Limbach 控股公佈 2026 年第一季度業績：完整的收益電話會議記錄

在周三，Limbach Holdings（纳斯达克股票代码：LMB）在其财报电话会议上讨论了 2026 年第一季度的财务结果。完整的会议记录如下。 Benzinga API 提供实时访问财报电话会议记录和财务数据的服务。访问 https://www.benzinga.com/apis/ 了解更多信息。 观看网络直播请访问 https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?webcastid=lpYdHKl3 摘要 Limbach Holdings 报告 2026 年第一季度收入为 1.389 亿美元，总收入增长 4.3%，但有机收入下降 13.4%，符合预期。 公司在第一季度实现了强劲的 209 百万美元的订单，账单比率为 1.5，主要受到数据中心领域强劲需求的推动。 战略重点包括扩大 ODR 增长，通过客户解决方案实现利润率扩张，以及通过收购实现规模化，同时重申 2026 年收入指导为 7.3 亿至 7.6 亿美元。 运营亮点包括整合 Pioneer Power，改善其毛利率，并利用制造能力满足数据中心需求。 管理层强调国家和地方销售策略的重要性，以及维持强大客户关系以推动未来增长。 完整会议记录 主持人 早上好，欢迎参加 Limbach Holdings 2026 年第一季度财报电话会议和网络直播。所有参与者将处于仅听模式。如需帮助，请按星号键后再按零。我现在将会议交给您的主持人，Financial Profile 的 Lisa Fortuner。请开始。 Lisa Fortuner 早上好，感谢您今天加入我们讨论 Limbach Holdings 2026 年第一季度的财务结果。昨天，Limbach 发布了财报并提交了截至2026年3月31日的 10Q 表格。这两份文件以及更新的投资者演示文稿均可在公司 网站的投资者关系部分 找到，管理层可能会在今天的电话会议中提及部分幻灯片，并鼓励投资者全面审阅演示文稿。今天的电话会议上有 Michael McCann，总裁兼首席执行官，以及 Jamie Brooks，执行副总裁兼首席财务官。我们将首先进行准备好的发言，然后开放提问。在开始之前，我想提醒您，今天的评论将包括前瞻性声明。根据联邦证券法，前瞻性声明通过诸如 “将会”、“打算”、“相信”、“期望”、“预期” 或其他类似词语和短语来识别。那些不是历史事实的声明，例如关于预期财务表现的声明，也属于前瞻性声明。实际结果可能与这些前瞻性声明所设想的结果有重大差异。有关可能导致公司结果与这些前瞻性声明存在重大差异的因素的讨论包含在 Limbach 的 SEC 文件中，包括 10K 和 10Q 表格的报告。请注意，在今天的电话会议中，我们将提及非 GAAP 指标。您可以在我们 2026 年第一季度的财报和投资者演示文稿中找到这些非 GAAP 指标与最直接可比的 GAAP 指标的对账，二者均可在 Limbach 的投资者关系网站上找到，并已在提交给 SEC 的 8K 表格中提供。至此，我将会议交给总裁兼首席执行官 Michael McCann。 Michael McCann（总裁兼首席执行官） 早上好，欢迎我们的股东、分析师和感兴趣的投资者。感谢您今天的参与。昨天我们公布了 2026 年第一季度的业绩，结果与我们在三月份的上次财报电话会议中讨论的预期一致。在详细介绍本季度的情况之前，我想简要回顾一下我们的历程和未来的方向。我们的长期愿景和战略是成为客户关键任务设施不可或缺的建筑系统解决方案合作伙伴。我们提供具有成本效益、创新和可靠的服务，旨在支持不间断的运营。我们作为一个综合组织运作，协调我们的人员、能力和服务产品。我们的文化建立在关心的价值观上，在 Limbach，我们的员工关心客户，致力于交付和维护支持他们一些最关键资产的系统，同时确保安全。在过去五年中，我们已经转型并扩大了业务，专注于与建筑业主的直接关系。这提高了我们的利润率，改善了收入质量，并加深了与运营关键任务设施的客户的关系。我们的收入结构在 ODR 和 GCR 之间达到了稳定，反映出我们在这两个业务部门之间所认为的最佳平衡的进展。展望未来，我们打算继续优先考虑 ODR 的增长，同时有选择地追求高质量的 GCDR 机会，特别是在数据中心领域，需求正在迅速增长。随着我们进入 2026 年，我们的重点是规模和增长。我们看到有显著机会深化和扩展与客户的关系，这得益于我们在过去五年中建立的强大基础。现在转向我们的第一季度业绩，第一季度收入为 1.389 亿美元，符合我们的预期。尽管总收入增长为 4.3%，但有机收入如预期下降了 13.4%。正如之前讨论的，结果反映了 2025 年中期较低的订单量和工业客户的正常季节性模式。收入结构为 71.9% 的 ODR 和 28.1% 的 GCR，其中 ODR 收入增长了 10.4%，有机 ODR 收入下降了 5.4%。总毛利率为 22.4%，主要由于本季度 ODR 部门的固定成本吸收较低，收入下降，缺乏高于去年同期的项目净增值，这在很大程度上与时间有关，以及 Pioneer Power 当前较低的毛利率。调整后的 EBITDA 为 870 万美元，也符合我们的预期。正如预期的那样，由于净收入较低和第一季度对营运资金的需求增加，我们经历了现金流出。第一季度的订单量异常强劲，达到了 2.09 亿美元，产生了 1.5 的订单与发票比率。约 27% 的订单来自数据中心机会，反映出这一领域的强劲需求以及 Limbach 现有客户与知名超大规模客户的价值。作为提醒，在 2026 年，我们将高度关注我们的三大战略增长领域：ODR 有机和总收入增长、通过演变客户解决方案实现毛利扩张、通过收购扩大业务。尽管第一季度的有机收入如预期下降，但本季度更重要的发展是需求的加速。在过去两个季度中，我们记录了超过 4.34 亿美元的订单，包括 2026 年第一季度的 2.09 亿美元和 2025 年第四季度的 2.25 亿美元。我们 2026 年第一季度的订单与发票比率为 1.5 倍，是我们在 2026 年中收入势头正在建立的强有力指标。我们相信，这些订单的强劲反映了我们在国家销售垂直市场团队、客户解决方案团队以及我们服务日益复杂的关键任务设施方面最近投资所获得的进展。今年早些时候，我们投资了专门的销售赋能工具，以支持生产力。这种销售支持只有在一个协作工作的组织中才能实现，分享最佳实践。在第一季度，我们推出了更新的销售流程系统，旨在更好地突出 Limbach 在市场中的差异化。我们还继续在三个国家垂直市场团队中进行投资。医疗团队现在已经完全建立，并在过去两个季度中交付了强劲的订单，预计在下半年随着这些订单的转化，收入将加速。此外，在年初的前半段，我们专注于为我们的数据中心团队增加资源，将经验丰富的 Limbach 员工与新员工结合，以推动规模并加深与现有客户的关系。我们的第二个支柱是通过推动更演变的客户解决方案来扩大利润率。我们通过提供创造性、综合的解决方案来解决实际商业问题，从而使自己与竞争对手区分开来。我们的战略集中在六个核心客户解决方案上：综合设施规划、服务和维护、替换设备和改造、租赁设备、MEPC 基础设施升级和能源效率脱碳项目。随着时间的推移，我们的目标是在全国和地方层面为我们的客户群体提供所有六个客户解决方案。通过捆绑这些产品，我们可以为客户创造更全面的解决方案，同时增加附加利润。我们的第三个战略支柱是有针对性的收购，旨在扩展 Limbach 品牌、增强我们的市场存在感并扩大我们的能力。通过追求有纪律的收购，我们寻求多样化我们的垂直市场曝光、拓宽我们的地理覆盖范围，并增加新的产品，以增强和扩大我们的客户解决方案。鉴于客户对国家运营的强劲需求，他们越来越希望寻找具有可比地理覆盖范围和技术能力的合作伙伴，我们相信有机会进一步完善我们的收购战略。我们正在积极评估收购，并对战略理由合理的大型收购持开放态度。我们的许多客户在全国范围内运营，并且越来越希望找到能够匹配其自身业务规模的地理足迹和技术能力的合作伙伴。我们专注于扩展和延伸我们的本地服务能力、加深我们在有吸引力的地理区域的存在感，并增强我们在更大国家平台上交付关键任务解决方案的能力。我们对 Pioneer Power 的整合进展良好。Pioneer 扩展了我们的能力，拓宽了我们的客户基础，并为我们提供了参与高增长关键任务终端市场（包括数据中心）的额外途径。我们正在提高 Pioneer Power 的毛利率，以使其与我们的公司平均水平保持一致。实现这一目标的关键战略优先事项包括审查和重新谈判现有合同以获得更好的定价、优化项目组合以优先考虑特定目标利润的收入、利用交叉销售机会以及实施 Limbach 的销售和运营工具。我们预计 Pioneer 的利润率将在 2026 年开始改善，并在接下来的两到三年中持续进展。从宏观角度来看，第一季度的条件总体上是有利的。我们认为，Limbach 的最佳组合集中在三个关键领域：以医疗和高等教育为主导的机构市场、工业市场和数据中心。我们在 2025 年的经验强化了市场的垂直多样化和地理扩张将使我们的商业模式更加韧性。从医疗开始，客户仍然专注于近期的关键任务支出，同时认真规划长期的资本投资。正如上个季度讨论的，VC 政策变化导致我们一些客户的预算时间表延长，我们现在看到这些预算正常化，预计支出将在下半年与历史模式一致地增加。在国家层面，我们的团队正在与关键客户取得进展，并将销售工作与预期的资金释放对齐。在地方层面，客户在如何分配资本方面保持谨慎，优先考虑维护和升级关键系统的投资。我们的本地工程专业知识和以解决方案为导向的方法仍然是关键的差异化因素，我们有责任构建明确满足每个客户投资回报要求的机会。Gig Marshall 是我们利润扩张的关键贡献者。在过去四年中，他们专注于在医疗行业建立关系。这一势头在第一季度继续，获得了位于查塔努加的设施的多阶段翻新项目，进一步巩固了我们与该客户的关系。我们的查塔努加团队成功部署了多种客户解决方案，包括维护协议、租赁车队利用和现场账户管理。这些解决方案使我们能够赢得这一重要的基础设施项目。转向数据中心，我们想强调的是，Limbach 与知名超大规模客户有着超过 10 年的长期关系，我们专注于在需求加速的基础上进一步巩固这一基础。改变的是市场需求的规模和紧迫性，以及我们为这些客户提供更广泛、更协调的能力的能力。正如我们在第四季度电话会议中提到的，我们获得了一个独特的基础设施数据中心项目。此外，在第一季度，我们成功赢得了来自市场上一个超大规模客户的类似但更大项目。我们将提供一个包含钢结构、管道系统的成品包，预计执行将迅速。我们预计该项目的最终合同价值将超过 3000 万美元，并预计在接下来的几个季度内产生收入。我们的经验和严谨的方法使我们在客户质量、合同结构、项目执行风险和合作伙伴对齐方面高度选择性。我们以严谨的态度接近这一机会。我们并不是为了增长而追求增长，而是追求数据中心的工作。我们相信 Limbach 在风险调整后的回报特征上具有差异化的胜算。Pioneer Power 的一个关键价值创造问题是扩大其在数据中心市场的覆盖范围。在第一季度，我们在现有数据中心内获得了一个初始项目，预计将在第二季度开始提供即时贡献。合同价值约为 600 万美元，涉及对空间进行全面改造，以支持新的服务器安装。将数据中心工作融入 Pioneer 现有客户档案仍然是推动利润扩张的重要驱动力。我们继续在这一垂直市场中看到重要机会，并预计在年内推动势头。为了支持这一增长，我们正在开发一个专门的数据中心垂直市场团队，专注于利用我们的制造资源和可用的现场人才。工业制造活动从四月开始显示出显著的势头。随着我们在这一垂直市场的优势开始转化为新的机会，我们的其他垂直市场也在向积极的方向发展，尽管我们预计大部分增长将在年末出现。展望未来，我们重申了在三月份提供的 2026 年全年指导。我们预计收入在 7.3 亿到 7.6 亿美元之间，意味着同比增长 13% 到 17%，调整后的 EBIT 为 9000 万到 9400 万美元，意味着同比增长 10% 到 16%。以下基本假设支持这一指导：总有机收入增长 4% 到 8%，ODR 有机收入增长 9% 到 12%，ODR 占总收入的比例将在 75% 到 80% 之间，反映出结构的稳定，总毛利率为 26% 到 27%，销售和管理费用占总年收入的比例为 15% 到 17%，自由现金流为调整后 EBITDA 的 75%。对于 2026 年第二季度，我们预计收入和调整后 EBITDA 将实现顺序改善，并对当前的共识预期感到满意。接下来，我将把电话交给 Jamie，让他详细讲解财务情况。 杰米·布鲁克斯（执行副总裁兼首席财务官） 杰米，我们昨天提交的 10Q 表格和财报新闻稿提供了我们财务结果的全面细节，因此我将重点介绍 2026 年第一季度的亮点，并与 2025 年第一季度进行比较。除非另有说明，我们的总收入为 1389 万美元，而 2025 年第一季度为 1331 万美元。增长主要是由于先锋电力贡献的 2350 万美元收入。ODR 收入增长 10.4%，达到 9980 万美元，ODR 收购相关收入增长 15.8%，部分抵消了 ODR 有机收入预期下降 5.4%。ODR 收入在本季度占总收入的 71.9%。如预期，GCR 收入下降 8.6%，降至 3900 万美元，GCR 有机收入下降 30.2%，部分抵消了 GCDR 收购相关收入 21.6% 的增长。总毛利从 3670 万美元下降 15.1%，降至 3120 万美元。合并基础上的总毛利率为 22.4%，低于去年同期的 27.6%。如果不考虑先锋电力，总毛利率将为 25%，这是由于较低毛利提供商的运营模式。在接下来的两到三年中，ODR 毛利占总毛利的 73.7%，即 2300 万美元。ODR 毛利下降 12.1%，即 320 万美元，ODR 毛利率为 23%，而去年同期为 28.9%。毛利率下降主要是由于固定成本吸收降低，原因是固定成本上升和季节性收入下降。与 2025 年第一季度相比，2026 年第一季度缺乏更高的净利润确认，以及先锋电力当前较低的毛利率特征。项目确认通常在项目接近生命周期末期时记录，以反映强劲的执行。在 2025 年第一季度，更多项目接近生命周期末期，而在 2026 年第一季度则较少。此外，我们在 2026 年第一季度承担了更高的固定成本，主要是由于车辆车队规模的增加、保险费用的上升，以及工具、供应和安全成本的增加。随着 2026 年收入水平的提高，我们预计固定成本吸收将改善。GCR 毛利从 1060 万美元下降 22.5%，降至 820 万美元。GCR 毛利率从 24.7% 下降至 21%。下降的原因是与先锋电力相关的较低毛利工作，以及与 2025 年第一季度相比，2026 年第一季度的总净项目确认较低。与 ODR 类似，第一季度的 SGA 费用为 2810 万美元，比 2650 万美元增加约 160 万美元。增加主要是由于与收入相关的工资费用上升，SG&A 费用占比上升至 20.2%，而 2025 年第一季度为 19.9%。利息费用增加 20 万美元，达到 700 万美元，主要是由于公司循环信贷额度下的借款增加，以融资营运资金，以及与更大车辆车队相关的融资成本上升。第一季度净收入从 1020 万美元下降 57.1%，降至 440 万美元，稀释后每股收益为 0.36 美元，而去年为 0.85 美元。调整后的净收入下降 42.6%，降至 780 万美元，而去年为 1350 万美元，调整后的稀释每股收益下降 42.9%，从 1.12 美元降至 0.64 美元。第一季度调整后的 EBITDA 下降 41.7%，降至 870 万美元，而去年为 1490 万美元。调整后的 EBITDA 利润率为 6.2%，而去年第一季度为 11.2%，主要是由于毛利下降和 SGA 费用略有上升。关于现金流，第一季度的净经营现金流出为 780 万美元，而去年同期为 220 万美元的现金流入，主要是由于净收入下降和营运资金增加。本季度经营现金减少的主要原因是激励补偿支付、与之前收购相关的或有对价支付，以及预付保险费。此外，作为我们资本配置的一部分，以抵消长期激励计划的股票发行，我们使用了 580 万美元现金支付员工因扣留股票而产生的税款。自由现金流定义为经营活动现金流减去营运资金变动和资本支出，第一季度为 770 万美元，而去年第一季度为 1500 万美元，减少 740 万美元。第一季度调整后 EBITDA 的自由现金流转化率为 88.7%，而去年为 101.1%。正如迈克已经提到的，2026 年全年，我们继续目标调整后 EBITDA 的自由现金流转化率至少为 75%，并预计资本支出将维持在约 500 万美元的水平。关于我们的资产负债表，截至 3 月 31 日，我们拥有 1580 万美元的现金及现金等价物和 5700 万美元的总债务，其中包括在循环信贷额度下借入的 3240 万美元和 700 万美元的备用信用证。提醒一下，在去年 6 月底，我们将循环信贷额度从 5000 万美元扩大到 1 亿美元的本金借款，第一季度末的总流动性（定义为现金和循环信贷额度的可用性）为 7640 万美元。这就是我们准备的发言内容。现在我请操作员开始问答环节。 操作员 谢谢。我们现在将进行问答环节。如果您想提问，请在电话键盘上按星号一。确认音将表示您的线路已进入提问队列。如果您想将问题从队列中移除，可以按星号二。对于使用扬声器设备的参与者，可能需要在按星号键之前先拿起听筒。请稍等，我们将进行提问调查。第一个问题来自 Lake Street Capital 的 Rob Brown，请。 Rob Brown（股票分析师） 早上好。第一个问题是关于你们的毛利率趋势。你提到了一些进展，但关于 Pioneer 的改善时间表，今年的情况如何？我知道你们给出了两到三年的时间框架，但你们预计今年 Pioneer 整合能带来多少改善？ Jamie Brooks（执行副总裁兼首席财务官） 早上好，Rob。从 Pioneer Power 的角度来看，显然我们之前讨论过这个问题，但这首先是从系统流程会计系统的整合角度来看。这实际上是在去年。今年的重点显然是从毛利改善的角度来看。我们讨论了许多不同的事情，但显然是将资源专注于最佳客户，分析他们，并重新谈判客户的合同。我认为我们在准备的发言中提到的另一件事是，我们能够在他们的市场上注入一些数据中心的工作，涉及工业和机构领域。因此，我认为这些需要一些时间才能发挥作用，我认为我们在今年下半年会有所改善，但我认为团队和管理层正在采取许多积极的步骤，认真思考改善过程。坦率地说，我们可以拉动许多不同的杠杆，我们正在以非常协调的方式进行这些工作。因此，我们对 Pioneer Power 的毛利改善感到乐观。 Rob Brown（股票分析师） 好的，非常感谢。然后关于订单，季度内的订单强劲，特别是在数据中心。你知道，似乎你们在这方面的努力还处于早期阶段。随着国家账户团队的到位，你们在数据中心领域看到多少机会？ Jamie Brooks（执行副总裁兼首席财务官） 是的，我们对过去两个季度的表现非常满意。在过去两个季度中预订了 4.34 亿美元。我认为从数据中心的角度来看，关键环境中工作的人有很大的需求。我们正在利用我们多年来建立的一些关系。我认为我们在第一季度有一个良好的开端，还有更多的机会。因此，我认为随着我们继续在这个领域中努力，专注资源，我们也有一个国家垂直市场团队。他们将建立关系，并理解我们适合的地方。最终，关键环境中的技能在数据中心的角度上也能很好地转化。因此，我们并没有提供任何前瞻性的展望，至于百分比基础，但我认为我们对第一季度的 27% 感到满意，并且我们看到像我们这样的参与者有很多机会。我还想告诉你，从数据中心的角度来看，我们继续学习的事情是，他们在寻找一个具有良好足迹的国家承包商，与他们的足迹相匹配，并且再次强调质量的关键专业知识。因此，我们预计这两者的结合在未来一年以及接下来的几年中对我们将是有利的。 Rob Brown（股票分析师） 谢谢。我把时间交给你。 操作员 谢谢。下一个问题来自 CJS Securities 的 Chris Moore。请继续。 Chris Moore（股票分析师） 嘿，早上好，大家。谢谢你们再接受一个问题，可能只是关于数据中心的一个后续问题。所以听起来转换数据中心订单的交付时间比平均订单要快一些，这样说是否公平？ Jamie Brooks（执行副总裁兼首席财务官） 是的。我们在准备的发言中给出的一个例子是一个制造项目，这是一个非常快速的项目，将在接下来的几个季度内完成。因此，这取决于工作。我认为与数据中心工作相关的一件事情是，最终的速度是关键。因此，确实需要时间来设置工作。即使是我们做的工作，我们认为它会很快推进。但也有一个合理的设置时间。不过，我们很兴奋，我认为我们能够利用我们的能力快速行动。我们赢得了几个这样的制造项目，而我们最近获得的这个项目涉及钢材、管道和许多不同的结构，他们希望我们能提供。我认为他们在寻找我们的能力和市场速度。因此，这将取决于机会。但我认为我们在准备的发言中提到的那个特定机会，或者至少是我们提到的几个机会，将会非常迅速地完成。 Chris Moore（股票分析师） 那里的利润率是否与您的 RDR 目标一致？ Jamie Brooks（执行副总裁兼首席财务官） 你知道，我们做了一些工作。过去我们所做的工作，利润率一直很好。所以我。我们绝对不会进入这个领域，如果我们觉得利润率不如预期，甚至更差。再说一次，我们会非常挑剔。所以我认为这就是。我们会像从战略角度一样非常谨慎。但你知道，我们对利润率的机会感到兴奋。一切都在于按时交付高质量的产品，他们会支付相应的利润率。 克里斯·摩尔（股票分析师） 这与那项努力相关。明白了。那么在指导中，ODR 的有机增长为 9% 到 12%，你知道，相比去年的 17%。去年你们有一个很大的第四季度。在 26 号是否有类似的预期？即有机 ODR 在第二季度到第四季度之间逐步增长？ 杰米·布鲁克斯（执行副总裁兼首席财务官） 是的，全年肯定会逐步增长。我认为与去年有类似的节奏。所以。是的，我认为这也是与直接客户的节奏有关。我认为随着我们逐步增加数据中心的工作，这可能会有一些不同的特征，不会那么集中在后期。但显然，今年我们的大部分收入是基于机构工业市场。工业市场实际上要到四月才开始发力，而机构客户在年初设定预算，然后看看情况，通常会在下半年真正支出。所以是的，我会说与去年有类似的节奏，尤其是由于我们所做的机构工业工作。 克里斯·摩尔（股票分析师） 明白了。所以我猜测你们确实预计第二季度会有正的 ODR 有机增长，这是我在问的。 杰米·布鲁克斯（执行副总裁兼首席财务官） 我认为全年肯定会逐步增长。 克里斯·摩尔（股票分析师） 我就留在这里。谢谢你们，大家。 杰米·布鲁克斯（执行副总裁兼首席财务官） 谢谢，克里斯。 操作员 谢谢。下一个问题来自布莱恩·普罗菲（Brian Profi）在 Stifel，请继续。 布莱恩·普罗菲（股票分析师） 是的，谢谢。大家早上好。恭喜你们在数据中心活动方面的表现。嘿，早上好。我意识到奖项有点难以预测，但在这个季度你们看到的数据中心活动的奖项，是不是异常高，还是说考虑到我们看到的需求环境，你们是否可能从这个水平上增长？我想知道这种数据中心活动的水平可持续性如何？ 杰米·布鲁克斯（执行副总裁兼首席财务官） 我们很难判断，但我会说我们与这个领域的各种客户进行了交谈。机会是显而易见的。毫无疑问。我们的节奏需要进一步确定。我们开局不错，但我认为我们还没有连续几个季度的数据来确定我们的节奏或年末百分比。但他们有很多支出，他们在寻找理解质量、市场速度等方面的合作伙伴，这些都是我们擅长的领域。所以我们并没有遇到没有需求的客户或情况。因此，我认为我们肯定会有需求来利用这些机会。 布莱恩·普罗菲（股票分析师） 好的，这很有帮助。显然，听起来制造工作是这些奖项的一部分。你们目前是否有足够的产能来支持你们获得的奖项，还是说需要更多的资本支出来支持这些工作？我想知道在什么情况下你们需要增加更多的制造能力，或者我们现在距离这个需求还有多远？ 杰米·布鲁克斯（执行副总裁兼首席财务官） 这是个好问题。我们现在有相当不错的产能。如果有的话，我们还有多余的产能。我们能够利用的一点是，当我们在 2021 年底收购杰克·马歇尔时，他们有一个非常大的制造设施。我想那几乎有 14 英亩。所以我们有很多产能。我希望能达到需要更多产能的程度，因为那意味着我们的工厂。我们在其他地点也有其他工厂。所以我认为我们的优势在于，当一些竞争对手的产能满了时，我们还有产能。因此，我们花了很多时间带人参观我们的设施，他们可以亲眼看到这里的产能。所以，你知道，我希望能讨论一些资本支出，因为那意味着。但我认为我们距离这个目标还有相当长的路要走，我们正在努力利用现有的产能并填满它。因此，有几个这样的项目我们可以同时处理。我们也有溢出能力。所以这是我们告诉客户的信息。我认为如果我们填满制造能力，这将有助于整个业务。 布莱恩·普罗菲（股票分析师） 明白了。谢谢。我会传达这个信息。 操作员 谢谢。下一个问题来自摩根大通的托马斯诺（Thomasano）。请继续。 托马斯诺 嗨，大家早上好。谢谢。你能谈谈工业制造的情况吗？你提到你们在四月开始看到显著的势头。如果你能谈谈你们具体看到的情况，任何更多的细节都将不胜感激。 杰米·布鲁克斯（执行副总裁兼首席财务官） 当然，当然。我们在制造业的许多工业工作确实来自于我们在明尼阿波利斯收购的 Pioneer Power 和在肯塔基州的 Consolidated，以及在查塔努加的 Jake Marshall。因此，对我们来说，部分原因是我认为随着我们继续收购在该领域工作的公司，似乎每年四月开始的支出有一种自然的节奏。所以我们肯定看到积极的前景。但我认为这似乎就是支出和时机。我是说，尤其是从 PPI 的角度来看。我认为其中一些也是季节性的。但随着我们在这个领域的持续收购，我认为我们会看到发生的模式。因此，我们持乐观态度，并期待今年的工作。 Thomasano 谢谢你，Mike。接下来我想问一下国家与地方销售贡献的情况。上个季度你提到投资于两位高级管理人员，一位专注于地方销售赋能，另一位专注于国家关系。在第一季度的 2.09 亿美元订单中，有多少是由国家账户关系驱动的，而不是地方销售？你们是否看到国家战略开始有实质性贡献？ Jamie Brooks（执行副总裁兼首席财务官） 是的，我们没有提供具体的细分数据，但我会说两者之间有一个良好的混合。仍然以地方为主，但从国家的角度来看，确实开始看到一些进展。所以非常好，Jamie。我们对从结构和高管管理的角度来看，我们的表现感到非常满意。就一个专注于地方销售赋能的高管而言，取得了很大的成功。然后我们还有一位专注于国家账户的人员。所以这一切进展得很好。我还想告诉你，他们两个人合作得很好，这些职能之间的协作也非常顺畅。因此，如果我们有国家账户或机会，这两位高管会与地方分支机构密切合作。所以我看到他们在扩展我们的业务范围和曝光度时紧密合作。从国家账户的角度来看，重叠越多越好。这意味着我们也在获得协同效应。因此，对我们来说，尤其是从客户购买的角度以及我们如何进入市场和区分自己，能够同时拥有地方和国家的资源，我认为在我们继续扩展资源时将是一个改变游戏规则的因素。 Thomasano 谢谢。非常清晰且有帮助。 操作员 谢谢，女士们，先生们，我们已经结束了问答环节。现在我想把时间交给 Mike McCann 进行总结发言。 Michael McCann（总裁兼首席执行官） 最后，我们 2026 年的战略优先事项如下：ODR 有机收入增长和总收入增长，通过进化的客户解决方案、智能资本配置和通过收购实现规模扩展，我们第一季度的订单与发货比为 1.5 倍，扩展数据中心机会，发展国家账户关系和健康的收购管道，这些都增强了我们对战略的信心。我们相信 Limbach 仍处于建立一个更大、更有价值、更持久的建筑系统解决方案平台的早期阶段，我们专注于以纪律性执行这一机会。我们的模型结合了工程专业知识与直接执行，使我们能够通过多年的咨询资本规划努力与客户合作，这超越了传统的积压订单。我们相信这是一种差异化的方法，支持持续增长和股东价值创造。再次感谢您对 Limbach 的关注，祝您今天愉快。 操作员 谢谢。这结束了我们今天的电话会议。您可以在此时断开您的线路。感谢您的参与。 免责声明： 本转录仅供信息参考。虽然我们努力确保准确性，但此自动转录可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的 SEC 文件和官方新闻稿。公司参与者和分析师的声明反映了他们在本次通话日期的观点，可能会随时更改，恕不另行通知。