--- title: "黑石集團、Apollo Global 和 KKR 集團正在默默地制定相同的信貸策略" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/285777667.md" description: "私募信貸，傳統上被視為一個多元化的貸款領域，正在見證像黑石集團、Apollo Global 和 KKR 這樣的主要公司採用類似的承銷標準和融資模式。金融穩定委員會的一份報告指出，五家大型資產管理公司控制了大約三分之一的私募信貸市場。這種趨同導致了一個同步的信貸生態系統，引發了對透明度和潛在損失的擔憂，正如 DoubleLine 的首席執行官 Jeffery Gundlach 所強調的。他警告説，當前的市場動態可能會重現過去的金融過度，危及投資者信心並導致重大損失" datetime: "2026-05-08T20:51:35.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/285777667.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/285777667.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/285777667.md) --- # 黑石集團、Apollo Global 和 KKR 集團正在默默地制定相同的信貸策略 私人信貸通常被視為高度定製的貸款，能夠分散風險，但少數大型管理公司——如 **黑石集團** (NYSE: BX)、**阿波羅** (NYSE: APO) 和 **KKR & Co**. (NYSE: KKR)——正越來越趨向於 相似的承銷標準、 交易類型和融資結構。 根據金融穩定委員會發布的一份 報告，在全球範圍內，五大資產管理集團佔據了整個私人信貸和私募股權行業約三分之一的貸款承諾。 **另請閲讀：** **OpenAI 推出網絡安全預覽，以挑戰 Anthropic 的神話** 現在出現的是一種更為安靜的市場集中形式。隨着行業內最大的公司追求許多相同的中高端市場借款人，採用相似的承銷框架，並利用重疊的保險和機構資本來源，管理者之間的區別開始縮小。 結果並不是一個分散的信貸生態系統，而是一個同步的生態系統，其中相似的激勵和共享的融資渠道正在悄然產生統一的信貸決策，涵蓋最大的參與者。 DoubleLine 的首席執行官 **傑弗裏·岡德拉克** 最近在米爾肯研究所全球會議上批評了市場缺乏透明度，稱私人信貸領域一直 “保持不透明且沒有詳細描述，” 彭博社 報道。 岡德拉克補充説，稱其基金為 “半流動性” 的私人信貸公司是一個 “有點惡毒的名稱”。 “一半的時間是流動的。當你不想要你的錢時是流動的，而當你想要你的錢時就是不流動的，” 他説。 今年早些時候，基金經理利用現有的贖回限制來幫助管理私人信貸基金中 reportedly 大量的贖回請求。像 Blue Owl Capital (NYSE: OWL)、黑石集團和橡樹資本管理公司在第一季度看到了 增加的贖回請求。 FSB 報告指出，贖回壓力可能會因對潛在未確認損失的擔憂而 “進一步加劇”。 “這種動態可能會引發向下的螺旋，強制資產出售進一步壓低估值，放大損失，並進一步侵蝕投資者信心，尤其是如果私人管理者決心進一步限制或暫停贖回，” 報告指出。 岡德拉克將今天的私人信貸市場比作互聯網泡沫和抵押貸款支持證券繁榮時期的過度現象，警告投資者可能會面臨損失，因為風險在表面之下不斷積累。 _照片：AI 生成的圖像，由 ChatGPT 創建_ **另請閲讀：** **阿波羅、KKR、黑石、凱雷：私人信貸領導者面臨華盛頓的審查** ### 相關股票 - [KKR-D.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/KKR-D.US.md) - [APO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/APO.US.md) - [BX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BX.US.md) - [KKR.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/KKR.US.md) - [PEX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PEX.US.md) - [OpenAI.NA](https://longbridge.com/zh-HK/quote/OpenAI.NA.md) - [OWL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/OWL.US.md) - [BLK.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BLK.US.md) - [OCSL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/OCSL.US.md) - [CG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CG.US.md) - [APO-A.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/APO-A.US.md) - [APOS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/APOS.US.md) - [KKRS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/KKRS.US.md) - [KKRT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/KKRT.US.md) - [OBDE.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/OBDE.US.md) - [OBDC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/OBDC.US.md) - [OTF.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/OTF.US.md) - [BTX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BTX.US.md) - [BIT.RT*.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BIT.RT*.US.md) - [BDJ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BDJ.US.md) - [BSTZ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BSTZ.US.md) - [BIT.RT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BIT.RT.US.md) ## 相關資訊與研究 - [有傳黑石放棄入股新世界](https://longbridge.com/zh-HK/news/286360570.md) - [AI 算力大戰激化！黑石押注 AI 基建 砸 50 億美元攜手 Google 立 AI 雲端新公司](https://longbridge.com/zh-HK/news/286832923.md) - [阿波羅擬出售私人信貸基金 MFIC 估值約 234 億](https://longbridge.com/zh-HK/news/285882487.md) - [KKR 向旗下共同管理私募基金注資 3 億美元](https://longbridge.com/zh-HK/news/285981409.md) - [KKR 要分 1000 億](https://longbridge.com/zh-HK/news/286695497.md)