Bridger Aerospace Group 第一季度財報電話會議亮點

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Bridger Aerospace Group NASDAQ: BAER 報告了 2026 年第一季度的業績，管理層表示符合內部預期和全年計劃，反映了航空滅火業務的季節性特點和收入確認的時機。

在公司的財報電話會議上，首席執行官 Sam Davis 表示，年初公司 “明確專注於準備工作”，以應對他們預計將是一個活躍的野火季節。首席財務官 Anne Hayes 作為首次以該角色參與財報電話會議，強調 Bridger 專注於 “有紀律的、盈利的增長”，並繼續投資於業務以支持規模化運營。

早季活動和機隊準備情況

Davis 強調了他所描述的業務多個部分的異常早期動員。他表示，Bridger 在公司歷史上首次於 2 月 1 日開始了多任務飛機合同，並派遣飛機支持俄克拉荷馬州的火災活動加劇。Bridger 還在 2 月份首次將其空中攻擊飛機派往德克薩斯州進行指揮和控制任務。

Davis 表示，早期活動與公司觀察到的更廣泛市場趨勢一致：火災活動 “開始得更晚，持續時間更長，並且需要政府合作伙伴更積極的參與”。

在本季度，公司繼續擴展和增強其機隊，包括對 2025 年底新增的監視飛機進行改裝。Davis 表示，這些飛機將在 2026 年引入新的情報能力以應對野火。他還表示，Bridger 的傳感器增強飛機在 2026 年初飛行了 “數百萬英畝”，以支持實時製圖、直播和多個州的態勢感知。根據 Davis 的説法，傳感器飛機的飛行小時數在第一季度幾乎是去年同期的兩倍。

Bridger 還在冬季維護和飛行訓練方面進行了投資，作為其準備工作的一部分。Davis 表示，公司 “新分散的維護週期” 旨在確保每個任務組的飛機在數小時內準備好部署。他補充説，Bridger 認證了兩名新的超級灑水機機長和兩名初始攻擊機長，使公司總共擁有四名初始攻擊機長，這將有助於 Bridger 在第四季度保持更長時間的部署，並在明年第一季度更早派遣。

從組織的角度來看，Davis 提到最近新增的首席運營官和總法律顧問，這為 Bridger 在強調安全、執行和治理的同時擴展規模增添了運營和上市公司的經驗。

火災條件和聯邦政策背景

Davis 引用了他所説的指向火災風險升高的環境指標，包括創紀錄的高温、低雪量和廣泛的乾旱條件。他指出，3 月是美國 130 多年來最温暖的月份，並表示 2025 年的低於平均水平可能意味着燃料積累尚未完全影響火災條件。

他還提到農業部長 Brooke Rollins 的一份備忘錄，指示美國森林服務局在應對低雪量和預測的温暖乾燥條件時提高全國野火準備工作。Davis 表示，總統的預算中包括呼籲將美國農業部和內政部之間的野火項目進行整合的語言，並倡導在統一的美國野外消防服務下創建一個野火情報中心。

在問答環節中被問及任何整合的潛在好處和時機時，Davis 表示 Bridger 支持這一努力，儘管他承認可能會有 “成長的痛苦”。他説，一些好處可能在立法撥款和合同形式上要到明年才能顯現，同時補充説，Bridger“已經從這些舉措中受益”。

Ignis 軟件發佈和 FMS Aerospace

Davis 更新了公司 Ignis 軟件平台和其內部工程部門 FMS Aerospace 的情況。他表示，Ignis 已經實現了火災監控的實時流媒體傳輸到移動和桌面環境中，僅在第一季度，航空模塊就被應急操作中心、飛行員和地面消防員使用。Davis 表示，公司計劃在第二季度正式推出 Ignis 作為其航空能力的一部分。

在被 Canaccord Genuity 的 Austin Moeller 問及商業化和定價時，Davis 表示公司今年為 Ignis 預算的 “收入非常少”。他説，短期機會是通過合同修改將軟件捆綁到航空合同中，並且該平台明年可能會產生更多的吸引力，包括潛在的獨立銷售，採用基於訂閲的軟件即服務模式，價格在與航空服務捆綁時可能會溢價。

Davis 還表示，FMS Aerospace 支持 Bridger 的內部飛機改裝，並追求國防和商業合同工作。他指出，公司在七個不定期交付、不定量（IDIQ）合同上有列名，涵蓋多個軍事部門，並表示 Bridger 的能力與國防預算中關於航空升級和傳感器技術的優先事項相一致。

在被問及 FMS 升級和維護業務的增長前景時，Davis 表示公司今年在該細分市場的收入預期正按計劃進行，去年滯後的訂單正在以 “顯著的承諾” 迴歸現有管道。他補充説，Bridger 打算在夏季對業務發展機會進行 “集中努力”。

第一季度財務結果和流動性

Hayes 報告稱，2026 年第一季度的收入為 850 萬美元，低於 2025 年第一季度的 1560 萬美元。她表示，年度下降主要是由於 2025 年在西班牙超級灑水機上的一次性返工，以及與 Palisades 火災相關的早期部署活動。

• 返工收入： 2026 年第一季度為 170 萬美元，2025 年第一季度為 590 萬美元
• 收入成本： 2026 年第一季度為 1700 萬美元，2025 年第一季度為 1720 萬美元
• 銷售及管理費用： 2026 年第一季度為 1670 萬美元，2025 年第一季度為 860 萬美元
• 利息支出： 2026 年第一季度為 620 萬美元，2025 年第一季度為 570 萬美元
• 淨虧損： 2026 年第一季度為 3130 萬美元，或每股稀釋後 0.69 美元，2025 年第一季度為 1550 萬美元，或每股稀釋後 0.41 美元
• 調整後 EBITDA： 2026 年第一季度為負 1450 萬美元，2025 年第一季度為負 510 萬美元

Hayes 將較高的銷售及管理費用部分歸因於非現金項目，包括基於股票的補償和認股權證公允價值的增加，以及在員工領導力、技術建設和業務發展方面的現金投資。

她還談到了燃料價格的風險，表示在公司的超級灑水機合同下，燃料主要是一個轉嫁成本，對於大多數輕型固定翼合同，Bridger 要麼受益於經濟價格調整條款，要麼將燃料視為轉嫁費用。

關於流動性，Hayes 表示公司在季度末的現金及現金等價物為 900 萬美元，低於 2025 年年末的 3140 萬美元。她將減少主要歸因於在飛機生產名額上的戰略投資、用傳感器和其他技術現代化機隊，以及在火災季節前繼續進行的準備和運營支出。Hayes 表示，這種早季現金使用與公司的商業模式一致，並預計隨着第二和第三季度活動的增加，收入和現金生成將改善。

Hayes 表示，公司通過其信貸設施擁有 “顯著的財務靈活性”，包括高達 1 億美元的延期提款功能，截至 3 月 31 日，剩餘約 9000 萬美元。

指導重申；歐洲討論和阿拉斯加合同細節

Hayes 重申了 2026 年全年的收入指導為 1.35 億至 1.45 億美元，調整後 EBITDA 為 5500 萬至 6000 萬美元。她表示，展望包括來自歐洲夏季火災季節的貢獻，儘管假設 “因歐洲火災季節較短和合同經濟較低而受到限制。” Hayes 補充説，第三和第四架西班牙超級灑水機仍在進行返工。

在問答環節，Stifel 的 John Saunders 詢問了公司在 3 月初宣佈的阿拉斯加合同。Davis 表示，Bridger 在阿拉斯加有兩架飛機，根據 “獨佔使用的多年合同” 進行運營。他將其描述為按需調用的安排，允許阿拉斯加在早期、晚期或高峰季節保留額外的航空資產，並表示 Bridger 還有其他飛機可以在需求激增時進行補充。Davis 表示，公司正在尋求更多州級航空合同，特別是在美國西部地區。

在結束語中，Davis 鼓勵投資者與公司的投資者關係團隊聯繫以獲取問題，並表示 Bridger 計劃在 6 月參加 Stifel 跨行業洞察會議。

關於 Bridger Aerospace Group NASDAQ: BAER

Bridger Aerospace Group, Inc 是一家專注於野火管理和航空支持的航空服務公司。公司的核心業務活動包括空中野火撲滅，提供來自固定翼飛機的快速響應水和防火劑投放。除了滅火，Bridger Aerospace 還提供航空服務，如天氣改造的雲播種、空中檢查和製圖、環境監測以及偏遠地區的物流支持。

Bridger Aerospace Group 成立於 2014 年，總部位於猶他州希伯城，向聯邦、州和地方政府機構以及商業客户提供固定翼和旋翼飛機的機隊。

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