--- title: "狂賣 80 億美元微軟持倉！知名科技對沖基金 “十年持股一朝清倉”" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/285788861.md" description: "知名對沖基金 TCI 創始人 Hohn 將微軟持倉從 10% 驟降至 1%，終結近十年持股。核心原因是 AI 快速發展對微軟 Office 及 Azure 業務構成結構性威脅，疊加微軟年內股價已跌超 12%。與此同時，TCI 增持 Alphabet 至 5%，使其躍升為基金最大科技持倉。" datetime: "2026-05-09T01:41:52.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/285788861.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/285788861.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/285788861.md) --- # 狂賣 80 億美元微軟持倉！知名科技對沖基金 “十年持股一朝清倉” 知名對沖基金 TCI 大舉清倉微軟，將這筆持續近十年的重倉押注幾乎悉數拋售，理由直指人工智能對微軟核心軟件業務構成的結構性威脅。 5 月 8 日，據英國《金融時報》獲得的一封投資者信函，TCI 基金創始人 Sir Christopher Hohn 已將微軟持倉從去年底佔投資組合的 10% 大幅削減至今年一季度末的僅 1%，涉及金額約 80 億美元。 Hohn 在信中明確表示："**我們減持微軟，是因為 AI 的快速進步給微軟未來的競爭地位帶來了不確定性**。"他尤其點名微軟 Office 辦公軟件業務面臨的衝擊，同時也對雲計算平台 Azure 的前景表達了一定擔憂。 此次清倉發生在微軟股價今年以來已累計下跌超 12% 的背景下，折射出市場對微軟能否將鉅額 AI 投入轉化為商業回報的普遍疑慮。與此同時，TCI 同期增持了 Alphabet，將其持倉比例從 3% 提升至 5%，使其躍升為該基金規模最大的科技持倉。 ## AI 衝擊 Office 與 Azure，微軟護城河遭質疑 Hohn 在投資者信中對微軟的擔憂集中於兩個層面。 其一是 Office 辦公軟件業務。他認為，AI 的快速演進可能重塑既有工作流程，催生全新的生產力平台，從而動搖微軟 Office 長期以來的主導地位。其二是雲計算業務 Azure，Hohn 同樣表達了"一定程度的風險"判斷。 微軟通過持股 OpenAI，曾在近年華爾街 AI 熱潮中受益，股價一度大幅攀升。然而進入 2026 年，市場情緒出現明顯轉變——投資者開始質疑微軟能否將持續擴大的 AI 資本支出轉化為可觀的商業回報，微軟股價年內已下跌超 12%。 **在減持微軟的同時，TCI 對 Alphabet 採取了截然相反的操作，將其持倉佔比從 3% 提升至 5%，使 Alphabet 成為該基金目前最大的科技持倉。** 這一調倉動作揭示了 TCI 在科技板塊內部的結構性重新佈局——從對微軟的信心動搖，轉向對 Alphabet 競爭前景的相對看好。 不過，TCI 整體上並非一隻科技主題基金，科技股在其投資組合中佔比相對有限。 ## 全球最賺錢對沖基金，重倉基礎設施與航空 TCI 自 2017 年第四季度起幾乎持續持有微軟股份（2023 年曾短暫從監管披露中消失），在此期間微軟股價累計漲幅接近 400%，TCI 也因此獲益頗豐。 **此番減持標誌着這段長達近十年的投資關係實質性終結。**Hohn 以持股週期長著稱，其平均持股時間約為九年，遠超大多數對沖基金同行。 他的投資哲學是集中押注少數具備強大競爭壁壘的公司——目前 TCI 的持倉僅覆蓋 15 只股票，而絕大多數同等規模的對沖基金持倉標的多達數十乃至數百隻。 TCI 去年以 189 億美元的投資者盈利榮登全球最賺錢對沖基金榜首，超越 Ken Griffin 旗下的 Citadel 和 Izzy Englander 旗下的 Millennium。 **從整體持倉結構來看，TCI 的核心配置集中於基礎設施和航空航天領域，而非科技股。**其第一大重倉股為 GE Aerospace，佔投資組合比例高達 18%；此外還持有 Visa、Moody's 以及基礎設施公司 Ferrovial 的大量股份。 ### 相關股票 - [MSFT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFT.US.md) - [GOOGL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOOGL.US.md) - [GOOG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOOG.US.md) - [GGLL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GGLL.US.md) - [MSFO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFO.US.md) - [GOOW.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOOW.US.md) - [MSFX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFX.US.md) - [MSFU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFU.US.md) - [MSFL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFL.US.md) - [OpenAI.NA](https://longbridge.com/zh-HK/quote/OpenAI.NA.md) - [GE.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GE.US.md) - [V.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/V.US.md) - [MCO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MCO.US.md) - [FER.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FER.US.md) ## 相關資訊與研究 - [微軟：台灣 AI 擴散率 31.8% 躋身全球前 20 領先德美](https://longbridge.com/zh-HK/news/285682702.md) - [Google 試行面試新制，開放工程師職缺在技術關卡使用 AI 工具](https://longbridge.com/zh-HK/news/285656421.md) - [OpenAI 自研晶片陷入困境！博通開出條件使微軟成關鍵、台積電產能壓力浮現](https://longbridge.com/zh-HK/news/285795571.md) - [助開發者因應代理 AI！Arm 推出 Performix，獲微軟、SAP 等夥伴支持](https://longbridge.com/zh-HK/news/285792521.md) - [實測 5 個 AI 視頻生成平台 flexclip Ultra, OperaAI Sora 2 Pro, Google Veo 3.1 fast, Kling 2.6, Minimax Hailuo 2](https://longbridge.com/zh-HK/news/285721103.md)