--- title: "為保衞日元，日本賣了美債？" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/285786882.md" description: "美聯儲託管數據顯示，截至 5 月 6 日當週，代外國官方賬户託管的美債餘額減少 87 億美元至 2.73 萬億美元。此外 4 月底以來，美日匯率與 10 年期美債利率走勢脱鈎，與日本疑似干預匯市的時間吻合。日本是美債最大境外持有國，若持續拋售將推高美債收益率。" datetime: "2026-05-09T01:01:49.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/285786882.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/285786882.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/285786882.md) --- # 為保衞日元，日本賣了美債？ 美聯儲託管數據顯示，在日本疑似出手干預匯市期間，其持有的美債規模出現一個月來首次下降，市場熱議日本是否變現美國國債以籌資支撐日元。 **截至 5 月 6 日當週，美聯儲數據顯示，代外國官方及國際賬户託管的美國國債餘額減少 87 億美元，降至 2.73 萬億美元。** **此外 4 月底以來，美元兑日元匯率與 10 年期美債利率走勢脱鈎。** 據彭博社估計，同期日本財務省斥資約 547 億美元購買了日元。澳大利亞銀行駐悉尼高級外匯策略師 Rodrigo Catril 表示： > 託管賬户的變動，似乎與日本財務省指示日本央行進行干預的事件相吻合。 摩根大通 Yuxuan Tang 指出，日本央行從儲備中調撥資金，使日本當局"能夠在美國交易時段、即美債市場流動性最充裕的時段執行操作，有助於將市場擾動降至最低"。 他補充稱，日本當局在操作時更傾向於動用短期美債，原因也在於此。 日本是美國國債最大的境外持有國，若日本美債持倉確實有所縮減，將對美債收益率構成進一步上行壓力。 ## 實際拋售規模或遠超託管賬户降幅 值得注意的是，託管賬户數據所顯示的 87 億美元降幅，可能只是此次干預行動對美債市場供需衝擊的一小部分。 美國銀行駐東京外匯與利率策略師 Shusuke Yamada 在研究報告中指出，**回顧歷史干預案例，日本外匯儲備的現金部分通常不會出現明顯下降。**他表示： > 假設本次情況相同，這意味着相關債券市場——通常被認為是美國國債市場——的供需狀況將出現約 700 億美元的惡化。 這一估算規模遠超美聯儲託管賬户所體現的降幅。 **此次日本潛在拋債行為發生之際，美債市場本已承壓。**油價上漲以及市場對伊朗戰爭可能加劇美國財政赤字的憂慮，已持續推高美債收益率。 **Rodrigo Catril 指出，歷史經驗表明匯市干預往往是零星散發的，但"如果這成為一種常態，那麼它可能對美國國債市場構成實質性問題"。** 在此背景下，據報道美國財政部長貝森特即將訪問日本，預計將與日本首相高市早苗、財務大臣及日本銀行行長植田和男會面。 ### 相關股票 - [AGG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AGG.US.md) - [YCS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/YCS.US.md) - [TLT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TLT.US.md) - [159651.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159651.CN.md) - [511010.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/511010.CN.md) - [511090.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/511090.CN.md) - [BIL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BIL.US.md) - [IEF.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IEF.US.md) - [BND.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BND.US.md) - [GOVT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOVT.US.md) - [JPM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JPM.US.md) - [BAC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC.US.md) - [JPM-M.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JPM-M.US.md) - [JPM-C.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JPM-C.US.md) - [JPM-D.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JPM-D.US.md) - [JPM-L.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JPM-L.US.md) - [8634.JP](https://longbridge.com/zh-HK/quote/8634.JP.md) - [JPM-K.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JPM-K.US.md) - [JPM-J.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JPM-J.US.md) - [BAC-Q.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-Q.US.md) - [BML-L.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BML-L.US.md) - [BAC-L.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-L.US.md) - [BAC-K.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-K.US.md) - [BML-H.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BML-H.US.md) - [BAC-N.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-N.US.md) - [BAC-E.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-E.US.md) - [MER-K.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MER-K.US.md) - [BAC-O.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-O.US.md) - [BML-G.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BML-G.US.md) - [BAC-M.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-M.US.md) - [BAC-B.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-B.US.md) - [BML-J.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BML-J.US.md) - [BAC-S.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-S.US.md) - [BAC-P.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-P.US.md) - [8648.JP](https://longbridge.com/zh-HK/quote/8648.JP.md) ## 相關資訊與研究 - [這一次，美債還能守住 5% 嗎？](https://longbridge.com/zh-HK/news/285287328.md) - [油價與債務雙重夾擊 30 年美債殖利率破 5%](https://longbridge.com/zh-HK/news/285165607.md) - [“厄運之門” 將開？30 年期美債收益率一度突破 5% 華爾街警告資產泡沫或遭終結](https://longbridge.com/zh-HK/news/285658561.md) - [由於 Peter Schiff 警告美國 30 年期國債收益率，TLT ETF 的股票預測](https://longbridge.com/zh-HK/news/285213290.md) - [新債王：正在為美國” 債務重組” 做準備；哈塞特：美債違約 “百萬年內不可能”](https://longbridge.com/zh-HK/news/285751984.md)