--- title: "AI 基礎設施投資風向轉變：AMD、英特爾與美光飆漲，英偉達光環漸褪" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/285802718.md" description: "華爾街 AI 資本正上演 “權力交接”：熱錢從英偉達撤離，湧向英特爾、AMD 與美光。AI 智能體爆發與內存短缺引爆新一輪硬件狂歡。然而盛宴之下暗流湧動，分析師警告半導體極端漲勢已堪比 “互聯網泡沫”，需高度警惕回調風險。" datetime: "2026-05-09T07:47:34.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/285802718.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/285802718.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/285802718.md) --- # AI 基礎設施投資風向轉變：AMD、英特爾與美光飆漲，英偉達光環漸褪 華爾街正在經歷一場 AI 投資邏輯的深層重構。曾經一枝獨秀的英偉達正被投資者邊緣化，資金大規模湧入英特爾、AMD、美光等此前被忽視的芯片及硬件公司，折射出市場對 AI 基礎設施長期建設的更廣泛押注。 本週的市場走勢提供了最鮮明的註腳。AMD 和英特爾單週漲幅均約 25%，內存芯片製造商美光飆升逾 37%，光纖電纜製造商康寧上漲約 18%。上述四家公司今年以來股價均已翻倍以上，其中英特爾漲幅超過 200%，領跑全場。相比之下，英偉達今年僅上漲約 15%，與納斯達克指數表現相當。 瑞穗分析師 Jordan Klein 將這一現象定性為 AI 領域的"權力交接"。市場的邏輯轉變背後，是 AI 應用從聊天機器人向 AI 智能體（Agent）演進所催生的全新硬件需求，以及全球內存芯片短缺引發的供需錯配。 ## 內存短缺推動美光創歷史新高 內存市場的結構性短缺是本輪行情最核心的驅動力之一。美光本週市值首次突破 8000 億美元，過去一年股價累計上漲逾 750%。 美光 CEO Sanjay Mehrotra 今年 3 月接受 CNBC 採訪時表示，由於供應緊張，主要客户目前僅能獲得"50% 至三分之二"的需求量。Jordan Klein 在給客户的報告中指出，當市場迅速進入實質性短缺狀態、價格大幅攀升而成本僅温和上升時，超配內存週期性上行的投資者將獲得豐厚回報，"新產能無法快速跟上，邏輯就這麼簡單。" 全球內存市場主要由美光、韓國三星及 SK 海力士三家主導，後兩者同樣正處於歷史性漲勢之中。 ## AI 智能體浪潮重燃 CPU 需求 隨着 AI 應用重心從大模型訓練轉向智能體部署，中央處理器（CPU）的戰略價值正在迴歸。美國銀行估計，數據中心 CPU 市場規模有望從 2025 年的 270 億美元增長至 2030 年的 600 億美元，實現翻倍以上擴張。 AMD 本週財報全面超預期，數據中心業務強勁增長。CEO Lisa Su 在財報電話會議上表示，AMD 目前預計未來三至五年服務器 CPU 市場將實現 35% 的增長，遠高於去年 11 月給出的 18% 的預測。她在接受 CNBC 採訪時表示，"智能體正在整個 AI 採用週期中驅動巨大需求，我們非常興奮能夠身處其中。" 高盛和 Bernstein 隨即將 AMD 評級上調至買入，理由均指向 CPU 需求的結構性順風。摩根大通分析師則表示，AMD 財報"明確了服務器 CPU 和數據中心加速器增長軌跡上正在發生的結構性拐點"。 ## 英特爾借蘋果訂單消息強勢復甦 英特爾的反彈尤為引人注目。這家曾在 AI 浪潮中嚴重掉隊的芯片巨頭，在美國政府大規模投資的推動下正經歷一場復甦。英特爾股價在 4 月創下單月曆史最大漲幅，實現翻倍，5 月初又繼續上漲 33%。 據彭博報道，蘋果正與英特爾和三星洽談，為其美國設備生產主處理器，消息推動英特爾股價單日大漲 13%。隨後據《華爾街日報》報道，英特爾與蘋果已就為蘋果設備代工部分處理器達成協議，英特爾股價再度上漲 14%。英特爾和蘋果雙方代表均拒絕置評。 ## 康寧與英偉達簽署光纖大單 在 AI 新基礎設施版圖中，光纖技術同樣成為重要受益方向。玻璃及光纖製造商康寧本週與英偉達簽署重大合作協議，涉及在美國新建三座專門服務於英偉達光學技術需求的工廠，英偉達獲得最高 32 億美元的投資權。 這一合作被視為英偉達從銅纜向光纖電纜轉型的關鍵一步，以支撐其機架級系統的擴張。英偉達 CEO Jensen Huang 在接受 CNBC 採訪時表示，"我們將以光學行業從未有過的規模擴大光纖產能"，並稱當前經濟正在經歷"人類歷史上規模最大的單次基礎設施建設"。康寧今年早些時候還與 Meta 簽署了一份價值 60 億美元、覆蓋至 2030 年的光纖供應協議。 ## 泡沫警告浮現，分析師提示回調風險 然而，部分分析師已開始將本輪半導體行情與互聯網泡沫時代相提並論。BTIG 分析師 Jonathan Krinksy 在近期報告中指出，半導體板塊的漲幅量級與 1999 年如出一轍，並警告費城半導體指數存在 25% 至 30% 的回調風險——該指數今年迄今已累計上漲 66%。 "我們已經反覆寫過半導體的漲勢有多極端——在很多情況下，這種情形自互聯網泡沫以來從未出現過，"他寫道，"從某種程度上説，這一輪漲勢實際上比那時更為極端。" 這一警告提示投資者，在 AI 基礎設施長期建設邏輯依然成立的同時，短期估值壓力與歷史先例所揭示的風險同樣不容忽視。 ### 相關股票 - [MU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MU.US.md) - [NVDA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDA.US.md) - [INTC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/INTC.US.md) - [AMD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AMD.US.md) - [AMUU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AMUU.US.md) - [SOXX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXX.US.md) - [FTXL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FTXL.US.md) - [NVDX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDX.US.md) - [PSI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PSI.US.md) - [SOXQ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXQ.US.md) - [SOXL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXL.US.md) - [AMDL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AMDL.US.md) - [NVDU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDU.US.md) - [SMH.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SMH.US.md) - [INTW.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/INTW.US.md) - [XSD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XSD.US.md) - [NVDL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDL.US.md) - [GLW.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GLW.US.md) - [SSNGY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SSNGY.US.md) - [AAPL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AAPL.US.md) - [META.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/META.US.md) - [NVD.DE](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVD.DE.md) - [SMSN.UK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SMSN.UK.md) ## 相關資訊與研究 - [AI 熱潮燒過頭？英特爾年漲 470% 估值逼近網路泡沫頂點 華爾街示警：比思科當年更瘋狂](https://longbridge.com/zh-HK/news/285630877.md) - [美光年漲 720% 後還能追？Seeking Alpha：本益比不到 10 倍 必須「強力買進」](https://longbridge.com/zh-HK/news/285614087.md) - [金色 Web3.0 日報 | 預測市場平台 Kalshi 完成 10 億美元融資 估值飆升至 220 億美元](https://longbridge.com/zh-HK/news/285567818.md) - [美股科技股因 AI 熱潮持續上漲，但貿易緊張與修正風險引發市場警惕](https://longbridge.com/zh-HK/news/285787298.md) - [英特爾近期漲勢兇猛 為何空軍反而大舉進場？](https://longbridge.com/zh-HK/news/285798701.md)