--- title: "今年最佳的科技交易就隱藏在眼前——不，這並不是納斯達克" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/285606067.md" description: "韓國 KOSPI 指數在 2023 年上漲了 75%，表現優於納斯達克的 11% 漲幅。該國強大的科技行業，由三星和 SK 海力士主導，處於人工智能繁榮的前沿。儘管最初對因油價上漲而導致的能源供應中斷感到擔憂，韓國成功地確保了替代能源來源，減少了對中東原油的依賴。這一戰略舉措增強了投資者信心，導致韓國股票的復甦，現在被視為全球人工智能供應鏈中的關鍵參與者" datetime: "2026-05-07T19:59:29.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/285606067.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/285606067.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/285606067.md) --- # 今年最佳的科技交易就隱藏在眼前——不，這並不是納斯達克 作者：Vlad Signorelli 儘管華爾街專注於 “七大巨頭”，但韓國的 KOSPI 自一月以來悄然實現了驚人的 75% 漲幅。 韓國的股市和經濟正在蓬勃發展。 韓國的技術領導力與務實相結合，形成了持久的市場反彈。 今年，韓國成為全球表現最佳的主要市場——截至 5 月 7 日，其基準 KOSPI 指數以美元計上漲了 75%。而納斯達克綜合指數 COMP？僅上漲了 11%。 即使在現在，股票投資者也有充分理由繼續關注韓國。 基本情況很簡單：韓國股票繼續向前衝。儘管霍爾木茲海峽發生了干擾，首爾仍然確保了充足的能源供應，以支持其炙手可熱的科技行業。此外，未來沒有可能扼殺這一勢頭的新税收或加息。 唯一真正的風險點是油價持續在 115 美元以上（CL.1）。這種持續的上漲可能會重新點燃通貨膨脹，並迫使韓國央行採取鷹派立場，像 2022 年美國聯邦儲備系統那樣打擊股市。但這一尾部風險正在迅速減弱。油價的最壞情況大約在一個月前已經過去，地緣政治目前看起來也不那麼危險。 大多數美國投資者仍然將韓國視為過去的電子產品投資，而不是在人工智能建設中處於核心地位的新興市場贏家。 這次油價恐慌威脅到了全球人工智能繁榮中一個被低估的故事。大多數美國投資者仍然將韓國視為過去的電子產品投資，而不是在人工智能建設中處於核心地位的新興市場贏家。但這正是韓國的真實情況。 三星電子（KR:005930）和 SK 海力士（KR:000660）主導着高帶寬內存市場——這些先進芯片為人工智能服務器和數據中心提供動力。簡而言之，iShares MSCI South Korea 交易所交易基金 EWY 不僅僅提供國家曝光。它為投資者提供了在人工智能供應鏈中的間接投資。 韓國如何應對封閉的海峽 在 3 月底看似接近生存危機的情況，到 4 月中旬變得可控。 當油價飆升，霍爾木茲海峽暴露在外時，風險顯而易見。一個幾乎完全依賴進口能源的國家將面臨滅頂之災。對於能源匱乏的韓國來説，擁有 68 天的戰略儲備，這是一場真正的考驗。政府在近 30 年來首次實施了燃油價格上限，命令採取節能措施，包括公共部門車輛的五天輪換，增加煤電廠的發電力度，將核能利用率提升至 80% 以上，並禁止燃料出口。官員們在儲備緩衝感到緊張時模擬了最壞情況。 韓國股市反應迅速。EWY 從 2 月底到 3 月 26 日下跌了 18.7%——這是自 2008 年以來的最大月度跌幅。十年期國債收益率上漲了 50 個基點（0.50%），達到 3.84%。由人工智能驅動的反彈突然看起來脆弱，面臨商品衝擊的威脅。 然後發生了轉折。李在明總統警告稱，供應鏈中斷和高油價可能會持續，並命令官員將新供應路線和工業重組視為戰略優先事項。他派遣了他的首席幕僚姜勳植進行外交任務。 姜明確表示，確保替代供應是 “克服經濟緊急情況的最緊迫任務”。他説：“如果我們能確保一桶原油或一噸石腦油，這次出行就值得。” 在 3 月底，首爾啓動了一項戰略儲備互換計劃，讓煉油廠立即借用政府擁有的中東原油，並在後續用新供應商的貨物償還。該計劃最初設定在 4 月和 5 月，隨後迅速延長至 6 月。對 7 月的進一步延長仍在審查中。 到 4 月 15 日，官員們宣佈他們已通過繞過霍爾木茲的路線鎖定了 2.73 億桶原油和 210 萬噸石腦油，直到年底。4 月 24 日，姜發佈了頭條數字：僅 5 月就確保了 7462 萬桶——相當於去年月均的 87%。他説：“對供應中斷幾乎沒有必要擔憂。” 通過增加來自美洲和非洲的採購，韓國在一個月內將對中東原油的依賴從 69% 削減至 56%。港口數據證實了這一變化：蔚山港到達的非中東原油的比例從 12% 躍升至 30%。 儲備互換彌補了更長的運輸時間，替代貨物開始大量到達。煉油廠和石化廠從未面臨市場所擔心的停產。 在 3 月底看似接近生存危機的情況，到 4 月中旬變得可控。 反彈 霍爾木茲的瓶頸依然存在，但恐慌並不存在。 市場注意到了這一點。EWY 從 3 月低點反彈，4 月持續上漲，創下新高並繼續上升。霍爾木茲的瓶頸依然存在，但恐慌並不存在。 韓國的芯片故事從未消失。三星和 SK 海力士在人工智能建設中保持了自己的地位。改變的是消除了對貿易的一個明顯威脅：持續的能源和原材料緊縮，嚴重影響工業產出。 霍爾木茲的干擾帶來了自 1973 年和 1979 年石油危機以來，韓國面臨的最大實物供應衝擊。早期的衝擊暴露了該國的弱點，迫使其建立了這次所用的系統：大型戰略儲備、擴大的核能能力和更靈活的供應基礎。 面對無法控制的危機，首爾調整了對現有世界的適應，而不是等待世界自我修復。這種技術領導力與務實的結合，形成了持久的市場反彈。 Vlad Signorelli 是佈雷頓森林研究公司的總裁，該公司是一家宏觀經濟預測公司。 更多：韓國股票剛剛享受了有史以來第二好的月份——現在市場規模超過了英國。 另請閲讀：韓國為何擁有全球最火熱的股市的真實原因 \-弗拉德·西尼奧雷利 此內容由 MarketWatch 創作，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞社和《華爾街日報》獨立出版。 （完）道瓊斯新聞社 05-07-26 1559ET ### 相關股票 - [SSNGY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SSNGY.US.md) - [EWY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/EWY.US.md) - [FLKR.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FLKR.US.md) - [07747.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/07747.HK.md) ## 相關資訊與研究 - [【外圍經濟】高盛調高韓股目標至 9000 點，理由是市場低估半導體盈利前景](https://longbridge.com/zh-HK/news/285670044.md) - [不敵中企競爭 三星退出內地家電市場](https://longbridge.com/zh-HK/news/285465463.md) - [《環看天下》：三星家族繳清 12 萬億韓元遺產税 金額創韓國歷來](https://longbridge.com/zh-HK/news/285284827.md) - [三星家電敗走中國！專家：面對陸家電難以維持品牌溢價「選擇性聚焦」或著眼美國市場](https://longbridge.com/zh-HK/news/285427368.md) - [不為 1100 萬心動！三星工會拒絕天價「一次性補償」堅持長期薪酬改革](https://longbridge.com/zh-HK/news/285638873.md)