--- title: "乳品行業一季度報已出 發展形勢各不同" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/285509670.md" description: "乳品行業 2026 年一季度財報顯示，頭部企業如伊利和蒙牛實現了穩健增長，而中小企業如麥趣爾則面臨困境。麥趣爾因丙二醇事件連續三年虧損，股票被更名為 “ST 麥趣”，一季度營收同比下滑 13.76%。相對而言，三元食品通過剝離非核心資產和聚焦主業，經營穩步向好。" datetime: "2026-05-07T08:09:13.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/285509670.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/285509670.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/285509670.md) --- # 乳品行業一季度報已出 發展形勢各不同 乳品行業 2026 年一季度的財報基本已在近兩月出爐，頭部企業憑藉規模效應穩住陣腳：伊利一季度營業總收入同比增長 5.47%，蒙牛一季度整體收入也實現高單位數同比增長。而紮根區域的中小乳企卻交出了不同的發展 “成績單”。 **麥趣爾：連續三年虧損 股票簡稱變更為 “ST 麥趣”** 作為新疆本土乳企的代表，麥趣爾曾憑藉 “奶香濃郁、香甜順滑” 的口感成功破圈，藉助頭部主播帶貨和 “奶中茅台” 的營銷標籤，一度風光無限——2021 年營收達 11.46 億元，淨利潤 1845.75 萬元。但僅過了一年就迎來轉折點。2022 年，麥趣爾純牛奶被檢出了丙二醇，主要用於增香。這與麥趣爾 “自然醇香” 的招牌背道而馳，營收也開始 “一垮再垮”，連續三年虧損，公司股票自 4 月 29 日起被實施其他風險警示，簡稱變更為 “ST 麥趣”。 進入 2026 年一季度，頹勢仍未止住。據 4 月 28 日披露的財報，麥趣爾一季度實現營收約 1.28 億元，同比下滑 13.76%；歸母淨利潤從上年同期盈利 70 萬元急轉直下，虧損 1318.07 萬元，同比驟降 1976.15%。“丙二醇事件” 的後遺症不僅體現在表層的利潤崩塌，更疊加了 2025 年下半年激進擴張 62 家直營門店的失誤：新店培育期燒錢、線下渠道整體遇冷，導致經營現金流由正轉負，資產負債率攀升至 88%。從 “網紅牛奶” 到風險警示，麥趣爾的墜落軌跡，正是中小乳企在品質信任與財務槓桿兩條底線上同時失守的典型樣本。 **三元食品：“瘦身” 發展 聚焦核心陣地** 三元食品對未來則是信心滿滿。過去一年，三元食品主動 “瘦身”，剝離非核心資產，精簡業務與產品線，精簡內部組織框架，把發力點聚焦在主業上，“做透” 核心市場。 這一選擇對三元來説是很合適的。根據 4 月 23 日同步發佈的 2025 年度及 2026 年第一季度財報來看，三元食品經營發展穩步向好：2025 年實現營業收入 63.4 億元。剔除參股企業長期股權投資減少相關因素影響，實現歸母淨利潤 2.71 億元，同比增長 395%。2026 年一季度實現營業收入 17.2 億元，同比增長 4.46%；實現歸母淨利潤 1 億元，同比增長 14.28%。 今年正值三元食品成立 70 週年，公司正式發佈 “真鮮活” 戰略，全力深耕低温鮮奶。在品牌戰略發佈會上，董事長袁浩宗表示，此戰略是三元立足中國乳業高質量發展新格局的主動佈局，將推動乳業從規模擴張的存量競爭，轉向品質升級的價值競爭，定義中國乳業鮮活新標準。 **南塘乳業：壓力更大 是否能臨危反擊** 而對於華南區域的燕塘乳業而言，今年開始所面臨的壓力會更大。 4 月 16 日，君樂寶華南乳業全產業鏈一體化基地一期項目在廣東江門正式投產。從動工到投產，該項目僅用 11 個月，其鮮奶生產線已基本滿產。而君樂寶乳業此番佈局並非僅為廣東市場。集團董事長兼總裁魏立華透露，計劃通過江門區位優勢搭建周邊省份和港澳地區的高效供應鏈網絡，並計劃於今年 6 月進入新加坡等東南亞市場。 燕塘乳業面對此番 “來勢洶洶” 的佈局，壓力也已反映在其一季度報上。2026 年一季度，公司實現營收 3.33 億元，同比微降 0.43%；歸母淨利潤卻從上年同期的數百萬元驟降至 4.95 萬元，同比暴跌 99.43%，扣非歸母淨利潤甚至虧損 900.22 元。 但燕塘乳業並也在積極調整發展方向。今年 1 月，公司推出 “超新鮮計劃”，發佈 9 款本土自有牧場鮮牛奶，提質不提價。依託湛江、陽江、陸豐三大自有牧場，自控奶牛存欄規模居廣東第一，原奶關鍵指標優於歐盟標準；配送端實現 “從牧場到上市最快 12 小時鮮直達”。而且，揭陽日產 600 噸的現代化乳製品加工廠也正在投產建設中，試圖進一步釋放產能，擴大市場覆蓋範圍。 2026 年的乳業一季度報，折射的不只是數字的漲跌，更是中國乳品行業從野蠻生長走向品質競爭、從粗放擴張走向精細深耕的時代變革。 當牛奶開始比拼活性營養、供應鏈效率和消費場景滲透時，誰能最快完成自我再造，誰就能在下一輪週期中握住主動權。 ### 相關股票 - [CIADY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CIADY.US.md) - [002719.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/002719.CN.md) - [600429.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/600429.CN.md) - [02319.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02319.HK.md) - [600887.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/600887.CN.md) - [515710.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/515710.CN.md) - [FTXG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FTXG.US.md) - [VDC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VDC.US.md) - [PBJ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PBJ.US.md) - [515170.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/515170.CN.md) - [XLP.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XLP.US.md) - [IYK.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IYK.US.md) - [159843.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159843.CN.md) - [159736.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159736.CN.md) - [002732.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/002732.CN.md) ## 相關資訊與研究 - [關於蒙牛下半場，我最近看到的新變化](https://longbridge.com/zh-HK/news/290813209.md) - [現代牧業收購聖牧 “卡殼”，蒙牛上游整合迎資金與模式雙重大考](https://longbridge.com/zh-HK/news/290732489.md) - [蒙牛：世界盃繼續豪擲重金，基本盤繼續不穩](https://longbridge.com/zh-HK/news/290156865.md) - [金領冠珍護鉑金階段 3 奶粉或含蠟樣芽孢桿菌耐熱毒素 需停售下架](https://longbridge.com/zh-HK/news/288173028.md) - [蒙牛乳業 6 月 18 日斥資 618.52 萬港元回購 40 萬股](https://longbridge.com/zh-HK/news/290168883.md)