式發生。我認為我們能夠隨着時間的推移證明我們有能力應對這些成本變化。因此，我們將再次這樣做。
尼爾森·吳（RBC 資本市場的股票分析師）
好的，謝謝。那麼關於 AEG，我知道您還沒有完成交易，但您對他們第一季度的收入有好的瞭解嗎？我知道對於哈蒙德來説，您大部分的增長是在美國，而您在加拿大的結果大致持平。但考慮到 AEG 在歐洲、亞洲和其他地區，第一季度的收入情況如何？只是一個大致的情況。
阿德里安·托馬斯（首席執行官）
所以，尼爾森，阿德里安，我認為在交易完成之前我們不適合披露任何信息。
尼爾森·吳（RBC 資本市場的股票分析師）
好的。那麼關於加拿大，您提到由於一些疲軟，收入大致持平。您是否有靈活性來改變您銷售的變壓器類型，或者您是否可以將很多產品轉移到需求更大的美國？您能否談談在您是否可以出口或重新分配銷售產品方面的動態？
理查德·沃勒林（首席財務官）
是的，Nelson，問得好。關於北美的產品，加拿大和美國在代碼和標準方面有一些細微差別，但本質上非常相似。因此，從工程和生產的角度來看，為我們在加拿大或墨西哥分配生產是相當簡單的。所以我們從同一組工廠支持這三個國家。
Nelson Ng（RBC 資本市場的股票分析師）
好的，很好。那麼關於你的收入能力，我記得你之前提到過到今年年底你們的收入能力大約是 12 億美元，對嗎？那麼在資本支出擴張方面，相對於它帶來的收入潛力，有沒有什麼經驗法則？大約是 5 比 1 的比例，還是你們是如何看待資本支出擴張的？
Richard Vollering（首席財務官）
是的。你知道，在過去我們在一些設施中溝通過這些內容，通常大約 2000 萬到 2500 萬美元的投資會實現大約 1 億美元的收入。大致是這樣的情況。
Nelson Ng（RBC 資本市場的股票分析師）
好的，很好。我就到這裏。謝謝。
操作員
今天的問答環節到此結束。接下來我將把電話交給 Adrian Thomas 進行結束語。
Adrian Thomas（首席執行官）
謝謝你，操作員。隨着我們進入 2026 年，我們的重點將繼續放在有序執行、運營改善和為股東創造長期價值上。感謝大家今天提出的問題，以及對 HAMMOND POWER SOLUTIONS INC.的持續關注。我還要感謝我們的員工的奉獻，感謝我們的客户的信任，以及感謝我們的股東的持續支持。
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