--- title: "投資 “100 萬隻剩幾萬塊錢”，“疫苗之王” 智飛生物業績會上遭質疑" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/285803937.md" description: "智飛生物在業績會上遭到投資者質疑，因其股價持續承壓，投資者虧損超過 95%。公司 2025 年年報顯示，營業收入同比下降 65.61%，首次出現年度虧損 147.23 億元。董事長蔣仁生表示將採取多項措施化解風險，並加快產品創新以改善經營狀況。" datetime: "2026-05-09T08:09:08.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/285803937.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/285803937.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/285803937.md) --- # 投資 “100 萬隻剩幾萬塊錢”，“疫苗之王” 智飛生物業績會上遭質疑 繼去年鉅虧 147 億元后，“疫苗之王”智飛生物（300122.SZ）在業績會上遭到質疑。 據財聯社報道，在智飛生物5 月 8 日舉行的業績會上，有提問者質疑：“近幾年投資貴公司的投資者虧損超過 95%，100 萬隻剩幾萬塊錢，造成如此嚴重的損失，已經不是幾句話和道歉能彌補的，請詳細回答公司會進行哪些方面的投資，併購，回購，重組等等，我們要聽實話，因為我們聽了 6 年的空話了，連渣都不剩了。” 對此，智飛生物董事長蔣仁生回應稱，對股東的心情深表理解，受行業深度調整等因素影響，公司當前股價持續承壓。公司將通過多項舉措全力化解風險，同時持續加快產品創新等，逐步推動公司經營企穩向好。 4 月 27 日晚間，智飛生物發佈的 2026 年一季報顯示，公司一季度營業收入為 21.50 億元，同比下降 9.45%；歸母淨利潤為-3.88 億元，同比下降 27.26%；扣非歸母淨利潤為-3.91 億元，同比下降 15.62%；基本每股收益-0.16 元。 同日晚間，智飛生物發佈的2025 年年報顯示，報告期內，公司全年營業收入 89.58 億元，同比下降 65.61%；歸母淨虧損為 147.23 億元，扣非淨虧損為 147.44 億元，這是該公司上市以來首次年度虧損。該公司表示，業績變動系核心產品銷售下降、資產減值計提所致。 在 2025 年年度報告 “致股東” 信中，智飛生物董事會表示，身處疫苗行業，深切感受到產業週期、公眾信任重建與需求收縮的多重壓力。這一年來，公司主動求變，推進從商業驅動向創新驅動的根本性轉變，但業務模式重構的短期衝擊在這一年集中釋放，受產品銷售不及預期、資產減值計提等多重因素影響，2025 年公司上市以來首次虧損。董事會為此表示致歉。 官網資料顯示，智飛生物成立於 2002 年，是一家集疫苗、生物製品研發、生產、銷售、推廣、配送及進出口為一體的生物企業，2010 年 9 月在深交所掛牌上市，為第一家在創業板上市的民營疫苗企業，旗下五家全資子公司及兩家參股公司。公司共有 15 種產品上市，包括預防流腦、宮頸癌、肺炎、流感、輪狀病毒、帶狀皰疹等傳染病的疫苗產品，也涵蓋提供結核感染診斷、預防、治療有效解決方案的藥品。 在醫療行業，智飛生物一度被稱為 “疫苗之王”。該公司在 2011 年和默沙東展開合作，造就了 HPV 疫苗熱潮，並在多重因素影響下業績大漲。數據顯示，2016 年智飛生物營收僅 4.46 億元，歸母淨利潤不過 3000 餘萬元；2021 年，歸母淨利潤高達 102 億元；到 2023 年，歸母淨利潤超過 80 億元。 2024 年，該公司歸母淨利潤驟降至19.72 億元。對此，該公司在 2024 年年度報告中表示，報告期內，公司業績顯著承壓，主要受行業政策調整、民眾接種意願下降、市場需求變化等多重因素影響，公司主要產品的市場推廣銷售工作未達預期。 智飛生物的創始人、董事長為蔣仁生。他曾在《2021 胡潤百富榜》中以 1400 億登頂重慶首富；《2025 胡潤百富榜》中，蔣仁生家族財富值為 420 億元，大幅縮水近 1000 億元。 值得注意的，2025 年，智飛生物採購默沙東產品金額大幅下降至 21.79 億元，佔年度採購總額比例 59.21%。2023 年，該採購額為 348.14 億元，佔比為 96.06%；2024 年，採購額為 263.77 億元，佔比為 86.94%。 今年 4 月初，智飛生物公告稱，與默沙東簽署《經修訂和重述的供應、經銷與共同推廣協議》，對 2023 年簽署的原協議進行全面修訂並予以重述。新協議取消了此前約定的基礎採購金額，轉而採用 “按需滾動採購” 機制。 智飛生物表示，本次雙方對戰略合作的調整優化，彰顯了公司與默沙東共同應對市場變化的決心，有助於深化雙方的戰略合作伙伴關係，提升雙方對市場變化的協同應對能力，減輕公司的經營壓力。該協議的履行有利於增強公司的抗風險能力。 截至 5 月 8 日收盤，智飛生物股價為 15.47 元/股，市值為 370 億元，較其 2021 年 5 月 152 元/股的最高值下跌了近 90%。 ### 相關股票 - [300122.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/300122.CN.md) - [MRK.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MRK.US.md) ## 相關資訊與研究 - [百億庫存出清之後：智飛生物經營性現金流回正，新週期悄然啓動](https://longbridge.com/zh-HK/news/290958664.md) - [智飛生物：重組輪狀病毒亞單位疫苗 (大腸桿菌) 臨牀試驗申請獲得受理](https://longbridge.com/zh-HK/news/290163548.md) - [【大行炒 D 乜】摩通上調智譜目標近三成，花旗升建滔積層板濰柴目標約兩成](https://longbridge.com/zh-HK/news/290366218.md) - [康希諾生物一款疫苗獲阿根廷當局授予註冊證書](https://longbridge.com/zh-HK/news/290808526.md) - [中慧生物猴痘疫苗獲中國批准臨牀研究用新藥申請](https://longbridge.com/zh-HK/news/290547871.md)