--- title: "Victory Capital 第一季度財報電話會議要點" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/285798694.md" description: "Victory Capital（納斯達克代碼：VCTR）公佈了創紀錄的 2026 年第一季度業績，得益於更高的總流入和對 Pioneer 的收購。總收入達到 3.88 億美元，同比增長 77%，調整後的息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）為 2.04 億美元。長期總流入上升至 189 億美元，而 ETF 資產增長至超過 200 億美元。公司報告國際客户資產為 550 億美元，自 Pioneer 收購以來實現了正的淨流入。運營費用為 2.288 億美元。Victory 繼續擴展其 ETF 平台和國際分銷，並計劃在 2026 年推出新產品" datetime: "2026-05-09T06:07:54.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/285798694.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/285798694.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/285798694.md) --- # Victory Capital 第一季度財報電話會議要點 勝利資本（Victory Capital）在納斯達克上市，股票代碼為 VCTR，報告了 2026 年第一季度創紀錄的業績，管理層指出，主要得益於更高的總流入、Pioneer 收購的貢獻以及其交易所交易基金（ETF）和國際分銷平台的持續增長。 董事長兼首席執行官大衞·布朗（David Brown）稱這一季度為 “卓越”，表示公司在長期總流入、調整後的息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）和調整後的每股收益方面創下了記錄。勝利資本在 3 月底的客户資產總額為 3130 億美元，略低於年末水平，而長期總流入上升至 189 億美元，比 2025 年第四季度增長了 11%，比去年同期增長了 104%。 布朗表示，總流入水平相當於約 760 億美元的年化運行率，約佔長期管理資產的 24%。他説，這一銷售水平可以支持勝利資本在未來的正向有機增長，因為公司將繼續投資並整合來自 Pioneer 收購的銷售和市場資源。 獲取 **勝利資本** 的提醒： 長期淨流入在本季度改善至負 4.57 億美元。總裁兼首席財務及行政官邁克爾·波利卡波（Michael Policarpo）表示，包括 Pioneer Investments、Trivalent、RS Global、VictoryShares ETF 和 WestEnd Advisors 在內的多個業務和平台產生了正向淨流入。 ## 收入和收益創下記錄 波利卡波表示，總收入為 3.88 億美元，比第四季度增長 4%，比去年第一季度增長 77%。他將同比增長歸因於 Pioneer 收購的 “變革性影響”。 調整後的 EBITDA 達到 2.04 億美元，調整後的 EBITDA 利潤率為 52.6%。布朗表示，自 2020 年以來，勝利資本在每個季度的調整後 EBITDA 利潤率均保持在 49% 以上，並且在大多數季度中保持在 50% 以上，他將這一穩定性歸因於公司的運營模式、技術使用和戰略外包。 調整後的淨收入（含税收優惠）為 1.532 億美元，或每股稀釋後收益 1.82 美元，比第四季度增長 2%，比 2025 年第一季度增長 34%。 勝利的平均費用率為 47.6 個基點，波利卡波表示，這一水平處於公司指導範圍的高端。他表示，勝利預計費用率將保持在 46 至 47 個基點的範圍內，反映出當前的業務組合。針對分析師的問題，波利卡波表示，第一季度記錄的一些年度費用幫助將某些客户費用調整至標準費率，但他形容這些費用對整體業務來説是微不足道的。 ## ETF 平台持續擴展 VictoryShares ETF 資產在本季度末超過 200 億美元，比上一季度增長 7%，同比增長 53%。布朗表示，自 2017 年以來，ETF 平台的管理資產年複合增長率達 28%。 本季度 ETF 淨流入為 13 億美元。布朗表示，公司繼續看到其自由現金流 ETF 系列的流入，以及中介渠道對固定收益 ETF 的需求。他還表示，勝利正在獲得新的貨架空間和總部推薦。 布朗強調，勝利的平均 ETF 費用率為 35 個基點，並表示 ETF 平台滿足公司的利潤要求。在電話會議的問答環節中，他表示，隨着客户越來越多地尋求超越貝塔暴露的 ETF 解決方案，公司看到了行業的順風。 布朗表示，公司已開始在亞洲銷售其美國上市的 ETF，並接近在某些拉丁美洲國家推出這些 ETF。勝利還在第一季度向美國證券交易委員會（SEC）提交了三種新 ETF 產品的申請，並預計在 2026 年推出更多產品，包括更多策略放入 ETF 包裝中。 ## 國際分銷獲得牽引力 勝利資本報告稱，截至季度末，來自美國以外客户的資產達到 550 億美元，覆蓋 60 個國家。布朗表示，其中 29 個國家在勝利產品上的投資超過 1 億美元。 高管們表示，國際渠道在第一季度實現了淨流入自此以來，勝利在關閉 Pioneer 收購後一直保持淨流入正值。布朗表示，公司仍處於通過與 Amundi 的戰略分銷協議建立國際機會的早期階段。 根據這項為期 15 年的協議，勝利作為 Amundi 美國製造的傳統主動投資解決方案的獨家提供商。布朗表示，勝利在主要地區擁有銷售人員，支持 Amundi 的銷售基礎設施，並設有美國本土的銷售支持團隊。 勝利目前管理着 23 種 UCITS 產品，涵蓋股票、固定收益和全球多資產策略。布朗表示，計劃在 2026 年推出更多 UCITS 產品，包括來自 “Vintage Victory” 投資品牌的策略，優先考慮 Amundi 當地分銷團隊的需求信號。 ## 整合、費用和資產負債表 第一季度的運營費用為 2.288 億美元，高於第四季度的 2.209 億美元。波利卡波表示，費用的增加主要是由於年度工資税和員工福利的季節性重置，以及收購、重組和整合成本的適度增加。 現金補償在本季度佔收入的 24%。波利卡波表示，勝利預計現金補償在正常情況下將佔收入的低至中 20% 範圍內。 公司已實現約 1.04 億美元的預期 110 百萬美元的 Pioneer 收購的總淨費用協同效應，該收購在 12 個月前完成。波利卡波表示，整合工作基本完成，勝利預計將在 2026 年捕獲剩餘的協同效應。 截至 3 月 31 日，Victory 擁有 7600 萬美元現金，9.8 億美元債務，淨槓桿比率為 1.1 倍。其 1 億美元的循環信貸額度尚未使用。Policarpo 表示，現金利息支出下降至 1400 萬美元，反映出 2025 年第三季度完成的再融資帶來的好處。 ## 資本回報和併購仍然是優先事項 Victory 在本季度回購了 200 萬股普通股，並結合其分紅向股東返還了 1.85 億美元。在過去 12 個月中，公司共返還了 5.12 億美元，或每股攤薄超過 6 美元。 董事會批准將常規季度現金分紅提高至每股 0.50 美元，定於 6 月 25 日支付給 6 月 10 日的股東。 Brown 表示，戰略收購仍然是 Victory“最佳和主要的資本使用”，而股票回購則是公司無機增長戰略的補充。他表示，自 2025 年 4 月 1 日以來，Victory 已回購約 500 萬股，約佔為 Pioneer 交易向 Amundi 發行的 2290 萬股的 22%。 在被問及公司大規模股票回購是否表明併購機會不迫在眉睫時，Brown 表示這 “絕對不是正確的理解”。他説，Victory 仍在積極追求收購，並且 “有着顯著的能力”。 當被問及 Victory 早前對 Janus 的收購時，Brown 表示公司認為收購該業務將創造出 “一個出色的業務”，並使 Victory 變得更好。展望未來，他表示公司正在評估更大規模的收購和較小的戰略交易，以填補產品空白或實現特定目標。 Victory 還宣佈了投資者關係的領導層過渡。首席幕僚兼投資者關係總監 Matthew Dennis 表示，此次電話會議將是他退休前的最後一個財報週期。投資者關係和負責任商業總監 Carly Thomas 被介紹為他的繼任者。 ## 關於 Victory Capital NASDAQ: VCTR Victory Capital NASDAQ: VCTR 是一家全球投資管理公司，提供廣泛的股票、固定收益、多資產和另類投資策略。該公司為機構、中介和零售客户提供量身定製的解決方案，通過主動的、以研究為驅動的投資組合管理。其產品線包括傳統共同基金、單獨管理賬户、子顧問服務以及專注於 ESG 和市政債券投資組合的專業策略。 Victory Capital 成立於 1988 年，通過有機增長和戰略收購擴展了其能力，整合了經驗豐富的投資團隊，以增強其在智能貝塔、全球股票和固定收益等領域的產品。 ## 進一步閲讀 - 我們更看好的五隻股票勝過 Victory Capital _此即時新聞提醒由敍事科學技術和 MarketBeat 的金融數據生成，以便為讀者提供最快的報道和公正的覆蓋。請將任何問題或評論發送至 contact@marketbeat.com。_ ## 你現在應該投資 1000 美元在 Victory Capital 嗎？ 在考慮 Victory Capital 之前，你需要聽聽這個。 MarketBeat 每天跟蹤華爾街頂級評級和表現最佳的研究分析師及其推薦的股票。MarketBeat 已識別出五隻股票，頂級分析師正悄悄地向客户推薦在更廣泛的市場注意到之前購買……而 Victory Capital 並不在名單上。 雖然 Victory Capital 目前在分析師中獲得了中等買入評級，但頂級分析師認為這五隻股票更值得購買。 在這裏查看這五隻股票 ### 相關股票 - [VCTR.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VCTR.US.md) ## 相關資訊與研究 - [Victory Capital Holdings (VCTR) 2026 年第一季度盈利超預期及資產管理規模對股東意味着什麼](https://longbridge.com/zh-HK/news/286786164.md) - [Victory Capital 的目標價被上調，因其創下了第一季度的記錄](https://longbridge.com/zh-HK/news/286495383.md) - [輝達財報一人救半導體全村 半導體 ETF 零股人數翻倍 小資買氣異軍突起](https://longbridge.com/zh-HK/news/287175793.md) - [Victory Capital 的股東支持董事會、審計師以及薪酬方案](https://longbridge.com/zh-HK/news/286152145.md) - [Victory｜8-K：2026 財年 Q1 營收 3.88 億美元超過預期](https://longbridge.com/zh-HK/news/285436843.md)