巴瑞特商業服務第一季度財報電話會議要點

巴瑞特商業服務 NASDAQ: BBSI 報告了 2026 年第一季度的業績，管理層表示這些結果 “符合我們的預期”，儘管客户因宏觀因素持續減少員工，但仍提到客户增長計劃和福利及技術產品的進展。

第一季度業績和工作場所員工趨勢

總裁兼首席執行官加里·克雷默表示，公司在年初 “開局良好”，毛賬單同比增長 3.5%。他將本季度的增長歸因於 “可控增長”——新客户的增加和客户的留存，但受到客户總人數減少的影響。

克雷默表示，BBSI 從淨新客户中增加了大約 5300 名工作場所員工，但由於一些客户繼續減少員工，整體工作場所員工的增長受到抑制。他指出，儘管第一季度出現了進一步的裁員，但下降的速度較 2025 年下半年有所減緩。“儘管客户減少了員工，我們在本季度實現了 2% 的工作場所員工總增長，” 克雷默説，並將這一增長歸因於強勁的銷售量和相對於歷史水平的改善的留存趨勢。

首席財務官安東尼·哈里斯報告稱，本季度毛賬單為 21.6 億美元，而去年為 20.9 億美元。PEO 毛賬單增長 3.7%，達到 21.5 億美元，而人力資源收入下降 21%，至 1400 萬美元。哈里斯表示，每名工作場所員工每日的平均賬單增長 1.7%，主要受更高工資的推動，部分被較低的加班和工作時數抵消。

區域表現和輕資產擴張

哈里斯詳細介紹了第一季度各地區 PEO 毛賬單的增長，南加州增長 2%，北加州下降 2%。山區增長 6%，東海岸增長 17%，太平洋西北地區增長 1%，公司的輕資產市場同比增長 85%。

哈里斯表示，南加州和北加州的增長放緩反映了客户員工人數的同比減少，並指出北加州也經歷了 “略微增加的流失”，受到客户招聘趨勢疲軟的影響。他強調東海岸表現突出，實現了連續第 20 個季度的兩位數增長，得益於強勁的可控增長和積極的招聘。太平洋西北地區恢復增長，淨客户增加抵消了招聘疲軟。

克雷默表示，公司在其較新的 “輕資產” 市場中繼續取得進展，本季度增加了約 550 名新工作場所員工。他指出，BBSI 在 1 月份開設了納什維爾分公司，此前在去年開設了達拉斯和芝加哥分公司，並表示公司預計在 2026 年將另外三個地點轉變為傳統分支機構，繼續投資於擴張戰略。

在問答環節中，克雷默表示公司的輕資產數量 “我想是 22”，包括芝加哥、達拉斯和納什維爾，並補充説 BBSI 已開始進入之前未經營的州，包括在佛羅里達州的努力。

人力資源疲軟和招聘支持

BBSI 的人力資源業務同比下降 21%，克雷默表示這反映了客户在宏觀經濟不確定性下對下單的猶豫。他表示，公司通過利用招聘專業知識為 PEO 客户提供支持，在本季度安置了 90 名申請者。

福利增長和技術產品推出

克雷默表示，BBSI 繼續擴展其健康保險產品 BBSI 福利。他表示，儘管保險費率上升，公司在 2026 年 1 月 1 日的續保率達 93%，在調整後保留了 97% 的客户，包括那些離開福利平台但仍作為 PEO 客户留在 BBSI 的客户。

他表示，公司在本季度增加了近 140 個客户和 3500 名參與者到其健康計劃中，並在各種客户規模、行業和州中獲得了進展。

在電話會議上，克雷默提到福利業務組合的變化。“當我們推出福利時，我們做了更多的追加銷售而非新銷售。現在我們處於更多新銷售而非追加銷售的階段，” 他説，並補充説第一季度新增的福利客户中約 60% 是 BBSI 的新客户。他還表示，一旦報價被提出，福利機會的轉化率高於僅 PEO 機會，同時指出公司拒絕了一些機會的報價以保護其客户池。

哈里斯報告稱，福利成本同比上漲 56%，他表示這與 BBSI 福利賬單的增長大致一致。他補充説，公司將福利成本分離為一個獨立的收入報表項目，代表完全投保客户福利產品的直接成本。

克雷默還概述了幾項旨在支持員工生命週期體驗的技術舉措。他表示，BBSI 最近在 1 月份推出了員工檔案櫃，這是一個 “安全、集中且完全整合的數字存儲庫”，具有電子簽名功能，並在 4 月份正式推出了績效管理模塊。他表示，測試客户對可用性和整體產品反應積極。

當被問及技術功能如何影響定價時，克雷默表示，意圖不是產生大量的增量定價，而是提高競爭力和客户留存。“我們不會通過這些產品致富，” 他説，並補充説更廣泛的技術架構幫助 BBSI“讓我們與每個競爭對手坐到同一桌上”，支持向更大和更多白領客户的銷售，並隨着客户採用更多產品而增加粘性。

利潤率、工傷賠償定價、税收費用和前景

哈里斯表示，BBSI 的工人賠償計劃持續表現良好，導致本季度的前期負債和保費調整為 110 萬美元，而去年為 380 萬美元。他還討論了工人賠償的定價環境，提到加州保險專員批准了 2025 年平均 8.7% 的保費率上漲，並指出 BBSI 現在已經看到五個月的價格上漲趨勢。哈里斯補充説，WCIRB 建議 2026 年加州顧問費率再增加 10%。

在回應分析師關於時機的問題時，管理層表示，定價變化需要時間才能在賬簿中體現，因為每個月只有大約十二分之一的客户續約。哈里斯表示，預計改善定價帶來的年同比毛利影響將在 2027 年更加明顯。克萊默表示，定價改善因市場而異，但將整體趨勢描述為 “潮水正在上漲”。

哈里斯表示，本季度 SG&A 費用增加了約 6%，主要是由於某些員工相關費用的時機。投資收入為 200 萬美元，比去年下降了約 60 萬美元，原因是利率較低和平均投資餘額較低，因為現金被用於股票回購。哈里斯表示，投資組合以保守的方式管理，平均信用評級為 AA。

哈里斯還重申，BBSI 記錄了一項與 2017 年至 2022 年税年不被允許的税收抵免相關的一次性税費。該費用總計 1160 萬美元，或每股 0.46 美元，公司表示正在評估法律選項，包括上訴。因此，GAAP 每稀釋股淨虧損為 0.59 美元，而不包括該費用的調整後每稀釋股淨虧損為 0.13 美元，而去年每股淨虧損為 0.04 美元。

關於資本配置，哈里斯表示，BBSI 在季度末擁有 9200 萬美元的無限制現金投資且沒有債務。在 2025 年 8 月授權的 1 億美元回購計劃下，公司在第一季度以每股平均 28.68 美元回購了 2000 萬美元的股票，季度末剩餘 5500 萬美元可用。公司還支付了 200 萬美元的股息，並重申了下季度的股息，使過去六個月向股東返還的總資本超過 4000 萬美元。

管理層重申了全年的指導。哈里斯表示，公司繼續預計：

• 毛賬單增長 3% 至 5%
• 工作場所員工增長 2% 至 4%
• 毛利佔毛賬單的百分比為 2.7% 至 2.85%
• 正常化的有效年税率（不包括一次性費用）為 26% 至 27%

克萊默表示，公司對 2026 年下半年的展望沒有變化，客户增長預計將低於歷史水平，但低招聘的影響預計將在下半年減弱。他補充説，BBSI 相信通過其服務模式、擴展的產品組合和銷售執行，能夠應對宏觀經濟和地緣政治的不確定性。

關於巴瑞特商業服務 NASDAQ: BBSI

巴瑞特商業服務公司 NASDAQ: BBSI 是一家總部位於加利福尼亞州諾斯里奇的專業僱主組織（PEO）。該公司成立於 1971 年，由巴瑞特·K·萊維克創立，提供全面的人力資源外包解決方案，服務於中小型企業。通過其諮詢模式，巴瑞特商業服務幫助客户簡化行政流程，降低合規風險，專注於核心業務。

公司的核心服務包括薪資管理、員工福利管理、工人賠償和風險管理服務。

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