--- title: "Voyager Technologies 在 2026 年將增長置於利潤之上" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/285657557.md" description: "Voyager Technologies, Inc. (VOYG) 報告了其第一季度財報，強調了增長而非利潤，創下了 2.75 億美元的歷史最高積壓訂單和 4500 萬美元的預訂。該公司將 2026 年的收入指引上調至 2.3 億至 2.55 億美元，反映出將積壓訂單轉化為收入的信心。主要合同包括與雷神公司（Raytheon）的合作以及 NASA 選擇其進行私人宇航員任務。儘管第一季度調整後的 EBITDA 虧損為 3300 萬美元，Voyager 計劃在研發和產能擴張方面進行重大投資，目標是在 2026 年實現更高的毛利率。該公司面臨短期盈利壓力，但對未來的增長保持樂觀" datetime: "2026-05-08T02:50:02.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/285657557.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/285657557.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/285657557.md) --- # Voyager Technologies 在 2026 年將增長置於利潤之上 Voyager Technologies, Inc. A 類股（VOYG）已舉行其第一季度財報電話會議。請繼續閲讀會議的主要亮點。 ### 在 TipRanks 上享受 55% 的折扣 - 解鎖對沖基金級別的數據和強大的投資工具，以做出更聰明、更精準的決策 - 發現表現優異的股票投資理念，並升級為市場領先者的投資組合，使用智能投資者精選 Voyager Technologies, Inc. A 類股在最新的財報電話會議中強調了動能而非利潤，突出了創紀錄的訂單積壓、激增的預訂和升級的指引，即使短期盈利能力仍面臨壓力。管理層將對研發、產能和項目準備的重投資視為一種有意識的權衡，認為運營進展和需求增長足以抵消時機和資金風險，特別是在 Starlab 項目周圍。 ## 創紀錄的訂單積壓和強勁的預訂 Voyager 報告第一季度預訂額為 4500 萬美元，使訂單積壓達到創紀錄的 2.75 億美元，同比增長 54%，暗示賬單比率為 1.3。高管們強調，預訂的強勁勢頭持續到第二季度初，表明客户需求持續和關鍵項目的收入可見性改善。 ## 上調 2026 年全年收入指引 公司將 2026 年的收入展望上調至 2.3 億至 2.55 億美元，意味着同比增長在 38% 至 53% 之間。管理層將這一更高的指引視為將訂單積壓轉化為收入和擴大新項目的信心的證據，儘管當前仍有虧損。 ## 重大合同贏得和戰略合作伙伴關係 Voyager 強調與雷神公司在 SM-3 標準導彈項目上的預生產獎項是一個重要的勝利，進一步加深了其國防領域的曝光。公司還宣佈與 Anduril 在基於空間的攔截器方面的合作，並指出 NASA 選擇 Voyager 進行其第七次私人宇航員任務 VOYG-1，目標不早於 2028 年。 ## 細分市場需求加速 國防與空間技術表現突出，第一季度預訂同比增長 232%，對創紀錄的訂單積壓貢獻顯著。管理層強調，該細分市場的管道仍超過 50 億美元，指向黃金穹頂等項目的中期需求強勁。 ## 強勁的流動性狀況 Voyager 在季度末擁有 4.29 億美元現金和 2.12 億美元的信用可用性，總流動性為 6.41 億美元，管理層認為這對於其增長計劃來説是充足的。公司還計劃在第二季度擴大其信貸額度，以增強資本投資和潛在項目擴展的靈活性。 ## 大規模創新和研發投資 內部資助的研發在第一季度佔收入的 17%，而不包括 Starlab 的總創新支出達 48%，顯示出積極的投資姿態。Voyager 預計到 2026 年，內部研發將攀升至銷售的約 20%，目標是將差異化技術和人工智能驅動的製造作為關鍵競爭槓桿。 ## 擴大產能以支持規模 為了準備更高的產量，Voyager 在科羅拉多州南部的美國國防綜合體進行了大規模擴建，提升製造和集成能力。公司還在長灘啓動了其 Space Beach 設施，旨在隨着需求增長提高電子和任務硬件的產量。 ## Starlab 里程碑和資金進展 Starlab 達成了多個里程碑，包括與 NASA 完成商業關鍵設計審查，並在第一季度實現了四個 NASA 里程碑，觸發了 2400 萬美元的里程碑付款。至今的里程碑現金已達到 2.07 億美元，管理層重申對 Starlab 長期商業機會的信心，儘管外部資金存在不確定性。 ## 短期盈利壓力 本季度調整後的 EBITDA 虧損為 3300 萬美元，調整後的每股收益為每股虧損 0.61 美元，反映出在工程、內部研發和基礎設施上的支出增加。高管們將這些虧損視為對預期更高產量生產的投資，認為當前的盈利壓力是暫時的和戰略性的。 ## 負面和低早期毛利率 第一季度毛利為負，受項目組合和新能力建立成本的驅動，但公司概述了全年逐步改善的路徑。Voyager 預計 2026 年毛利率將在中十幾的水平，第二季度在低到中個位數，第三季度在中到高十幾，第四季度達到中 20s。 ## 收入集中和下半年依賴 管理層表示，今年將是一個重後端的年份，預計 2026 年第一季度約佔 33% 的收入，第二季度約佔 67%。雖然這種結構如果項目按計劃進行可以放大上行潛力，但如果客户時間表延遲或技術里程碑推遲，也會增加交付和調度風險。 ## 項目結束帶來的收入阻力 儘管預訂強勁，第一季度的收入增長受到抑制，因為傳統合同逐步結束，包括 NASA 服務的計劃結束。管理層提到 Space Doc 2 的結束對收入產生了約 500 萬美元的影響，以及一項飛機 SDR 合同的結束是顯著的阻力，隨着新項目的擴展，這些阻力將逐漸消退。 ## Starlab 資金和時間不確定性 公司承認，NASA 下一個與 Starlab 相關階段的時間和結構仍不確定，該項目仍處於信息請求階段。Voyager 表示，未來的進展可能依賴於 NASA 或其他政府支持以及潛在的資本市場準入，這引入了執行和資金節奏的變數。 ## 短期 EBITDA 和細分損失 國防與空間技術部門的調整後 EBITDA 虧損為 1150 萬美元，Starlab 也因持續投資而成為顯著拖累，影響整體盈利能力。管理層重申，隨着生產規模的擴大和毛利率軌跡向長期目標改善，這些細分市場的損失預計將縮小。 ## 前瞻性指引與展望 Voyager 的指引預計將實現前期快速增長，第二季度收入預計環比增長約在 30% 至 40% 之間，全年毛利率在中等十幾的水平，每個季度逐步提升。從長遠來看，公司目標是實現約 25% 的有機增長，毛利率在 30% 至 35% 之間，調整後的 EBITDA 利潤率在中等十幾的水平，自由現金流在低十幾的水平，同時 Starlab 一旦投入運營，預計將成為一個大型的收入和現金生成器。 Voyager 的財報電話會議描繪了一幅公司積極追求增長的圖景，創紀錄的訂單積壓、戰略防禦和航天合作伙伴關係以及更大的設施都指向需求的上升。投資者需要在這種樂觀的增長軌跡與短期損失、低毛利率以及後半段收入固有的執行風險之間取得平衡，但管理層升級的指引表明對實現其擴展管道的信心。 ### 相關股票 - [VOYG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VOYG.US.md) - [RTX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/RTX.US.md) - [MISL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MISL.US.md) - [XAR.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XAR.US.md) - [VOYX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VOYX.US.md) - [ARKX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ARKX.US.md) - [UFO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/UFO.US.md) - [ITA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ITA.US.md) - [PPA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PPA.US.md) ## 相關資訊與研究 - [從拒絕上市到史上最大 IPO：SpaceX 的兆賭局](https://longbridge.com/zh-HK/news/287230651.md) - [無人僚機競爭白熱化，諾格 YFQ-48A「蒼藍鷹爪」完成自動滑行測試](https://longbridge.com/zh-HK/news/286990134.md) - [馬斯克的 SpaceX 拚每年 1 萬次發射！FAA 潑冷水：先提升可靠性](https://longbridge.com/zh-HK/news/287145404.md) - [長榮航 A330-300 廣體客機高雄首航東京](https://longbridge.com/zh-HK/news/287004347.md) - [SpaceX 上市丨馬斯克勢成全球首位 身家突破 1 萬億美元富豪](https://longbridge.com/zh-HK/news/287148554.md)