--- title: "非農就業數據預覽：就業市場是否沒有動盪跡象？" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/285582717.md" description: "即將發佈的非農就業報告預計顯示，美國新增 65,000 個就業崗位，平均時薪環比上漲 0.3%，失業率為 4.3%。領先指標表明，職位增長可能在 110,000 到 150,000 之間。儘管對人工智能導致的就業流失和地緣政治緊張局勢存在擔憂，但勞動力市場依然穩定。交易員預計美聯儲今年不會降息。歐元/美元貨幣對顯示出復甦跡象，潛在的看漲催化劑取決於就業報告的結果" datetime: "2026-05-08T02:50:35.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/285582717.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/285582717.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/285582717.md) --- # 非農就業數據預覽：就業市場是否沒有動盪跡象？ ## NFP 關鍵點 - NFP 報告預期：**新增 65K 工作崗位**，**月度收入增長 0.3%**，失業率為 **4.3%。** - NFP 領先指標顯示本月就業報告可能超出預期，整體就業增長可能在 **110-150K** 範圍內。 - 歐元/美元在四月下半月回調後，過去幾周顯示出上漲的跡象。 ## 四月 NFP 報告何時發佈？ 四月 NFP 報告將於 **5 月 7 日星期五，東部時間 8:30** 發佈。 ## NFP 報告預期 交易員和經濟學家預計 NFP 報告將顯示美國新增 **65K 個淨新工作崗位**，平均時薪增長 **0.3%（同比 3.8%）**，U3 失業率為 **4.3%。** ## NFP 概述 如果你在年初告訴交易員，除了對人工智能造成的就業置換的持續擔憂外，美國還將與伊朗開戰，能源價格將上漲超過 100%，他們會合理地認為就業增長會崩潰，美國經濟可能會陷入衰退。 儘管存在這些持續的擔憂，美國勞動力市場仍然相對健康，今年迄今每月平均新增約 70K 個工作崗位，足以使失業率自年初以來保持在歷史低位 4.3%。現在就業市場面臨最新考驗，即四月 NFP 報告，交易員預計將延續過去一年左右的 “低招聘、低裁員” 模式： _來源：StoneX_ 如上圖所示，交易員基本上預期將再次出現穩定的就業報告，適度的就業增長，穩定的失業率，以及持續的温和工資增長。 結合在霍爾木茲海峽持續關閉的背景下，通脹加速超過美聯儲 2% 的目標，交易員基本上抹去了今年美聯儲再次降息的預期，CME 的 FedWatch 工具顯示今年沒有任何利率變化的概率超過 70%： _來源：CME FedWatch_ 顯然，交易員得出結論，即使凱文·沃什（Kevin Warsh），特朗普提名的下一任美聯儲主席上任，進一步降息的理由在短期內也將面臨艱難的挑戰。 ## NFP 預測 如常規讀者所知，我們關注四個歷史上可靠的領先指標，以幫助評估每份 NFP 報告： - ISM 製造業就業子指數從上個月的 **48.7** 下滑至 **46.4**。 - ISM 服務業就業子指數保持在 **53.6**，與上個月的 54.0 持平。 - ADP 就業報告顯示新增 **109K** 個工作崗位，高於上個月的 61K。 - 初次失業救濟申請的 4 周移動平均降至 **203K**，低於上個月的 208K，處於歷史低位。 綜合數據和我們的內部模型，**領先指標顯示本月就業報告可能超出預期，整體就業增長可能在 110-150K 範圍內**，儘管由於響應率有限，存在較大的不確定性。 無論如何，這份報告的月度波動 notoriously 難以預測，因此我們不會對任何預測（包括我們的）過於看重。與往常一樣，報告的其他方面，包括備受關注的平均時薪數據和失業率，也將影響市場對發佈的反應。 ## 潛在的 NFP 市場反應 **工資 < 0.2% m/m** **工資 0.2-0.4% m/m** **工資 \> 0.4% m/m** **< 20K 工作崗位** 稍微看跌美元 稍微看跌美元 中性美元 **20-110K 工作崗位** 中性美元 中性美元 稍微看漲美元 **\> 110K 工作崗位** 中性美元 稍微看漲美元 看漲美元 從技術上講，美元在與主要競爭對手的 3 個月區間底部附近交易，隨着伊朗驅動的避險需求略有減弱。進一步的緩和可能會對美元施加壓力，無論本月的就業報告顯示什麼。 ## 美元指數技術分析 – 歐元/美元 4 小時圖 _來源：_ _TradingView_ _, StoneX_ 如上圖所示，全球交易最廣泛的貨幣對在四月下半月回調後，過去幾周顯示出上漲的跡象。 歐元/美元在過去一週從逐漸降低的低點和高點轉變為更高的低點和高點，可能為重新測試接近 1.1830 的 10 周高點奠定基礎，低於預期的就業報告或霍爾木茲海峽的重新開放可能成為看漲的基本催化劑。若突破 1.1830 水平，可能會暴露出 1.1900 的整數關口或 1.1940 的長期斐波那契回撤作為未來的目標。 與此同時，強勁的就業報告或伊朗 “熱戰” 的恢復可能會對歐元/美元施加壓力，並促使重新測試接近 1.1650 的短期 50% 斐波那契回撤，進入下週。 _\-- 作者：Matt Weller，全球研究主管_ _在 Twitter 上關注 Matt:_ _@MWellerFX_ ## 相關資訊與研究 - [AI 裁員、油價飆升都沒擊倒就業市場！華爾街：Fed 現在根本沒理由降息](https://longbridge.com/zh-HK/news/285739962.md) - [美國上週初領失業金略升但低於預期 AI 裁員潮未撼動就業市場](https://longbridge.com/zh-HK/news/285558332.md) - [一圖讀懂 2026 年 4 月美國非農就業報告丨財料](https://longbridge.com/zh-HK/news/285731505.md) - [美國 4 月非農就業數據超預期，市場信心回升但潛在風險仍需警惕](https://longbridge.com/zh-HK/news/285741260.md) - [美股市場面臨貿易、地緣政治挑戰，消費者信心創新低但就業數據穩健回暖](https://longbridge.com/zh-HK/news/285765238.md)