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title: "一年來首次連續兩月增長！美國 4 月非農新增就業 11.5 萬人大超預期，失業率維持在 4.3%"
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description: "美國 4 月非農就業人數激增 11.5 萬，遠超預期的 6.5 萬，創近一年來最強連續增長。失業率持平於 4.3%，但薪資增速同比放緩至 3.6%，緩解了部分通脹擔憂。儘管廣義失業率升至 8.2% 且勞動參與率走低，但整體數據的韌性為美聯儲應對伊朗戰爭引發的通脹壓力贏得了觀望空間，短期降息緊迫性進一步下降。"
datetime: "2026-05-08T13:51:37.000Z"
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# 一年來首次連續兩月增長！美國 4 月非農新增就業 11.5 萬人大超預期，失業率維持在 4.3%

美國勞動力市場展現出韌性，4 月就業數據大幅超出市場預期，標誌着連續多月停滯後的階段性企穩。

美國勞工統計局週五公佈數據顯示，**4 月非農就業人數增加 11.5 萬，這是近一年以來首次出現連續增長，也創下 2024 年以來最大兩月增長紀錄，遠超彭博調查經濟學家預測中值的 6.5 萬**。3 月數據同時上修至 18.5 萬。

失業率維持 4.3% 不變，符合預期。

數據公佈後，市場反應積極——股指期貨守住漲幅，美債收益率小幅下行，美元走軟。不過，工資增速低於預期，平均時薪環比上漲 0.2%，不及預期的 0.3%，同比增速為 3.6%，亦低於市場預期的 3.8%。

新美聯儲通訊社” Nick Timiraos 評論稱，美國 6 個月平均招聘人數攀升至 55000 個職位，創下自 2025 年 5 月以來的最高水平。這份報告為美聯儲在可預見的未來維持利率不變提供了空間。與此同時，市場也在密切觀察：與伊朗的戰爭已推高通脹、將消費者信心指標壓至歷史低點，若這一衝擊最終傳導至就業市場，政策路徑將面臨更為複雜的權衡。

## 三大行業領銜增長，快遞單月新增創疫情以來新高

**4 月就業增長主要集中在三個行業板塊。**

醫療保健新增 3.7 萬個崗位，與過去 12 個月月均 3.2 萬的增幅基本持平。護理及住宅護理機構新增 1.5 萬人，家庭衞生服務增加 1.1 萬人。

運輸與倉儲業新增 3 萬個職位，主要由快遞和信使行業驅動，該子行業單月新增 3.8 萬人，為新冠疫情以來最高單月增幅。不過，該行業整體就業較 2025 年 2 月峯值仍累計減少 10.5 萬人。

零售業新增 2.2 萬個職位，倉儲俱樂部、超級中心及綜合商品零售商增加 1.8 萬人，建材及園藝設備零售商增加 1.3 萬人，但百貨店減少 7000 人，電子及家電零售商減少 2000 人，部分抵消了增量。

建築業及休閒和酒店業就業連續第二個月回升，此前嚴冬天氣曾壓制年初的招聘活動。經濟學家將數據中心建設項目列為今年支撐建築用工需求的潛在驅動力之一。

## 勞動參與率跌至 2021 年來低點，內部指標顯示隱憂

儘管整體就業數據亮眼，但來自住户調查的多項指標顯現出分化。

**勞動參與率從 3 月的 61.9% 降至 61.8%，為 2021 年 10 月以來最低水平。**包含非自願兼職人員及喪失求職信心者在內的廣義失業率上升至 8.2%，為今年以來最高。住户調查自有的就業衡量指標連續第四個月下滑。

值得注意的是，儘管整體失業率維持 4.3% 不變，但各主要族裔羣體的失業率均有所上升，與總體數據走勢形成背離。

## 工資增速放緩，伊朗戰爭風險構成前景不確定因素

工資數據的降温在通脹壓力猶存的背景下具有雙重含義。平均時薪環比增長 0.2%，同比增 3.6%，均低於預期；平均每週工時則有所增加，一定程度上支撐了居民實際收入。

本週其他勞動力市場數據整體指向企穩：申領失業金的持續人數維持低位，今年以來已公告裁員規模低於 2025 年同期水平；ADP 研究院數據顯示，4 月為逾一年來就業增長最強的月份；BLS 公佈的 3 月職位空缺數變動不大。

然而前景仍存變數。伊朗戰爭已推升通脹並令消費者信心指數跌至歷史低位。一旦消費支出回落或企業投入成本持續上漲，用人單位或將收縮工時乃至裁減崗位。這一風險將成為未來數月就業數據的核心觀察點。

## 科技和信息行業持續裁員，聯邦政府就業連續萎縮

部分行業就業形勢持續惡化。信息行業 4 月減少 1.3 萬個職位，連續第 16 個月下滑，較 2022 年 11 月峯值已累計減少 34.2 萬人，降幅達 11%。電信業失去 3000 個職位，影視及錄音行業減少約 6000 人，計算機基礎設施與數據處理行業減少約 4000 人。

Meta Platforms 和 Microsoft 等大型科技公司正持續縮減員工規模，部分原因在於抵消人工智能領域的高額資本支出。

聯邦政府就業 4 月再減少 9000 人，自 2024 年 10 月峯值以來已累計減少 34.8 萬人，降幅 11.5%，且在過去 10 個月中有 9 個月錄得下降。

## 美聯儲獲得觀望空間，降息節奏暫無壓力

就業數據持續好轉，為美聯儲官員維持利率不變提供了底氣。上週，美聯儲主席鮑威爾表示，勞動力市場已展現出"越來越多的穩定跡象"。

在通脹壓力尚未緩解之際，強於預期的就業數據進一步壓低了美聯儲轉向降息的緊迫性。官員當前的政策重心已轉向評估伊朗戰爭帶來的新增通脹風險，勞動力市場的韌性則意味着他們可以在更長時間內保持耐心。

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