--- title: "非農就業人數超預期但薪資放緩 市場打消年內加息疑慮" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/285736698.md" description: "美國勞動力市場在經歷波動後顯現企穩信號。4 月非農就業人數增加 11.5 萬，超出預期的 6.5 萬，失業率維持在 4.3%。薪資增速放緩，平均時薪環比上漲 0.2%，同比上漲 3.6%，均低於預期。儘管薪資增速温和，但實際收入因工時增加得到支撐。整體數據指向勞動力市場温和降温，但並未崩潰。" datetime: "2026-05-08T13:48:04.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/285736698.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/285736698.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/285736698.md) --- # 非農就業人數超預期但薪資放緩 市場打消年內加息疑慮 智通財經 APP 獲悉，美國勞動力市場在經歷了近一年的波動後，正釋放出愈加清晰的企穩信號。美國勞工統計局週五公佈的最新數據顯示，4 月非農就業人數增加 11.5 萬人，雖然較 3 月異常強勁的 18.5 萬人大幅回落，但顯著超過了市場預期的 6.5 萬人。這是美國就業崗位近一年來首次實現連續兩個月增長。 ![image.png](https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20260508/1778246920289432.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg "1778246920289432.png") 失業率則連續兩個月維持在 4.3% 不變，進一步印證了在勞動力增長有限的背景下，僅需温和的就業增長即可保持就業市場穩定。 ![image.png](https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20260508/1778246928705490.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg "1778246928705490.png") **就業企穩與結構分化並存，薪資放緩與深層指標釋放複雜信號** 安聯北美資深經濟學家 Dan North 表示：“我仔細翻看這份報告，想找出點問題，但這個月的數據幾乎是無可挑剔的。整體數字算不上驚人，我認為它們依然指向勞動力市場正在温和降温，但絕非崩潰。” 從具體行業來看，就業增長呈現結構性分化。醫療保健行業繼續擔當主力，新增 3.7 萬個崗位;運輸倉儲業增加 3 萬個，零售業增加 2.2 萬個，社會救助領域也貢獻了 1.7 萬個就業崗位。建築和休閒酒店業也連續第二個月實現增長，分析認為這可能部分源於數據中心建設對建築勞動力的需求拉動。 然而，科技行業的寒流仍在持續。受大型科技公司為抵消人工智能領域鉅額支出而採取的裁員措施影響，信息服務業在 4 月減少了 1.3 萬個崗位，這已是該行業連續第 16 個月裁員。自 2022 年 11 月以來，該行業累計削減了 34.2 萬個職位，降幅高達 11%。製造業就業也出現小幅下滑。 此次報告的薪資數據低於預期，緩解了部分通脹螺旋上升的擔憂。4 月平均時薪環比上漲 0.2%，同比上漲 3.6%，均低於市場預估的 0.3% 和 3.8%。儘管薪資增速温和，但由於平均每週工時有所增加，勞動者的實際到手收入得到了一定支撐。 ![image.png](https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20260508/1778246943536292.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg "1778246943536292.png") 值得注意的是，就業報告中的 “家庭調查” 部分揭示了勞動力市場深層存在的挑戰。包含兼職就業者和氣餒求職者在內的更廣泛失業率指標，攀升至 8.2%，為今年以來的最高水平。這主要歸因於因經濟原因而被迫從事兼職工作的人數激增 44.5 萬，總數達到 490 萬人。同時，勞動參與率下降至 61.8%，創下 2021 年 10 月以來的新低，家庭調查口徑下的就業人數更是連續第四個月下降。 回顧前兩個月的數據，修正結果也喜憂參半：3 月非農新增就業人數小幅上修了 7000 人，但 2 月數據則被進一步下修，從首次公佈的減少 9.2 萬人向下修正至減少 15.6 萬人。本週公佈的其他勞動力市場數據則大多指向 “穩定”，續請失業金人數保持低位，ADP 研究數據顯示 4 月是逾一年來招聘情況最好的月份。 **美聯儲分歧加劇，市場押注長期觀望** 這份報告發布之際，美聯儲正處於一個微妙時刻，官員之間在貨幣政策上的分歧程度非同尋常。儘管裁員人數仍處於幾十年來最低水平，但經濟學家越來越多地將招聘放緩視為勞動力市場降温的主要因素。雖然硬數據表現強勁，但情緒指標顯示，製造業和服務業的招聘計劃均顯疲軟。 上週，美聯儲以 8 比 4 的投票結果決定維持基準利率不變，反對票數為 1992 年以來最高。官員們對維持利率不變的決定基本達成一致，但在政策走向的溝通方式上存在分歧。持反對意見的官員普遍認為，下一步行動可能是加息也可能是降息，具體取決於形勢發展。 此外，伊朗局勢和關税問題也使政策制定更加複雜。隨着前美聯儲理事凱文·沃什等待參議院確認任命，預計美聯儲不久將迎來新任主席。 市場普遍預期，鑑於經濟在高企的價格和韌性十足的勞動力市場 (儘管招聘速度已較前幾年明顯放緩) 之間艱難博弈，年內利率將保持不變。根據芝加哥商品交易所 (CME) 的美聯儲觀察工具，市場目前預計美聯儲在 12 月政策會議上加息的概率下降至 15.5%，與此同時，美聯儲維持利率不變的概率上升至 71.8%。 ![image.png](https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20260508/1778246956763791.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg "1778246956763791.png") 市場則對這份數據反應積極。報告發布後，美股三大指數盤初上漲，美國國債收益率維持低位，美元則走弱。 ### 相關股票 - [XLF.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XLF.US.md) - [159612.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159612.CN.md) - [IAI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IAI.US.md) - [513500.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/513500.CN.md) - [XDAT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XDAT.US.md) - [QQEW.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/QQEW.US.md) - [ONEQ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ONEQ.US.md) - [ARKK.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ARKK.US.md) - [ARTY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ARTY.US.md) - [FNCL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FNCL.US.md) - [QQQM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/QQQM.US.md) - [IXN.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IXN.US.md) - [ARKG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ARKG.US.md) - [SKYY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SKYY.US.md) - [VFH.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VFH.US.md) - [CLOU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CLOU.US.md) - [CIBR.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CIBR.US.md) - [QQQ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/QQQ.US.md) - [TQQQ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TQQQ.US.md) - [XSW.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XSW.US.md) - [CME.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CME.US.md) ## 相關資訊與研究 - [美法院裁定川普全球關税不合法 學者指仍有手段續打關税戰](https://longbridge.com/zh-HK/news/285714742.md) - [美股市場面臨地緣政治與科技競爭雙重挑戰](https://longbridge.com/zh-HK/news/285838743.md) - [美國 4 月非農職位增 11.5 萬 遠超預期](https://longbridge.com/zh-HK/news/285727161.md) - [富邦媒啟動智慧物流中心，AI 需求激增，航空業面臨成本壓力與市場波動挑戰](https://longbridge.com/zh-HK/news/285471996.md) - [川普擬調高 H-1B 薪資門檻 美企業 3 年成本恐增 430 億美元](https://longbridge.com/zh-HK/news/285725220.md)