--- title: "65 個銀行賬户被凍結，股價連續跌停，南都電源面臨 “生死劫”" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/285787363.md" description: "南都電源（ST 南都，SZ:300068）面臨嚴重危機，65 個銀行賬户被凍結，凍結金額約 8.57 億元，佔淨資產的 60.63%。股價連續跌停，創上市以來新低，短短四個交易日股價已 “腰斬”。公司自 2026 年以來壞消息頻出，包括 IPO 計劃中止、鉅額虧損等，顯示出系統性危機的跡象。曾經的鉛蓄電池龍頭企業，如今被時代潮流拋棄。" datetime: "2026-05-09T01:02:05.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/285787363.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/285787363.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/285787363.md) --- # 65 個銀行賬户被凍結，股價連續跌停，南都電源面臨 “生死劫” 曾經的 “儲能老兵” 南都電源（ST 南都，SZ:300068），危機開始全面爆發。 繼 4 月 30 日股票20CM 跌停後，五一假期後第一個交易日，南都電源再來一個 20CM 跌停。5 月 7 日開盤不久再次跌停，下午收盤時跌 19.35%。5 月 8 日，南都電源股價最低跌至 5.41 元，創下了公司上市以來的新低。短短四個交易日，公司股價已 “腰斬”。 華夏能源網注意到，5 月 6 日晚，南都電源發佈公告稱，公司及子公司 65 個銀行賬户遭到凍結，金額約 8.57 億元，佔公司最近一期經審計淨資產的 60.63%；實際凍結金額為 4699.86 萬元，佔淨資產的 3.33%。 2026 年以來，這家 32 歲的老牌電池製造商壞消息頻出，彷彿按下了加速瓦解的 “死亡按鈕”：籌劃已久的港股 IPO 戛然而止、2025 年鉅虧 26.42 億元、全資孫公司出售離奇告吹、高管閃辭、獨立董事罕見投出反對票、股票被 “ST”。 種種跡象表明，南都電源正陷入一場系統性的危機。這家曾經在新能源賽道上輝煌過的企業，已被時代的浪潮無情拋棄。 **“鉛蓄龍頭” 轉型失利** 1994 年，南都電源在杭州成立。創業初期，南都電源專注於工業儲能鉛蓄密封電池的研發與生產，在 2G/3G 時代，隨着通信基礎設施的大規模建設，南都電源迅速成為國內鉛蓄電池領域的龍頭企業。 早在 1999 年，南都電源便佈局了磷酸鐵鋰電池技術。到 2010 年，南都電源在創業板上市，規劃了 13 億元的鋰電池和鉛酸電池產線。 值得一提的是，2010 這一年，寧德時代（SZ:300750）尚未成立，而南都電源已經進軍儲能領域，為國內第一個規模化實際應用儲能項目獨家提供儲能電池。不過，這一項目使用的是鉛碳電池。 2011 年，鉛酸電池受到環保整治影響，南都電源卻選擇逆勢佈局兩輪車鉛酸電池，外界一度戲稱，這是 “從汽車走向了單車”。 在此後幾年裏，南都電源的 “三駕馬車”——通信、動力和儲能齊頭並進。在儲能領域，南都電源還做起了投資 + 運營的重資產模式。 這一戰略重心偏移，不僅直接導致南都電源錯失了動力電池爆發的關鍵窗口期，還拖累了現金流。 2020 年，動力電池市場全面爆發，南都電源卻迎來了上市 “首虧”，淨虧損 2.8 億元。 這一年，南都電源壯士斷腕，砍掉民用鉛酸業務，押注新型儲能、通信及數據中心儲能、海外市場，選擇 “All in” 鋰電的戰略轉型，計劃從傳統鉛蓄電池全面轉向鋰電池。 為此，南都電源豪擲了數十億元投建鋰電池產線，包括總投資 30 億元規劃建設年產 7GWh 鋰電池產能，20 億元投資 4GWh 磷酸鐵鋰儲能電池產能等。 然而，鋰電儲能賽道的競爭烈度，遠超鉛酸時代，南都電源在鋰電領域並無核心競爭力。更棘手的是，轉型期間舊業務萎縮、新業務尚未形成穩定盈利，“兩頭失血” 持續侵蝕着公司的財務根基。 2024 年，南都電源淨利潤虧損高達 14.97 億元，同比暴跌 4260.62%，創下公司最高虧損紀錄。到了 2025 年，淨虧損進一步擴大至 26.42 億元，兩年合計虧損超過 41 億元。 同時，南都電源的資金問題迫在眉睫。2025 年資產減值損失高達 14.62 億元，資產負債率高達 92.14%，短期借貸和集中兑付壓力巨大。 **兩手自救相繼失敗** 隨着虧損的窟窿越來越大，南都電源開始從兩個方向上自救：一是赴港上市，向資本市場要錢；二是出售燙手資產，向存量資產要現金。 2025 年 4 月，南都電源宣佈籌劃赴港 IPO，這一消息被解讀為公司主動尋求外部輸血的積極信號——若能成功上市，不僅可以補充流動資金，也能讓資本市場為公司的轉型敍事背書。 然而，一年後，2026 年 4 月 29 日，南都電源宣佈終止 H 股發行上市工作。 儘管南都電源公告稱，是綜合考量宏觀經濟環境、資本市場環境、公司自身實際情況、資金需求和發展規劃等多重因素做出的決策，但 2025 年年報向外界透露了真實原因：公司內控問題嚴重，信永中和會計師事務所對公司內部控制出具了否定意見。港交所的上市審核門檻之下，這樣的財務與內控是沒有可能通過的。 港股 IPO 無聲落幕的同時，南都電源將自救希望押注在另一張牌上，出售旗下常年失血的全資孫公司安徽華鉑再生資源科技有限公司（以下簡稱 “安徽華鉑”）。 安徽華鉑主營廢舊鉛蓄電池回收，是南都電源最成功的一次產業鏈擴張。2015 年，南都電源開始收購安徽華鉑，後來實現全資控制。那幾年，廢舊鉛蓄電池回收—再生鉛—鉛酸電池這條鏈條景氣度很高，安徽華鉑一度貢獻了非常強的現金流和利潤。 不過，安徽華鉑的盈利能力和鉛酸體系高度綁定，隨着鉛酸電池行業逐漸式微，安徽華鉑從南都電源的戰略資產慢慢變成了歷史包袱。 2023 年，安徽華鉑由盈轉虧，到 2025 年，安徽華鉑淨利潤虧損高達 15.23 億元，淨資產為-10 億元。 今年 3 月 12 日，南都電源突然宣佈好消息：擬以 14.15 億元的對價，將安徽華鉑 100% 股權轉讓給厚基聯能，預計帶來約 25.65 億元的現金回流。 對於賬户已捉襟見肘的南都電源而言，這無異於一場 “及時雨”。 然而，僅僅 12 天后，買方以 “資金籌備發生階段性變化” 為由單方面毀約，這筆被寄予厚望的交易告吹。 與此同時，安徽華鉑全面歇業停工，原有生產持續虧損、資產剝離失敗、技改轉型方案被拒，三重困境疊加，這家子公司徹底停擺。 此外，2025 年 12 月 11 日晚，南都電源還曾公告將籌劃控制權變更。然而，僅一週後，該籌劃終止，核心原因是交易各方未能達成共識。 港股 IPO 撤回，安徽華鉑出售告吹、控制權變更失敗，南都電源的重重危機，已經無處疏解。 **系統危機全面爆發** 自救失敗後，南都電源沒有等來喘息的機會，裂縫還在一步步放大。 4 月 7 日，一天之內，獨立董事付黎黎、非獨立董事王瑩嬌、副總經理兼董事會秘書曲藝，三人同日提交了辭職申請。 儘管公告稱，曲藝辭職後仍在公司擔任其他管理職務，但作為上市公司與資本市場之間最核心的溝通接口，董秘在年報披露前夕、港股 IPO 剛剛終止、華鉑出售交易告吹的時刻辭職，引發市場諸多猜測。 4 月 28 日，南都電源披露 2025 年年報，儘管此前公司已經給市場打過預防針了：業績預告將虧損下修至-24 億至-28 億元，但更令市場震動的是 2025 年年報審計意見—— 信永中和會計師事務所對南都電源 2025 年財務報告出具的，是 “帶持續經營重大不確定性段落的保留意見”，同時對公司財務報告內部控制出具了否定意見。 這意味着，南都電源的財務數據可靠性已受到專業機構的公開質疑，而非僅僅是經營層面的虧損問題。 而在審議 2025 年年報的董事會上，兩名獨立董事吳暉與付黎黎雙雙投出了反對票，理由是無法確認財務數據的真實、準確、完整。 年報披露後，直接觸發了監管層的風險警示機制，南都電源的股票簡稱變更為 “ST 南都”。市場立刻選擇用腳投票，將公司股價打出來多個跌停。 屋漏偏逢連夜雨。5 月 6 日，ST 南都公告，公司及各子公司合計 65 個銀行賬户遭到凍結，賬户類型涵蓋基本户、一般户等，被申請凍結金額約 8.57 億元，佔公司最近一期經審計淨資產的 60.63%；實際凍結金額為 4699.86 萬元，佔淨資產的 3.33%。 凍結原因為 “公司債務逾期等訴訟糾紛，債權人申請司法凍結”，南都電源在公告中坦承：本次賬户凍結對公司的資金運營、經營管理等造成了一定的影響。 華夏能源網注意到，早在 2023 年，新日股份就因南都電源供應的鋰電池存在質量問題，將南都電源告上法庭，索賠 5.65 億元，一審判決將賠償金額降至 1 億元后，雙方進入重審階段。 此外，南都電源還拖欠了楚能新能源、上能電氣（SZ:300827）、萬潤新能（SH:688275）、華正新材（SH:603186）等上游供應商的貨款，合計約 1.6 億元。 至此，南都電源面臨的是業務、財務、法律、治理、人事等多條戰線同步告急的全面危機，公司離全面崩潰已近在咫尺。 當然，南都電源也並沒有坐以待斃，其在公告中提出了三條應對措施：一是積極與債權人、法院等溝通、協商債務危機化解方案，力求妥善處理銀行賬户被凍結事項；二是盤活存量資產、加大應收款的催收力度，積極籌措公司所需資金；三是借力外部產業穩住主營業務，夯實經營運行基本盤。 但是，這些措施最終效果如何，暫時還沒有答案。南都電源能否絕地重生，目前看希望很渺茫。 ### 相關股票 - [300068.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/300068.CN.md) - [300750.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/300750.CN.md) - [603787.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/603787.CN.md) - [300827.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/300827.CN.md) - [688275.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/688275.CN.md) - [603186.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/603186.CN.md) - [HCCD.SG](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HCCD.SG.md) - [03750.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/03750.HK.md) ## 相關資訊與研究 - [南都電源深陷資金鍊困局，債務、訴訟風險集中爆發](https://longbridge.com/zh-HK/news/288921993.md) - [最近，南都電源很慘，但它手裏其實還藏着兩張翻盤的底牌](https://longbridge.com/zh-HK/news/285663818.md) - [證監會對盧衍溢取全球凍結令 禁調動 1.47 億元資產](https://longbridge.com/zh-HK/news/290819124.md) - [AI 板塊丨瑞銀：內地 AI 科技週期近頂峯 退場尚早](https://longbridge.com/zh-HK/news/290652992.md) - [星源材質出資 1.5 億人幣設立基金，投資新型儲能產業](https://longbridge.com/zh-HK/news/290753495.md)