--- title: "日本服務業 PMI 在四月份降至 11 個月來的最低點。戰爭成本的影響顯現，投入成本達到 42 個月來的最高點" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/285642336.md" description: "日本的服務業採購經理人指數（PMI）在四月份從 53.4 降至 51.0，創下 11 個月來的最低點，因為中東戰爭的經濟影響導致投入成本達到 42 個月來的最高水平。商業信心是自疫情以來的第二低，新訂單的增長速度是自 2025 年十月以來的最慢。投入價格大幅上漲，尤其是燃料價格，導致產出費用增加。日本綜合 PMI 產出指數也有所下降，反映出服務業放緩，儘管製造業產出有所上升。分析師警告稱，由於這些趨勢，通貨膨脹可能加速" datetime: "2026-05-08T00:46:55.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/285642336.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/285642336.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/285642336.md) --- # 日本服務業 PMI 在四月份降至 11 個月來的最低點。戰爭成本的影響顯現，投入成本達到 42 個月來的最高點 日本的服務業採購經理人指數（PMI）在四月份從 53.4 降至 51.0，創下 11 個月來的最低點，因中東戰爭導致投入成本通脹達到 42 個月來的最高水平，商業信心降至疫情以來的最低點。 **摘要：** - 根據 S&P Global 的數據，四月份 S&P 全球日本服務業 PMI 從三月份的 53.4 降至 51.0，標誌着 11 個月以來最温和的擴張速度，並且是連續第 13 個月增長。 - 四月份投入成本以 12 個月以來最快的速度上漲，中東戰爭被認為是主要驅動因素，尤其是燃料；根據 S&P Global 的數據，產出收費以自 2007 年 9 月調查開始以來第三快的速度上漲。 - 新訂單以自 2025 年 10 月以來最慢的速度擴張，出口業務在五個月內首次下降，部分原因歸因於與戰爭相關的不確定性對海外需求的影響。 - 日本綜合 PMI 產出指數從三月份的 53.0 降至四月份的 52.2，是 2026 年迄今為止最温和的讀數，服務業的疲軟抵消了製造業產出在 12 年內的最快增長。 - 綜合指數的投入成本通脹在四月份達到 42 個月來的最高水平，而銷售價格以創紀錄的速度上漲，暗示未來幾個月官方通脹將加速，S&P Global 經濟學副主任安娜貝爾·菲德斯（Annabel Fiddes）表示。 - 商業信心是疫情以來第二低，僅比三月份的疫情後低點略有上升，持續的不確定性被認為是主要拖累因素，尤其是戰爭及其成本和需求的影響。 根據最新的 S&P 全球日本服務業 PMI 調查，日本的服務業在四月份以 11 個月以來最慢的速度擴張，中東戰爭的經濟影響使投入成本達到三年半以來的最高水平，並將商業信心壓至自 Covid-19 疫情以來的最低水平。 服務業商業活動指數在四月份從三月份的 53.4 降至 51.0，仍高於 50.0 的擴張與收縮分界線，連續第 13 個月保持增長。然而，增長的速度是自 2025 年 5 月以來最微弱的，數據表明服務業在需求減弱和因海灣衝突導致的成本壓力加劇之間愈發受到擠壓。 新訂單以自 2025 年 10 月以來最慢的速度擴張，企業報告稱與戰爭相關的不確定性和高企的價格對銷售造成了壓力。出口業務在五個月內首次下降，儘管幅度不大，海外對日本服務的需求有所減弱。金融和保險以及運輸和倉儲是調查中表現最強的子行業，但整體情況是減速。 成本情況更為令人擔憂。平均投入價格以 12 個月以來最快的速度上漲，燃料成本與中東戰爭直接相關，被明確指出是主要驅動因素。企業通過將更高的成本轉嫁給客户來應對，產出收費以自 2007 年 9 月調查開始以來第三快的速度上漲。S&P Global 警告稱，定價數據表明日本官方通脹率在未來幾個月將加速，這一發展將對日本銀行的政策路徑產生重大影響。 綜合情況顯示，結合服務業和製造業的日本綜合 PMI 產出指數從三月份的 53.0 降至四月份的 52.2，是今年迄今為止最温和的讀數。值得注意的是，綜合指數掩蓋了行業趨勢的顯著差異：服務業增長是幾個月以來最弱，而製造業產出以 12 年多來的最快速度增長，部分原因是企業在預期戰爭相關的供應中斷之前提前囤積庫存。 在綜合指數中，投入成本通脹達到 42 個月來的最高水平，銷售價格以創紀錄的速度上漲，安娜貝爾·菲德斯（Annabel Fiddes）表示，這表明官方通脹即將加速。菲德斯指出，商業信心在 2020 年 8 月降至疫情以來的最低水平，企業指出戰爭、進一步價格上漲的風險以及客户需求可能減弱是影響他們未來一年展望的主要不確定因素。 服務業的就業繼續温和增長，增速大致與三月份持平，產能壓力顯示出一些緩解跡象，積壓增長放緩至 14 個月以來的最慢速度。但這些相對穩定的勞動力市場信號與商業信心的讀數形成了不和諧的對比，後者發出更為謹慎的信號，表明日本服務活動的前景在中東衝突沒有減弱的情況下變得更加不明朗。 \--- 服務活動放緩與創紀錄的銷售價格通脹的結合是一個滯脹信號，這在市場已經在基於今早的工資數據定價 6 月加息的時刻，給日本銀行的政策決策帶來了複雜性。 由於中東戰爭相關的燃料成本，輸入成本通脹達到 42 個月來的最高水平，這直接將海灣衝突的影響傳遞到日本消費者價格。標準普爾全球公司警告稱，官方通脹在未來幾個月可能加速，這將增加日本銀行的審議緊迫性。對於能源市場而言，這些數據進一步證明，伊朗衝突正在對亞洲第二大經濟體造成可測量的需求側干擾，商業信心降至疫情以來的最低點，抑制了本應支持燃料消費的活動增長。服務業放緩至 11 個月以來的最低點，而製造業則錄得 12 年來最強勁的產出增長，部分是由於預期供應中斷而提前備貨，這種差異化的需求狀況使得原油和成品油交易者需要謹慎應對。 ### 相關股票 - [1369.JP](https://longbridge.com/zh-HK/quote/1369.JP.md) - [1346.JP](https://longbridge.com/zh-HK/quote/1346.JP.md) - [2525.JP](https://longbridge.com/zh-HK/quote/2525.JP.md) - [SPGI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SPGI.US.md) ## 相關資訊與研究 - [日本工廠活動擴張步伐放緩，成本壓力飆升](https://longbridge.com/zh-HK/news/287134571.md) - [日本 5 月製造業活動放緩符合預期，綜合 PMI 創 5 個月低點](https://longbridge.com/zh-HK/news/287145337.md) - [來稿｜香港「五年規劃」佈局高端服務業不可或缺](https://longbridge.com/zh-HK/news/286374547.md) - [採購經理人指數：中東戰事拖累印度私營經濟增速 服務業小幅回暖](https://longbridge.com/zh-HK/news/287188810.md) - [英國正經歷一場 “完美風暴” PMI 數據顯示政治不確定性放大中東影響](https://longbridge.com/zh-HK/news/287186720.md)